谭勇品读医药风云

中国医药工业，从业务板块来看，主要可以分为仿制药、创新药与中药。但近几年，在仿制药与创新药中，随着集采的常态化以及创新药医保谈判的推行，让相关企业的未来充满了不确定性。而中药在政策利好下，相较而言，未来发展的确定性增加。 在仿制药领域，化学仿制药带量采购常态化推行势不可挡。 2021 年进行的第四、五、六三批国家集采，分别节约费用 132 亿元 / 年、 255 亿元 / 年和 90 亿元 / 年，前六批国家集采共节约药品费用...

当前，中国中药是国药集团中药产业板块的核心平台，助力国药集团聚焦中药配方颗粒、中成药、中药饮片、中药材种植及经营、中药大健康、国医馆等六大板块。 数据显示， 2012 年至 2021 年间，中国中药营收和归母净利润复合增速分别为 38.32% 和 31.21% ，增长势头强劲，盈利能力逐步改善。随着 2021 年控股太极集团，国药集团在中药板块的整合布局愈加清晰。 2021 年，太极集团正式进入国药集团。从今年 1 月太极集团发布的 “ 十四...

2021 年，昆药血塞通同时被湖北等 19 省中成药集采联盟和广东等 6 省中成药集采联盟纳入，并均中标。 华润旗下上市公司，也就是此次并购的主体——华润三九也是血塞通产品的重磅玩家，且参与了 2021 年湖北牵头组织开展的中成药省际联盟带量采购，但未中标。 华润三九主要依托昆明华润圣火经营血塞通软胶囊，以零售渠道为主， 2021 年零售端实现 4.14 亿元的销售额和 22.74% 的增速。 华润三九在近期的投资调研中表示，其血塞通软胶...

又一 A 股中药上市集团将华丽转身成为央企控股企业。 5 月 8 日晚，昆药集团发布公告称，华立医药及其一致行动人华立集团已与华润三九签署了《股份转让协议》。根据协议规定，华立医药、华立集团将其合计持有的昆药集团标的股份转让给华润三九，该标的股份占昆药集团已发行股份总数的 28% ，标的股份总价款为 29.02 亿元，对应每股转让价格为 13.67 元。 若本次股份转让顺利推进并实施完成，昆药集团的控股股东将由华立医药变为华...

在创新药发展的上半段，恒瑞是我国医药行业的领头羊。创新药公司的产品线如果与恒瑞有重复，那势必要考虑未来商业化时，究竟能在竞争中夺下多少市场。 以现在国内的产业环境，如果想出 50 亿 + 的大品种，那必须要有非常独特的竞争优势。 极具爆发力的超级重磅新药看似弹性较大而有吸引力，却也容易转瞬即逝，多产品线组合的模式更适合国内市场。与此同时，也更能支持销售团队的规模效应。 当然，相比数量，恒瑞更需要在意的应该是...

当然，尽管恒瑞 2020 年以来上市产品的总体产品力已经进步很多，但想要在当前的环境下找到大几十亿销售潜力的重磅品种，也并不容易。 中国的医药产业必须正视的一件事是，产业发展有其客观规律，不太可能从一个连仿制药水平都很低、创新能力近乎为零的阶段，用三五年时间就直接跳跃到具有全球创新能力的阶段。 在每个阶段，创新都有其不同意义。仿创是创新药产业追赶中的必经之路。在 5 年前， me too 药就是成色十足的创新药，今...

值得一提的是， 2021 年，恒瑞的现金流为 42.19 亿元，同比增长 22.93% 。因为恒瑞一直在走用仿制药反哺创新的道路，在仿制药受集采影响，创新研发投入又逐年增加的情况下，其是否能一直保持引以为傲的现金流，也成为大家关注的焦点。 当然，随着恒瑞创新药收入占比越来越高，慢慢地，恒瑞可能将逐渐以创新药来贡献主要的现金流。 像辉瑞分拆前的普强以及诺华的山德士分别是两家跨国药企的仿制药部门，基本占收入比重的 20% 左右，...

恒瑞 2021 年的营收下降，而且还在饱受集采和医保谈判的冲击。据透露， 2020 年 11 月开始执行的第三批集采涉及的 6 个药物， 2020 年销售收入为 19 亿元，报告期内下滑 55% 。 2021 年 9 月开始陆续执行的第五批集采涉及的 8 个药物， 2020 年销售收入为 44 亿元，报告期内下滑 37% 。 而国家医保谈判也对其新药价格影响明显。其中卡瑞利珠单抗价格降幅达 85% ，艾司氯胺酮价格降幅达 68% ，对公司业绩带来较大压力。 而比营收下...

几乎所有医药人都在盯着恒瑞 2021 年的年报。 4 月 22 日，恒瑞医药发布了其 2021 年年报。这应该是恒瑞发布年报起，最差成绩单了。但这也并不是一个让人意外的成绩。 2021 年，恒瑞实现营业收入 259.06 亿元，同比下降 6.59% ；归属于母公司所有者的净利润 45.30 亿元，同比下降 28.41% ；归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润 42.01 亿元，同比下降 29.53% 。 鉴于恒瑞去年的前三季报业绩连续低于预期，基本面向下的时候又...

4 月 22 日，英国医药资讯公司 IDEA Pharma 发布了全球医药创新和发明指数榜单， 百济神州在医药创新指数榜单中位列第 6 位，上升了 21 名。在医药发明指数榜单中排名第 7 位。 “并非所有赢得冠军的球队的赛况都一样，他们可能通过防守获胜，而不是通过进攻获胜。” IDEA Pharma 如此形容百济神州。 百济神州令人印象深刻的临床数据支撑了其亮眼的销售业绩。百济神州在 2021 年取得了 12 亿美元的总收入，同比增长 280.8% ，其中有...

“如果在早期阶段把同样的分子给到两家制药公司，他们会不会取得同样的成功？” 英国医药资讯公司 IDEA Pharma 的答案是“不会”。 4 月 22 日， IDEA Pharma 发布了 2021 全球医药创新和发明指数榜单，通过企业的创新变现能力，价值创造和创新能力等几个指标，评选出了代表全球创新前沿的 32 家公司，最终试图回答，谁能够更成功地将一个早期阶段的项目，变成具有影响力的创新药。 辉瑞、阿斯利康分别位列两个榜单的首位；百济神州、...

SY-3505 是首药控股自主研发的一款第三代 ALK 激酶抑制剂，作为国内首个进入临床研究的国产三代 ALK 抑制剂，也是目前进度最快的国产三代 ALK 抑制剂。临床前研究数据显示， SY-3505 具有良好的安全性和卓越的疗效，能够显著抑制一代、二代 ALK 抑制剂的耐药突变。 此外，作为首药 ALK 方阵中另一款重磅“武器”， SY-707, 它是第二代 ALK 激酶抑制剂，用于治疗晚期 ALK 阳性非小细胞肺癌患者。据了解， SY-707 预计会是首药控股最快...

融资困境、管线放缓、合作遇冷，毫无疑问，生物科技公司已经迎来了“寒冬”。但任何事物都有 AB 两面。这其实也是优秀的生物科技公司脱颖而出的好时机。如何在有限的资金下，最快速地将产品往前推进，并且保持研发的先进性，成为当下生物科技公司最现实的三大考验。 成立仅 7 年的首药控股交出了属于它的答卷。 近期，首药控股发布了上市后的第一份年报。年报信息显示，目前公司在研项目共 22 个，其中包括早前项目在内，自研项目有...

高端人才为何在生物科技公司待不住？一位资深医药行业猎头表示，职业是双向选择，通常一年之内的变动都是因为不太合适。可以从三方面来分析，一是市场环境的变化导致竞争越来越激烈，市场将加速分化，给企业的压力也越来越大。二是平台，企业的文化和基因、公司的发展现状、上市后的市值表现、在研产品实力；三是个人因素，能力和心态接不接得住。 为了避免这种情况发生，首先企业必须清楚自己要什么样的人才。药企 HR 必须和管理...

自吴晓滨开始，跨国药企高管流向生物技术公司似乎成为一种趋势，赵萍、薄科瑞、罗永庆纷纷去向生物技术公司。但是这些生物技术公司能否最终留住他们的 C“X”O ，是每家生物技术公司需要回答的问题。 与跨国药企多年形成的良好组织架构不同，大多数生物技术公司都处于团队快速发展阶段，组织架构形成初期，正是添砖加瓦时。关键高管的来和去都能对生物技术公司的业务产生或多或少的影响，尤其到了 C “ X ” O 的层面。   &n...

新冠药、新冠疫苗、新冠试剂盒等新冠概念是资本市场不确定性中相对的确定性，尤其在疫情反复传播的背景下，谁都想快速抓住救命的稻草。 开拓药业的普克鲁胺是另一款被寄予厚望的国产新冠小分子药。 4 月 6 日，开拓药业公布了普克鲁胺治疗轻中症非住院新冠 III 期临床试验的关键数据结果。在服药大于七天和伴有高风险因素的受试者中，普克鲁胺都达到了 100% 的保护率。 开拓药业目前正在巴西、美国、菲律宾等地推进针对轻中度和住...

近日， “ 连花清瘟 ” 事件在网上掀起了舆论战争，以岭药业曾因此涨停，如今也因此而跌停。这一事件背后其实反映的是大家对不确定性的焦虑。 病毒不断变异，疫情持续变化的形势都迫切需要更多的新冠药物，对于近期新冠疫情反复感染人数激增，还长期面临境外输入的压力，而始终坚持 “ 动态清零 ” 的国内而言更是如此。 在最新的新冠标准治疗方案（第九版）中，小分子特效药及中和抗体取代 “ 老药新用 ” 的抗病毒药物成为轻中度高风险...

量价挂钩、直接结算，结余留用并明确奖励给医疗机构的百分比，是江西省药品医用耗材集中带量采购实施中的主要做法。在该省举办的“ 2021 年江西省药品医用耗材集中带量采购工作成效”新闻发布会上，江西省医疗保障局表示，坚持量价挂钩、保证使用、招采合一、直接结算，是抓好药品、医用耗材集中带量采购的基本原则。  在量价挂钩方面，江西省改变了原来药品和医用耗材购销模式，减少企业公关、销售费用，将公立医疗机构分散的...

对于 2021 年国家医保局联合八部门印发的《深化医疗服务价格改革试点方案》，医保局相关负责人解释强调，集采降价、降费不会通过医疗服务价格调整“找补”回来，变相实现医药费用平移、转换和腾挪。而是集采为医疗服务价格改革创造了有利时机，为医疗服务价格赢得了改革的窗口期。并进一步明确，两项改革各有各的内在逻辑，集采针对药品耗材“带金销售”，目的是净化市场环境、挤干价格水分，减轻人民群众的不合理负担；医疗服务价格改...

集采常态化后，各省级药品和医用耗材招标采购平台也将迎来职能升级。 从 2018 年国家医保局开始国家集中带量采购后，各省份均已建成省级药品和医用耗材招标采购平台。 目前来看，各省级集采机构按照职能管辖主要分为三种类型： 一是省级医疗保障局直属管理的事业单位，医药采购平台由集采机构单独建设，此类情况包括北京、天津、上海等共 15 个省份； 二是由省医疗保障局与省级公共资源交易服务管理部门共建集采机构，将采购平台统...

随着港股 18A 公司 2021 年报的陆续披露， 35 家港股生物科技公司除了纷纷呈现出未来的广阔发展空间，更直接呈现在投资者面前的是各公司关于生死的财务报表情况。 融资是迫在眉睫的对外努力方向。当然，合理分配内部资金使用可能更容易操作。 首先要杜绝铺张、讲排场、充面子、讲故事，才能更容易吸引投资人的心态。现在所有的投资人都是信息高度对称，并且都是为了自身的资金安全负责，可能更愿意投资的是一个务实，高效，投入产...

未上市的生物科技公司，接下来要应对残酷的未来 3-5 年。而已经 IPO 的生物科技公司，如何渡过未来的 3-5 年呢？ 随着港股 18A 公司 2021 年报陆续披露，除了各公司纷纷呈现出未来的广阔发展空间，更直接呈现在投资者面前的是各公司关于生死的财务报表情况。 从数据来看，港股生物科技公司的资金情况远优于 A 股医药生物企业，体现出过去几年资本市场给予创新生物科技公司真金白银地支持，也证明了创新是一条可以走，并且一定会比...

2021 年，转型的传统制药公司进入最为艰难的一年，港股最头部的四大药企石药集团、中国生物制药、翰森制药和复星医药中，仅有石药集团一家勉强维持市值正增长，其余三家均未逃过市值下滑。 转型中的这些药企现在成色究竟几何？要从他们各自的业绩表现、经营战略、研发管线中找问题的答案。 在药品注册上市方面， 2021 年中生取得上市批件数量 36 件，取得 33 件上市品种；石药则有 19 个产品获得中国药品注册批件， 2 个产品获得美...

2021 年，转型的传统制药公司进入最为艰难的一年，港股最头部的四大药企 : 石药集团、中国生物制药、翰森制药和复星医药中，仅有石药集团一家勉强维持市值正增长，其余三家均未逃过市值下滑。 转型中的这些药企现在成色究竟几何？要从他们各自的业绩表现、经营战略、研发管线中找问题的答案。 或许得益于“原料药 + 制剂”一体化的产业链优势，石药对于集采的态度更为乐观。 其在最新的年报中提到，“年内新产品的市场开拓有序进行，...

2021 年，转型的传统制药公司进入最为艰难的一年，港股最头部的四大药企：石药集团、中国生物制药、翰森制药和复星医药中，仅有石药集团一家勉强维持市值正增长，其余三家均未逃过市值下滑。翰森市值接近腰斩。至 4 月 8 日，这四家千亿港元市值药企也仅剩石药集团勉强在界线之上。 要衡量传统业务对每家企业的影响，首先要关注仿制药的现有营收规模占比，对应的是创新药的营收贡献能否覆盖掉集采带来的下滑影响。其次转型决策的执...