谭勇品读医药风云

2026年上半年，医药行业人事大挪移的速度，持续加速中。 从本土民营药企到“央字头”巨无霸，再到跨国制药巨头，一场围绕“人”的调整正在密集发生。万泰生物董事长邱子欣再度代行总经理职责，葵花药业新生代退离一线，职业经理人周建忠接棒；石药创新完成更名、冲刺H股上市，90后戴龙走向经营前台；珍宝岛创始人方同华退场，女儿方福鑫接任董事长。 与此同时，华润系旗下昆药集团、华润医药商业、博雅生物持续换血，国药系天坛生物、...

华盛顿的政客们或许认为，只要切断合作、封锁数据、限制投资，就能遏制中国生物医药的发展。但产业发展的逻辑，从来不由政客的意志决定。 从定向制裁中国本土企业，到绑架跨国药企对华切割合作，美国一系列地缘化政策看似构筑起全方位的封锁壁垒，但这场强制脱钩的图谋违背 了 全球化创新底层规律，不仅难以达成预期目标，反而倒逼中国生物医药产业加速自主突围、多元全球化布局，走出更稳健的发展路径。 令华盛顿尴尬的事实是，制...

第二跳：封锁中美企业间的合作。 5月，美国众议院“美中战略竞争特别委员会”主席称，曾在一封给财政部长斯科特·贝森特的信函中，依据《2025年对外投资国家安全综合法案》（COINS法案），将生物技术列为“禁止技术”。 到了6月，又是这位 主席 ，联合民主党议员提出《生物技术投资国家安全法案》草案。该法案要求将生物技术纳入对外投资审查清单，美国企业对华的知识产权许可、联合开发、合资、股权投资都将面临强制申报和审查。 其 还...

6月30日，美国众议院“美中战略竞争特别委员会”主席称，向默沙东、艾伯维、百时美施贵宝、辉瑞、礼来五家美国制药巨头发出质询函，要求其在7月17日前披露在中国临床试验的详细信息。 该 委员会指出，默沙东自2005年以来在中国进行了224项临床研究，其中至少31项在新疆、40项在军方医院；艾伯维自2007年以来进行了超100项研究，至少17项在新疆、16项在军方单位。质询函的矛头直指一个“罪名”——这些试验可能“增强中国的军事能力”。 此...

坦率地说，没有任何人能给出确定 的 答案。 医药股 一天的暴涨改变不了太多东西，它只是让市场注意到了一些正在发生的积极变化。行情的可持续性，取决于接下来几个月里，这些变化能不能从预期变成兑现。 短期看，估值修复的逻辑还有空间。 医药板块年内跌幅较深、机构仓位偏低，相对性价比确实存在。今天的放量长阳如果后续成交量能温和放大，短期内惯性上冲的概率是存在的。但也要看到，一日大涨并不改变存量资金博弈的整体格局，...

这一天来得不算突然，只是比大多数人预想的更猛烈一些。 2026年6月29日，A股和港股医药板块全线爆发，创新药、CRO、医疗服务领涨，涨停板上密密麻麻挤满了医药股的名字，三生国健、广生堂、舒泰神、万邦医药批量封死20CM涨停……就连今天刚上市的礼邦医药。首日涨幅103%，市值也一口气冲到156亿港元。 相比前些日子的日渐低迷，医药行业终于等来这样一根酣畅淋漓的大阳线。 振奋之余，有三个问题值得冷静拆解：凭什么涨？能持续吗？...

“创新100强”榜单继续保持了“核心稳定性”，其中有36家公司在2019-2026年持续上榜，成为创新100强公司中的“常青树”。 这些公司的梯级分布呼应了创新药行业发展周期，在蓬勃发展期头部效应逐渐显著，表现为梯级分化减弱；在泡沫挤出后的格局重构期，企业在资源禀赋、决策能力等方面的差异逐渐外化为创新实力的差异，表现为2024-2026年“创新100强”榜单企业的梯级分化逐渐显著。 2026“创新100强”公司的各期临床试验数量变化趋势出现显著...

至今，E药经理人已连续八年发布“创新100强”榜单。在2026 ASCO的绕梁余音中，中国药企的创新药研发实力再次迎来年度定量评测，2026中国医药创新企业100强榜单再奏强音。 自2019年起，E药经理人年度发布的“创新100强”榜单，通过客观展示中国创新药研发领域头部企业的发展演变，为推动中国医药行业高质量发展，提供了三重基本价值：创新观测之窗、创新度量之尺，以及创新品鉴之镜。“创新100强”基于客观数据，为中国医药创新遴选了规模...

这一年， 力诺药包 还做了几件有分量的事： 12月通过国家智能制造成熟度 （CMMM） 四级认证，成为国内首个获得此认证的医药包装行业企业； 同时在拉美、中东、北美设立子公司，把产能和服务的触角伸向全球。数智化和国际化两条腿同时迈步，意图很明确——从“国内龙头”向“全球玩家”进化。 因此，力诺药包的里子确实还是有一定真材实料的。 那么行业前景和地位，支撑得起预期吗？要理解力诺药包的长期逻辑，首先要明白什么是药用玻璃。...

面对股价的凌厉涨势和市场热捧的概念，力诺药包曾通过业绩说明会和股票异常波动公告等渠道，对投资者关心的问题逐一作出了回应。 一是关于RTU产品出海：有布局，但别急。 RTU是市场最买单的故事，公司也坦率地给出了回应： 2025年已建设并投产了RTU（免洗免灭菌）药用包材及预灌封注射器产业化项目。 产品以无菌状态交付客户，可直接用于无菌灌装，主要面向美国503B法案催生的药房无菌产品新需求。 但公司的表述中反复强调一个关键...

无论是今日个股涨势，还是近10日个股涨势，力诺药包都位列板块前排。 可以说 在一片愁云惨淡的医药板块中，突然“杀”出一位连连上涨的妖股。 截至 2026年6月17日收盘，公司股价持续攀新高，报收71.65元/股，市值191.69亿元。 在一众医药股低迷中，它走势格外刺眼——别人跌，它涨；别人横盘，它连板。期间收获多次涨停，动态市盈率已超百倍，矛盾丛生。 回看K线，这家公司近三个月的拉升斜率近乎陡峭。股价从不足15元起步，一路冲至70...

更准确点说，国药与派林生物之间的交易终止，更像是其从血制品行业的“扩张惯性”中醒来的一记信号。过去几年，血制品行业的主线很清晰：由于牌照资源稀缺，抢浆站、抢采浆量成为核心竞争力。谁能拿到更多浆站，谁就能掌握更大的血浆原料盘；谁的采浆量更高，谁就更容易在行业排位赛中占据优势。于是，从天坛生物、上海莱士、华兰生物、博雅生物，到派林生物、卫光生物，几乎所有头部与腰部企业，都被卷入了这场以资源为核心的扩张竞...

对于派林生物而言，比实控人变更更紧要的是业绩的困局与治理的乱象。 当前，派林生物业绩承压十分显著。2025年营收26.33亿元，同比微降0.83%。收入端尚且能维持体面，但利润端却已经崩得触目惊心：归母净利润仅4.19亿元，同比大跌43.75%。扣非归母净利润3.85亿元，同比下降43.68%。经营活动产生的现金流量净额更是由正转负，从上年同期的3.22亿元骤降至负的2.16亿元，同比暴跌167.12%。 对此，派林生物给出的解释主要有两方面： 其...

从“高调牵手”到“联姻告吹”，中国生物与派林生物的转让终止，更像是一面映照当下血液制品行业困局的镜子。 6月17日，派林生物的一纸公告，给这场与中国生物之间持续一整年的控制权转让大戏画上了一个颇具戏剧性的句号。结局不是皆大欢喜的双方官宣“联姻”，而是“一别两宽”。 派林生物公告，公司控股股东胜帮英豪与中国生物签署的控股权转让协议因市场波动及行业环境变化影响，无法在约定时间内完成交割手续，双方同意终止交易。此次...

石药在高端复杂制剂出海路径上的探索，其实早在2013年前后便已开始。但那个时候，他们选择了一条看似更稳妥的路 径 ——与国际仿制药巨头合作。 石药的初心是“借船出海”，借助国际巨头的全球化经验和执行力，一起跑得更快。 然而，现实远不如预期。由于对方的种种原因，项目一拖就是五六年，合作进度缓慢，宝贵的时间在来回沟通中被一点点消磨。石药团队焦急，却无力主导进度。 直到三年前，集团高层拍板：收回来，自己干！而注射用...

如今， 石药 脂质体平台的研发团队从最初的4个人，壮大到200多人。研发方向也从最初的脂质体，逐步拓展到白蛋白纳米粒、乳剂、微球、微晶、纳晶等特殊制剂技术——从无到有，从仿到创，从难到更难，石药的纳米药物技术平台在一项项挑战中“进阶”。 截至目前，石药纳米药物技术平台已有11个特殊制剂产品在全球获批，在研品种30多个，申请国家级课题近20项，申请国内外专利共120项。石药已然成为国内脂质体领域产品管线最丰富、上市产品...

两性霉素B脂质体的研发，有四道必须翻越的高墙：建立工艺参数与产品属性的关联，攻克产业化放大技术，保证多步骤生产的无菌性，完成精准的产品质量表征。 以工艺参数与产品属性的关联为例，脂质体的形成是个“牵一发而动全身”的过程，改变一个参数，多个产品属性就会跟着变，只能靠大量高成本实验，一遍遍去 表征 。 再看产品质量表征这一关，普通仿制药的一致性评价主要对比生物等效性即可，而脂质体则远比这复杂，除体内的生物等...

中国脂质体制剂出海，迎来一座全新的里程碑。 4月29日，石药集团自主开发的注射用两性霉素B脂质体（HC1507G2）在欧盟获批上市，这是中国首个闯入欧洲市场的脂质体制剂，标志着中国高端制剂出海迈出了关键一步。 在当下创新药“天价授权”频频刷屏、资本竞相追捧BD交易的大环境下，石药这一突破显得并不算高调。然而，正是这条少被聚光灯照亮的赛道，映照出中国药企真正的突围底色。 近年来，脂质体这类高端制剂领域，因技术壁垒高、...

比石四药买了什么更值得深究的，是为什么在此时突然“激进”地BD？ 据中商产业研究院数据，石四药是仅次于科伦的输液制品行业“二哥”。从2025年财报来看，这家大输液龙头正经历上市以来前所未有的阵痛期。 2025年，石四药实现销售收入41.65亿港元，同比减少27.8%；归母净利润骤降至4.71亿港元，同比暴跌55.6%；毛利率同比下降8.8个百分点至41.6%。 业绩的雪崩，是各业务板块全面承压导致的。大输液业务销售额24.85亿港元，同比减少33....

比6·18年中大促来的更早的，是石四药突然开启的疯狂“买买买”模式：一天签下两款改良新药，一天锁定四个生物类似药。 6月4日-5日的短短48小时内，国内输液龙头企业之一的石四药集团，接连达成两项BD意向，一口气引进6款产品——两款改良型新药、四款生物类似药。从儿童解痉药到慢阻肺新药，从自免领域的两款超级重磅炸弹乌司奴单抗、度普利尤单抗，到全球首个VEGF眼科重磅产品阿柏西普、再到PCSK9降脂明星靶点的依洛尤单抗，石四药的...

比价小程序只是第一步。更值得关注的是，未来比价小程序或将与医保结算数据、挂网价格、互联网药店价格的深度联动，最终形成覆盖“挂网-流通-零售终端”的全链条价格监测体系。 如今，已在各地的实践中初现端倪。最明显的变化就是，挂网价格与零售价格的差异正在缩小。 众所周知，集采药品的中标价是国家与药企谈判后形成的“地板价”，而零售终端则是药店依据经营成本和市场供求状况自主定价，这也导致了某款集采产品中标价可能只有几...

一盒在国家药品集采中选价仅为89.9元的升血小板用药，在呼和浩特京远大药房却卖出3960元，价差近40倍，被央视曝光后迅速引发全网关注。然而，天价暴利并非个例，药品零售价乱象几乎散落全国各地： ·     广东连锁药店，同款感冒颗粒外卖12元，店内标价35元，部分门店若刷医保卡，价格甚至比自费还高； ·     山西太原的一款流感药在不同药店差价可达100元； ·     达格列净片在湖南...

反腐风暴每刮一次，医药代表就被推到风口浪尖一次。一个本该连接医生与药品的桥梁职业，怎么就成了众矢之的？ 回看这个职业的来时路，答案并不复杂。医药代表的初衷是承担学术推广、信息传递和不良反应监测，但现实中，部分从业者早已偏离这条轨道，成了药品推销员、关系维护员，甚至是利益输送的“最后一公里”。 监管部门多次指出，少数医药代表超越学术交流职责，参与行贿，扰乱市场秩序。说白了， 当“学术沟通桥梁”沦为了“利益输...

近日，一份某地卫健委“倒查五年”不合规行为的文件在医药圈炸开了锅。5月1日两高刑法解释（二）实施和七部门《医药代表管理办法》落地还不足月余，医疗反腐的“刮骨疗毒”动真格的了。医药代表正站在一道命运分水岭上，是进看守所，还是尽早转型？这个超过300万人的职业群体，究竟能否合规地存在？   这份被广泛讨论名为《关于开展清廉医院建设专项整治行动的通知》，让整个医疗圈再次绷紧了神经。 《通知》明确，对该地区二级及...

作为国内最早获批的国产PD-1之一，君实生物对拓益的商业化推进长期处于“追赶”态势。随着适应证不断扩容、医保覆盖持续深入，团队扩编、院端覆盖加深、学术渗透加强，必然带来销售费用阶段性上升。 当然，一个几乎是产业共识的逻辑是，高销售费用率并不天然等同于商业化卓越，在创新药行业从“重研发”逐步走向“重商业化”的过程中，企业真正面临的挑战，是销售投入能否在合适时间窗口转化为持续放量的商业化成果。 E药经理人研究院在2...