理財旅程

讓我們從回測看看長期績效誰比較好，答案是市值型ETF勝過高股息。 -- Hosting provided by SoundOn

2026年4月25日，台股順利攻破3萬8千點大關，然而你目前還留在市場嘛，還是再等股市回檔的時候。投資教父，安德烈.科斯托蘭尼說過:[小麥在下跌時手中沒有小麥的人，在小麥上漲時，手中也不會有小麥。] -- Hosting provided by SoundOn

雞蛋別放在同個籃子，這句話我們從小聽到大，但是為什麼我們在投資決策上還是喜歡單壓個股，因為總是有人告訴我們高風險=高報酬。其實這兩句話這並不衝突，但是在賭場中這就不合適了，因為賭場的遊戲藏了許多規則，讓總期望值為負，當然是賭場必贏。同樣的，單壓個股就像在賭場博弈，當獨風險來的時候，就是賭輸。放在投資世界中，怎麼樣讓投資的風險變小，獲利無限放大，那就必須做到分散投資。想像一下，當你買進台灣市值前50大...

賭局上賭客跟莊家哪個是最終的贏家，答案是開賭場的人。台灣散戶持股比例約占4成，交易比例約達6成，猜猜看誰是最後的贏家，答案是政府與卷商。因為每筆交易都需要扣証交稅與手續費。如果你是當沖玩家，買賣手續費加上賣出時證交稅(0.1425%*2+0.15%)=0.435%。 假設每週當沖3次，一年40周，則交易成本=(0.435%*3*40)=52.2%。也就是說整年當沖的報酬率要超過52.2%，多的才是賺到的錢。想想政府宣導保證獲利超過10%的投資就是詐騙，當...

根據統計美國不富裕的投資股票的比例低於較富裕的投資者，很多美國的學術研究都發現，金融市場的投資與家戶財富之間有正向關係。有趣的是，布萊德.巴伯等人在2009年發表的研究指出，台灣有股票的家庭約有50%，其中大多數是公開上市的個股。若把家庭資產由低到高分成四等分其股票資產佔比為，62%,64%,44%,38%。可能原因為大家都把股票市場當成一夜致富的投機行為。但客觀的現實是，絕大部分的富人或富人家族的财富都是靠长期、跨代...

[量先價行]是股市中技術分析的術語，邏輯是:成交量是股價變動的動力。早期我投資也是利用此心態，常流連于各大社群鑽研目前熱門的標的，回頭加入股票APP的自選股，每天盯著個股的成交量。又或者利用股票APP的選股策略，找出今天比昨天成交量高三倍的個股，然後搶進買入。當我陷入此操作時，其實也陷入了行為經濟學的[有限注意力]與[可得性偏差]，往往只記得賺錢的那幾場"戰役"，忽略賠錢的投資。後來我開始紀錄每筆投資，也寫下每...

曾經在2021時買過200多元的華碩，當時也是看好疫情發生不久，佈局遠端辦公需求產業。果然也如預測股價多頭到2022年初上漲至波段最高370元附近。然而好景不長，隨著疫情紅利退去，加上俄烏戰爭引發通膨與升息，全球消費電子需求斷崖式下跌，華碩股價也跌至250元，幾乎是疫情左右的水準。當年我也曾忍痛殺出，但在2026年AI爆發的現在，當時賣掉華碩簡直是愚蠢的行為。 -- Hosting provided by SoundOn

當理專想推銷一檔表現普通的基金時，他不會只看絕對報酬，而是尋找最有利的比較基準。 • 絕對值 vs. 相對值： 如果某基金今年只賺 2%，理專不會說「只賺 2%」，而會說：「在今年市場平均下跌 10% 的情況下，這檔基金成功幫客戶守住資產，比大盤多賺了 12%。」。截至2026年4月中，台灣加權指數已經漲了25%，市場上也越來越多新的基金與ETF 搭著順風車推出或掛牌，再看到各總回測方式都超越0050的時候，請認真思考，投資是比誰走的遠...

00940（元大台灣價值高息）自上市以來引發的全民瘋搶與隨後的破發爭議，是行為金融學中的「心理帳戶」偏誤的體現。台灣投資人對於「現金流」有著近乎執著的渴望，00940 主打的「月月配」機制，在投資者的心理帳戶中被歸類為穩定的「被動收入」來源。 這種心理分區導致了嚴重的認知偏差：投資人傾向於將「配息收入」與「資產增值」分開看待。即便 00940 股價長期低於發行價，投資人領到的息本質上是「左手換右手」（從淨值扣除），...

上週朋友在群組裡介紹目前熱門產業，有 : 液冷散熱，電力板塊，CPO，TGV，並提供了多支股票的日均線貼圖，說明這幾隻均線上揚近期會噴發。這週推薦的6支個股，其中有兩隻漲停，而台股今年以來漲幅也有26.13%，截至4/16日也到3萬7點左右，然而我到底有沒有跟進個股?答案當然顯而易見的，我是指數化投資的奉行者，當然沒跟。另一個原因是明牌有6支，我如果有一筆資金，肯定是分散到6支股票，沒有人可以保證支支獲利，再者，也必須時...

如果問你認為開車技術怎麼樣，相信大部分的人都會覺得自己技術不錯，但是從統計上來說，駕駛技術優於平均的應該只有50%。所以說一般人都會在無形中高估自己的能力，這叫過度自信。而且大部分的學術研究發現，學習無助於減弱過度自信，反而會增強。想想周邊愛分享自己投資賺錢的朋友，只要當沖有賺錢，就覺得應當當沖下去。但投資是一個漫長的賽道，不是只有短跑衝刺，想要獲得複利的報酬，就必須學會平心靜氣，接受自己的不足，投...

股市裡有投資成功的人，就會有失敗的人，為什麼你只會聽到成功的例子?因為失敗的人不會出來炫耀，這就是代表性偏誤。股市每天不是漲就是跌，如果你今天連續十天押對個股的走勢，你會不會相信自己的技術分析或邏輯是對的，肯定會啊。事實上長期被動投資的勝率較高，但是你不會對這種統計事實有興趣。我們都喜歡聽故事，就像買彩卷一樣，一卷在手，希望無窮。希望我們就是那個天選之人，只要電視新聞一報導累積金額上看多少，當期的...

想像一下，你在 2022 年底看到 NVIDIA（輝達）的股價慘跌，當時虛擬貨幣退燒，顯卡沒人要買，公司前景看起來一片迷茫。但到了今天，生成式 AI 爆紅，NVIDIA 成了全球最強的晶片公司，股價翻了好幾倍。 這時，你身邊一定會出現很多人說：「這不是廢話嗎？AI 絕對是未來的趨勢，兩年前買的人現在都發財了，我當時早就看出來了！」這就是典型的後見之明偏誤。 為什麼這是一個陷阱？ 大腦會「偷看答案」： 現在我們知道 AI 成功了，我...

巴菲特說:「人們最擅長的事情就是對新的訊息做出解釋，以確保原來的結論不會改變。」 在 2021 年至 2022 年間，貨櫃航運股經歷了從高峰墜落的過程。「航海王」們為了維持「航運股是長線績優股」的結論，從原本的說法是高股息的防禦股，但經歷股價從股價開始從 200 元跌到 150 元，但獲利依舊創新高，必須續抱。殊不知景氣循環股的股價跌幅往往遠大於股息收益。投資人為了忽視「運價下跌」的核心威脅。 -- Hosting provided by Soun...

不知道大家有沒有在機場免稅店買過酒，猜猜看當你走到酒櫃前而不知選哪款酒，又或者你露出猶豫之色想要品嚐不同酒的時候，服務人員會推薦你哪款酒．答案是機場免稅店限定．加上機場限定會讓人覺得這些酒本質上有不一樣，便會提高想買的慾望，然而是否真的特別就要看個人的品味與喜好了，至少送過幾次不同的人並沒有人稱讚．想想我們突然刷到一條抖音或IG介紹某某基金或個股，是不是也覺得心動隔天就想馬上下單．也許真的不是你腦波...

如果把痛苦定義為負向快樂，假設你今天撿到一千元的快樂是10，請問今天你同樣路上不小心丟掉一千元的痛苦是多少?根據心理學家的調查，答案竟然是-20~-25也就是22.5倍．這就是心理學上著名的『損失規避』．在行為財務學中歸納稱為“展望理論”．這可以解釋在股市下跌趨勢中為什麼往往我們賣掉的都是賺錢的股票，而留下賠錢的股票．股票要不要賣出應該是看公司未來的前景畢竟有賺錢的公司也比較抗跌，但人們的決策往往是不理性的．我自...

假設有兩個選擇，今天可以吃一塊香噴噴剛作出來的車輪餅，或多等一天，今天不吃等明天有兩塊車輪餅吃，這時你會選擇哪一個。選擇沒有對錯，有人會選第一天吃，因為連吃兩塊效用會遞減。這時如果把問題變成假設一年後你可以吃一塊車輪餅，多等一天可以吃到兩塊。這時相信原本選擇第一天吃的人，多會為了反正也不差這一天多等一天得到兩塊車輪餅。看似雷同的問題，為什麼選第一天就吃的人，在題目多加一年的條件後就變了。很多人在投...

有限理性解釋了為什麼股市會出現泡沫或過度反應。當大量投資人受限於相同的認知捷徑（如：集體追逐熱門題材），股價就會偏離基本面。舉個例子，台灣股市中的0050與006208，雖然都是追蹤相同指數，但實際上內扣費用(經理費，保管費等)在0050未分割前都是006208較低，但是買0050的人反而比較多。即使 006208 的內扣費用長期低於 0050，但 0050 的知名度極高，許多投資人因為「懶得比較」或「只聽過這檔」，仍願意支付較高的成本（管...

如果股市是理性的總和，對於所有的消息反應終歸會反映在股價上，所以最終的股價會慢慢找到趨勢或上或下。然而一些研究確告知我們，天氣，人們的心情都有可能影響投資的情續最終導致股價的非預測性。例如最有名的例子是17世紀荷蘭鬱金香泡沫，發生在1634~1637年，當時一些稀有品種的鬱金香價格甚至抵過一般工人的好幾倍年薪，然而短短的四年即造成泡沫。又例如2000年網路泡沫，2008年房地產泡沫，甚至是2022後新冠疫情解封後的飆漲...

投資世界中，我們常會根據之前的某次經驗來判斷是否為買賣的依據，例如俗稱季線是生命線，認為跌破季線是個好買點，但是如果只遵守此原則，則台積電在2025年僅有短暫幾天的買點，因而錯失後續上漲的機會。回到一個經典的問題-生日悖論，假設教室裡有五十個人，請問至少有兩個人生日相同的機率有多高。我想大部分的人會根據自身的成長經驗判斷此機率應該是低的，然而實際計算的概率竟高達97%。套用在投資理財，也許我們認為學的越多...

人為什麼會追高殺低，這是因為人都是非理性的。當股票跌不停時，人們常常會賣掉賺錢的股票，反而留下賠錢的股票，損失一萬元的痛苦是賺到一晚元快樂的兩倍，因為人都有損失規避的心態。近代行為金融學告訴我們，人都有損失規避，羊群效應與心理帳戶等等諸多不理性的行為。投資個股相當於要克服諸多心理偏誤，克服不理性的行為，但一般人可能甚至未察覺自己有FOMO的心態。為什麼鼓勵大家使用分散投資與留在市場，因為這也是克服心理...

最佳投資策略是分散投資，但市場上明明就有很多人短線交易賺到錢，為什麼不能短線投資。其實短線投資有人賺錢，就代表有人賠錢。那為甚麼常聽到有人短線賺錢，其實這也是行為偏誤的一種，因為輸錢的總不會到處張揚跟人家說吧，而賺錢的必定是少數，但聲量總是比較大。另一方面，短線投資的人，長期整年化報酬率會比平均市場高嗎？長期而言，必定是留在市場上享受複利效果跟這大盤成長賺比較多。如果你跟我一樣，沒有時間看財報，沒...

周冠男老師在他的著作「長期買進」中提到，他鼓催二十幾年的被動投資都沒受到關注，但是有天在買了新車（瑪莎那帝）掛上0050的車牌就被媒體關注了。投資人愛聽故事，特別是一夜致富，所以很多人迷信名牌，嗯然而投資最簡單的卻是購買市值型ETF，買了就忘，有錢加碼。維克多•哈家尼 是金融界套利交易的高手，1993年與合夥人創立長期資本管理公司，幫有錢人投資，團隊中還包括兩位諾貝爾經濟學得主與一位美國聯準會副主席。在1993～1...

什麼是快樂，一般人常認為快樂可能是要突破某種閾值之後才能感受到，最明顯的例子是我們買威力彩中了數萬元。可是然後呢，下次威力彩數萬元就感到沒之前快樂。為什麼呢，因為這種快樂是建立在某種目的性上。其實快樂很容易，想想小時候，我們可以自在的玩的很快樂，不受環境影響。但長大了為什麼快樂變難了，因為慾望變多了。其實就是我們生活裡常說的“知足常樂”，快樂不是非要笑得很大聲，而是你心裡很安靜，沒有那種“差一點就圓...

事實上我不常閱讀，至少在我仍稱為上班的當下，一整天公司繁忙的業務已經夠累了，回到家只想像卸了氣的氣球一樣，一動也不動。只想坐在沙發上，享受著從抖音，臉書，IG和Line的「多巴胺」，漫無目的在這零碎的資訊上消磨時間。偶爾得到了一些新奇的知識，覺得自己也不算讓費時間，但兩週後又想不起來自己獲得了什麼。我們都知道培養閱讀的習慣，況且再這個隨時會偷走注意力的時代，培養個閱讀習慣實在是太難了。有天我突然有個想法...