谭勇品读医药风云

新诺威 营收 支柱依然是 功能食品及原料， 营收占比达九成以上。 该 业务 板块2024年实现销售收入18.4亿元 ， 比下降24.9% 。这 主要 是由于 市场 剧烈波动，此前处于高位的 咖啡因价格 出现明显 回落。 而从 长远视角 来看，功能食品原料市场整体 面临着 需求 持续 疲软 的困境 ，同时 ， 行业产能过剩问题日益凸显 。双重压力之下， 该业务板块 未来的 盈利能力或将进一步压缩。 在新诺威的业务版图中，生物制药板块作为新生力量...

当石药集团将核心创新资产悉数注入新诺威 （石药集团旗下子公司）时 ，资本市场的目光瞬间聚焦——这场战略重组是否会成为转折点？ 自深度绑定石药集团的创新战略后， 新诺威的年报清晰暴露了其转型的阵痛。 财报显示，2024年 新诺威 营收为19.81亿元，同比减少21.98%；归母净利润为5372.63万元，同比减少87.63%。扣非净利润为4234.19万元，同比下滑了94.31% 。 财报发布当日 ， 新诺威股价盘 中 一度下挫 近8% ； 次交易日，新诺威...

在 泽兰制药 “搭”上罗氏之前， 其 还曾被诺和诺德青睐过。 泽兰制药 曾开发了一款新型人胰高血糖素类似物 达西格列酮 ，该产品2021年6月在美国上市销售，但业绩表现不佳，这导致 泽兰制药 在美国裁员90%，并削减了35%的开支，甚至更换了CEO，差一点就“熬”不到如今 与 罗氏“联姻”。 历经商业化 遇阻 后， 泽兰制药 意识到 “寻找合作伙伴，出售产品权益或对外授权，并精简运营 、 专注于研发”才是长久之计。因此 ， 在2022年9月， 泽...

为什么市场 对 长效胰淀素类似物 产品 如此 有信心 ？还得从胰高血糖素样肽 -1 的局限性来看。 在减肥药市场，减重效果和耐受性一直是衡量药物优劣的重要指标。胰高血糖素样肽 -1 类药物虽然在减重方面效果显著，但部分患者在使用过程中会出现恶心、呕吐等不良反应，影响了药物的普及 性 和患者的依从性。 而 长效胰淀素类似物在减少体重方面，有着与胰高血糖素样肽 -1 受体激动剂相当的潜力，而且在耐受性方面更胜一筹，还能通过...

3月12日，罗氏宣布与丹麦制药企业 泽兰制药 达成一项重磅合作。根据合作协议，双方将 共同开发和商业化一款胰淀素类似物，合作潜在最高总金额达到53亿美元，其中16.5亿美元的预付款，创下2025年以来跨国药企达成最高预付款交易记录。 事实上，这并非罗氏首次在减肥药赛道上的 大手笔布局。早在 2023年 ，罗氏就曾豪掷 60亿美元 布局 胰高血糖素样肽 -1 靶点药物 ，如今 将巨额资金 押注胰淀素这个 新兴 靶点，两笔交易 累计投入 超...

早在2021年6月，海正药业自主研发的创新药海博麦布片获批上市，是国内心血管领域近年唯一获批的1类新药，目前国内获批的胆固醇吸收抑制剂除依折麦布及其复方制剂外，仅有海正药业的海博麦布片。海博麦布因安全性更高、更适合中国人群，上市后销售额迅速增长，2022年院内销售额突破 两 亿元。据西部证券预测，随着治疗渗透率的提升，考虑到我国血脂异常患病率高而治疗率低，海博麦布峰值销售或近20亿元。 值得一提的是， 2024 年，...

然而，海正药业的业绩复苏昙花一现。到2022年，海正药业业绩已经不增长了，甚至营收开始下滑，2023营收同比下降13.82%，至103.73亿元。回到十年前水平。 当巨轮沉没时，如果不是创客，没人会愿意留在船上。2023年，海正药业董事长蒋国平、副董事长兼高级副总裁陈晓华双双辞职，期间还有财务总监等高管也纷纷离开。 2023 年，海正药业的新一任掌舵者换成了肖卫红。其曾任职海正辉瑞CEO，这次获聘成为海正药业总裁。2024年10月，又履...

然而，自2012年起，大象式微，海正药业的增速所放缓。 随着最严“限抗令”实施，整个抗生素市场受到重创，海正药业也不能幸免。 作为公司的重要业务板块，抗生素业务的营收和利润大幅下滑，使得公司的整体业绩受到严重拖累。与此同时， FDA、 欧盟对海正原料药 实施 禁入，更是切断了公司重要的海外市场通路。失去了欧美高端市场的支撑，海正药业的国际业务陷入困境，营收来源大幅减少。 雪上加霜的是，海正 内部管理问题也在这一时...

海正人始终渴望重回巅峰。 今年初，海正药业发布2 024 年业绩预报： 预计全年实现净利润5.7亿 ～ 6.3亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。 这是近十年来，海正药业盈利最好的一年。 其实， 自2 014 年营收首次突破百亿元大关后，海正药业的业绩开始起伏不定。 财报显示，2 015-2018年，海正药业的扣非净利 润 分别为 负数， 连续4年亏损。2 019 年 ， 海正药业扣非亏损竟高达2 5 亿元。直到2 020 年，海正药业 扣非后 净利润 盈...

对这场 “ 战争 ” 的结果 ，国内形 成了 观点截然不同的两大阵营 。悲观者认为，近年来，随着印度高等教育规模的扩张以及人口数量的增长，低成本、高学历人才数量逐渐上升，加之较低的人均薪酬，印度的“工程师红利” 会逐渐 显现。 而在国际化方面，印度也具有更大的优势。一篇名为《中印医药产业竞争力比较研究》的文章中提到，印度大型制药企业在建立之初就重视国际市场，企业管理体系和质量体系都按照欧美标准建立，配套完整的运...

除CDMO领域之外，近几年在原料药领域，印度也一直在寻求 与 中国“脱钩”。 新冠病毒感染 疫情期间，印度曾做过相关统计：印度每年从中国进口约174亿元人民币原料药，占其全部原料药进口总额的约43%，许多关键抗生素类原料药对中国的依赖程度甚至接近100%。新冠 病毒感染 疫情骤然爆发，中国原料药出口停滞，印度市场上几种常见原料药价格涨幅高达50%～200%，带动部分成品仿制药价格飙升。 这让印度政府开始思考过度依赖进口的弊端，...

近日，印度生物科技大展于海德拉巴国际会议中心举办，展会有两点引起了行业 关 注 。 一是跨国药企进一步加大了对印度的投资力度。安进在海德拉巴投资2亿美元建新中心、雇用2000名员工，专注于AI和大数据科学来进行药物研发；默沙东在印度扩招，员工从1800 人增至2700人，并设立了新技术中心。 二是印度11家本土CXO（医药研发外包服务）企业联合成立了一个创新制药服务组织（IPSO），旨在提升印度在全球CDMO市场的竞争力，争取更多...

2024年的中国医药产业年报季，如同一场久违的春雨，浸润着投资者的期待与行业的焦虑。一边是药王恒瑞医药创新药收入占比突破50%，新规艾力斯净利润同比增长121.99%、百利天恒以36亿元净利润完成华丽转身、康方生物核心双抗产品年销超20亿元，新的药王百济神州泽布替尼全球销售额超188亿元捷报频传，另一边是CRO龙头泰格医药因国内订单取消导致净利润暴跌79.99%，中国中药净利润暴跌98% …… 在这场新旧动能转换的浪潮中，医药创新是...

连续不断的丑闻，暴露出白云山内部治理的溃败。 2024年7月，掌舵白云山11年的董事长李楚源辞职 。 8月，其因涉嫌严重违纪违法被查 。 9月，董事张春波辞职 。 有媒体报道 ， 张春波被带走调查 。白云山的董事长职位空缺4个月后， 11月25日，广州公交集团原党委书记、董事长李小军就任广药集团董事长一职 。 公开资料显示，李小军长期在纪委系统工作。 回顾李楚源 在白云山的过往， 可谓有功亦有过。 1999年，李楚源在白云山中药厂...

进一步 分析 可以发现，业绩下滑最厉害的正是 白云山的 当家品种 —— 金戈，也就是枸橼酸西地那非片，虽然生产量同比增长了1.33%，但是销售量同比下降了13.17%，连带着使得库存量激增49.78%，销售额10.34亿元，同比下滑19.81%，市场大大萎缩。 作为一款十多年前的药物，金戈的跌落是迟早的事。 国内ED 药物（ 治疗勃起功能障碍 ）的 市场厮杀实在过于激烈 。 目前 ， 国内已有20多个厂家生产枸橼酸西地那非。自2023年以来，仁和药业...

数月前，由于接连不断的人事 动 荡，行业就在纷纷猜测白云山的年报恐怕会“不太好看”。 果不其然， 3月13日晚 ， 白云山 2 024 年年报一经发布，便证实了此前的猜测。 年报 数据 显示，报告期内白云山实现营业收入约749.93亿元， 与上一年相比， 同比下降0.69%；归母净利润约28.35亿元，同比下降30.09%。 也就是说，在营收基本没有变化的情况下， 白云山的 利润下降了近三分之一。 对于 业绩下降的原因 ，白云山 主要归结为两点，一...

AI落地绝非技术“单兵作战”。 更多人期待在先行者们的实践案例中，跳出“宏大叙事”，掌握方法论，在自家企业中实现“从0到1”落地。 杰森分享的解题思路是“五步法+三要素”，即在数据、工具、模型3个核心要素的支撑下，从统一认知到组建技术+业务的联合团队，再到做好定位、借鉴同行业案例，做好小范围落地测试，最后再到立项投产。 在AI落地的初期，往往会发生“五步法+三要素”未能有效结合，导致效率不升反降的问题。究其核心，实际上...

随着大模型技术突破，“AI正加速渗透医药行业全链路，从研发、生产到营销、患者服务，AI有望通过知识管理、效率提升和决策优化，重塑行业竞争力”已成行业共识。 但具体到执行层面却让诸多管理者捉襟见肘，用杰森的话说就是，“AI在C端应用火热，在B端与企业的业务该如何结合，仍处于探索期或是马拉松阶段，需要带起节奏的领跑者。” 基于与医药企业的深度合作，杰森将AI落地场景归纳为三类：“文科生的任务”、逻辑推理与复杂任务。其中...

进入 2025 年以来，除了电影《哪吒》创造全球影史神话， AI 工具 DeepSeek 也因比肩 OpenAI 的技术水平于全球走红。然而，在医药行业， AI 个人应用已广泛普及，但组织级应用仍面临认知与落地挑战。就像飞书消费健康行业解决方案负责人杰森听到最多的询问就是“除了写发言稿、文献综述等‘文科生的任务’， AI 到底能够医药公司的业务带来什么变化？” AI 赋能新药研发有望打破“双十定律”的魔咒的确备受期待。 2024 年底，诺奖得主大卫...

云顶新耀的故事还要从其首款新药拓达维（戈沙妥珠单抗）说起。 作为全球首款获批上市的 滋养层细胞表面抗原2 抗体偶联药物 ，自云顶新耀将其引入国内市场后，便一直与公司深度绑定。然而，自2022年云顶新耀官宣与吉利德“分手”，公司股价不仅在当天暴跌19%，此后也急转直下，在2022年10月骤降至5.98港元/股的历史低点。不过，也正是这次伤筋动骨式的“分手”，不仅让云顶新耀重振旗鼓推出了依拉环素（依嘉）和布地奈德肠溶胶囊（耐赋...

嘉和生物的故事与和铂医药大不相同。 经历上市2年半股价跌超9成、成立15年仅一款生物类似药上市、创始人出走的嘉和生物，在2023年6月再次遭遇重创——其进入审批上市程序三年的PD-1杰诺单抗未能获批。自此之后，嘉和生物的股价一蹶不振。 转折点发生在2024年8月，“沉寂”已久的嘉和生物突然官宣了一笔NewCo合作，将CD20/CD3双抗管线授权给一家海外初创公司，受此消息影响，嘉和生物股价一度涨超10%。 嘉和生物再次大涨则在2024年10月...

创新药企的信心，来了！曾“岌岌可危”、甚至“半死不活”的本土生物科技公司，在过去一年里深刻撰写了一部“绝地反击启示录”。 E药经理人根据公开数据，挖掘出了在港交所所有的“-B“企业中，市值涨幅最高的五家生物科技公司——云顶新耀、和铂医药、康宁杰瑞、基石药业、嘉和生物。其中，过去一年里市值涨幅最高的和铂医药达490%，最低的康宁杰瑞也达64%。 五家公司一年时间市值增长总和高达206亿港元。值得注意的是，他们也都曾位列“中国...

中康数据显示，2024年全国零售药店的闭店率达到5.7%，2023年闭店率为3.8%，看上去仅有2%的差值，却是万家门店的消失。甚至与人预计，2025年的关店数量将达到10万家，也就是说每天就会有至少274家门店关停。药品零售连锁率接近70%的目标已经无人再提，整个行业都充斥着连锁药店扩张的自顾不暇与单体药店的艰难求生。 有人直言：“中国连锁药店行业的出清还需要至少5年时间。” 当国外的月亮不再更圆，根据国外经验得出的数据或许也失...

当被问及沃博联从千亿美元市值跌落神坛，再到仅100亿美元估值被私募股权收购的过程，能给中国的连锁药店行业带来哪些经验教训时，多位受访者都提到了同一个关键点——规模效应已经沦为了规模陷阱，国内药店企业还是早点脱身为好。回溯历史，早些年的“跑马圈地”让诸多连锁药店尝到了双位数高速增长的甜头，尤其是城镇化率的提升，再叠加政策明确药品零售连锁率接近70%的目标，以及高悬于空中的处方外流趋势之时，一场属于连锁药店行业...

沃博联 这一败局，归根结底，是‌实体零售模式失效、战略决策失误、资本运作失衡与行业变局共振‌的结果。 沃博联的问题集中出在最近10年。 穿越百年周期的沃博联，形成了“抢地盘”的扩张底层逻辑和路径依赖：以实体门店规模化等重资产运营为核心目标，通过多起跨国收购，整合欧美市场形成“药店+日用品”综合零售模式‌，构建全球化的零售网络。2014年，已是当时美国最大的连锁药房集团的沃尔格林，用153亿美元收购欧洲医药流通“一哥”联...