Column Corné van Zeijl | BNR

Beleggers zijn erg gefocust op het loslaten van het zerocovidbeleid in China. Logisch, dit beleid heeft de Chinese economie hard geraakt en het is een van de belangrijkste verklaringen waarom de Chinese beurs het zo dramatisch slecht heeft gedaan. Beleggers geloven daarom in een enorme opwaartse potentie als China het strikte beleid laat varen. Bij de eerste voorzichtige geluiden van enige versoep...

December is weer gearriveerd. Normaal gesproken is dat een mooie tijd om te beleggen. Sinds 1928 eindigde de S&P 500 die maand negenenzestig keer in de plus. Daarmee stijgt december ver boven de andere maanden uit. Voordat u blind gaat kopen: bedenk dat de S&P 500 december nog altijd vijfentwintig keer met verlies afsloot. 2022 kan zo maar eens de zesentwintigste keer worden. Sterker nog,...

Aandelen zijn een stuk goedkoper geworden. De koers-winstverhouding van de MSCI World Index daalde de afgelopen twee jaar van 20 naar 14. Dat is goed nieuws. De oorzaak is vooral de gestegen rente. Als obligaties aantrekkelijker worden, moeten aandelen daar tegen opboksen met een lagere waardering. Vanaf nu zal de koersontwikkeling vooral afhangen van de winsten. Maar het winstbeeld is niet erg ro...

Het valt op dat er de laatste tijd wel erg veel keizers zonder kleren blijken rond te lopen. En dat komt niet door de opwarming van de aarde. Na het cryptodebacle van Luna is de ineenstorting van de FTX-cryptobeurs wel het mooiste voorbeeld. Er is over dit debacle al zoveel geschreven dat een column over deze cryptoramp overbodig is. Menig finfluencer voorspelde dat als institutionele beleggers ee...

Ik verwonder mij over de media-aandacht die sommige zaken krijgen. Zo staat de taakstraf van Glennis Grace op de voorpagina, maar lees ik vrijwel niets over het feit dat de Maastrichtcriteria zomaar eventjes worden afgeschaft. De Europese Commissie heeft een voorstel gedaan om de begrotingsregels te hervormen. Hervormen is ‘Brussel’-taal voor afschaffen. Het is wel duidelijk dat een politiek marke...

Een van de grote zorgen voor het cijferseizoen lag bij de grote technologiebedrijven. Een paar jaar geleden noemden we dit de ‘FAANG-aandelen. De N staat voor Netflix maar die werd al snel ingeruild voor Microsoft, omdat die qua grootte en activiteiten er meer bij paste. Er kwamen ook nog een aantal naamsveranderingen van Google in Alphabet en Facebook in Meta. Dus FAANG  is op een gegeven moment...

Groot Brittannië heeft eindelijk een volwassen premier, hoewel hij de jongste ooit is. Engelse obligatiebeleggers haalden opgelucht adem en de rente daalde flink. Natuurlijk nog lang niet op het niveau voordat mevrouw Truss haar drama budget ontvouwden, maar vertrouwen komt te voet en gaat te paard. Het is bijzonder om te zien dat onder druk van Mr Market Liz Truss is afgetreden. Niet dat Mr. Mark...

Iedereen is somber. De dagen worden snel korter. Het consumentenvertrouwen laat in vrijwel elk land nieuwe dieptepunten zien. En wereldwijd zijn aandelen dit jaar 13% gedaald. En dan ‘boffen‘ we nog dat de Amerikaanse dollar zo sterk is. In dollars gemeten staat de MSCI World Index zelfs 25% lager. U heeft van mij lange tijd sombere berichten gehoord, maar het zou ook eens allemaal kunnen meevalle...

Een paar weken geleden schreef ik over de nieuwe serieuze premier Truss en dat ze het land in serieuze problemen zou brengen. Aldus gebeurde, de rente op staatobligaties is geëxplodeerd. Het is niet erg als je fouten maakt, als je er maar van leert. Maar ook dat is niet het geval. Ze heeft alleen de politieke angel, de lagere belastingen voor rijkere Britten, uit het voorstel gehaald. De economisc...

De beurzen laten een mooie opleving zien. De S&P 500-index steeg twee dagen achtereen met meer dan 2,5%. Dat gebeurde sinds 1960 pas vijftien keer eerder, de laatste keer in december 2008. Het zegt wat over de hectiek van de beurs, maar niets over de toekomst. Kijken we terug, dan staan de koersen in de helft van de gevallen een maand later nog steeds hoger en in de andere helft lager. De verk...

Laatst vertelde ik in een uitzending over mijn privéportefeuille. Het klinkt misschien raar, maar ik heb dit jaar een mooie performance. Vanzelfsprekend meer geluk dan wijsheid. Als je overmoedig wordt en denkt de markt altijd te kunnen verslaan, dan staat Mr. Market klaar om je een lesje nederigheid te leren. Ik verbaasde me eigenlijk dat ik met deze prachtige performancecijfers kon schermen wat...

Kent u het eiland Islay in Schotland? Ja, dan houdt u waarschijnlijk van whisky. Het eiland staat bekend om zijn uitstekende single malt. Het is onder whiskyliefhebbers zo populair dat er een enorme groei aan distilleerderijen is geweest, wat voor een sterke vraag naar werknemers zorgt. Ook is er een grote toestroom van personeel van het vasteland. En het wordt overspoeld door toeristen. Dat alles...

De Amerikaanse huizenmarkt begint te stotteren. Logisch, alles lijkt tegen te zitten. Iedereen verwacht een recessie, het consumentenvertrouwen is laag en de rente stijgt. Voor een hypotheek met een looptijd van dertig jaar betaalt een Amerikaan nu 6,0% rente. Begin dit jaar was dat nog 3,3%. De enige positieve factor zijn de vooruitzichten voor de arbeidsmarkt. Die zijn (nog) goed. De huizenmarkt...

Het Verenigd Koninkrijk heeft een nieuwe premier, Liz Truss. Ik had nog even de ijdele hoop dat de conservatieven hadden geleerd dat een populistische premier niet echt werkt. Noem me naïef, maar het blijkt dat het lerend vermogen van de gemiddelde Britse conservatief erg beperkt is. Men heeft gewoon weer een premier gekozen die een pretpakket als verkiezingsprogramma heeft. Zo wil ze lagere belas...

Over iets meer dan twee maanden zijn er alweer de Amerikaanse midtermverkiezingen. Het ziet er niet goed uit voor president Joe Biden. Veel kiezers zijn ontevreden over zijn presidentschap. Dat komt vooral door de hoge inflatie. Amerikaanse kiezers zijn hypergevoelig voor zoiets als de benzineprijs. Daar kan Biden niet veel aan doen, maar hij wordt er wel op afgerekend. Vandaar dat hij met de Infl...

Degenen die dit jaar door Zwitserland hebben gereden, weten het al. De Zwitserse frank is een stuk duurder geworden. De belangrijkste verklaring voor de scherpe daling van de euro is dat veel beleggers bang zijn dat de Europese Unie tegen een muur gaat aanlopen, politiek en economisch. Politiek, omdat er Italiaanse verkiezingen aankomen. We hebben nog een maand, maar het belooft spannend te worden...

Deze week publiceerde het Noorse staatsfonds zijn rendement over het eerste halfjaar. Er bleek een bescheiden $174 mrd verlies te zijn gemaakt. Een verlies van $174 mrd en niemand maakte zich er druk over. Het fonds heeft dan ook een enorm vermogen; $1300 mrd. Het geeft wel aan hoe bijzonder dat halfjaar was. Alles ging naar beneden, zowel aandelen als obligaties. Er was geen ontsnappen aan. Intus...

Een tijdje geleden werd ik door een aantal bevriende ondernemers uitgenodigd om een beleggingsavond bij te wonen. Nou, beleggingsavond, het was een verkooppraatje voor een valutahandelssysteem dat werkte met algoritmes. Het maakte in elf maanden tijd een bescheiden rendement van 92,6%. Ik werd doof van de alarmbellen en blind van de rode vlaggen. Voor het geval u ooit dergelijke beleggingsvoorstel...

Een tijdje geleden waarschuwde ik al eens voor de impact van de Chinese huizencrisis, een probleem dat tussen alle economische ellende weinig aandacht krijgt. Logisch, want er is, als het om problemen gaat, geen sprake van tekorten. Hoewel het een erg lokaal Chinees probleem is, is het de vraag of die geringe aandacht terecht is. De Chinese onroerendgoedmarkt is namelijk de grootste asset class te...

Iedereen denkt dat er een recessie aankomt. Uit de laatste enquête van Bank of America onder grote beleggers blijkt dat maar liefst 86% van hen in de komende twaalf maanden een recessie in Europa verwacht. The Wall Street Journal ondervraagt economen op regelmatige basis. Momenteel voorziet de helft van de economen een recessie in de VS - overigens is daar volgens de technische definitie (twee ope...

Beleggen is leuk, al geldt dat natuurlijk vooral als je geld verdient. Een beetje verlies is niet erg, maar als het lang en veel wordt, gaat de lol er snel van af. Dan word je als belegger een beetje somber. Maar juist als iedereen somber is, moet je kopen. Dat klinkt erg simpel, maar in de praktijk is het erg moeilijk. Een mooi voorbeeld is maart 2020. Bij Actiam hadden we een vergadering over on...

Aanstaande zondag kunt u kiezen. U kunt naar de Zwarte Cross, waar ik mag optreden. Of u kunt naar de poging om het record stoelendansen te verbreken in Hoek van Holland. Men wil daar 1001 stoelen neerzetten. Het oude record staat op 1000. Ook op de financiële markten is een stoelendans gaande, alleen heet het daar private equity. De werkwijze van private equity is simpel: je koopt een bedrijf, st...

Het is erg populair om kritiek op het beleid van de centrale banken te hebben. Ze zagen de inflatie explosie niet aankomen. Ze hebben de inflatie juist veroorzaakt. Ze hebben dit, ze hebben dat. Ik geef niet graag kritiek op het beleid van de centrale banken. Ik zie al te veel stuurlui op de wal staan die het beter weten. Vooral achteraf. Gelukkig zit het de centrale bankiers in hun strijd tegen d...

Op de Japanse obligatiemarkt woedt een titanenstrijd. De Bank of Japan koopt enorme hoeveelheden obligaties op, terwijl beleggers juist massaal aan het verkopen zijn. De centrale bank wil de tienjaarsrente onder de 0,25% houden en koopt net zoveel op als nodig is om dat te bereiken. Tot op heden lukt dat aardig: de huidige rente is 0,23%. Maar dat betekent wel dat de centrale bank nu ruim een half...

Menig cafébezoeker zal hard geschrokken zijn van de aankondiging van Heineken dat een biertje 5,8% duurder wordt. Een fervent cafébezoeker onder mijn vrienden houdt ervan om na afloop bij de shoarmatent langs te gaan. Daar wachtte hem nóg een onprettige verrassing: ook zijn broodje shoarma was maar liefst 10% duurder geworden. Nadat hij daarover had geklaagd, vertelde de eigenaar hem dat de inkoop...