深度

AI大战转折点？腾讯在打“中途岛战役” 18.08.2026 5:02 ↓

美银美林将腾讯 AI 竞争格局比作"中途岛战役"，维持买入、目标价 780 港元（较 440 港元现价约 77% 上行空间），核心看点是算力前置投入、混元以推理效率换规模、WorkBuddy 与微信"小微"双线落地，以及短期折旧压力换长期 AI 期权价值。

大摩拆解中国AI算力账：3年回本隐忧 18.08.2026 7:42 ↓

大摩报告：中国AI算力3年回本，回报率13%-20%，仅为美国四成。自建、转租、MaaS为主要路径，MaaS利润率最高53%。中美差距源于芯片成本高3倍，AI商品化带来价格压力与产业链矛盾。

纳斯达克一天交易23小时，抢的是谁的生意？ 17.08.2026 10:07 ↓

23小时交易首先不是争夺上市公司，而是争夺交易订单。纳斯达克先争订单，再争价格。掌握价格之后，才可能吸引更多企业。23小时交易，意在将亚洲白天变为美股夜盘，争夺全球资产首发定价权。

华尔街反直觉策略：做多傲慢与偏见 16.08.2026 11:26 ↓

美银首席策略师Michael Hartnett提出AI泡沫下的独特交易策略——同时做多“傲慢”（AI科技龙头）和“偏见”（超跌资产），并做空AI债券。本文拆解其逻辑，分析市场现状、历史规律及美国债务问题，还给出黄金和香港地产等反直觉投资建议。

茅台半年报大反转：增收不增利背后的巨变 16.08.2026 7:29 ↓

茅台2026年上半年营收907亿微增1.47%，净利润445亿却降1.95%，上市首现增收不增利。成本暴增21.81%，直销占比达57.31%，i茅台收入402.64亿增274%。渠道革命下经销商变服务商，价格博弈加剧，基金持仓大降但现金储备1848亿。

段永平1亿赌茅台，十年挑战全基金 14.08.2026 6:15 ↓

段永平掷1亿重仓茅台，十年赌约挑战国内所有基金，赢家捐款。投资圈炸锅，背后是投资本质之争：信个人、生意还是专业管理？过去十年茅台曾碾压基金，但近年反转，AI崛起成新宠。

腾讯528亿AI豪赌：钱怎么赚回来？ 13.08.2026 10:58 ↓

腾讯Q2资本开支528亿砸向AI，自由现金流转负138亿。但传统业务仍强劲，收入2048亿增11%，经营利润861亿增19%。管理层称AI投入是整笔启动投资，算力可出租保底，Token生产是终局，WorkBuddy付费拐点已现，微信小微或成新入口。

AI产业链利润去哪了？中美大不同 11.08.2026 12:00 ↓

AI产业链利润分配中美差异显著：上游算力最赚钱，英伟达年入1937亿美元；中游模型层因开源追平陷入通缩，价格年降四十分之一；下游应用层红利取决于迁移成本，中国因付费低红利外溢但存“人头悖论”。

华尔街中概股情绪大转向 09.08.2026 9:46 ↓

华尔街对中概股态度从“无力感”转向“战术性做多”，三大主线值得关注：AI大模型趋同，应用层成关键；腾讯、阿里、字节争夺AI办公入口；字节竞争放缓利好美团京东，阿里成共识买入标的。美元走弱也为中概股带来流动性修复。

苹果终于把千问接进Siri 08.08.2026 7:48 ↓

中国版Apple Intelligence来了，这意味着中国AI公司第一次真正走进了苹果的系统级AI入口。对千问来说，这可能比出现在iPhone里更重要。

AI烧钱速度超次贷危机？经济学家警告 08.08.2026 9:13 ↓

Apollo首席经济学家Torsten Slok警告，AI数据中心建设是人类史上最快资本支出周期，投资增量超电信和住房泡沫，速度是住房泡沫巅峰期近两倍。产业链41%利润来自投资者而非客户，3万亿隐性债务藏于SPV，复刻次贷手法，逆转或同样迅猛。

两次崩盘同一病根？德银警告未来预演 05.08.2026 9:55 ↓

25岁AI股神450亿基金36小时清仓，韩国股市48小时暴跌20%又反弹25%，德银称这不是偶然，是十余年低利率催生的系统性杠杆积累的集中显现，或成未来常态。

美日28年首联手救日元背后真相 04.08.2026 6:21 ↓

美日28年来首次联手干预汇市买入日元，日元50分钟暴涨5个点。此次美国下场关键为保美债，因日本是最大美债海外持有国。干预或难持久，但可能标志全球货币秩序转折。

Token大贬值！大模型还能赚钱吗？ 02.08.2026 9:02 ↓

OpenAI降价80%，开源模型掀桌，大模型行业迎来生死考验。从摩根士丹利46%的ROIC到国内创业者12%的回报率，差距背后是吞吐量、利用率、价格和折旧年限的博弈。开源模型缩小性能差距，订阅制面临困局，行业正走向低成本生产与高溢价服务的制造业逻辑。

Agent崛起，重塑软件产业格局 30.07.2026 17:56 ↓

随着OpenAI等基础模型厂商向应用层延伸，传统SaaS的竞争逻辑已被改写，Token消耗呈百倍级增长，推理算力成为新瓶颈。缺乏行业Know-how的垂直Agent，仅靠产品包装和提示词难以形成壁垒，可能被通用模型能力覆盖而退出。

AI史诗级去杠杆：出清后考验才刚开始 30.07.2026 8:08 ↓

全球AI交易拥挤度降至近一年最低，科技七巨头仓位遭惨烈清洗。高盛称最拥挤交易已出清，但真正考验才刚开始。韩国成风暴震中，KOSPI 200指数暴跌46%；费城半导体指数蒸发四分之一市值。AI板块从仓位博弈转向业绩验证。

华尔街激辩AI：万亿泡沫还是造富盛宴？ 29.07.2026 10:04 ↓

《大空头》原型主持，顶级分析师激辩AI资本泡沫！万亿开支能否回本？大模型护城河崩塌？SaaS末日谁赢谁输？英伟达、微软稳了？Salesforce危险？谷歌甲骨文估值怎么看？

马斯克AI访谈：5年超人类，10年失控？ 28.07.2026 10:55 ↓

马斯克90分钟专访爆猛料：5年AI超人类总和，10年人类或失控制权，2036年钱将不重要！20%毁灭概率仍要“上船”，痛批OpenAI，看好中国AI领跑，拆解这场信息量炸裂的AI访谈背后深意。

长鑫科技上市：3-8万亿估值豪赌解析 27.07.2026 11:09 ↓

长鑫科技科创板上市，发行价8.66元市值5792亿成最大IPO。东北证券估值3.2-5.7万亿，野村看至7.76万亿。业绩Q1营收增719%，受DRAM涨价、国产替代及AI需求驱动，但需警惕周期见顶、流通盘小等风险。

高盛警告：三重反身性循环引爆市场危机 26.07.2026 8:23 ↓

高盛报告指出全球市场正面临油价政治、科技巨头资本开支失控、AI基础设施债务风险三重反身性循环，三条链相互强化形成负反馈。本期将深入解析各循环逻辑、交汇影响及关键催化剂，为投资人群提供有深度、有逻辑、有数据支撑的市场分析。

智谱摸高：万亿市值后的AGI豪赌 12.07.2026 13:17 ↓

智谱创始人唐杰发布内部信，阐述智谱对 AGI 接下来竞争的理解。唐杰在信中表示，智谱接下来将继续延续所谓 “反直觉” 路线，开启 “Touch High（摸高）计划”，即继续聚焦于 AGI 研究，而不是短期商业变现。

AI行情何时见顶？历史规律揭秘 11.07.2026 11:11 ↓

历史上六大高景气行业数据揭示，股价顶部通常领先基本面拐点1至1.5年——"业绩还在兑现"并不等于"行情还没见顶"。高景气板块普遍呈现M顶形态，利好钝化正是早期预警信号。本轮AI算力行情的命运，关键取决于科技巨头Capex走向：当前总量扩张势头未止，但微软、Meta的资本开支二阶导已率先转负，拐点信号不容忽视。

高盛出招剔除AI：动量创2022以来最大回撤，下半年钱要去哪儿？ 05.07.2026 8:17 ↓

高盛认为，主导上半年的AI与动量交易已经出现力竭信号，短期面临剧烈回调与平仓踩踏风险。医疗板块受生物工艺及药企并购周期双重驱动；防务股因持仓轻、估值低迎来布局拐点。落后的周期、软件与消费股有望补涨，建议使用“剔除AI”指数篮子对冲科技股杀跌风险。

纳德拉四连击：AI消费者价值归零，微软要掀Token经济的桌子 04.07.2026 10:35 ↓

微软CEO纳德拉发出警告：仅做通用大模型"消费者"的企业，将面临价值归零风险。真正的护城河在于将模型嵌入自身私有数据与强化学习环境，打造专属"爬山机器"。从量子计算2030实用化、端侧免费万亿参数模型，到Scout自航智能体，一场彻底重写商业规则的技术革命已悄然开启。

铜博士：从工业金属到战略资源 28.06.2026 13:39 ↓

铜正从“铜博士”蜕变为战略资源：AI算力与能源转型引爆需求，全球供给受资源集中、开发周期长等令铜市场持续偏紧。短期看，全球逾10家央行已启动加息，流动性边际收紧压制铜价上移空间。但以3—5年维度审视，若29—30年全球步入新一轮康波周期，铜价中枢上行仍值得期待。