Column Corné van Zeijl | BNR

Argentinië heeft gekozen voor een nieuwe president, Javier Milei. Kiezers waren helemaal klaar met de economische ellende. Enorme staatschulden en een inflatie van 143%. Logisch dat de rente dan zo hoog is. Op Argentijnse staatobligaties krijgt u in Amerikaanse dollars 22% per jaar. Het geeft aan hoeveel vertrouwen beleggers in het land als debiteur hebben. Het populistische beleid van de peronist...

De vlag ging uit toen deze week de nieuwste Amerikaanse inflatiecijfers werden gepubliceerd. De kerninflatie, dus exclusief voeding en energie, daalde van 4,1% naar 4,0%. Dat klinkt misschien niet echt spannend, maar de S&P 500-index vloog met 2% omhoog. En de rente op Amerikaanse staatsobligaties daalde in no time van 4,65% naar 4,45%. Voor obligatiebeleggers is dat een ongekende scherpe bewe...

Pas geleden hoorde ik iemand op de radio weer eens tekeer gaan tegen de banken. Het is een schande dat ze zo weinig spaarrente geven. Blijkbaar had deze persoon teveel spaargeld. Nu is dit een populaire stelling en erg makkelijk. Dus, tijd om het eens voor de banken op te nemen. En nee, ik werk niet bij een bank. En nee, ik heb geen bankaandelen. Tenminste, ik ben natuurlijk wel via de overheid aa...

De huidige markt voelt als een bearmarkt. De AEX en de S&P 500 zijn in augustus, september en oktober gedaald. Dat is in de afgelopen zeventig jaar pas vijf keer eerder voorgekomen. En iedere keer leverde november daarna een mooie plus op, gemiddeld 3,7%. Dat past wel een beetje bij het seizoen. Voor de seizoensbeleggers onder u: dan is nu de tijd gekomen om te kopen. De afgelopen maanden zijn...

Ik vind de Italiaanse premier Giorgia Meloni een goede politicus. Alles wat ze doet, doet ze voor haar land. Alleen is dat niet goed voor Europa. Meloni wil dat Italianen weer trots op Italië worden. Maar als je zo doorgaat met het land vol te laden, maak je er geen trotse bewoners van, maar bedelaars. Meloni wil namelijk €24 mrd extra uitgeven om de economie te stimuleren. En hoe stimuleert ze de...

Het is 19 oktober, Beurscrash Day. Het is alweer zesendertig jaar geleden dat Black Monday plaatsvond, de beurskrach in 1987, maar het staat in mijn geheugen gegrift. Het is de enige nacht dat mijn beleggingen mij wakker hielden. Dat is sindsdien nooit meer voorgekomen. Sell Down to the Sleeping Point (Verkoop tot je weer kan slapen), is een wijs beursgezegde. Ik heb deze les op een harde manier g...

Als de koersen met 20% zijn gedaald vanaf de top, dan spreken we van een bearmarkt. In aandelenland komt dat eens in de vier tot zes jaar voor. In obligatieland bijna nooit, tenzij het om een land met een dubieuze reputatie gaat. Maar nu zijn de koersen van Europese en van Amerikaanse tienjarige obligaties met ruim 25% gedaald. We zitten dus in een echte obligatiebearmarkt. Dat is uniek. In de afg...

Enige tijd geleden schreef ik over de IPO-golf, die ik erg opportunistisch vond. De koersgolfjes van ARM, Klaviyo en Instacard waren dan ook in no time uitgedoofd. Ik vertelde u ook dat de beursgang van Birkenstock eraan zat te komen. Dat is een uitermate interessante beleggingscase. In mijn onderzoek ben ik ver gegaan, heel ver. Als eerste heb ik diverse Birkenstock-winkels bezocht. Het hoge prij...

De beurzen staan wat onder druk. Toch laat de AEX dit jaar nog een aardige plus zien. Maar voor de gemiddelde Nederlandse belegger voelt dat waarschijnlijk toch wat anders. Die zit relatief veel in kleinere Nederlandse bedrijven. De Midkap is dit jaar met maar liefst 11% gedaald. En vorig jaar stond er ook al een min van 14%. Vooral beurslievelingen, zoals Alfen, Just Eat Takeaway, Flow Traders en...

IPO's zijn weer hot. We hebben net de successen van Arm en Instacart gehad. De wachtkamer met bedrijven die staan te popelen om ook naar de beurs te gaan, is flink gevuld. Zoals, om er maar eens een paar te noemen: MobilEye, Discord, Stripe, Vinfast, Reddit, TikTok, Epic Games en Dealroom.net. De mooiste is misschien wel Birkenstock, de sandalenmaker. De beursintroductie van Arm was zorgvuldig geo...

In de trein naar Londen nam ik mijn oude aantekeningen nog eens door. Ik las dat ik begin 2023 verwachtte dat er een recessie zou komen. Veruit de meeste beleggers gingen daar toen van uit. Dat was wel een makkelijke voorspelling, dachten we toen, flink wat indicatoren gaven aan dat er een recessie zou komen. Zo was er de ISM-index. Die inkopersindex geeft al sinds 1948 aan waar het heen gaat met...

AI is de toekomst. Althans, dat denken veel beleggers. Ik zit in hetzelfde kamp en denk dat we over een jaar of wat versteld zullen staan over wat AI allemaal kan. Datzelfde kon je overigens ook over het internet zeggen in 2000, maar weinig beleggers zijn daar rijk van geworden. Toch zijn de verwachtingen over het gebruik van internet overtroffen. De effecten van een nieuwe technologie worden alti...

De media, en vooral de Belgische, staan vol van het succes van de staatsbon. Dat is een Belgische obligatie voor particuliere beleggers, met een belastingvoordeeltje. Belgen krijgen er 3,3% rente op. En terwijl ze normaal gesproken 30% belasting over hun rente-inkomsten betalen, is dat bij deze lening slechts 15%, een voordeeltje van een half procentpunt. Dat is aantrekkelijk genoeg om maar liefst...

Ik keek deze week naar de koers van de 'Oostenrijk 0,85% 2120'. Dat is een Oostenrijkse staatslening waarop je 0,85% couponrente krijgt. Deze obligatie heeft een ongelofelijke koersduikeling gemaakt, van 140% naar 40%. Als u nog een belegging zoekt met een staatsgarantie op 150% koerswinst, hier is het. U koopt deze lening voor 40% en krijgt gegarandeerd 100% terug. Alleen ontvangt u die koerswins...

Ik ben al een tijdje wat somber over aandelen. Daar zijn genoeg redenen voor. Allereerst zijn aandelen, vooral Amerikaanse, veel te duur. Je betaalt nu bijna twintig maal de verwachte winst, en dat in een periode dat de rente stijgt. Tot juni dit jaar bewogen aandelen een-op-een met obligatiekoersen. Maar sindsdien vinden aandelenbeleggers een stijgende rente niet meer belangrijk. Daarnaast zie ik...

Privébeleggingen en werken bij een vermogensbeheerder staan altijd op gespannen voet met elkaar. Logisch, men zou kunnen denken dat ik per ongeluk voorinformatie heb. Of als ik eens een aandeel noem, zou dat weleens als marktmanipulatie kunnen worden opgevat. Vandaar dat er hele strenge regels zijn. En terecht, je wilt alle mogelijke twijfel over integriteit voorkomen, want daarmee beschadig je zo...

Beleggers zijn momenteel erg gefocust op inflatiecijfers. Bij elk nieuw cijfer zitten ze op het puntje van hun stoel en kijken daarbij vooral naar de trend in de inflatie. Vroeger deden we met ons allocatieteam een rondje langs alle zakenbanken in Londen. Nu niet meer, omdat door de brexit de belangrijkste strategen en economen over heel Europa verspreid zitten. Maar ik weet nog dat we een aantal...

Meme-aandelen zijn weer helemaal in de mode, samen met Cathie Woods ARK fonds. Het ARK-fonds is dit jaar een dikke 60% gestegen. Wood kraait alweer victorie. Beleggers niet. Ik heb het nog even uitgerekend; de gemiddelde ARK-belegger staat ondanks deze super performance nog steeds op een verlies van 65%! Ik had verwacht dat na de pijnlijke lessen van afgelopen jaar de speculanten hun lesje wel had...

Na drie jaar pauze is het voor Amerikaanse oud-studenten weer tijd om te gaan aflossen. De afgelopen jaren hoefden deze afgestudeerden niets te betalen. Die betaal pauze was onderdeel van coronasteun. Het gaf de nodige financiële verlichting. Maar corona ligt achter ons. Bovendien is de Amerikaanse werkeloosheid zo laag dat iedereen een baan kan vinden. Dus is er ook geen reden meer voor deze hulp...

Het was te verwachten en het duurde lang, maar daar is hij dan, de Twitter-killerapp, Threads. Met gelijk 100 miljoen downloads in een paar dagen tijd. Threads is daarmee een van de succesvolste appintroducties ooit. Zelfs ChatGPT had er twee maanden voor nodig om dat aantal gebruikers te bereiken. Ik ben er wel blij mee, want deze grootgebruiker (@beursanalist) beseft heel goed dat hij geen klant...

De Britse overheid overweegt Thames Water te nationaliseren. Het is het grootste Britse waterbedrijf, met 15 miljoen klanten in de regio Londen. En één groot drama. Thames Water kampt al jaren met de gevolgen van achterstallig onderhoud, zoals waterlekkage, waterverontreiniging en milieuschade. Afgelopen week nam de ceo na slechts twee jaar al ontslag. En de gigantische schuldenlast van £16 mrd ha...

De inkoopmanagersindices (PMI’s) zijn een prachtige vroegtijdige economische indicator. Ik volg ze graag. Normaal gesproken zien we dat de productiesector altijd vooruitloopt en de service-industrie daar achteraan hobbelt. De service-industrie daarentegen is een veel groter deel van de economie. Het bijzondere aan de huidige periode is dat het productiedeel van de economie al een tijdje schreeuwt...

2023 is tot nu toe een prachtig jaar geweest. Beleggen is vooruitzien, maar het is weleens nuttig om achteruit te kijken. Waarom zijn die aandelenkoersen zo enthousiast gestegen? Als je dat weet, kun je ook beter bepalen wat de koersen in de toekomst mogelijk beweegt. Eén factor is dat beleggers blij zijn dat het einde van de renteverhogingen in zicht is. ECB-bestuurslid François Villeroy zei het...

De Turkse president Recep Tayyip Erdogan gelooft graag in economische sprookjes. Als je de rente verlaagt, gaat de inflatie vanzelf ook omlaag. Maar in de echte wereld zorgt een hogere rente voor afkoeling van de economie en dus minder vraaginflatie. Alleen in Erdogans fictieve wereld werkt het anders. En als het toch niet werkt, zeg je gewoon wat mensen de wacht aan. Het ontslag van de gouverneur...

In de VS is de antiwokebeweging sterk in opkomst. Een kwestie van actie en reactie. Als iemand zegt dat je je op een bepaalde manier moet gedragen of denken, lokt dat bij veel mensen een tegenreactie uit. In de coronatijd bleek dat niet altijd even verstandig, maar goed. Een van de opmerkelijkste voorbeelden van dit moment is de boycot van Bud Light. Joe Sixpack laat dat biertje massaal links ligg...