左兜进右兜

本期速览 美银量化月报确认美股进入中周期：价值因子历史胜率78%，资本配置数据显示科技尚未跌出便宜，巨头回购自2022年暴跌60%。撑了美股十年的"缩股牛市"，买盘正在退场。 ──────── 📄 报告信息 机构：BofA Securities（美银证券） 日期：2026年6月10日 英文标题：Quantitative Profiles: Too early for Tech, time for Value ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 中周期里，价值为什么比成长赢面更高？ 2. 跌下来的科技股，为什么...

存储股两个月暴涨后回调15%，摩根士丹利却把SK海力士的熊市估值上调175%。回调不是周期终点，LTA可能把DRAM股从5倍PE推到8-10倍——这是市场还没定价的账。 ──────── 📄 报告信息 机构：Morgan Stanley（摩根士丹利） 日期：2026年6月10日 英文标题：Tech Bytes | Asia Pacific — Memory: A Healthy Reset ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 股价跌15%，大摩为什么反而上调熊市估值175%？ 2. LTA凭什么把5倍PE的存储股推到8-10倍？ 3....

黄金近3年首次跌破200日均线，年内涨幅归零。Citi算了笔账：撑住当前金价，一年需要约9000亿美元买盘，0-3个月目标价砍至4000美元——抄底，还没到。 ──────── 📄 报告信息 机构：Citi Research（花旗） 日期：2026年6月8日 英文标题：Metal Matters: Gold below its 200-day moving average for the first time in nearly 3 years – is this the dip to buy? Not yet ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 撑住当前金价，为什么一年要90...

📄 本期速览 中东打着仗、油价在涨，摩根士丹利偏偏不转空：超配股票、重心压在美国，标普目标 8300。但这份乐观把市盈率压平了，涨幅几乎全押在盈利上。 ──────── 报告信息 机构：摩根士丹利（Morgan Stanley） 日期：2026 年 6 月 8 日 英文原题：Next 12-Months Outlook: Our High-Conviction Calls ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 仗打着、油涨着，大摩凭什么还超配美股？ 2. 8300 的标普目标，到底贵在估值还是盈利？ 3. 这...

📄 本期速览 AI 把药做快了，却还没证明能把药做成。摩根士丹利用行业自己的数据，把"AI 颠覆制药"的故事劈成两半：前半段已兑现，后半段还在赌。 ──────── 🎯 报告信息 机构：摩根士丹利（Morgan Stanley） 日期：2026 年 6 月 8 日 英文原题：Unlocking Biopharma's Next Step: AI as a Productivity Engine ──────── 📊 本期三个核心问题 1. AI 真正做实的，是研发的哪一段？ 2. 为什么临床二期是 AI 还没证明的关卡？ 3. 三类...

📄 本期速览 近期盈利还在下修,目标价反而翻了三倍。摩根大通把特斯拉从减持上调到中性,目标价从145美元抬到475美元——靠的不是基本面,是把估值的年份从2027挪到了2035。 ──────── 📊 报告信息 机构：J.P. Morgan（摩根大通） 日期：2026年6月5日 英文原题：Tesla Inc — Essential to the Future: TSLA's Vertical Integration & Tech Efficacy Unmatched; Move to N, $475 PT 评级：Underweight → Neutral 目标价：$145（Dec-26）→...

📄 本期速览 昨天美股大跌。这期没有研报，是右兜的一篇随笔——他五月底就在降风险，可昨天净值照样回撤 4.02%。准备，不等于躲过。 ──────── 🎯 本期三个点 1. 这轮下跌，右兜盯的不是基本面，是去杠杆 2. 韩国的杠杆，和压在美股半导体上的那笔钱 3. 提前准备，为什么不等于躲过 ──────── 📊 关于 RightPocket 量化模型系统 RightPocket 是右兜独立运营的美股量化交易模型平台，包含策略模型、盘前交易信号与三级风险预警系统。所...

📄 本期速览 网络安全股涨了55%，市场以为该歇了，Jefferies说拐点才刚到。 更反直觉的是：调研里没有一个客户愿意从大模型公司买身份安全——这块，是整个网络安全里最抗AI颠覆的一环。 ──────── 📄 报告信息 机构：Jefferies（杰富瑞） 日期：2026年6月4日 英文原题：2H Best Ideas: Remaining Constructive On Identity 覆盖：OKTA、PANW、SAIL、CRWD（均为Buy；OKTA、SAIL上调目标价） ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 涨了55%...

📄 本期速览 摩根士丹利测算，有几家零售商的关税退款相当于今年利润的三成多。但写报告的人自己说：这笔钱大头不会进利润，会被砸进降价。 ──────── 📊 报告信息 机构：Morgan Stanley（摩根士丹利） 日期：2026-06-04 英文标题：Will Retailers Get Credit For IEEPA Tariff Refunds? 行业评级：In-Line（中性） ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 三成多利润的退款，为什么进不了利润表？ 2. 同一笔降价钱，为什么只有强者能赢？...

📄 本期速览 存储这一轮不是周期,是按优先级排队抢货。摩根士丹利说,AI 把内存变成了战略物资,几家赢家通吃,整个硬件市场被劈成两层。这场涨价,正在传进你的手机、电脑和通胀数据。 ──────── 📊 报告信息 机构：摩根士丹利（Morgan Stanley） 日期：2026 年 6 月 2 日 英文原题：Chipflation – Navigating A Memory Crisis ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 内存涨了 6 倍,为什么这次不是普通周期? 2. HBM 是怎么把你的手机电脑挤...

📄 本期速览 标普还在创新高，但创新高的股票只剩 4%——和 2000 年网络股顶几乎一样。 美银 Hartnett 的后泡沫路线图：钱从狂妄的领头羊，挪向被羞辱的落后板块。 ──────── 📄 报告信息 机构：BofA Securities（美银证券） 作者：Michael Hartnett 日期：2026 年 5 月 29 日 英文原题：The Flow Show — Post-bubble: long humiliation, short hubris ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 指数创新高，为什么只有 4% 的股票在新高？ 2....

📄 本期速览 100GW 新公告，0 上网。Jefferies 联手 Sightline 把"宣布产能"和"建成产能"掰开看：公告的数据中心管道，60% 有交付风险——但卡住的是电力、许可和工期，不是需求。 ──────── 📊 报告信息 机构：Jefferies 华盛顿策略团队（Sustainability & Transition Strategy） 日期：2026 年 5 月 29 日 英文原题：Data Center Construction — How Much Is at Risk? (REPLAY) 附：Sightline Climate《Q2 Data Center Outlook》 ──...

⭐ 本期速览 拥挤的股票还在赢，逆向这轮没占到便宜。美银的周期指标触底转正，喊出顺周期——可估值已是 25 年最高，所有跑赢数据全来自回测。 ──────── 📄 报告信息 机构：美银证券（BofA Global Research） 日期：2026 年 5 月 28 日 英文标题：Global Quant Panorama — Unexpected alpha ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 周期触底转正，为什么这次靠的是盈利不是宏观？ 2. 全球估值 25 年最高，凭什么还能追？ 3. 拥挤股继续领...

📄 本期速览 财报前两天,投行算出来的是 24%。两天后,公司打出 34%,盘后涨 37%。AI 没杀死数据软件,反而在给它送钱。 ──────── 📄 报告信息 机构：Jefferies（前瞻，5月25日）+ Citi（财报点评，5月27日盘后） 公司：Snowflake Inc（SNOW） 评级：两家均为 Buy / 目标价 Jefferies $250、Citi $260 ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 画在 30% 的过关线，怎么被一脚踩到 34%？ 2. AI 是来杀数据软件，还是来送钱的？ 3. 业绩这么好...

📄 本期速览 瑞银把美光目标价从 535 美元抬到 1625 美元,翻了三倍。但 2029 年每股收益其实是下调的。涨的不是基本面,是那把估值的尺子。 ──────── 报告信息 机构:UBS（瑞银） 日期:2026 年 5 月 26 日 英文原题:LTAs Gain Traction; PT to $1,625 with EPS Remaining Well >$100 ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 基本面没大变,目标价凭什么翻三倍? 2. 长协真能让存储不再是周期股吗? 3. 同一份报告,下行情景为什么只给 250 美元...

📄 本期速览 净利润被砍掉四分之一，目标价反而从 87 美元上调到 100 美元。 摩根大通这份富途研报最拧巴的一笔，藏着一个被市场忽略的事实：富途的"去内地化"，已经默默走了四年。 ──────── 📄 报告信息 机构：摩根大通（J.P. Morgan） 日期：2026 年 5 月 24 日 英文原题：Fine clarity and share buyback help stabilize shares; investor views mixed 评级：中性（Neutral）｜目标价：100 美元（前值 87 美元） ──────── 🎯 本...

📄 本期速览 AI 算力的目光几乎全在 GPU 上，交换机被当成配套耗材。但巴克莱说，这个增速更慢的环节，利润率反而比 AI 服务器更好。它把交换机市场 2026 年增速预期从 37% 上调到 47%。 ──────── 📄 报告信息 机构：巴克莱（Barclays） 日期：2026 年 5 月 22 日 英文原题：DC Switching Model Update: Cloud/AI Outlook Continues to Strengthen ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 交换机增速被上调到 47%，这笔钱从哪来？ 2. 为...

📄 本期速览 摩根士丹利押美元秋天前再跌 3%-4%,却在这期外汇播客里 亲口说出了自己的命门——整个判断翻盘,只差一个 6 月 10 日的 CPI 数据。 ──────────────────────── 🎙 嘉宾信息 讲者：Kiara Zangarelli（基娅拉·赞加雷利），摩根士丹利欧洲经济研究团队经济学家 主持人：David Adams（戴夫·亚当斯），摩根士丹利 G10 外汇策略主管 节目：Cause and FX（摩根士丹利外汇播客） 英文原题：Will the Fed Derail the USD Downtrend?...

📄 本期速览 ──────────────── 全世界都在数 AI 的赢家,伯恩斯坦这份报告去找输家,结果发现一格几乎是空的。它把 26 个行业的分析师叫到一起,再让 AI 挑他们的逻辑漏洞。 ──────────────── 📄 报告信息 机构:伯恩斯坦(Bernstein) 日期:2026 年 5 月 20 日 英文原题:Artificial Intelligence: Sooner or Later ──────────────── 🎯 本期三个核心问题 1. 为什么 AI 转型矩阵里"输家"那一格几乎是空的? 2. 同样的 AI 红利,为什么有的...

英伟达又交出一份超预期财报,五家华尔街大行同步上调目标价。但正股没怎么动。我们把五份研报摊开,发现真正的分歧不在业绩。 ──────── 📄 报告信息 机构:摩根大通、摩根士丹利、Jefferies、伯恩斯坦、高盛 日期:2026 年 5 月 20-21 日 主题:英伟达 F1Q27(2026 年 4 月季度)财报点评 ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 业绩五家没分歧,那分歧到底在哪? 2. Vera CPU 的两百亿,有多少是真的? 3. 同一份财报,目标价为什么差 35 美元? ──...

这一期不是研报，是一封信。 关于 AI、关于声音、关于一万六千多个一个一个找过来的你。 ──────── 🎙 本期制作 主播：小柒（AI） 选题与文字：右兜 在小宇宙查看该单集文稿

📄 本期速览 巴克莱最新特别报告把 Physical AI 放到三百年技术史里看。市场怕替代，巴克莱说真正的风险不是经济，是政治。 ──────── 📊 报告信息 * 机构：Barclays（巴克莱） * 日期：2026 年 5 月 19 日 * 英文标题：《From macro to markets: Embodied AI — Wealth creation or economic displacement?》 * 类型：Special Report（年度 Equity Gilt Study 章节） * 篇幅：27 页 * 主笔：Themistoklis Fiotakis（巴克莱全球宏观...

📄 本期速览 存储不再是周期股，海力士目标价被上调53%。摩根士丹利说，3-5年长协配预付款，正在把存储行业从大宗周期品改造成类合约制造业。 ──────── 📄 报告信息 机构：Morgan Stanley 日期：2026年5月18日 英文原题：LTAs — How They Are Affecting Memory 作者：Shawn Kim / Ryan Kim / Duan Liu / Cindy Huang ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. LTA这一轮为什么和过去几轮"不一样"？ 2. 🔓 海力士目标价上调53%，估值模型里...

📄 本期速览 同一家英伟达、同一份四月季财报、同一周时点，德银、瑞银、花旗三家给出三种评级和目标价。 Hold 220 / Buy 275 / Buy 300。差出 80 美元的不是估值，是估值框架本身的分裂。 ──────── 📊 报告信息 机构：Deutsche Bank（Ross Seymore）、UBS（Timothy Arcuri）、Citi（Atif Malik） 日期：2026 年 5 月 12-13 日 英文原题： · DB: "F1Q27 (Apr) Preview: Is valuation a catalyst?" · UBS: "FQ1:27 (Apr) Earnings P...

📄 本期速览 大摩抛出半年展望最反共识的一句话：美债不是直线降息，是先涨后跌的 V 型。市场现在已经把 84% 的赌注压在一个情景上，但大摩说，你忘了还有 15% 的衰退尾部没有定价。 ──────────────── 📄 报告信息 * 机构：摩根士丹利全球宏观策略团队 * 日期：2026 年 5 月 15 日 * 英文原题：Global Macro Strategy Mid-Year Outlook: Slippery When Oiled ──────────────── 🎯 本期三个核心问题 1. 大摩为什么说十年美债收益率...