理財旅程

近年來股市的熱絡也帶動ETF越發蓬勃，今年更是主動型ETF的方興日盛之時，倒底主被動ETF的差異是什麼，能不能投資。簡單來說，兩者的差異就在於「誰來決定買賣什麼股票」。主動型ETF很好理解，就是一位專職的經理人，分析基本面或判斷總經趨勢人為主觀的買賣股票。而被動型ETF則是追蹤指數，電腦設定好規則，固定時間檢視（如每季）符合規則的就納入，不符合規則的剔除。 那麼指數到底是由何而來，其實是獨立的「指數編製公司」*來...

商業模式的進化無一不是在吸引眼球的同時，也在消耗你我的錢包。人類在花錢的時候，往往願意會對高端服務與尊榮感付出更多的費用，例如到「無菜單料理」的餐廳用餐，或是購買名為「奢侈品」的沙發，即使出了餐廳仍覺得沒吃飽，或是坐起來堅挺，但無法久坐的矮沙發。社群媒體也難逃著消費主義的魔抓，處處分享新鮮的生活方式，曾聽過最破防的一句勸敗廣告台詞：「錢沒有不見只是以另一種形式陪伴你。」（如果我是廣告主我應該立馬加...

台股今年最夯的主動式基金ETF 00981A截至6月12日為止上漲了驚人的82%，而台股被動型ETF始祖0050今年也不惶多讓的上漲了52%，不管投資那種類型，今年只要有留在市場的投資人必定都是賺錢的。照理說賺錢都是開心的事情，那為何網路上主動型投資者會看不起被動型投資者的績效；而被動性投資者反而也覺得主動型沒遠見。平心而論，雖然我推崇的是被動長期投資心法，但我也看過很多基金勝過大盤的例子(雖然大部分是不對外開放的家族投資)...

昨日(6/11)股市上衝下洗1456點，各位夥伴還好嗎？讓我想到關於股市震盪的一個比喻：有一位男子帶著一隻狗在街上散步。這隻狗就像所有的狗一樣，會走在主人前面，然後又折返回到主人身邊。接著牠又跑到前面去，發現自己跑太遠了，又再跑回來。在整個散步的過程中，狗一直這樣前後奔跑。最後，他們兩個人同時抵達了同一個目的地。當主人悠閒地走了1公里時，這隻狗可能已經前後跑了4公里。這是德國傳奇投資大師安德烈·科斯托蘭尼（And...

這週的股市精采刺激，先是周一狂跌1千6百點，周二又狂拉回1千3百點，週三又下跌1千4百點，真讓人無所適從。打開媒體版面或是社交軟體，財經專家一邊告訴你台股乖離過大小心回檔，另一邊又告訴你AI公司的基本面還在，多頭格局未變。這就像賭局的莊家告訴你，押大會贏錢，壓小不會輸錢，說了半天就是鼓勵你繼續玩下去。隔天的股票不是漲就是跌，但事實的真相就是沒人知道明天是漲或跌。以前看盤只要關注早上的台股，沒想到現在連台指...

今天逛夜市時看到一件很喜歡的衣服，老闆開口：「算你1千元」，這時候1千元就變成你的錨。雖然殺價後以500元買到，但是事實上這件衣服在其他夜市的攤位只賣150元。人們對于不熟悉的事物往往會由第一印象或成功的經驗來決策，一但定錨進到我們的意識，成為我們接受的東西，我們就會相信它切要、有道理（主要原因是懶），因此往往會「自我因循（self-herding）」。 2021年航海王與少年股神的案例最鮮明，2021年全球航運股大爆發，貨...

台股昨日重挫1600點，各位投資夥伴都還好嗎？如果從2025年川普上任時台股是2萬3千點，到今天即便下跌1568點也還有4萬3千點，總成長幅度也還有86%。這一年多來的多頭行情簡直就像做夢般不真實。即便回顧金融歷史這樣的情況都像是泡沫的末期。但如果你是今年5月，4萬點才進場的人，會不會被昨天的崩跌嚇到？試著了解股債平衡策略吧！長期投資者是如何不被驚濤駭浪的漲跌幅給甩出去，其實不外乎資產的再平衡。一般常見的資產配置是8:2...

上週五台股收盤606點，股費城半導體股市大跌10.26%，而台指期的夜盤來到史上最大跌幅3006點，相信今天上班很多人會想，這是「逃命潮」抑或「低點加碼」的機會？如果你跟我一樣信仰被動指數化長期投資，那麼必定會平常心看淡這次的大跌。畢竟自從川普上任以來的大事件也一再刷新三觀，如2025年4月7號的對等關稅，台股創下史上最大單日跌幅(波段跌了4千點，最低到1萬9千點)；到後來2025年7、8月的對台20%關稅，乃至於2026年228的美伊...

你是否有這種經驗，投資股市的個股，獲利早早了解錯過後續漲幅；帳面虧損的股票捨不賣，甚至還安慰自己還有股利或是紀念品可以拿。其實這不只是個人的問題，而是普遍人類行為的現象，行為經濟學稱為「損失規避」，也就是失去的痛苦是得到快樂的兩倍，簡單來說，平白掉了 1,000 元的痛苦，需要撿到 2,000 元才能撫平。生活中的例子也屢見不鮮，例如談了7年的感情明明雙方已經相處的很痛苦，卻因分手意味著損失7年的青春而選擇在這不...

如果你面前擺著兩顆你愛吃的水果，一顆是蘋果，一顆是橘子，若只能選擇一個你會選哪個？當你選擇蘋果的時候，也就代表你錯失吃橘子的機會，稱之為「機會成本」。同樣的，今天你購入一台車，那會損失什麼機會成本？也許是未來幾次的國外旅遊，也許是信貸多背7年，但也許也是你少掉的養老退休金。現代商人的花招太多，為的就是從你身上榨乾最後一塊錢，讓你無暇思考你的機會成本損失。舉個例子，今天你到便利商店買飲料，如果你想喝...

為什麼往往我們覺得錢不夠花，或者今天要開始存股，才發現每月的資金面臨崩潰邊緣。其實有部分的原因來自於我們區別對待錢的方式。例如，每天早上一杯130元的咖啡，認為是小確幸，但整年度的花費或許就超過3萬元。又或者會為了看場8千元的演場會，但現場氣氛的烘托下又多花了1千元購買螢光棒和紀念T。又或者中了統一發票4000元，情不自禁的又請同事喝飲料，導致幾張小朋友就不翼而飛。其實這都源自於大腦的「心理帳戶」在作祟，對...

投資金律一，高風險高報酬。例如0050的長期年化報酬8~10%，如果你想買入個股獲得超額報酬，那就必須也得接受更高的風險，如果有人承諾你在低風險下獲得高報酬，那肯定是騙子。另外「市場遠比最聰明的個股參與者更聰明」，意圖選股與判斷市場進出時機，不僅付出高昂代價，最終也一定徒勞無功。投資金律二，注意過去市場出現瘋狂上漲或下跌的行情。有時候某些新技術看起來會改造人類文明或經濟，這時請看緊你的荷包；反之在某些時刻...

很多人以為寫投資日誌要像寫記賬本一樣的每隻股票的進出都要筆筆清楚，但投資日誌不用那麼麻煩，工具只要手機內建的記事本或是電腦上的excel就行。那投資日誌該記錄什麼東西呢？我的建議是紀錄兩種東西，第一、為什麼改變初始策略而買進or賣出這類股票。舉個例子，雖然我們建議大家只買0050，但現實上看到周遭的朋友高股息月月配息領的很高興，心中難免忍不住就跟風了。但新聞媒體的轟炸從未停過，一年後再來檢視可能早已忘了當初...

雖然數據顯示長期而言(>5年)90%的主動基金績效是落後大盤的。再者高昂的手續費會侵蝕複利的效果，因此我們確實是不建議購買主動式ETF。然而主動式基金長期不能打敗大盤的原因，第一是管理費，其次是規模大了，資金的動能勢必會從小型股價值股慢慢擴充成市值型股也會納入，這時的績效會跟大盤慢慢接近，因此長期績效會均值回歸與大盤接近，扣掉管理費後就輸給大盤了。但反過來說，有些主動式基金短期的績效確實驚人，尤其是近期A...

很多人都聽過「財富重分配」這個名詞，但卻不知道是什麼意思，而簡單的說每當股市崩跌，這個現象就會發生。這個「重分配」的過程，並不是財富憑空消失或均富，而是資產從被迫離場的人手中，轉移到有準備的人手裡。例如，如果你現在的槓桿開好開滿（如融資、質押借款、衍生性金融商品），當市場無預警崩跌你就不得已被迫斷頭，賣掉手中的股票，就會被持有大量現金或是低槓桿的投資人或法人接走。又或者市場的負面消息不斷的出現，這...

如果你剛好手邊有一筆錢，看到股市正火熱猶如現今的台股，那該怎麼投資，是定期定額或是一次all in。讓我們算一筆帳，假設你在2007年的12月忽然獲得了一筆36萬元的獎金，若單筆all in則必須面對隔年著名的金融海嘯，資產瞬間縮水一半，這時你還抱的著股票嘛?虧損50%誒，恐怕早已拋售所有股票。但另一個時空的你同樣在2007年12月開始定期定額每月一萬，則恭喜你3年后你的總資產會有45.7萬，報酬率27%。這就是定期定額機械式的操作克...

2023年底台股約1萬8千點，至今2026年五月底已經破四萬點來到四萬4千點了，請問你資產翻倍了嗎？假設我們有一筆29萬的資金，如果從2024年的1月1號開始每月投入1萬的0050，到2026年5月總報酬率猜猜看多少，共45%。若當初2024年1月單筆all in 29萬則總報酬75%，也就是說，如果這兩年多來的總績效若沒有超過45%，建議還是專心一檔名叫0050的市值型ETF吧。而單筆all in獲得75%獲利，也提醒我們市場多頭時複利的效果是非常驚人的。但最後...

在市場我們都是個體投資人，也別名散戶，為什麼被稱為散戶，主要是因為相比于法人、投資機構散戶沒有專家團隊協助分析市場與公司財報。所以想當然爾，要從股市中獲利並不是件簡單的事，因為我們的對手正式那些大型的法人機構。根據調查其實大部分的散戶都是虧錢錢，即便在這兩年的多頭市場，仍然有人投資虧損。統計起來散戶往往有幾個特點，第一，最喜歡內線，不管是朋友還是聚會中素不相識的陌生人，只要聽到明牌，就像飛蛾撲火般...

台股今年以來漲幅已高達51%，5/26盤中甚至超過4萬4千點創歷史新天價。許多在股市嘗到甜頭的投資人，莫不運用生命周期投資法，不斷的借錢投入股市中，甚至有人四貸同堂（房貸增貸、車貸，信貸，質押）。說到生命周期投資法，意思是原本在工作的周期，前期因為剛入社會本金小，但有的是時間等待複利魔法；而工作的末期薪資高但臨退休，複利累計的時間短，因此生命周期投資法鼓勵可以在年輕的時候運用些槓桿，提早享受複利的饋贈。但...

不得不承認今年是主動式ETF的元年，市場中百花齊放，尤其又受到00981A瑤池金母的高績效影響，人人都想買入主動式ETF。因此當新的ETF上市時，很容易造成熱門搶購，這時候就要特別留意「溢價損失」問題。拿5月初上市的00403A(主動統一升級50)來看，第一天當日淨值10.23，市價10.8，溢價5.6%。也就是說如果你預期一個月上漲5%，當你第一天買入時就必須等到一個月後才開始獲得新的績效。00403A到第三天的溢價還有1～1.5%，第五天後才慢...

也許你已經存到預期的退休金了，抑或還沒，但都不能忽視「報酬率順序風險」。什麼是「報酬率順序風險」，簡單的說雖然大盤的長期平均報酬8-10%，但實務的操作上的確可能面臨年化報酬率前10年大好，臨退休10年大壞，或者反過來前十年大壞，退休前十年大好。舉個例子，假設 A (開局悲劇型)和 B (開局大好型)，兩人退休時各有 1,000 萬元，每年固定提領 50 萬元（不計通膨），且兩人在 20 年間的平均年化報酬率都是 6%。20年切割三個...

什麼是「擦鞋童理論」（Shoeshine Boy Theory），這是是金融投資界非常經典的一個市場心理學觀點，用來隱喻當平時不關注股市的普羅大眾（如擦鞋童、計程車司機、菜籃族），都開始狂熱談論股票並報明牌時，通常意味著股市泡沫已經達到頂點，崩盤就在眼前。這個理論中的「擦鞋童」角色，經常被替換成計程車司機、餐廳服務生、通訊軟體群組裡的熱烈討論，或者是社群媒體（如 PTT、Dcard、Reddit）上鋪天蓋地的對帳單。每當這些現象達...

說到指數型ETF，不得不提國外的先鋒集團，由約翰.柏格于1974年成立。柏格在1960年剛從普林斯頓大學畢業，就找到了人生第一份工作，就是聞名遐邇的威靈頓管理公司(Wellington Managment)。當時的年代指數化的投資還不盛行，柏格主導將保守的「威靈頓基金」轉型為一個高績效的投資工具，但幾年後遇到股市崩跌威靈頓基金重創，於是他也就被解僱了。幸運的是他後來說服威靈頓管理公司讓威靈頓基金獨立出來，並在1974年成立了先鋒集團後...

並非不能相信證卷營業員，而是不該把營業員當成投資顧問。相同的，也不該把銀行的理財專員當成理財顧問。這兩個職業的人有著相同的特點，就是支付他們薪水的是公司以及你的佣金。如果上網查下即可知，證卷營業員與理財專員的門檻並非如我們想像的都需要金融背景，而且所謂的專業證照都可以經由內部培訓，或刷考古題一考再考總會過關。當然理專的理財商品隨著複雜度高，需要證照的要求也高，但這並不妨礙他們推銷給你投資型保單，或...

如果你常上網瀏覽各類投資理財訊息，細心一點會發現通常分為三類，第一類我稱為「請君入甕」型，通常介紹個股行情，通過營收，公司淨利，本益比、公司前景甚至技術分析，企圖迷惑你來告訴你這間公司多少股價是買點，什麼時候該出場獲利了結，最後的企圖就是要你掏錢加入Line社群，到時就可以好好蠱惑你，讓你掏出更多的錢，當然這類型的宣傳或短影音最容易蠱惑哪些短進短出、想一夜致富的人。第二類為「反求諸己」型，通常為投顧老...