Macro Review

A inflação brasileira está em campo negativo, um quadro atípico para o Brasil. Os preços ao produtor, em especial, estão lá embaixo (em queda recorde), um sinal de que os preços que chegarão ao consumidor serão menores – pelo menos os de bens industriais e os de alimentos.  Seria esse o passaporte para uma queda generosa da Selic? Faz sentido esperar que a taxa básica da economia brasileira caia d...

Os sinais de perda de fôlego da China estão ficando, cada vez mais, evidentes. Dados recentes reforçam que a segunda maior economia do mundo está enfrentando grande dificuldade para crescer de forma sustentável, sem o empurrão do governo.   Ficou no passado a força do dragão chinês? O país deixará de ser o motor da economia global?    Entenda também:     A Ucrânia e o desafio dos grãos  Reino Unid...

A inflação brasileira deu uma trégua. A variação dos preços entre maio e junho foi negativa, um movimento que não ocorria desde setembro do ano passado, quando o corte de impostos sobre combustíveis puxou o IPCA para baixo. Agora, a inflação acumulada em 12 meses está na casa dos 3%, bem abaixo do pico de 12% de abril de 2022.  Seria esse alívio um sinal verde para promover cortes generosos na Sel...

A reforma tributária está no centro do debate econômico. Na semana passada, a Câmara aprovou a proposta que promete simplificar o sistema de impostos brasileiro. A transição para o novo regime será longa e ainda há detalhes para serem acertados. Mas o texto aprovado já nos dá boas pistas de como deverá ser a tributação do consumo no país.    Quais mudanças a reforma propõe? E por que o Brasil prec...

Aguardada com ansiedade por economistas e analistas de mercado, a reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN) realizada na semana passada trouxe duas novidades: a escolha de uma meta de inflação para 2026 abaixo do que esperávamos e uma alteração no sistema de metas de inflação.   O que muda na condução da política monetária brasileira? Entenda também: - Ata do BC em tom mais suave - IPCA-15 em 3...

O Comitê de Política Monetária (Copom) optou, na semana passada, por manter a taxa básica de juros brasileira em 13,75% ao ano, confirmando as expectativas. A surpresa ficou por conta da ausência de um sinal que muitos esperavam – o de corte na Selic já para agosto.     Por que não houve um aceno concreto em direção à queda? Quando é que o Banco Central começará a cortar os juros no Brasil?    Ent...

Como esperado, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) decidiu manter a taxa básica de juros americana no nível atual. Mesmo com a inflação elevada no país, a autoridade monetária optou por uma pausa para avaliar os efeitos do aperto promovido até aqui – em apenas 15 meses, os juros saíram de 0% para 5% (limite inferior) nos EUA.     Mas quanto tempo o Fed deixará a taxa estacionada? E qu...

Quem acompanha o noticiário econômico provavelmente notou que a Argentina tem estado cada vez mais presente nas manchetes. A razão está nos números – se em junho do ano passado 1 dólar equivalia a 120 pesos argentinos, hoje é preciso desembolsar 245 pesos para comprar 1 dólar. O poder de compra da população está corroído, e a taxa básica de juros do país é a maior entre as 20 principais economias...

Os dados do PIB do primeiro trimestre, divulgados na semana passada, mostram que a economia brasileira cresceu acima do esperado nos três primeiros meses de 2023, em razão principalmente do desempenho recorde do agronegócio. Adaptando o velho ditado: a salvação veio da lavoura.     Mas, à frente, tudo indica que a "colheita" será menos generosa. Por quê?     Entenda também:     - Desempr...

Está alta a expectativa para a próxima reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN), marcada para 29 de junho. É nessa ocasião que será definida a meta de 2026 e que possivelmente serão revisadas as de 2024 e 2025.  Será que as metas vão subir? Se sim, quais as consequências para os juros no Brasil? Além de um novo alvo para a inflação, veremos também mudanças relevantes no sistema de metas?  Ente...

Falta pouco para o novo regime fiscal entrar, de fato, em cena. Na semana passada, o texto do projeto de lei destinado a pôr ordem nas contas públicas foi divulgado e a urgência para a votação, aprovada. Agora, analistas se debruçam sobre as linhas e entrelinhas do documento. Quais regras o governo federal terá de seguir? O país conseguirá conter o crescimento da dívida pública?   Entenda também:...

Os rumos da política monetária brasileira – que pode ser entendida como o conjunto de medidas que o país toma para manter o poder de compra do real – estão no centro do debate econômico.   Com Selic alta, inflação persistente e perspectiva de mudança na composição da diretoria do Banco Central, reflexões sobre o futuro (próximo e distante) vêm à tona: conseguirá o Brasil baixar os juros de forma s...

Os últimos dias foram de decisão de política monetária no Brasil, nos Estados Unidos e na zona do euro. Os ajustes nas taxas básicas de juros ocorreram conforme esperado, com alta lá fora e manutenção aqui. O momento, agora, é de avaliar os efeitos já produzidos sobre as economias e discutir as expectativas.  Quando a Selic vai, finalmente, começar a cair? Será que os EUA vão deixar os juros lá em...

A palavra recessão continua permeando o debate sobre a economia americana. Não faltam cálculos sobre a probabilidade de os juros altos nos Estados Unidos provocarem o chamado “hard landing”, quando a desaceleração é tanta que machuca a economia (como numa aterrisagem brusca de avião que gera impacto na aeronave e no que está dentro dela). Mas será que esse pessimismo todo não está exagerado? Enten...

Quase 20 dias depois do anúncio das linhas gerais do novo arcabouço fiscal, tomamos conhecimento, enfim, dos detalhes do conjunto de regras escolhido para equilibrar as contas públicas do Brasil. O texto, encaminhado ao Congresso na semana passada, trouxe como novidade algumas exceções à trava fiscal. Neste episódio, refletimos sobre os pontos que mais chamam nossa atenção no projeto de lei e expl...

No momento em que vemos preços em desaceleração e proposta de novo arcabouço fiscal, tem ganhado força a seguinte pergunta: “Quando é que a Selic vai cair?”. A perspectiva de queda da taxa, no entanto, tem pouco a ver com isso, na nossa visão. Neste episódio de Macro Review, avaliamos o que poderia trazer os juros brasileiros para baixo ainda em 2023 e compartilhamos nossa nova projeção. Ouça tamb...

O corte na produção de petróleo anunciado pela Opep+, organização que responde por aproximadamente 60% das exportações de petróleo no mundo, trouxe à superfície uma discussão que ninguém mais queria ter. Justo no momento em que a inflação nos países avançados começa a perder força, vem aí uma nova pressão inflacionária? O que esperar da cotação do petróleo para curto e médio prazo? Entenda também:...

Aguardado com ansiedade pelos analistas, o novo arcabouço fiscal (conjunto de regras criadas para garantir a sustentabilidade das contas públicas do Brasil) foi, enfim, anunciado. Ele entra em cena para substituir o teto de gastos, mecanismo descumprido nos últimos anos. Como ler esse novo marco fiscal? A regra proposta vai funcionar? Entenda também: - O recuo na produção industrial brasileira - A...

As decisões de política monetária (política de juros) pautaram os últimos dias. No Brasil, a taxa básica ficou na mesma – e elevada – posição. Nos Estados Unidos, houve aumento pela nona vez consecutiva. No Reino Unido, assim como na zona do euro uma semana antes, também houve acréscimo nos juros. Como interpretar essas decisões? Por que o Fed e as autoridades europeias não apontaram para uma redu...

Este é o áudio da live Visão Global, transmitida no dia 20 de março de 2023 no canal do C6 Bank no YouTube. Caso queira ver o vídeo, clique aqui: https://www.youtube.com/live/ryKXNAN7eFk?feature=share A cena econômica na maior economia do mundo ganhou novos contornos. Se até duas semanas atrás a expectativa era de que o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) pudesse elevar os juros a um...

Os últimos dias foram de turbulência nos mercados. A razão, a essa altura, você já sabe. A quebra de bancos regionais nos Estados Unidos – seguida de uma crise que levou um dos maiores bancos suíços a receber apoio do banco central da Suíça – despertou a aversão ao risco entre os investidores. Diante desse cenário, para onde vão os juros americanos? A crise lá de fora pode interferir na taxa básic...

A atenção está voltada para o mercado de trabalho dos Estados Unidos. Dados recentes mostram que o emprego continua em alta em território americano, com contratações acima do nível pré-pandemia, aumento de salários e taxa de desemprego ainda perto da mínima histórica. Isso importa muito para o futuro dos juros americanos (e, quase sempre, para o futuro de outras economias também). Quer saber por q...

O PIB brasileiro teve um bom crescimento em 2022 e, neste primeiro trimestre de 2023, deve apresentar um crescimento robusto (ou, podemos até dizer, extraordinário). Mas o que esperar para médio e longo prazo? O que dizer da capacidade do país de gerar riqueza? Neste episódio, entenda também: - A perda de fôlego no mercado de trabalho brasileiro - A persistência da inflação na zona do euro No minu...

Sabe aquele respiro que moedas como euro, iene e libra esterlina tiveram ante o dólar recentemente (do segundo semestre de 2022 até o início deste ano)? É bem provável que não vejamos a continuidade disso. A moeda americana voltou a se valorizar e deve permanecer forte. Por quê? Neste episódio, analisamos esse cenário e mais: - A melhora da atividade econômica na Europa - Os obstáculos à queda da...

Quando olhamos para os países que compõem o G7 (grupo das sete economias mais avançadas do mundo), ninguém se encontra em situação pior do que o Reino Unido. Como se não bastassem a pandemia, a escassez de gás, a inflação, a alta de juros e as estripulias fiscais, os britânicos têm ainda que enfrentar as amargas consequências do que eles mesmos pediram: o Brexit. Como a sexta maior economia do mun...