Macro Review

O petróleo voltou a ser negociado nos níveis anteriores à guerra no Oriente Médio. Depois de chegar perto de US$ 120 durante o conflito, o barril do tipo Brent (referência internacional) caiu para quase US$ 70 nos últimos dias.  O principal motivo foi o acordo de paz temporário firmado entre os Estados Unidos e o Irã, que permitiu a retomada do fluxo de navios pelo Estreito de Ormuz – rota por ond...

Depois de tocar a menor cotação em mais de dois anos, o dólar voltou a ganhar força nas últimas semanas e encerrou a sexta-feira aos R$ 5,17.  Entre os fatores que mudaram os ventos do câmbio estão a perspectiva de juros mais altos nos Estados Unidos e as preocupações com a situação das contas públicas no Brasil.  Será que a fase de dólar abaixo de R$ 5 ficou para trás?  Entenda também:   Novas pe...

O Banco Central decidiu reduzir os juros brasileiros pela terceira vez seguida na semana passada. Novamente, o corte foi de 0,25 ponto percentual, levando a taxa Selic para 14,25%.   Apesar da flexibilização, o Comitê de Política Monetária (Copom) reconheceu os desafios do cenário econômico atual e se mostrou mais preocupado com os riscos para a inflação.  Quais serão os próximos passos do Copom,...

A maré dos juros americanos mudou totalmente desde o começo do ano.   No começo de 2026, analistas de mercado esperavam por um ciclo de cortes nas taxas dos EUA. Depois, a expectativa mudou para estabilidade, e, mais recentemente, os cálculos passaram a incorporar uma alta nos juros.  Os analistas estão de olho em dois aspectos que sugerem que o aperto pode ser inevitável: primeiro, o emprego volt...

A Europa mal teve tempo de esquecer a última crise de energia que abalou sua economia.   Quatro anos depois de ter seu fornecimento de petróleo e gás natural afetado pela guerra entre Rússia e Ucrânia, os europeus sentem agora as restrições de oferta provocadas pelo conflito no Oriente Médio.  A nova crise de energia deve frear mais uma vez o crescimento econômico europeu? O que esperar da inflaçã...

O PIB do Brasil cresceu  1,1%  no 1º trimestre do ano. É um resultado ainda forte, mas que  não reverte a trajetória de desaceleração  gradual da economia brasileira causada pelos juros elevados. Com a Selic ainda perto do  maior patamar  da história, o crédito está sob aperto. No sentido contrário, algumas medidas de estímulo do governo buscam garantir uma  demanda mais forte  das famílias e empr...

Os estoques globais de petróleo estão emitindo um sinal de alerta. Com a guerra no Irã prestes a completar três meses, especialistas se preocupam com a possibilidade de preços ainda mais elevados e, no pior dos casos, de desabastecimento.  Apesar da expectativa por um acordo e das notícias recentes de que alguns navios conseguiram atravessar o Estreito de Ormuz – região entre o Irã e Omã por onde...

As exportações da China somaram US$ 1,3 trilhão de janeiro a abril de 2026, uma alta de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior.   A venda para o exterior tem sido um dos grandes motores do PIB chinês, principalmente depois da crise do setor imobiliário.  O próprio perfil das exportações mudou. De vendedora de produtos de menor valor agregado (brinquedos, vestuário, calçados), a China agor...

Os Estados Unidos criaram em média 48 mil vagas de emprego por mês no último trimestre. É menos do que a média dos últimos anos.   O que parece ser um sinal de desaceleração do mercado de trabalho pode ser, na verdade, uma mudança na dinâmica do emprego americano.  O menor fluxo de imigrantes no país e o envelhecimento da população nativa causaram uma redução na força de trabalho. Os efeitos já sã...

O Banco Central decidiu continuar o ciclo de cortes de juros no Brasil e reduziu a taxa Selic para 14,5% na semana passada.  O corte, de apenas 0,25 ponto percentual, era amplamente esperado pelo mercado – em um cenário em que a guerra no Oriente Médio eleva os riscos para a inflação e exige mais cautela da política monetária.  Não por acaso, em outras economias, os bancos centrais decidiram esper...

Considerado o maestro da economia global pela sua capacidade de influenciar os rumos do maior mercado financeiro do mundo, o banco central americano poderá ter um novo presidente em breve.   O indicado ao cargo, Kevin Warsh, esteve no Senado americano na última semana para responder a perguntas sobre seu possível mandato.   Ouvir o que diz o novo “chefe da orquestra” ajuda a entender para onde a p...

O dólar voltou a cair e fechou abaixo de R$ 5 na semana passada.  À primeira vista, parece contraditório. Em geral, guerras como a que está acontecendo no Oriente Médio aumentam a aversão ao risco – ou seja, deixam os investidores mais cautelosos – e tendem a fortalecer o dólar, visto como um ativo mais seguro.   Ainda assim, foi nesse ambiente conturbado que a moeda americana atingiu o menor níve...

Os efeitos da guerra no Oriente Médio já começam a aparecer na inflação do Brasil.   O governo brasileiro tem anunciado uma série de medidas para tentar evitar que a alta nos preços do petróleo e de outros insumos chegue ao consumidor, mas, em março, esse impacto foi sentido – principalmente nos combustíveis.   No fim das contas, em que medida o conflito deve pesar sobre a inflação brasileira?   N...

Depois de semanas de conflito, não é novidade que a guerra no Oriente Médio terá impactos relevantes sobre a inflação e os juros globais.  Na semana passada, o petróleo tipo Brent (referência internacional) voltou a encostar nos US$ 120 por barril e fechou março com a maior alta mensal em três décadas – um reflexo da restrição de oferta causada pela guerra.  Mas, se por um lado o efeito sobre preç...

Depois de uma queda expressiva no último ano, o dólar voltou a ganhar fôlego em março, tanto no Brasil quanto no resto do mundo.  O DXY – índice que compara a moeda americana a uma cesta de divisas de países desenvolvidos – subiu mais de 2% nos últimos 30 dias, após recuar quase 10% ao longo de 2025.  Esse movimento de alta coincide com o início da guerra no Irã, que trouxe novos riscos para a inf...

Bancos centrais do mundo todo – inclusive do Brasil – tomaram decisões em relação aos juros na semana passada, à luz dos efeitos da guerra no Oriente Médio. Em seus comunicados, todos enfatizaram a grande incerteza causada pelo conflito.  O risco mais evidente é para a inflação. Os preços de diversos produtos, como fertilizantes, petróleo e derivados, seguem nas alturas. Quanto mais a guerra durar...

A escalada do conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã colocou o petróleo sob forte  turbulência .  Na segunda-feira passada, o preço do barril disparou a quase  US$ 120  com o temor de que a guerra se prolongasse. Horas depois, a sinalização de que o conflito poderia arrefecer fez os preços despencarem para cerca de  US$ 80  – foi a maior oscilação num mesmo dia desde 1988.  A restrição de ofe...

Nos últimos dias, a guerra no Oriente Médio ganhou escala. O conflito, que começou em um ataque dos Estados Unidos e Israel ao Irã, já se espalhou para outros países.  Na região ficam alguns dos maiores produtores de petróleo do mundo. Por causa da guerra, parte dos campos de exploração está parada – seja porque há risco de ataques ou pela dificuldade de escoar a produção. O preço do petróleo ultr...

A inflação brasileira de fevereiro mostrou sinais mistos: a prévia do índice mensal veio bem acima do previsto, mas o acumulado em 12 meses recuou para 4,1%. Logo, apesar do susto no mês passado, o saldo é ainda favorável: os preços seguem em tendência de queda.   Depois de atingir o pico de 5,5% em abril do ano passado, a inflação perdeu força ao longo dos últimos meses e fechou 2025 em 4,3%, den...

Parte dos membros do comitê de política monetária do banco central dos EUA não está mais tão certa de que haverá espaço para cortar os juros da maior economia do mundo.   O ponto que torna o horizonte nebuloso é a inflação: será que os preços vão alcançar mesmo a meta?  A dúvida se justifica. Com a economia em crescimento e o mercado de trabalho resistente, fica mais difícil confiar em um esfriame...

Na semana passada, o dólar chegou a ser negociado abaixo dos R$ 5,20 aqui no Brasil – o menor patamar do câmbio em quase dois anos.  Por trás do movimento de baixa está uma mudança no grau de confiança dos investidores nos ativos dos Estados Unidos, em meio a um ambiente cercado de incertezas.  A queda do dólar veio para ficar? E até que ponto o real pode se beneficiar do movimento?  No minuto 07:...

O Brasil vive uma situação de pleno emprego. A taxa de desocupação alcançou, mais uma vez, o menor patamar da história: 5,1% no trimestre encerrado em dezembro.  Para quem está em busca de renda, isso significa que está mais fácil encontrar um trabalho. Já para quem precisa contratar, o cenário é de escassez de mão de obra.   Por que está mais difícil encontrar trabalhadores? E há sinais de que o...

O Banco Central manteve a taxa Selic em 15% em sua primeira reunião do ano – uma decisão unânime e amplamente esperada pelo mercado.  Mas, mais importante do que a manutenção em si, foi o recado do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre o futuro.   Após cinco reuniões sem mudanças, a autoridade sinalizou que vai começar a cortar os juros em seu próximo encontro, em março, se o cenário seguir c...

Aliados de primeira hora desde o fim da Segunda Guerra, a Europa e os Estados Unidos vivem um momento de estranhamento em suas relações.  As duas potências globais entraram em embate diplomático após o governo dos EUA externar o desejo de controlar a Groenlândia, ilha que é parte do território da Dinamarca há mais de três séculos.  Embora a temperatura tenha diminuído nos últimos dias, com um poss...

A União Europeia e o Mercosul assinaram, no último fim de semana, o acordo comercial que vem sendo negociado entre os blocos há mais de duas décadas.   Embora o texto ainda precise passar por algumas etapas, como a aprovação pelo Parlamento Europeu, a assinatura marca um avanço importante rumo à criação de uma das maiores áreas de livre comércio do mundo.  O que o acordo estabelece na prática? E q...