Column Corné van Zeijl | BNR

Beleggers in Chinese aandelen hebben het zwaar, heel zwaar. Een van de populairste indexfondsen in dit segment is de KraneShares China Internet ETF. Deze is in een jaar van $104 naar $22 gekelderd. Wie zei ook alweer dat indexfondsen zo lekker veilig waren? Voor deze gigantische daling was er niet één simpele verklaring, maar vier. Als eerste het delistingscenario. De meeste grote Ch...

Hier en daar zie ik steeds meer het S-woord opduiken: stagflatie. Afgelopen week had ik maar liefst 72 mails in mijn inbox met dit woord. Stagflatie klinkt eng. De laatste keer dat ik stagflatie heb meegemaakt, was in het begin van de jaren 80, net voordat ik volwassen werd. Lang geleden dus. In een normale recessie stijgt de werkloosheid, waardoor de consumentenvraag wegvalt. En zonder vraag geen...

Een tijdje geleden vroeg een bekende me: 'Moet ik niet eens in aandelen gaan beleggen?' Dat gebeurt me wel vaker, vooral ná een goede aandelenperiode. Dat plaatst mij voor een dilemma. Allereerst omdat ik geen beleggingsadvies mag en wil geven. Advies aan bekenden geven is een loterij zonder plussen. Als het goed gaat, hoor je er nooit wat over. Maar als het fout gaat, dan heb ik het gedaan...

Centrale bankiers lijken licht in paniek. Bij de ECB buitelde men over elkaar heen om de markten te vertellen dat de rente niet zo snel wordt verhoogd als beleggers nu denken. De markten trokken zich daar vanwege de misleidende communicatie in het verleden niets van aan, en de rente steeg dus gewoon door. Klaas Knot hield wijselijk zijn mond. Ook in de VS lijkt sprake van wat paniek - althans, bij...

Met veel verwondering heb ik naar de Oekraïnecrisis zitten kijken. Een schaakspel op wereldschaal. Wat de grote spelers denken en waarom ze hun zetten doen weet ik niet. In Nederland zijn er talkshowavonden gevuld met mensen die het allemaal wel wisten. Beleggers haalden opgelucht adem toen het Kremlin zijn troepen terugtrok. Naar de gedachte erachter kan ik wederom alleen maar raden. Die beu...

Valentijnsdag komt er aan, dus let u even op. Dit zijn de dagen dat je relatiepunten kunt scoren. Ja, ik weet dat het een commercieel festival is, maar ik heb mijn grote liefde eraan te danken. Ook op de beurs zijn er belangrijke relaties. De verhouding tussen koersen en winsten is wel een van de voornaamste. Ze lopen altijd hand in hand. Logisch, de koers is immers niet anders dan de prijs die be...

De eerste vrijdag van de maand is Payroll Friday: dan komen de cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt naar buiten. De banengroei is de laatste tijd erg laag. Dat ligt niet aan de vraag, die is hoog genoeg. Er staan momenteel 10 miljoen vacatures uit, wat extreem veel is, maar een baan wordt pas geteld als iemand die accepteert. Een normale vacature-banenratio is 3%. Afgelopen zomer steeg deze na...

Het economische zonnetje bleef tijdens de pandemie schijnen dankzij de monetaire en fiscale stimulansen, maar nu drijven toch wat donkere wolken binnen. De Amerikaanse Economic Surprise Index, die aangeeft of economische cijfers mee- of tegenvallen, is daardoor onder het nulpunt gedaald. Ook verlaagde het IMF zijn groeiverwachtingen, met name voor de VS. Enerzijds omdat het Build Back Better-plan...

Unilever staat al een tijdje onder druk. Onder het tienjarige regime van Paul Polman bleven de winsten hopeloos achter bij de concurrentie. Zijn duurzame missie klonk destijds erg sympathiek, maar leverde geen winst op. Zijn opvolger, Alan Jope, heeft daar nog geen verandering in kunnen brengen. De golf van kritiek onder beleggers zwol steeds verder aan, en dat is in de koers terug te zien: die is...

Ik sprak recent een jonge belegger die flink geschrokken was van de beursbewegingen in de afgelopen week. De wereldaandelenindex daalde met een kleine 3%. Ik moest even lachen, want die daling stelt niets voor. Het zette me wel aan het denken. Recentelijk gaf J.P. Morgan aan dat de instroom in hun beleggingsfondsen vooral bij de klanten in de laagste inkomensgroep relatief het hoogst was. Dat is d...

In de afgelopen tien jaar heeft de Amerikaanse beurs het bijna jaar na jaar beter gedaan dan de Europese. Gemiddeld was het rendementsverschil 9,4% per jaar. In 2021 deden de Verenigde Staten het 13% beter. Dat verschil is ongekend groot. Ieder jaar was er wel een andere verklaring. Eerst was er de nasleep van de bankencrisis. De bankensector in Europa was er slechter aan toe en veel groter dan di...

Een jaar geleden hield ik een enquête onder Nederlandse beleggingsexperts. Ik vroeg ze onder andere naar hun verwachting voor de AEX in 2021. De 125 deelnemers waren wat somber. Ze voorzagen een gemiddelde eindstand van 627. Dat was een verwachte stijging van slechts 0,5%. De grootste optimist dacht aan een slotstand van 735. De huidige stand is daar maar liefst 8% overheen gegaan. Op zich w...

December was centralebankenmaand. Vrijwel iedere centrale bank in de wereld kwam met een bericht naar buiten. En vrijwel allemaal, met uitzondering van die van Turkije, kondigden op een of andere manier een verkrapping aan, vooral om de inflatie te bestrijden. Het effect op de financiële markten is bijzonder, namelijk zo goed als geen. In de opgaande markt sinds maart 2020 werd het ruime mone...

Een van de supersterren onder de Amerikaanse fondsmanagers is Cathie Wood. Of beter gezegd was Cathie Wood. Ze heeft met haar belangrijkste fonds, de ARK Innovation ETF, een enorme performance behaald: 359% in de afgelopen vijf jaar. Dat is prachtig, maar dit jaar staat er een min van 24% tegenover, terwijl de S&P500 in die periode 25% steeg. Vandaar dat ze tegenwoordig wordt beschimpt. Met ee...

Het begon met de Greenspan-put, toen kwam de Bernanke-put, daarna die van Yellen en nu hebben we de Powell-put. Deze term geeft aan dat centrale banken zouden ingrijpen bij een crisis in de financiële markten. Zoals bijvoorbeeld tijdens de beurscrash van 1987, de crisis rond het hedgefonds LTCM in 1998, de kredietcrisis en recent tijdens de coronadip. Nu is de centrale bank er om de economie...

Ook vertelde hij dat de omikronvariant voor nog meer ontwrichting in de toeleveringsketen kan zorgen en daarmee nog meer inflatiedruk kan opleveren. Ik denk dat Powell blij was dat hij hier de schuld aan de nieuwe coronavariant kon geven. Waarschijnlijk zal de Fed op 16 december aankondigen het obligatieaankoopprogramma (QE) versneld af te bouwen. Opvallend is dat vooral de aandelenmarkten hier ne...

Meer dan duizend beursnoteringen staan op een alltime low, terwijl er slechts 186 een nieuw record neerzetten. Dat is vreemd, meestal gaan deze indicator en de beursindex hand in hand. Nu dus niet en dat is zorgwekkend, want het geeft aan dat de index momenteel door slechts een paar aandelen wordt gedragen... Veel van de dieptepunten zien we bij de sexy bedrijven van weleer. Het zijn klinkende nam...

De tweede tip was: lees iedere dag de Lex column in de Financial Times. Dan heb je een gefundeerde mening over alle actuele onderwerpen die ter zake doen. Een beetje de rubriek Bartjes van het FD. Ook Lex lees ik nog iedere dag en in die tip was ik tot deze week nog niet teleurgesteld. In de discussie over de verhuizing van Shell naar Londen schreef de FT dat het goed voor het bedrijf is. De journ...

Ook het monetaire beleid zou weer normaal worden. Afgelopen week werd het Amerikaanse inflatiecijfer bekendgemaakt, maar daar was niets normaals aan. Dat was een dikke 6%. Een stuk hoger dan afgelopen maand en hoger dan de verwachtingen. Begin 2021 rekenden economen nog op een geldontwaarding van 2%. De Federal Reserve Bank of Atlanta berekent een zogenaamde sticky price-CPI . Hierbij kijkt men al...

Toch mooi als je met een simpel ideetje een auto kan kopen. Daarin verschilt de cryptowereld van de gewone beleggingswereld. Als in de gewone beleggingswereld een insider al zijn aandelen verkoopt omdat hij de prijs niet in overeenstemming met de waarde vindt, is dat een keihard verkoopsignaal. In de cryptowereld maakt dat allemaal niets uit. De marktwaarde van alle Dogecoins is nu $39 miljard. Bi...

Dat was een complete verrassing voor zowel de voor- als tegenstanders. Zeker omdat het ABP in mei zich nog op de borst klopte dat de gesprekken met Shell het bedrijf duurzamer hadden gemaakt. En een paar maanden later volgt verkoop omdat praten geen zin heeft. Dat komt onbetrouwbaar over. Het ABP ondermijnt hiermee ook de strategie van langetermijnbeleggers die via gesprekken bedrijven tot duurzaa...

De media zullen er blij mee zijn, want het betekent meer advertentie-inkomsten. De gokbedrijven ook, want die zien een nieuwe markt. Iemand moet dat natuurlijk betalen en dat is de gokklant. Gemiddeld verliest die altijd. Zelfs bij de Staatsloterij is het gemiddelde rendement op een lot -35%. Toch worden de loten grif verkocht, alles in de hoop om ooit een vermogen te winnen. Jammer genoeg gokken...

De gekte is zover doorgeslagen dat een huis in de grote steden nu veertig maal een gemiddeld Chinees inkomen kost. Even ter vergelijking: een modaal netto-inkomen in Nederland is bijna 30.000 en dat zou betekenen dat een gemiddeld huis in een Nederlandse stad bijna 1,2 mln zou kosten. Ondanks die hoge prijzen bleven Chinezen massaal geld in huizen stoppen. Op zich opvallend als je bedenkt dat de C...

De waarderingen van aandelen zijn sinds de internetbubbel van 2000 nog niet zo hoog geweest als nu. Bovendien vallen de economische cijfers al een tijdje tegen. De zogenoemde economic surprise index is voor de meeste regios flink gedaald. En het cijferseizoen komt er weer aan. Hier en daar hoor ik wat zorgen, want niet ieder bedrijf kan die hogere inputprijzen zo makkelijk doorrekenen aan zijn kla...

De zeven grote beursgenoteerde techbedrijven Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, Google, Tesla en chipmaker Nvidia zijn samen goed voor 27% van de S&P 500-index. Dat is bij elkaar bijna $10.000 mrd. Dan zien we gelijk waarom die Amerikaanse aandelenbeurs zo duur is. Want deze 'Magnifcent Seven' hebben een gewogen gemiddelde koers-winstverhouding van maar liefst 39 maal de verwachte winst. Dat...