15 minuti di finanza

Questa settimana sono in scena il Politburo del Partito Comunista Cinese e i meeting della FED, BCE e BOJ. La settimana più importante dell'anno insomma...fino alla prossima occasione...e ad accompagnamento qualche riflessione su inflazione e l'illusione del no landing: https://tinyurl.com/457uu8zs

Dopo la crisi bancaria negli Stati Uniti le borse, in qualche modo, hanno ripreso slancio. Ragiono nell'episodio su cosa è successo e se questo sia un cambio paradigmatico o se è tempo per la Fed di allentare il suo sostegno.

Il quadro di alcuni paesi emergenti, dal debito in valuta locale alla performance azionaria, è davvero interessante. La performance aggregata se consideriamo la Cina tra di essi è di impatto meno evidente. Nel frattempo la segretaria del Tesoro statunitense Yellen è volata a Pechino per allentare la tensione tra le due Superpotenze e il primo segnale della visita sembra visibile nel campo delle va...

In questo episodio ragiono del perché siamo prossimi a una nuova era di dominio fiscale (sulle politiche monetarie).

Sebbene i segni della disinflazione siano presenti nell'economia non è detto che "l'ultimo kilometro" dell'inflazione sia così breve: entrambe le banche centrali sulle differenti sponde dell'Atlantico la pensano così e forse serve qualcosa di più per estirparla. Qualche riflessioni sugli ultimi eventi in Russia a questo link: https://shorturl.at/ckKZ7

Comprendere la sostenibilità di questo rally sugli indici americani è complesso. Uno degli ingredienti è la visione del mercato pronti contro termine statunitense e come si sta muovendo.

Tra poco sapremo se la FED effettivamente eviterà di rialzare i tassi in questo meeting. I presupposti sull'inflazione ci sono, le conseguenze di questo clima di "attesa positiva" presentano chiaroscuri...

Ormai è più che lecito chiedersi in che mercato siamo...è ancora un mercato orso o un mercato toro? Ci sono ragioni per orientarsi in entrambe le direzioni.

Il mese di giugno si annuncia pieno di venti che potrebbero causare temporali sui mercati... Per approfondire, una riflessione sulla liquidità in Europa a questo link dalla mia newsletter zugzwang macro: https://tinyurl.com/44f5hb22

Quando ci sono eventi macroeconomici estremi come guerra, iperinflazione o significative recessioni molti investitori credono che l'oro sia un rifugio perfetto. Questa opinione è suffragata dai fatti? In ogni caso è opportuno e in che misura allocare oro nel portafoglio?

La vicenda del tetto del debito statunitense ci farà compagnia da queste settimane fino alla sua risoluzione, influenzando l'umore dei mercati. Potete informarvi sulla mia newsletter Zugzwang Macro leggendo i seguenti interventi: Zugzwang dal debt ceiling: https://tinyurl.com/bp6edyyx Zugzwang dalle misure straordinarie: https://tinyurl.com/4j2jtj6r Zugzwang dalla X date: https://tinyurl.com/vh8mb...

Si discute molto di CHAT GPT ed affini, ma i trend della digitalizzazione sono ben altri e all'investitore di lungo periodo dovrebbero interessare oltre l'orizzonte di questi difficili mesi. Mettendo da parte l'eccitazione per l'intelligenza artificiale che è momentanea e rimane sulle prime pagine fino a quando il NASDAQ corre, effettivamente ci sono novità tecnologiche in evoluzione che cambieran...

Mentre la crisi bancaria si svolge innanzi ai nostri occhi prendendo la via del gigantismo, unica soluzione possibile, una altra mossa della Federal Reserve matura nell'ombra in attesa dell'evento x, che porterà i denti della Fed (i diversi tipi di tassi di interesse) ad essere ancora più efficaci e ad incrementare il ruolo della Banca Centrale Statunitense come prestatore internazionale di ultima...

Mentre i mercati correggono per il drenaggio di liquidità da parte delle Banche Centrali allo scemare della crisi bancaria, vi è un luogo dove il QE procede ancora per le sue vie, il Giappone. Il Sol Levante è la patria delle sottovalutate Sogo Shosha ...che vantano però e chissà perché un grande fan, Warren Buffett.

Se la settimana scorsa mi sono dedicato ad una descrizione concettuale di quello che dovrebbe essere considerato per definire il prezzo corretto del barile secondo l'OPEC, in questo episodio invece ragioniamo di quale potrebbe essere il prezzo del petrolio per fine 2023, cercando per ora di mettere un punto alla vicenda.

Quale è il prezzo ottimale del petrolio secondo l'OPEC? Torno con questo episodio sul luogo del misfatto della scorsa settimana, quando mi sono occupato di petrolio & valute. Nel fine settimana andrò a pubblicare un articolo sulla mia newsletter, Zugzwang Macro | Andrea Panizzon | Substack , dedicato proprio alle valute coinvolte con il prezzo del barile.

Possiamo spiegare il taglio della produzione di petrolio effettuato dall'OPEC lo scorso lunedì con diverse motivazioni. La spiegazione che trovo più convincente passa per le dollar swap lines di cui abbiamo parlato un paio di settimane fa e per quello che sta succedendo sul fronte dei cambi tra valute internazionali. Potete approfondire qui da Zugzwang Macro: Voodoo Forex:https://tinyurl.com/56s5x...

Le recenti iniezioni di liquidità a sostegno del settore bancario statunitense e le linee di swap in dollari attivate dalle banche centrali occidentali potrebbero avere effetti positivi sull'andamento delle borse? Potremmo assistere ad uno gamma squeeze, sebbene il condizionale sia d'obbligo visto che non si tratta di vero quantitative easing. I prossimi giorni ce lo riveleranno.

La saga di Credit Suisse ha portato anche ad un intervento congiunto delle principali Banche Centrali occidentali per rafforzare lo scambio di valute, al fine di ottenere flussi di dollari (dollar currency swap) che potrebbero servire ai settori bancari nazionali. Su Credit Suisse: NON QE: IL RICORSO ALLE DOLLAR SWAP LINES (substack.com) : https://tinyurl.com/4pdrc55f

Il presente episodio, data la stringente attualità del caso Silicon Valley Bank, è pubblicato in anticipo sulla tabella di marcia settimanale. Parte fondamentale dell'episodio sono le 3 newsletter che ho inviato ai sottoscrittori di Zugzwang Macro, la mia newsletter, e che trovate qui indicati con dei link: 1) XXI_ZUGZWANG DA AFS & HTM: https://tinyurl.com/ykus7x5n 2) INTEREST RATE SWAPS &...

Cosa sarebbe successo a investire regolarmente sui principali indici mondiali nel corso dell'ultimo anno? Il risultato sarebbe stato positivo e anche se Powell minaccia di alzare più in alto e più a lungo i tassi di interesse a causa del potenziale rialzo dell'inflazione...cambierebbero le condizioni che hanno favorito questo risultato? Direi di no, visto che è stato dominato dall'aumento dell'inf...

L'inflazione sembra riprendere forza, ma una lettura approfondita ci rivela che potrebbe essere qualcosa di diverso e anche una buona notizia, sotto certi punti di vista.

Siamo in un punto critico del mercato orso dove le notizie macroeconomiche cominciano a migliorare, ma devono essere approfondite perché spesso rivelano un volto nascosto e vanno prese con un pizzico (o una carrettata) di sale.

Uno dei temi dominanti di questi mesi è la cronaca degli accordi tra i paesi del Brics ed altre Nazioni Emergenti o di Frontiera per regolare le transazioni economiche tra di loro senza ausilio del dollaro, utilizzando valute locali o materie prime. Non è la prima volta che accade nella storia e nemmeno è una narrazione che possa essere ignorata. Purtuttavia ritengo non esista ancora qualcosa di l...

Alla luce dei dati macroeconomici della scorsa settimana scorsa e considerati i rialzi dei tassi portati ad effetto dalla FED e dalla BCE, cerco di fare alcune considerazioni generali sull'economia americana ed europea... Potete leggere un commento specifico sui dati dell'occupazione americana a questo link: shorturl.at/aisD3