虎嗅·商业有味道

前段时间，社交平台出现了很多令人难以置信的测评：“0.1元香港一日游”“1.98元游香港包吃包车”。 抱着猎奇和测评的心态，我们联系了一家提供“1.98元香港一日游”的旅行社。 经过实测，我们发现这类低价旅行团虽然一路上少不了“套路”和心理攻势，但全程没有强制消费。 只要你自控力足够强，这反而能成为一场物超所值的“薅羊毛之旅”。对于第一次去港澳的人，它能快速让你对港澳有个基本的了解，而对于常去港澳的人，这更像是一趟包午餐...

如果把世界翻开，每一页，都有人正在重新开始。 当越来越多中国企业走向世界，也有越来越多中国年轻人，把人生搬到了另一张地图上。 他们去非洲卖手机，去中东做基建，去拉美做跨境，去东南亚做AI。 他们看见的，不只是另一个国家，是一套完全不同的商业逻辑、文化规则，正在重新分配的全球机会。 00:00:43 刚果（金）味 00:05:47 渠道战争 00:10:57 非洲营销社会学 00:13:42 价格极致敏感市场 00:16:31 管不了的人 00:19:31 学习...

近日，明星基金经理张坤管理的易方达优质精选混合和易方达优质企业三年持有期混合，分别增聘了彭珂和张琦来共同管理。 加上此前已经增聘杨思亮、何一铖共同管理的易方达蓝筹精选，张坤目前管理的四只基金中，已经有三只进入共管模式。多只基金增聘，并非张坤要离职，而是通过不同风格基金经理分配仓位，共同管理，来改善业绩。 基金共管早已有之，并不是为了改善知名基金经理的业绩而出现的，不过现在确实成了改善业绩的不错尝试。...

7 月 2 日，一则港交所公告将快手推至聚光灯下：其旗下视频生成大模型可灵 AI 落地最高 30 亿美元增资，创下全球视频大模型领域最大融资纪录，正式开启独立商业化进程。 然而，相较于融资规模，市场关注的焦点在于，阿里、腾讯、百度三家巨头罕见同框于投资方名单。为此，有投资人调侃这是“反字节联盟”，一场 BAT 阻击字节的叙事开始在坊间发酵。 虎嗅认为，跳出市场情绪的戏剧化渲染，这次 BAT 抱团本质是一场各取所需的战略卡位...

今年，很多人对民航业的感知，可能是从一条航班取消短信开始的。 但短信发到旅客手机之前，压力早已先落到了航司账本上：油价高企、客座率下滑、高铁分流、团队客退单、辅营收入缩水，叠加淡季需求不足，一些航线已经从“赚多赚少”变成了“飞不飞都亏”。 尤其对低成本航司和中小民营航司来说，票价卷不上去，燃油成本压不下去，航班稳定性一差，旅行社和消费者又会进一步撤退，最终形成一轮恶性循环。 暑运本该是航司全年最重要的回...

奈雪的体面，绷不住了。  6月24日下午3点，深圳前海奈雪的茶总部，2026年奈雪股东大会如期召开。但参会的股东们的脸色似乎并不好看。 自2021年6月30日港股上市以来，五年时间，奈雪的如今股价为0.67港元，距19.8港元的发行价跌去96%以上，截至目前，市值只剩10.93亿港元。 而更大的危机，其实不是股价，而是股价背后的业绩：这家曾经的明星茶饮公司、新茶饮第一股，到底是怎么“跌落”宝座至此的？ 00:05:22 一步慢，步步慢 00:...

今年7月1日，号称史上最严电池国标落地施行。  在窗口切换期的当下翻开任何一家新能源品牌的官网，打开它们的官方APP，刷一遍社交媒体上的品牌账号，可以清晰看到“不起火、不爆炸、全工况电池安全、提前通过新国标认证、重新定义电池安全标准”等类似的表述。  但当用户走进门店，坐下来翻开购车合同，问出那个最基础的问题：“我这辆车，到底算不算新国标车？” 所有的回答均表示绝对符合，但相关证明能否落到合同之上，绝...

扬州市杭集镇是中国牙刷产业的中心。2025年，杭集生产了75亿支牙刷，占国内市场八成，全球三分之一。在当地，回料牙刷早已不是秘密。从业者有一套最直白的辨别方式：看价格。出厂价超过2毛的，一般用的是新料；1毛到2毛之间的，掺了比例不等的回料；低于1毛的，全是回料。最极端的，一支牙刷只要6分钱。 这些劣质牙刷从杭集流向全国各地的酒店用品批发市场，最终摆进许多平价酒店、民宿和洗浴中心的客房。这也意味着，每一个出差或...

巴奴第三次站在了港交所门前。 6月17日，港交所官网显示，巴奴国际控股有限公司的上市申请再次失效。同一天，这家以“毛肚+菌汤”为招牌的火锅品牌，再次递交招股书。从2025年6月16日首次递表至今，每六个月一次的“过期-重递”，已经成了一种循环。 一个净利润持续增长、自称“中国品质火锅第一”的品牌，为什么拿不到港交所的入场券？ 问题并不在报表上的数字，巴奴账面上的增长，和资本市场需要看到的“可持续性”，是两回事。 00:01:25...

一场事先张扬的收费，豆包开始算账了。 6 月 24 日，字节跳动旗下 AI 助手豆包正式推出专业版订阅服务，标准、加强、高级三档套餐连续包月定价分别为 68 元、200 元、500 元，对应年付价格 688 元、2048 元、5088 元。 事实上，6 月初“豆包即将收费”就曾冲上热搜，网友“付费就卸载”“比 ChatGPT 还贵”等吐槽此起彼伏；如今，豆包付费版正式上线，舆论质疑仍在持续。 抛开情绪对立，回归商业本质，一边是日均 180 万亿 Token 调用带...

这篇文章的主张不是“戒掉信息”，而是重新拿回你自己的信息食谱的决定权。 信息过剩的时代，更多的信息和内容，不是资产，而是负债。 选择少数几个你验证过的、你信任的、你有理由相信他们判断的人或者信息源，然后对剩下的全部说“不”。这个过程会得罪一些人，会让你在某些场合显得落伍，会让你短暂地感到不安。但你省下来的那些时间、那些注意力、那些没有被算法占用过的认知空间，最终会变成一样东西：你自己的判断。 这才是最重...

6月23日，审计署发布报告披露了中国银行涉税违规问题。报告指出，2023年4月至2025年8月间，中国银行安排2家下属金融机构作为业务通道，以大量本行员工出资1元至100元“凑人头”的方式，将11只私募基金包装为公募基金产品，利用公募基金免征所得税的政策优惠累计逃避缴纳税款23.67亿元。‌‌ “浓眉大眼”的国有大行，竟然也发生了逃税事件，而且金额达到23亿，确实有点超乎寻常。毕竟国有大行一向以合规审慎著称，在国企体系中也普遍遵循...

6月22日，港股市场的目光集中到一家上市不足半年的大模型公司——智谱。 当日，智谱盘中一度涨超42%，股价新高2980港元，总市值突破1万亿港元。从1月8日发行时的528亿到如今的万亿市值，智谱用六个月走完了别人可能要十年兑现的估值叙事。 残酷的是，同样做大模型，同一周敲钟的MiniMax，却走出了另一番光景。3月份之前，股价走势与智谱类似，但之后开始走弱，目前股价自3月高点1330港元到当下616.5港元，已然腰斩（截至6月22日收盘...

苹果CEO蒂姆·库克近日在接受外媒采访时表示，公司计划提高产品价格，以抵消内存和存储芯片成本的飙升。“价格上涨不可避免”，库克称，苹果一直在努力保护消费者免受涨价影响，但眼下的压力已经“难以为继”。 问题也随之变得更复杂，苹果涨价之后，国产安卓厂商是终于获得了跟涨窗口，还是会被更高的成本进一步挤压？答案显然不是“大家一起涨价”这么简单。 因为，成本压力是共同的，但涨价能力不是共同的。 00:02:20 不只是内存，手机...

6 月 17 日，SK 海力士发了一则招聘公告。芯片设计、器件、研发，过去只招本科以上的核心技术岗，从当天起取消全部学历要求。高中毕业想来做研发，可以。这轮招上百人，截止 6 月 23 日。生产岗的学历限制说以后也会调。 在一个全社会花了七十年把命运押在“文凭”两个字上的国家，排名第一的公司说，文凭没用了。 00:02:36 一条修了七十年的独木桥 00:07:00 拆桥的人站在桥的另一头 00:09:18 新的独木桥

沃什上任第一场议息会议，就给市场头顶悬了一把刀：美联储随时会加息。 当地时间6月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，决议以12比0全票通过。表面看，这是连续第四次按兵不动；但真正的变化不在利率决定，是在点阵图和沃什的表态里。 最新点阵图已经转向：18位提交预测的官员中，有9位预计2026年底前至少加息一次，其中6位预计加息两次。相比3月仍隐含年内降息一次的点阵图，美联储的政策信号已经从“...

在AI算力需求的推动下，半导体工厂重新热了起来：订单排到明年，产线昼夜不停，中介排队送人，年轻人争着进晶圆厂。高薪、补贴、年终奖和“行业上行”的叙事，把这里包装成制造业里少见的财富入口。但真正进入这条产线后，很多人才发现，半导体的红利从来不是平均分配的：有人吃到AI和存储的暴涨，有人只是在高强度夜班里换一份更稳定的工资；有人借风口跃迁，也有人被学历、岗位和周期卡住。 热闹背后，这个行业正在回答一个更现实...

今年端午前后，国内酒旅市场明显转冷：多条航线机票跌至两三百元，酒店入住率和房费收入普遍下滑，大理、张家界等热门目的地尤为承压。 但，问题并非旅游需求消失，而是需求被错峰、考试季和暑期延后分流，更深层原因在于酒店供给过剩。 过去两年大量资本涌入文旅目的地，新酒店激增，导致价格战加剧，“人多不赚钱”成为行业矛盾。暑期虽可能带来客流回升，航司也受益于油价松动，但酒店仍需靠私域运营、本地客源和长期能力寻找新平...

精神小妹，这个曾经与杀马特等亚文化相伴而生的群体，在当下完成了“文艺复兴”。在社媒上，有博主对80后、90后“空巢老人”发出警告《当心别被崩老头了》。在短视频里，也有博主豪掷100元，让精神小妹带着玩一整天，重新找回生活的乐趣。而在短剧市场，精神小妹也开始缔造爆款，《过年回家，与三个精神小妹挤软卧》《被催婚后，我遇见了她》《租个精神小妹回家过年》红果热度值均超4000万。 委顿的网友，精神的小妹。这群顶着五彩发、...

韩国素有“全球经济金丝雀”之称，其出口数据和KOSPI（韩国综合股价指数）走势被视为全球贸易景气度的先行晴雨表。在它的股市中，近一半的市值权重被三星和SK海力士两只半导体巨头占据，外资持股占比超过三成，能源又高度依赖外部供应。这也使得中东的一声炮响可以切断它的命脉，美联储的一次加息就可以抽走它的流动性。 这种大起大落，吸引力来自全球的资金。一群中国散户也闻声赶来，他们带着与AI的聊天记录，从小红书上看到的经验...

这两天，跑男收地方文旅千万宣传费的事上了热搜。 开始走下坡路的跑男依赖地方文旅来托底续命，玩法的底层逻辑与当年报社的定向化缘颇有相似之处。 当纯粹的市场化商业赞助道路越走越窄，上星卫视栏目组向拥有财政预算的地方部门寻求合作是常事。 而眼下下场痛批跑男拿地方财政的，不乏官媒，可掉头看看自家账本，市场化的饭究竟从哪儿来，未必经得起细问。 00:00:09 跑男收地方文旅千万宣传费？ 00:03:24 商业赞助寒冬 00:07:24...

春秋时期，郑国夹在晋楚两大霸主之间，朝晋暮楚，两头纳贡。郑国大夫子产曾叹道：“小国之事大国也，德，则其人也；不德，则其鹿也。” 这话翻译成白话文，意思是：“小国侍奉大国，如果大国施行仁德，那小国就会像子民一样归附顺从；如果大国不行仁德，那小国就会像被追逐的麋鹿一样仓皇奔逃、叛离而去。” 华为没有“不德”，但赛力斯确实踏入了“鹿”的困境。 00:03:04 华为不是“税”，但比较贵 00:05:37 豆包能做什么，不能做什么？ 00:...

北京时间6月9日凌晨，如果你坐在电脑前观看今年的“WWDC 2026”，可能会感到略显无聊。 苹果并没有把这场大会办成库克的个人告别秀。在讲述完WWDC的意义所在后，库克便交棒给了苹果软件工程高级副总裁克雷格·费德里吉。他开场后，众多苹果各业务线负责人轮番介绍产品和功能特性，有序衔接。这很像库克时代苹果的缩影，不靠一个人点燃全场，也不靠现场演示制造戏剧性，而是靠一套成熟的机制稳定运转。  抛开苹果的叙事框架，你会...

全球市场在忐忑中迎来周一。 日韩股市低开，韩国股指一度熔断；A股三大指数集体低开，但很快上冲，权重中际旭创一度接近翻红。 可见多空博弈仍在激烈进行中，这是股市K型分化的上端科技股第一次深刻感受到来自宏观基本面的“拖累”；暂时看来，A股提前释放过风险，表现更为稳健。 但风险还未过去。上周五先是韩国KOSPI指数大跌，一度触发熔断，芯片龙头股SK海力士跌8.9%，三星电子跌近7%；之后美国三大指数全线收跌，纳指跌4.18%，单...

6月3日下午，粉笔科技CEO张小龙在人大哲学院发表演讲时，突然对台下学生发难：“你们除了混到寝室里，去考公务员，去混吃等死，也没有什么本事。” 考公机构的老板说考公是去混吃等死，这无异于“端起碗吃肉，放下碗骂娘”。何况他还是在饭桌上骂，台下坐着的可都是粉笔的潜在客户。 果不其然，6月3日，粉笔应声下跌，跌幅达4.29%，4日继续大跌了8.96%，更有大量网友呼吁抵制及退费。 6月4日上午，张小龙通过@粉笔科技账号发文向中国人...