La economía en 3 minutos

En medio de una incertidumbre creciente por el escenario internacional, el BCRA compra dólares y ahora baja la tasa. Eso es clave para generar una reactivación más inclusiva ya que los números macro son buenos, pero las desigualdades y los cambios en los patrones de consumo hacen que mucha gente no los sienta. Es que el factor político es la clave de la estabilidad y el mercado está pendiente del...

Vuela el petróleo. Es buena noticia para la Argentina. Pero la incertidumbre que esto genera es mucho más dañina. En este contexto será dificil que las empresas consigan financiamiento. Recaudación floja en febrero, pero mejores de datos industriales hacen prever que en enero hubo otro mes de recuperación. Febrero no pinta tan bien, aunque la comparacion es dificil porque el año pasado carnaval fu...

Poco anuncio en el state of the unión vernáculo. Mucha chicana, con guiño a tropa propia. La actividad voló en diciembre y puede dar bien en enero. La inflación en cambio no mejora por ahora. El banco central compra y los mercados reaccionan a la incertidumbre global.

Cerró Fate. Es una mala noticia, pero no nos hagamos los rulos. No hay héroes ni villanos en esta. Superávit comercial y fiscal, anuncios en la minería y reforma laboral con paro, papelón y todo el show cada vez más alejado de la sociedad del congreso y los sindicatos.

La inflación de enero fue mala, más allá de cualquier atenuante que podamos esgrimir. No es grave, pero seguramente dejará secuelas para el primer trimestre del año. La gente por ahora no reacciona a esto porque está más pendiente del nivel de actividad. La reforma laboral aprobada en el Senado es un paso adelante. Una lástima lo de ganancias, pero such is life in the tropics. Quizás lo más flojo...

El tratado comercial y de inversiones con Estados Unidos es un paso adelante, más allá de las críticas sectoriales o académicas que pueden ser válidas. Los cambios en el Indec fueron mal manejados. No hay un problema con los números, pero si de interpretación política. El Central sigue comprando y eso es muy bueno. La actividad mejora, pero poco. Se viene una semana importante con inflación y refo...

El año empezó bien con buena compra de reservas. Los últimos datos de inflación (de diciembre) y actividad (de noviembre) no fueron buenos, pero creemos que ambos mejorarán. Vemos un año de 4 de crecimiento y 20 o algo menos de inflación. En lo financiero se empieza a abrir la ventana de acceso al mercado, luego de que Ecuador coloque un flor de bono. La debilidad del dólar empuja a todos los emer...

La economía da buenas vibras. El gobierno ajustó para mejor el diseño de las bandas cambiarias y apunta a comprar 10.000 millones de reservas el año que viene. Esto es lo que muchos pedíamos. Desempleo para abajo, aunque con menor calidad de empleo. La economía crece algo menos de lo previsto, pero va pra frente. La política es desordenada. Con traiciones, idas y vueltas que nos recuerdan que el r...

El gobierno presentó al reforma laboral, que en realidad tiene mucho más que cambios a las leyes del mundo del trabajo. Hay bajas de impuestos y más. La inflación salió maso, pero nada grave. Culpan a la carne, lo que por otro lado mejora exportaciones. La colocación de bonos fue mejor la de pesos que la de dólares, pero ambas estuvieron bien. Hay que aprovechar cuando el mercado se abre. Mejoran...

El gobierno vuelve a tomar dólares en los mercados de deuda. Más allá de la discusión semántica de si es realmente una vuelta, la movida es un paso adelante. Ayudará al gobierno a hacerse de reservas que se necesitan para cumplir los compromisos de enero. Bajan las tasas y de a poco llegará a empresas y hogares. Datos de octubre buenos, noviembre con muchas más dudas.

El Chiqui representa groseramente las instituciones que supimos conseguir. Hay que cambiar eso, pero no puede ser un proceso instantáneo. Lo mismo vale para la modernización de la economía. Es un proceso en donde surgen nuevos y caen algunos. En la macro los datos de actividad empiezan a mejorar. La inflación de noviembre parece haber sido parecida a la de octubre o alguna décima más alta.

Hay un lógico optimismo en la comunidad económica local. Hay fundamentos para ello. Pero el mundo es un riesgo al que hay que prestarle atención. El precio del petróleo es uno de los temas que nos ocupan. En el plano local, la discusión sobre comprar reservas y el riesgo de remonetizar demasiado rápido son parte de la misma historia.

La firma del Acuerdo Marco con Estados Unidos es bueno. Debería ser un win-win para los firmantes, más allá de que lógicamente no todo el mundo va a estar contento. Economías más abierta, areceles prefernciales y menos trámites, entre otras cosas. La inflación está circunstancialmente más alta, pero no deberíamos preocuparse. No habrá flotación, pero quizas en algun momento se modifiquen las banda...

Por fin una semana tranquila. La actividad de a poco repunta de la mano de tasas que bajaron y bajarán más. Hubo buenos datos de octubre, pero aun muy preliminares. El dólar pinta tranquilo y la inflación en el corto plazo se mantiene en zona de 2%. Parece que deberemos esperar 1 mes para ver los detalles de la política monetaria que tienen los Totoboys entre manos.

El mercado aplaudió a rabiar la victoria de Milei. Ahora aparece un cambio que no convenció a aliados, pero el proceso tiene que ser más fuerte que un nombre específico por más que claramente había mucho valor en Francos como el trouble shooter de los problemas políticos de Milei. Ahora el Banco Central tendrá que empezar a comprar los dólares que dejen tranquilos a todos y con tiempo empezar a pe...

Sorpresiva victoria por casi 10 puntos de La Libertad Avanza. El gobierno ahora tiene el mazo de cartas. La clave será usarlo sabiamente para construir consensos y reponer las reservas que lo reconcilien con los mercados. La mesa está servida. El discurso moderado de Milei es esperanzador. El mercado no le tendrá paciencia infinita. Creemos que con el horizonte de más despejado la actividad puede...

El Tesoro norteamericano duplica la apuesta. Ya compró pesos varias veces y ahora parece que el paquete es de 40.000 millones. Aun así los argentinos testarudos compran dólares y venden bonos. Más allá del comentario poco feliz de Trump, no parece que el Tesoro se vaya a correr. Lo que pasa es que la confianza en el peso choca con la necesidad de comprar reservas y con la idea de que, aunque no se...

El mercado estaba pidiendo más que posteos en redes. La bazooka del tesoro llegó el jueves y cambió el mercado. Ahora el gobierno tendrá que definir la política monetaria que le permita comprar reservas y buscar consenso político. El rol de Macri puede ayudar. Las elecciones no cambian sustancialmente por esto. En la economía pinta que agosto corto una racha de 3 meses negativos y en octubre recup...

A 14 días de las elecciones de medio tiempo el nerviosismo es total. Nadie niega su importancia, pero pase lo que pase hay dos años más de Milei con oportunidad para mejorar y también empeorar. Mientras se negocia el respaldo en DC, la cuestión de las reservas es el verdadero motivo de ansiedad. Es lógico ya que la mayoría apuesta a cambios de política monetaria tras las elecciones dada la necesid...

Ayuda de Estados Unidos que tranquiliza (un poco) a los mercados y puede ayudar a la elección legislativa. Retenciones 0 que duran 3 días y también ayudan, pero los productores se te enojan. un conejo de la galera. Sacan el rulo. La actividad floja, pero no es para tanto. Pobreza en el mejor nivel desde 2018

El gobierno tiene que tomar decisiones difíciles para resolver la cuestión cambiaria. Todas tienen costos. Lo cambiario además contagia al mercado de bonos. Y la política tampoco está fácil porque en la mayoría de las provincias los gobernadores moderados enfrentarán a Milei en octubre y no tienen muchas ganas de ayudar al proceso. Mientras tanto los fundamentals de la economía son bueno y eso hac...

La política económica reacciona frente a la derrota. La esquina política todavía tiene que dar las señales, cambiar el discurso, buscar la empatía, la palabra de moda. Más barrio y menos Austria, piden los asesores. Veremos si el presupuesto y el mensaje nos dan la señal. El tipo de cambio cerca de la banda, la inflación muy bien y un superávit que sigue, aunque haga concesiones, es un buen mix. P...

El gobierno recibió un duro golpe en las urnas. Puede ser un despertador para hacer algunos cambios y salvar la ropa en octubre. La estrategia política es la gran culpable, pero la economía también jugó. La función de reacción ahora será clave. El mercado no dará más el beneficio de la duda. La actividad seguirá para abajo, pero puede haber revancha.

La economía entró en modo electoral y es una pilar de nervios. Lo político con muchos flancos abiertos y la suba de tasas que está planchando más la economía no ayudan al proceso. El mercado trata de entender con qué números se puede quedar tranquilo en septiembre y en octubre. Mientras tanto hubo otro mes de cuenta corriente positiva y la inflación sigue super tranquila pese a un peso más débil.

El gobierno sigue sin encontrarle la vuelta al intríngulis monetario. Ahora el tema quedará bajo el radar con el lío político. ¿Es una oportunidad de cambio? Habrá daño sobre la economía, pero es prematuro saber de cuanto y si eso hace cambiar votos. Creemos que probablemente no. El congreso le dio dolores de cabeza al gobierno, pero Milei consiguió parar lo que hubiera sido una migraña: aumento d...