La economía en 3 minutos

La Argentina pagó al FMI y quedó en rojo con China y en el Banco Central. Ahora veremos si finalmente en esta semana el Fondo desembolsa los 4.000 y alguna que otra cosita. Mientras Massa se transforma de Kernerista a neo menemista en los ojos de algunos, los números de actividad empiezan a mostrar una cara más triste. También la inflación hace empeorar la distribución del ingreso.

Se acabó la incertidumbre por el cierre de listas. El ministro de economía como candidato peronista genera controversias. Algunos dicen que todos los candidatos con chances son pro mercado y que esto acrecienta las chances de cerrar algo con el FMI. Mientras que otros dicen que al ser más competitivo puede dejar un congreso muy obstruccionista. También dicen que Massa es el paradigma del capitalmi...

La inflación de mayo fue menor a la prevista. Buena noticia. Y junio no empezó mal. Los medios ya no hablan tanto de hiper. Pero Massa no tiene mucho espacio para relajarse. En el segundo semestre habrá mucha emisión monetaria y dudamos que la demanda de dinero quiera esos crocantes. Del FMI seguimos sin noticias. Ahora se viene el sainete de las candidaturas que cierra el próximo sabado. El dedo...

Las internas en la oposición y en el gobierno están a full. Es la temporada alta de rosca política. Cierran las alianzas en 3 días y en 13 las listas. Quien no figura el 24 de junio, no existe. La gente está en otra y el círculo rojo mira con preocupación. Massa una vez más amenazó con renunciar, pero nadie se asustó o nadie le creyó. El nivel de actividad aún no sintió la sequía, pero es casi imp...

Finalmente Massa consiguió un anuncio relevante. Nadie conoce los detalles a ciencia cierta ni que nos piden a cambio, pero si se liberan 5.000 millones de dólares hay más chances de que el plan llegar deje el auto estacionado y no en estado de destrucción total. Incluso podría haber más dólares para asegurar el pago de la deuda. De todas formas, rigen restricciones para provincias y automotrices....

En la puesta en escena del acto de La Jefa está todo cuidado hasta el mínimo detalle. Medias verdades para convencer a los propios que no se vayan. Mientras tanto Alberto quedó tocando la guitarra en la solitaria playa invernal. En seis meses será perdonado. El nivel de actividad muestra resiliencia y evita una caida en el primer trimestre. Muy dificil que dure. Las cuentas fiscales no mejoran y s...

Cristina Kirchner volvió a sus clases de economía y poderó al ministro porque agarró la papa caliente del ministerio. Massa sin embargo no le encuentra la vuelta. Tiene más problemas que soluciones. El dólar oficial no puede ser devaluado, pero al mismo tiempo la sensación es que ya no es ancla para ningún precio. Por caso los precios importados subieron más de 9% en abril contra una suba del ofic...

La inflación de abril y la que se viene en mayo están forzando una serie de medidas. Por lo que sabemos hasta ahora, no hay nada que pueda hacer bajar la inflación ni cambiar para mejor las expectativas económicas. La única que puede tener algo de entendible es la de subir tasas, pero aún así tiene efectos ambiguos en una economía en donde el mayor deudor es el propio Banco Central. En lo que tien...

Las reservas internacionales ya están en terreno negativo. El gobierno empieza a estar en modo desesperado, mientras espera a ver si el FMI abre o no la billetera. Importar va a ser cada vez más difícil y no se descarta que el turismo pase al dólar MEP porque ya ni esos 400 millones mensuales se pueden gastar. Al gobierno le cuesta mucho generar crecibilidad y el bonus por el cambio de régimen no...

El gobierno le quiere encontrar la vuelta a la crisis cambiaria, pero tiene pocos instrumentos y ninguna credibilidad. Está literalimente colgado del travesaño. Massa parece estar rogándole al FMI que suelte algún billete y Washington medio que ya no confía en Sergio Tomás. TIene miedo que venda los dólares baratos...una vez más. El Central subió la tasa fuerte. Es la herramienta de mercado para p...

El dólar subió 11% en una semana y shockeo al sistema. El Banco Central subió la tasa, pero claramente no es por ahí porque además se le nota la poca convicción para atacar el problema. El dólar soja no termina de arrancar y ya no quedan trucos de magia. Es cierto que hubo rumores y operaciones, pero todas estas cosas tienen efecto cuando los planes están atados con alambre como es el caso de la A...

La inflación a 7.7% le pone otra dinámica a la economía. Empresarios y sindicatos buscan ajustar precios más rápido, la gente demanda menos pesos y se entra en un círculo vicioso. Es muy difícil no ajustar todas las proyecciones hacia arriba, aunque creemos que no están dadas las condiciones para pensar en una hiper, pero en la Argentina no se puede descartar nada. Lo que es seguro es que el gobie...

El dólar agro no soluciona ningún problema, pero crea más distorsiones. La idea es remar el dulce de leche para llegar a las PASO sin devaluar, pero claramente no hay garantías. No se animan a tocar algunas cosas más obvias como el dólar turista. La piña a Berni parece haber dejado groggy a todo el mundo. El nivel de actividad fue flojo en febrero y quizás marzo no haya sido tan malo. Pero en el s...

Los datos de pobreza son demoledores para el relato: a las familias les faltan pesos. La cantidad de pobres subió pese a la baja del desempleo crecimiento económico y mucha generosidad fiscal con los planes. Para el 2023 eso solo puede empeorar. La pobreza de dólares es más acuciante para la política económica. Forzará al gobierno a un nuevo esquema cambiario que apunta auna devaluación parcial y...

La operación de los bonos fue un manotón de ahogado para un gobienro que ya no tiene financiamiento y teme por la estampida del dólar cuando empiece a emitir como loco para financiar el déficit. Lo bueno es que probablemente no ocurra y ya se ve a las autoridades reculando en chancletas. Dificilmente la UBA vaya a avalar esta movida. Y el mercado ya le bajó el pulgar. Tan mala recepció tuvo que op...

La inflación de 6.6% de febrero dominó la semana. Pero lo peor es que las canastas para calcular pobreza e indigencia subieron mucho más. Otro problema grave detrás del 102.5% es que hay mucha inflación reprimida incluyendo la de precios regulados. Ese es precisamente uno de los problemas detrás de los cortes de luz. Para la clase media hoy la diferencia la hace vivir en un edificio con grupo elec...

El canje de deuda no le quitó stress la economía, aunque algunos vencimientos despejó. Los bancos recuperaron misteriosamente la capacidad de pagar dividendos. La sequía ya pasó a tener impacto macroeconómico mayúsculo y no todo el mundo se percató de la recesión que tendremos en los próximos meses. Esto a su vez implica que todos los firuletes de Massa pueden no alcanzar para resolver una situaci...

Con el dólar Malbec y los que vendrán se acerca el viejo anhelo Massista de tener un dólar para cada CUIT. Son todos parches que distorsionan la economía, cuestan plata y quizás ni siquiera sean suficientes para llegar a diciembre dada la ferocidad de la sequía actual. Lo más probable es que haya más torniquete importador en las próximas semanas y meses. El otro tema caliente es el canje de deuda....

El FMI flexibiliza las metas del programa argentino y quema sus propios manuales en la plaza pública. El programa ya era light y frente a la alquimia contable del gobierno lo premia con metas flexibles dejando más desequilibrios para el que venga. La excusa de la guerra es un blef porque si bien subió el costo de importar energía, mejoraron fuerte los precios de exportaciones. La sequía sí es cosa...

La inflación de enero superó el 6% y los pronósticos para febrero muestran números similares. La suba de los precios mayoristas de 6.5% también fue una mala señal. La sequía sigue empeorando y encima aparecieron heladas en muchos lugares. Ya parece difícil que haya sectores que puedan compensar la caída de la cosecha y de los servicios conexos. Tampoco habrá dólares para importar y eso impactará e...

La discusión de la deuda esconde el deseo o la necesidad de la oposición de llegar con una herencia menos pesada. Si el mercado le compra mucha deuda a Massa el problema será doble: bajar el gasto y renovar la deuda. Lo ideal sería que el FMI fuerce al gobierno a un ajuste, pero no parecer tener el poder para eso. Mientras tanto los números de actividad empeoran y la sequía sigue empeorando. La co...

El censo mostró que somos menos de los que pensabamos. Pero hay que tomarlo con pinzas. Lo que si, corrigió el choreo de La Matanza que tenía una inflación de gente incluso cuando la inflación no era un problema. Mientras tanto Massa archiva su tendencia de baja de inflación y lanza precios justos con APP y todo. No va a andar. Los datos del INDEC confirman que Dios es Argentino, pero la Ferrari l...

La capacidad de sacar conejos de la galera parece que no era tan importante como el ministro creía. El truco para bajar el dólar no le funcionó y ahora lo apremia una suba esperada en la inflacion y un nivel de actividad que ya cayó 3 meses seguidos y que dificilmente pueda ser un activo en 2023. Hasta ahora, el mejor activo de Massa había sido que Cristina se mantenga lejos de la economía y el me...

El desacato al fallo de la corte no tiene que ver con la plata. Es un monto importante para la ciudad, pero son dos mangos para el Tesoro Nacional. Es una movida política que va a terminar costando a la economía mucho más que los 0.2% del PBI que le cuesta al gobierno nacional. Es una herida de muerte para la credibilidad. Por eso es que Massa no se se suma al berrinche que también arrastró a los...

La semana fue perfecta. Semifinal y final. La alegría del mundial pasa por encima de la grieta. En economía también fue una buena semana. Inflación sorprendió por lo baja, hubo una buena licitación de bonos y la devaluación bajó su velocidad. Creemos que más allá de la buena onda de Qatar, la algarabía económica no durará demasiado. La falta de dólares sigue siendo acuciante y se espera muy poca l...