深度价值

Anthropic的S-1揭露807億美元帳面虧損，但其中約九成是非現金的公允價值調整，本業在2026年第二季已轉為營業獲利。我們用格拉漢與巴菲特的框架，拆解4310億美元算力承諾、治理結構與1.5兆美元估值背後隱含的假設，看安全邊際到底剩多少。 章節 (0:00) Anthropic IPO深度拆解 (0:40) 大局：軟體外衣下的重資產 (1:37) 807億虧損的真相 (4:13) 營運槓桿的黃金交叉 (5:10) 商業模式：代理人飛輪 (6:29) 護城河：動態優勢與多晶片 (7:4...

私募股權有3.8兆美元的資產卡在3.3萬家私人企業裡，行政命令14330卻在這時打開了14兆美元401(k）退休金的大門。這集拆解「按神話計價」的流動性陷阱，再用葛拉漢與巴菲特的角度，檢視ASML的EUV護城河，以及為什麼景氣循環股要用平滑化的自由現金流來估值。 章節 (0:00) 價值幻象與真相 (0:59) 401(k）流動性救援行動 (3:38) 按市價計價與按神話計價 (4:55) 創投超額報酬神話 (5:52) 長期投資人防禦策略 (6:52) ASML：資訊經濟收費...

李錄在哥倫比亞大學的演講談到：頂尖AI研究員有一半以上是華裔，全球95%晶片製造集中在東亞，1951年趕走一位化學博士，最後換來中國九成以上的稀土份額。我們用葛拉漢與巴菲特的框架，拆解人才、共同市場與AI尾部風險，對長期投資人的估值意味著什麼。 章節 (0:00) 大局與護城河：李錄戰略洞見 (1:13) 人才整合是終極護城河 (7:06) 全球經濟重心百年轉移 (7:43) 社會撕裂與社群脆弱 (9:04) 排斥人才的昂貴代價 (11:21) AI與晶片無...

Mark Cuban 警告：雲端巨頭借的錢比賺的還多，而美國光付國債利息每年就要 1 兆美元。我們用葛拉漢與巴菲特的視角，拆解 AI 資本支出、自由現金流與利率壓力測試，看清這輪熱潮的安全邊際還剩多少。 章節 (0:00) 剝開AI泡沫的真相 (2:18) 萬物皆迷因股 (5:37) 算力與債務的危險交叉 (7:13) 美國債務與排擠效應 (7:49) 算力與債務的危險交叉 (9:09) AI的底層真相 (11:45) 失去保護的護城河 (12:41) AI焦慮時代如何自處 (13:43) 商業...

Mohnish Pabrai 如何用30分鐘淘汰濾網與約200題檢查清單篩掉大部分點子，只留下自由現金流兩到三年就能覆蓋市值的極端錯價。從 IPSCO、Consol Energy 到土耳其 Reysas，看懂「低風險、高不確定性」為何是深度價值投資人的超額報酬來源。 章節 (0:00) 尋找極端的不合理 (0:18) 最大錯誤是太早賣出 (0:37) 指數的潛在失落十年 (1:53) 檢查清單的紅旗 (4:07) 護城河的殘酷真相 (7:06) 百倍股管理層的基因 (9:20) 估值本質：幾年回本 (...

巴菲特一輩子避開科技股，為何親手把Alphabet持股加碼45%，讓它成為波克夏第四大持股？我們用ROIC、1,500億美元淨現金與收費橋護城河拆解這筆約280億美元的部位，也說明為什麼它只占投資組合約5%，以及在目前價格下安全邊際為何有限。 章節 (0:00) 巴菲特的280億美元AI豪賭 (1:44) 超大型資本的規模限制 (3:43) 價值投資典範轉移 (5:19) 證據一：擊敗公債的複利機器 (7:20) 證據二：堡壘資產負債表 (8:58) 資本作為攻擊武器 (9:56)...

Citadel創辦人Ken Griffin直言，AI正像推土機一樣填平企業護城河，而GPU市場可能重演航空業與2000年光纖過剩的定價崩盤。我們用葛拉漢與巴菲特的角度，拆解7500億美元資本支出、企業砍AI帳單，以及40兆美元財政壓力，對自由現金流與安全邊際代表什麼。 章節 (0:00) Ken Griffin 投資筆記 (0:58) AI填平企業護城河 (4:13) 算力過剩與定價崩盤 (7:44) 基礎模型與企業客戶拉鋸 (9:57) 別拿去槓桿當藉口 (10:55) 財政黑洞與債市警訊 (1...

比爾蓋茲警告，AI將讓白領技能的稀缺性崩解，而一座1GW資料中心就需要約400億美元的資本支出。我們用格拉漢與巴菲特的視角拆解：哪些護城河會蒸發、為何低本益比可能只是價值陷阱。 章節 (0:00) 比爾蓋茲眼中的二十年轉型 (0:36) 從稀缺定價走向資源豐饒 (1:51) 跨越經濟價值的臨界點 (2:10) AI風險的光譜 (2:48) 資本主義是最終驗證者 (3:06) 勞動力重塑與超級通縮 (3:45) 長期投資人的資本配置雷達 (4:04) 資本主義是最終驗證者...

2026年第二季美股盈餘年增57%，但標普500企業只把63%的盈餘以股息和庫藏股還給股東，創2004年以來新低。我們用達摩達蘭的最新數據拆解AI資本支出怎麼讓帳面盈餘衝高、自由現金流卻跟不上，以及為什麼3.70%的股權風險溢酬代表安全邊際正在變薄。 章節 (0:00) 盈餘、現金流與AI錯覺 (0:39) 利率與股市的悖論 (1:37) 盈餘、現金流與AI錯覺 (2:18) 利率與股市的悖論 (2:56) 盈餘暴增但並非普遍 (3:16) 安全邊際正在消失 (4:54) 盈餘暴...

新興雲端業者借錢的實質利率高達15%，蓋1GW資料中心的成本從400億美元漲到600億美元，其中有400億美元是晶片設計商的利潤空間。本集用葛拉罕與巴菲特的角度拆解資本成本、定價權和護城河，說明為什麼毛利率九成、本益比只有2到4倍的公司，未必就有安全邊際。 章節 (0:00) AI基礎設施資本週期 (1:54) AI算力不可能三角 (2:33) 資本成本殘酷篩選 (6:57) 1GW算力通膨帳本 (7:16) 實體供應鏈瓶頸 (8:17) 半導體定價權覺醒 (8:55) 記憶...

前1%的公司貢獻了90%的AI算力支出，其中80%來自尚未獲利、靠創投撐著的新創，每1美元就有75美分在生態系內左手換右手。本集用格拉漢與巴菲特的紀律，拆解AI循環營收、資安技術債這筆隱形負債，以及法國公債殖利率破5%對跨國企業盈餘的壓力。 深度價值 Deep Value Intelligence 用葛拉漢-巴菲特的標準，拆解財報表象背後的真實內在價值：估值紀律、現金創造、資產負債表安全與投資資本回報。 別用情緒投資，用數學。 • Deep Value I...

用葛拉漢與巴菲特的算術，拆解 CoreWeave 發債成本從 9% 飆到 15% 之後，AI 資料中心的單位經濟還撐不撐得住。當股市聽故事、債市只看現金流，Meta 的 8,250 億承諾、SpaceX 的單季 296 億資本支出與鎖死的房市，都在同一條利率線上被重新定價。 深度價值 Deep Value Intelligence 用葛拉漢-巴菲特的標準，拆解財報表象背後的真實內在價值：估值紀律、現金創造、資產負債表安全與投資資本回報。 別用情緒投資，用數學。 • Deep Val...

席勒本益比42、巴菲特指標230%、被動資金占六成，這集拆解被動投資如何讓價格與內在價值脫鉤，以及退休提領、AI晶片週期藏著哪些結構性風險。在指數高度集中的市場裡，學會分辨價格與價值，比任何時候都重要。 深度價值 Deep Value Intelligence 用葛拉漢-巴菲特的標準，拆解財報表象背後的真實內在價值：估值紀律、現金創造、資產負債表安全與投資資本回報。 別用情緒投資，用數學。 • Deep Value Intelligence 多智能體 AI 分析...

Spotify第三季EPS比華爾街預期少了約13%，股價卻大漲11%。這集拆解負營運資金、瑞典法定社會費用與34.6億美元自由現金流，再用DCF與30%安全邊際檢驗：一家零長期負債的好公司，在約583美元時還剩下多少安全邊際。 深度價值 Deep Value Intelligence 用葛拉漢-巴菲特的標準，拆解財報表象背後的真實內在價值：估值紀律、現金創造、資產負債表安全與投資資本回報。 別用情緒投資，用數學。 • Deep Value Intelligence 多智能體 AI 分...

Netflix第三季營業利潤年增37%，股價卻跌到65美元，我們拆解阿克曼認賠4億後再砸9.34億回頭的理由。用DCF與葛拉漢評分卡，檢視當前股價相對96.82美元估算內在價值的折價空間與背後假設。 深度價值 Deep Value Intelligence 用葛拉漢-巴菲特的標準，拆解財報表象背後的真實內在價值：估值紀律、現金創造、資產負債表安全與投資資本回報。 別用情緒投資，用數學。 • Deep Value Intelligence 多智能體 AI 分析師平台： https://deepv...

Kaspi 本益比只有8倍，卻被葛拉漢指標打不及格、被蒙格指標全數通過，這集拆解它到底是價值陷阱還是複利機器。你會看到為何傳統DCF對吸收存款的金融科技公司會算出0.75到97,598美元的荒謬區間，以及創辦人持股、騰訊大額買入與回購停頓真正透露了什麼。 深度價值 Deep Value Intelligence 用葛拉漢-巴菲特的標準，拆解財報表象背後的真實內在價值：估值紀律、現金創造、資產負債表安全與投資資本回報。 別用情緒投資，用數學。 • D...

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