La economía en 3 minutos

Una producción de BOND. El desempleo llegó a 11% y se quedará en dos dígitos por un tiempo largo. Si no fuera por la pandemia estaría cerca de 15%. El Mercosur entró en ebullición con los socios pidiendo a gritos más flexibilidad. La Argentina irritó a propios y extraños con políticas de sustitución de importaciones que atrasan 50 años. Los presidentes uruguayos siempre te cantan la justa.

Una producción de BOND. La economía va a recuperar 7%. Podría ser mucho más ya que si para donde quedó en diciembre el número será mayor a 6%. Y enero fue bueno, pero pasaron cosas. La cosecha fue floja, la falta de vacunas hace probable que haya cierres parciales en algún momento. Aunque la falta de credibilidad del gobierno hará casi imposible un cierre total. La falta de importaciones y la casi...

Una producción de BOND. El gobierno quiere subir la alícuota de impuesto a las ganancias a 35%, una vez más a contramano del mundo. Solo 4 países tienen algo más alto que Argentina mientras que el promedio mundial es más de 10 puntos más bajo. Esto es una estocada más a la inversión, uno de los déficit más tristes de Argentina. Cuando falta credibilidad hay que buscarla en medidas concretas y esta...

Una producción de BOND. La economía muestra datos alentadores tanto en lo fiscal, monetario y nivel de actividad. Hubo suerte con los precios de la soja y al ministro le empiezan a creer algunas cosas. Pero mientras se agranda la grieta, se exacerba el populismo el gobierno es incapaz de capitalizar un momento mejor en la economía. Ya dilapidó la reestructuración de la deuda y ahora el desafío es...

Una producción de BOND. En medio de una crisis política durísima, la economía le trajo una sonrisa al gobierno. Gracias a la soja le empezaron a entrar más dólares y se evitó la clásica crisis económica del verano. Se viene maná del cielo del FMI y encima la recuperación mostró más dinamismo del que se creía. Este año la economía crece 7%. Sin embargo, los problemas de largo plazo siguen vivitos y...

Una producción de BOND. El vacunagate no sacará a la inflación de la cancha por mucho tiempo. Es un tema que vuelve una y otra vez. El gobierno está genuinamente preocupado y bastante desorientado. La inflación es un problema macro y requiere de soluciones macro, no fuegos artificiales micro con imputaciones y remeras negras en los supermercados.

Una producción de BOND. El proyecto de baja de impuestos a las ganancias de las personas es apoyado por los políticos y repudiado por economistas. Tiene problemas de diseño, es regresivo y encima tiene poco impacto en el consumo. La idea de atrasar el tipo de cambio es típica de años electorales, pero no es claro que Guzman tenga las herramientas (reservas) para poder hacerlo como lo hizo Cristina...

Una producción de BOND. La economía argentina tiene la misma cantidad de empleo privado formal que hace 10 años y en 2021 no va a generar muchos, pese a la recuperación de la economía. Hay más empleos públicos y más informalidad. Esta semana los ojos estarán en el dato de la inflación. Será cercano a 4% y el gobierno insiste en bajarla a lo guapo, mandando ministros a los supermercados. Esto nunca...

Una producción de BOND. La actividad recuperó en noviembre por séptimo mes y en 2021 la Argentina crecerá 6% o más, aunque el FMI esté más amarrete con el 4.5%. La discusión en el gobierno es si acordar antes o después de las elecciones. Los técnicos quieren hacerlo antes, meter algo de ajuste y compensarlo con credibilidad. Los políticos no quieren presiones en campaña. La clave es si la economía...

Una producción de BOND. El cristinismo duro desembarcó en YPF en un momento complicado. El mercado hace fila para vender las acciones de la petrolera y seguramente le costará encontrar financiamiento en el futuro luego de una reestructuración muy agresiva que no tuvo en cuenta los efectos secundarios. Además el Banco Central dejó de comprar dólares y las cuentas fiscales demostraron que mas allá d...

Una producción de BOND. La inflación cerró 2020 a toda orquesta y promete ser más alta en 2021 por más que el gobierno pise las tarifas de servicios públicos. Mientras tanto los precios de la soja, maíz y trigo siguen subiendo y es una bendición para la Argentina que permite al Banco central recuperar reservas. Pero algunos políticos creen que hay una maldición en exportar alimentos. El problema e...

Una producción de BOND. El gobierno intensifica los controles para lograr tapar muchos agujeros simultáneamente. Frena importaciones para conseguir dólares, prohibe importaciones para bajar precios. Busca más controles de precios. Esto puede reducir algo la inflación que igual va a ser alta, pero con costos en inversiones, calidad de servicios y una economía cada vez más desabastecida. Mientras ta...

Una producción de BOND. En el 2021 deberemos rezar por la vacuna. Si la conseguimos la economía puede recuperar 6%. Subirá la inflación, se recuperará algo el mercado de trabajo pero no el desempleo. El salario cae y luego repunta. Cristina apunta a retrasar tarifas y tipo de cambio, algo que no parece compatible con un programa del FMI. La clave es cómo se llevarán los objetivos electorales del g...

Una producción de BOND. Alberto cumple un año. La macro tiene problemas, pero se pueden corregir. La chance está. El problema es que la Argentina dió varios pasos atrás a nivel institucional. Sustitución de importaciones, regulaciones de todo tipo, presión impositiva record. Se cierran escuelas y aeropuertos y se encarecen las computadoras. La inversión es una quimera y mientras las empresas trata...

Una producción de BOND. Orejeando las cartas pinta que en noviembre la actividad económica seguirá recuperando. Construcción, ventas minoristas y producción de vehículos muestran eso. Sin embargo no se debería esperar un boom de consumo. Muchos hogares están con deudas de tarjetas, colegios, expensas. Además, hay que hacer la danza de la lluvia para que la cosecha mejore sus perspectivas. Y el aju...

Una produccion de BOND. La economía argentina no puede funcionar bien con esta brecha cambiaria. Ya se consumieron todas las reservas del BCRA. El gobierno insistió en las restricciones de cantidades, pero en el cepo se colaron 6.100 millones de dólares. Es la hora de que empiecen a trabajar con el sistema de precios y tasas de interés. De otra manera seguirán faltando dólares. La actividad en sep...

Una producción de BOND.  El año pasado la Argentina ya tenia impuestos más altos que el resto de América Latina. Este año Alberto subió ganancias corporativas, retenciones, bienes personales, aportes patronales. Las provincias también metieron mano. Ahora se viene el impuesto a las fortunas, la ciudad cobra impuesto a la tarjeta de crédito y en Chubut inventaron hasta un impuesto al viento. M...

Una producción de BOND. El ajuste va a venir más allá de cómo lo contemos. Cuando el déficit total va por 10% no hay forma de evitarlo más allá de relatos e ironías del destino. Debemos discutir mejor cómo lo hacemos. Si no lo hacemos, el impuesto inflacionario se cobrará la cuenta. Mientras tanto el gobierno sigue bicéfalo: Unos buscan alquilar credibilidad con limitaciones, otros siguen jugando...

Una producción de BOND. Esta semana se empieza a negociar el programa del FMI. Hay que aprovehcar la oportunidad para hacer un programa consistente que tiene que tener un sendero al equilibrio fiscal, un nuevo diseño de política monetaria sin maquinita y un set de reformas estructurales. El cambio de guardia en USA no es sinónimo de mano blanda. Biden no es populista: apoya las políticas de mercad...

Una producción de BOND. El Ministro Guzmán consiguió tiempo con la baja de todos los dólares la semana pasada. Si bien se mandaron mensajes mejores, los problemas no están resueltos y la confianza sigue esquiva. Los depósitos caen y los inversores se protegen con bonos atados al dólar. El programa con el FMI podría destrabar la trampa de la credibilidad. Mientras tanto la vicepresidenta se queja p...

Una producción de BOND. 195 pesos puede parece un dólar muy caro usando parámetros de crisis pasadas o comparando precios. Pero mirando la institucionalidad argentina puede parecer barato. El gobierno empieza a intentar algo más de razonabilidad, pero se sigue haciendo goles en contra. La sociedad se da cuenta. Compra bienes o dólares, lo que encuentra primero.

Una producción de BOND. Frente posiciones ambiguas del Banco Central que hicieron que el dólar llegue a 178, El Ministerio de Economía ensaya una tímida reacción que apunta a quitar regulaciones y dar una señal fiscal distinta de la que se dio hasta ahora. Sin embargo, el incentivo para ahorrar en pesos no dará frutos. Los números de actividad de septiembre pintan bien, pero con el nuevo re contra...

Una producción de BOND. El dólar llegó a 167. Sobran pesos hoy y sobrarán más mañana. Menos argentinos y turistas venden en ese mercado. Quienes quieren acopiar productos dolarizados se encuentran con que falta stock y van por más dólares azules. Y lo más importante: sobra desconfianza. El gobierno nunca dejó claro que va a respetar derechos de propiedad. Y eso lleva más gente a buscar a Franklin.

Una producción de BOND. Los cambios en política monetaria por fin parecen ir en la direccion correcta, pero tienen gusto a poco (y tarde). El mercado por ahora no compró. Aunque el gobierno consiga estabilizar el mercado cambiario mientras la brecha se alta, no habrá solución duradera. El gobierno no consiguió generar credibilidad y la implementación del cepo XL fue un acto de tercermundismo explí...

Una producción de BOND. La cuarentena derritió el mercado de trabajo. La tasa de empleo cayó de 42.6% a 33.4%. Los informales y los que tienen bajo nivel de instrucción fueron los más afectados. Esto también se notó en los índices de desigualdad que empeoraron fuerte. El gobierno cerró una semana para el olvido a tal punto que lo del desempleo quedó casi olvidado. Entre el ahorro en pesos, la meri...