全球科技金融3分钟

资金正在降低对宏观政策的依赖，重新回到企业自身。  美国制造业数据超预期，经济韧性重新进入市场定价。 美国7月ISM制造业PMI公布后，大幅超过市场预期。数据显示：7月制造业PMI达到55.6，创2022年5月以来最高水平。其中：生产指数达到58.5，是2021年11月以来最高；新订单指数达到56.7；就业指数达到52.8，时隔约33个月重新回到扩张区间。与此同时，价格指数下降至71.1。 这组数据说明美国制造业活动正在改善，同时价格压力...

模型最终能不能转化成收入？同时，支撑这些模型运行的基础设施，是否正在成为新的超级资产？ 8月3日，韩国KOSPI指数大幅回落，盘中跌幅一度超过4%，三星电子和SK海力士跌幅约7%，外资单日净卖出约8613亿韩元，约合6亿美元，资金主要流向半导体板块。短期来看，这是AI相关股票上涨后的获利回吐。但产业数据并没有出现恶化。 韩国7月出口达到989亿美元，同比增长62.8%，其中芯片出口达到410亿美元，同比增长178.8%，成为推动出口增长...

市场短期是投票机，市场长期是称重机。 日本正在加大稳定日元的力度，而美国方面也释放出协调稳定汇率的政策信号。如果回看历史，这是一次非常罕见的行动。上一次类似级别的美日协调干预，要追溯到1998年亚洲金融危机时期。 表面来看，这是一次日元保卫战。但对于全球投资者来说，真正需要关注的，并不是日元短期涨跌，而是背后的金融逻辑：为什么美国会关注日元？因为日元背后连接的是全球最大的套利交易体系。 过去几年，在日本...

在利率维持高位、AI投资进入深水区之后，下一阶段的钱，应该流向哪里？ 先来看美国市场。美国商务部公布数据显示，今年第二季度美国GDP年化增长率为1.5%，低于市场预期。与此同时，美联储关注的核心PCE通胀指标依然高于2%的目标水平。这组数据让市场重新讨论一个过去被忽视的风险：经济增长正在放缓，但通胀压力并没有完全消失。因为如果经济降温，但利率无法快速下降，那么市场面对的就不是传统衰退，而更接近一种低增长、高利率...

全球投资者正在重新评估：通胀是否真的已经结束？高利率时代是否比市场此前预期更长？ 首先来看中国市场。 7月31日，国家统计局公布7月制造业PMI数据。7月制造业PMI为49.2，低于6月的50.3，也是今年5个月以来首次跌破50荣枯线。其中，新订单指数下降至48.5，新出口订单指数也处于收缩区间。非制造业PMI下降至49.0，其中建筑业景气度进一步走弱。 这组数据释放出的信号比较明确：中国经济目前最大的压力，不是供给能力不足，而是需...

预测未来并不困难，困难的是判断未来什么时候兑现，以及市场是否已经提前支付了价格 先来看美联储。7月议息会议，美联储继续维持联邦基金利率在3.50%到3.75%区间，没有调整利率。但这次会议最大的变化，并不是利率本身，而是内部意见出现明显分歧。克利夫兰、明尼阿波利斯以及达拉斯三家联储主席投出了反对票。过去几年，美联储投票出现这么明显的分歧并不常见。 与此同时，美国二季度GDP年化增长达到2.3%，核心PCE通胀依然保持韧...

技术突破初期，资本追逐增长；进入成熟阶段，资本开始寻找效率。 先看AI基础设施最重要的一环——存储。SK海力士和希捷最新财报显示，AI数据中心建设依然在推动存储需求增长。希捷第四财季营收达到36.29亿美元，高于市场预期的35亿美元，调整后每股收益5.71美元，也超过市场预期。SK海力士同样受益于AI服务器需求，第二季度利润达到历史高位。 然而，行业景气是一回事，企业能不能赚钱，是另外一回事。这种变化，在微软和Meta的财报...

资本开始重新评估企业价值：技术能力重要，但商业闭环同样重要。 今天上午8点，SK海力士将公布最新业绩。作为全球HBM高带宽存储的重要供应商，公司对于AI存储需求、订单情况以及未来资本开支的判断，将成为整个半导体板块的重要参考。但昨天，韩国KOSPI指数收跌10.84%，盘中跌幅超过8%，触发交易熔断机制。芯片企业成为主要压力来源，SK海力士下跌超过14%，三星电子跌超13%。 与此同时，日本市场同样受到冲击，日经225指数下跌3.95...

当最坏情景的概率下降，风险溢价自然会回落。 昨天，布伦特原油期货下跌6.3%，收于90.70美元/桶，美国WTI原油下跌5.7%，跌至84.12美元/桶。这个变化为什么受到市场高度关注？因为过去一周，投资者真正担心的并不是冲突本身，而是冲突可能带来的第二轮通胀。 如果油价持续突破100美元，能源成本上升可能重新推高全球通胀，美联储降息路径可能再次被推迟，高估值资产也会面临压力。当油价快速回落时，市场得到的信息是：通胀压力暂时...

今年资本市场最大的分歧，已经从“AI会不会改变世界”，转向“AI改变世界的速度，是否匹配当前估值” 首先来看中国AI。根据彭博和路透报道，DeepSeek暂停了新一轮融资推进。需要强调的是，目前市场并没有完全确认融资规模以及具体估值细节，但这件事本身反映出的信号值得关注： 过去资本市场对于国产大模型企业的估值，很大程度建立在技术突破和未来空间之上。而现在，投资者开始重新审视一个问题：一家AI公司真正的护城河，到底在哪里...

当所有人都在追逐AI的时候，产业链中的稀缺资源到底掌握在谁手里？ 据彭博报道，高通计划对部分芯片产品进行两位数比例的价格调整，原因是上游先进制程产能紧张，以及存储芯片供应压力增加。消息公布后，高通股价逆势走强，市场关注的重点并不是简单的芯片涨价，而是高通是否拥有把成本转嫁给下游的能力。 这其实是一个非常典型的商业问题。在产业高速扩张阶段，需求增长往往掩盖成本问题；但当供应链开始紧张，真正有价值的企业，...

在高投入、高估值、高政策不确定性的环境下，未来的增长还能不能匹配今天的价格？ 首先关注美国关税政策再度成为市场焦点。特朗普政府宣布，将对约60个贸易伙伴提高关税，其中包括欧盟和中国，税率主要集中在10%和12.5%。美国方面给出的理由，是部分国家在强迫劳动禁令执行方面存在不足，同时此前临时性的全球关税措施也接近到期。从事件本身来看，市场其实并不陌生。 过去一年，全球投资者已经多次交易“特朗普关税风险”。但这一次...

2026年下半年，投资逻辑正在发生变化 首先来看谷歌母公司Alphabet和特斯拉。 Alphabet二季度营收达到1198亿美元，同比增长24%，其中Google Cloud表现尤其亮眼，营业利润达到88.14亿美元，而去年同期只有28.26亿美元。这个数据释放了一个重要信号：企业端AI需求正在从概念走向商业化。过去市场担心，AI只是科技公司之间的一场基础设施竞赛，但云业务利润的大幅提升说明，越来越多企业已经开始为AI算力、模型服务和企业应用付费。 不...

AI竞争焦点正在转向“如何真正部署到商业世界” 美东时间7月22日，AMD在Advancing AI大会上正式推出EPYC Venice服务器处理器。 这款芯片基于Zen6架构，采用台积电2纳米制程，旗舰版本最高达到256核心。AMD公布的数据中，相比上一代产品，性能提升约70%，能效提升33%，主要面向AI训练和推理场景。 对于普通投资者来说，这可能只是一次芯片升级。但资本市场看的更深一层。随着AI应用开始进入规模化阶段，数据中心正在从单一GPU竞争，转...

AI故事正在进入兑现阶段，谁？拥有真正的盈利能力。 过去两年，市场最简单的投资逻辑是：谁掌握算力，谁就是赢家。所以英伟达成为过去两年全球资本市场最耀眼的公司之一。但昨天，一个很有意思的信号出现了。苹果重新超过英伟达，夺回全球市值第一的位置。 表面看，这是一次市值排名变化，但背后反映的是资本思维正在变化。投资者开始从“AI投入会带来多少想象空间”，转向“这些投入什么时候能够转化为利润”。苹果的优势并不只是卖手...

在AI进入第二阶段之后，资本开始重新寻找新的增长入口 首先来看中国科技资产。昨天港股出现了一个比较有意思的走势。在亚太市场整体偏弱的环境下，恒生指数逆势上涨1.6%，推动力量来自苹果AI进入中国市场的消息。市场关注的是，苹果正在推动Apple Intelligence在中国落地，并寻求与本土AI技术企业合作，其中阿里巴巴、百度等公司被认为可能参与相关生态建设。 为什么这件事会让资金重新关注中国科技股？因为过去一段时间，市场对于...

美联储的利率拐点，可能正在比市场此前预期更快靠近。  美国最新公布的通胀数据显示，CPI环比下降0.4%，核心CPI同比增速放缓至2.6%。这组数据直接改变了市场预期。 此前，由于美国经济韧性较强，加上部分通胀数据反复，市场一度押注美联储可能维持更长时间高利率，甚至7月加息概率一度接近40%。但随着最新通胀数据连续释放降温信号，7月加息概率快速下降，目前市场定价已经降至约14%。 资金随即开始重新布局：美国国债价格上...

AI时代真正的赢家，最终会是谁？ 据市场报道，支付巨头Stripe正在与私募股权公司Advent International合作，考虑对PayPal提出收购方案，潜在交易规模约530亿美元。目前这仍然是市场消息，并不是已经完成的交易。但为什么这件事引起关注？因为如果交易最终推进，它可能成为近年来全球金融科技领域最大规模的整合之一。 PayPal曾经是互联网支付时代最重要的平台之一。从eBay支付体系，到PayPal账户，再到Venmo，它建立了一套庞大的支...

不要只寻找改变世界的公司，也要寻找能够从改变世界中持续赚钱的公司 欢迎来到本期《Tech & Capital Daily｜全球科技金融3分钟》。 今天是2026年7月18日，来看看过去24小时都有哪些科技金融资讯 全球科技股出现明显调整。 亚洲科技板块跟随美股科技股承压，日本、台湾部分科技指数盘中跌幅一度接近甚至超过6%，市场评论中甚至出现“technology rout”“bloodbath”等较为激烈的描述。但对于投资者来说，更重要的是理解这次调整背后...

投资者真正需要的是长期视角，而不是对短期噪音做出反应。 首先是美国银行业财报季的强劲开局。以JPMorgan Chase & Co.等大型银行为代表，第二季度业绩表现较好，交易收入增长明显，资本市场业务回暖，同时并购咨询业务也开始恢复。 这里有一个很有意思的观察。银行过去一直被认为是传统经济的代表，但现在大型银行的盈利增长，越来越依赖资本市场活跃度。股票发行、并购交易、投资者交易活动，这些收入正在成为重要支撑。 背...

昨天公布的美国6月通胀数据给了市场一个阶段性的答案：通胀正在降温，利率压力正在缓解。 首先来看美国6月通胀数据。通胀降温成为全球风险资产反弹的催化剂，市场重新交易“软着陆”逻辑。美国6月CPI数据低于市场预期，推动投资者降低对美联储长期维持高利率的担忧。随后，美债收益率回落，美元走弱，全球风险偏好明显修复，资金重新流向此前受到高利率压制的科技成长板块。如果通胀继续下降，美联储未来具备更大的政策空间，而经济...

资本正在开始重新计算“资金成本”。 先来看全球市场。 中东局势再次成为焦点。霍尔木兹海峡风险升温之后，国际原油继续走高，布伦特原油重新站上80美元上方。资本市场对油价一直很敏感，不只是因为能源企业能不能赚钱，而是因为油价会一步一步传导到运输、制造和消费，最后影响全球通胀。 如果通胀重新抬头，美联储就很难轻易降息，整个市场的资金成本都会跟着变化。所以昨天真正推动市场情绪的，并不是油价本身，而是投资者开始重...

宏观是我们必须接受的，微观才是我们能够行动的。 如果用一句话概括过去24小时的市场，那就是资本开始重新给"AI高增长"定价，而不是重新相信AI。最先释放信号的是亚洲市场。 昨天韩国KOSPI指数盘中一度暴跌近9%，触发熔断机制暂停交易20分钟，SK海力士单日重挫超过15%，创上市以来最大跌幅，三星电子跌幅也超过10%。整个亚太科技板块同步承压。很多人把原因归结为中东局势、油价或者地缘风险，但这些都只是表象。真正被重新定价的...

资本市场始终相信一件事：全球通胀终究会回到2%，利率终究会下降。 首先，是贸易成本。 当地时间7月12日，特朗普宣布，自8月1日起，美国将对来自欧盟和墨西哥的进口商品统一征收30%的关税。欧盟已经表示将采取必要反制，墨西哥则继续推进谈判。 市场真正担心的，并不是一项关税政策，而是它释放出的信号。如果欧美贸易摩擦进一步升级，从汽车、机械到消费品，企业的供应链成本都可能再次抬升，而最终，这些成本很大概率仍会传导到...

未来的金融竞争很可能不再只是银行和科技公司，而是不同生态之间对于资金流动入口的争夺 首先来看马斯克旗下X平台的支付业务。 最新进展显示，X Money已经获得美国41个州的货币传输牌照，并通过Visa Direct等基础设施测试资金快速转移能力，目前正在进行小范围测试。如果未来X Money正式开放，它的意义并不仅仅是增加一个支付工具。 过去互联网公司的商业模式，大多是“流量、广告、商业化”。但马斯克想做的是另一套逻辑：把社交关...