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今天我们继续为大家带来2026外滩年会期间的一场精彩圆桌。10月19到22号，由中国金融四十人论坛与清华大学联合主办的2026外滩年会召开，全球财经政要、机构高管与学界领袖们再次相聚外滩，共探“科技、地缘与全球经济”。 过去两年，AI能力突飞猛进，但它是否已经体现在宏观生产率数据中？它会更快还是更慢地释放红利？就业、收入分配、垄断、开源、国际协调与金融风险又该如何应对？10月20日，包括中国人民银行原行长周小川在内的六...

今天我们继续为大家带来2026年外滩年会期间的一场精彩圆桌。10月19到22号，由中国金融四十人论坛与清华大学联合主办的2026外滩年会召开，全球财经政要、机构高管与学界领袖们再次相聚外滩，共探“科技、地缘与全球经济”。 2026已经迈入最后一个季度/这一年，全球经济唯一不变的就是依然在剧烈变化：地缘变局、AI冲击不可避免地影响着地球上每一个国家。 在这场主题为“ 全球宏观：展望2027 ”的外滩圆桌上，来自发达国家和新兴市场的...

这一周，我们在上海做了件大事。10月19到22号，由中国金融四十人论坛与清华大学联合主办的2026外滩年会召开，全球财经政要、机构高管与学界领袖们再次相聚外滩，共探“科技、地缘与全球经济”。 外滩年会历来被称为洞察全球宏观经济与政策风向的“超级观测站”。每年一场汇集全球央行行长的梦幻圆桌也已经成为年会老朋友们的头号期待。去年，我们尝试以音频播客的形式把这支央行行长梦之队的圆桌对谈带给了大家。 今年，这些站在政策焦...

🎙️ 【本期嘉宾】 香帅 | 经济学家，香帅数字经济研究中心创始人，共潮生·香帅年度财富展望主讲人 郭凯 | 中国金融四十人研究院院长 ▶️ 【本期简介】 这期节目录制于9月30日。我们请到特邀嘉宾香帅，和CF40研究院院长郭凯一起聊天。 不知道有多少听众朋友了解郭凯，是从多年前他写博客开始。这次，他们从当年郭凯笔下那个“王二”聊起。这个王二不是印在书里的纸片人。他一直都是那个宏观浪潮和时代洪流中最具象、真实、鲜活的“那张脸...

🎙️ 【本期嘉宾】 郭 凯 中国金融四十人研究院 院长 朱 鹤 中国金融四十人研究院 高级研究员 ▶️ 【本期简介】 在六月初我们发布的第30期节目， 《后房地产时代，谁会成为下一个经济引擎》 里，中国金融四十人研究院院长郭凯与高级研究院朱鹤以一场头脑风暴的形式，分享了他们对于中国经济全景的观察与思考。此后的三个多月里，CF40研究院全体同事一直 围绕中国经济动能转换 这一核心命题，研究、落笔、打磨年度旗舰报告—— 《中国经...

🎙️ 本期嘉宾 缪延亮 | CF40成员，中金公司首席经济学家、资深董事总经理 郭凯 | 中国金融四十人研究院院长 佳茜 | 中国金融四十人研究院 （主持人） ▶️ 本期简介 本期节目录制于8月31日周一上午。 上周五，沃什在2026年杰克逊霍尔年会上发表了他就任美联储主席以来的第一次公开演讲，市场亟待的政策沟通终于千呼万唤始出来。7月“搞砸”新闻发布会以后，被逼到墙角的沃什也终于通过释放明确的鹰派信号，在一定程度上修复了美联储的声...

🎙️ 【本期嘉宾】 朱 鹤 ｜ 中国金融四十人研究院 高级研究员 肖小跑 ｜《墙裂坛》《发现叙事》《不熄灯Lights On》 主播 （主持人） ▶️ 【本期简介】 AI似乎正在开启一个神奇的时代：一边AI概念在资本市场烈火烹油，另一边普通人对失业和未来的隐隐不安。当大家都忙于讨论“AI替代人力”时，我们不禁要问：如果AI真的如此高效，为什么在宏观经济的总量数据上，我们还看不到那种“遍地黄金”的飞跃？这股技术浪潮，到底是在抚平经济的波...

🎙️【本期嘉宾】 朱 鹤 ｜ 中国金融四十人研究院 高级研究员 肖小跑 ｜《墙裂坛》《发现叙事》《不熄灯Lights On》 主播 （主持人） ▶️【本期简介】 今年上半年，所有人的注意力几乎都被 AI、AI 产业链和那个"可能有也可能没有"的泡沫占满了。但与此同时，还有很多重要的宏观叙事—— 甚至是灰犀牛级别的 ——似乎都被忽略了。 比如：霍尔木兹海峡还关着，很多国家的能源供给已经告急，即使是最乐观的估计也只能“撑”到今年四季度；而美...

🎙️本期嘉宾 魏薇 | CF40研究院青年研究员 佳茜 | CF40研究院 ▶️ 本期简介 我们时常期待数据能告诉我们答案。但更多时候，数据会向我们抛出问题。 梳理上半年经济数据的过程中，我们和很多观察者一样，遇到了诸多不解和疑惑。不同的数据无法拼出一个完全和谐的图景，指标的背离让本就纷繁复杂的宏观经济变得更加难以参透。 这期节目，我们想带着自己的思考和计算，尝试还原经济的真实面貌。比起贴一个标签或下一个判断，我们可能更...

🎙️本期嘉宾 刘晓春 | 上海新金融研究院副院长 于飞 | 中国金融四十人研究院青年研究员 🎁 节目福利 文末推荐的本期相关报告均已在CF40 APP内上线发布， 新用户首次登录即获赠30天VIP会员，畅读全部报告内容。 ▶️ 本期简介 这期节目的灵感来自我们5月份去欧洲的一次访问。实际上，去年同样时间，我们也去了趟欧洲，走访了当地的智库、商业机构和决策部门，当时就想做一期播客，基于一手见闻，聊聊欧洲人眼中的中国经济、中国企业。...

本期嘉宾 朱鹤｜中国金融四十人研究院研究员 吕品｜中泰证券固收首席分析师 🎁 节目福利 文末推荐的本期相关报告均已在CF40 APP内上线发布， 新用户首次登录即获赠30天VIP会员，畅读全部报告内容。 ▶️ 本期简介 2026年上半年，全球大类资产似乎正在经历一场深刻的市场角色重塑与定价秩序重组。美债作为“全球资产定价之锚”，锚定约束力愈加松动——利率上了，美股没崩；美元强了，人民币没弱；高利率压境，新兴市场表现也并未溃退。黄...

🎙️ 本期嘉宾 郭凯 | 中国金融四十人研究院执行院长 朱鹤 | 中国金融四十人研究院研究员 🎁 节目福利 文末推荐的本期相关报告均已在CF40 APP内上线发布， 新用户首次登录即获赠30天VIP会员，畅读全部报告内容。 ▶️ 本期简介 在经历了过去四五年的深度调整之后，当下，中国房地产市场的调整可能已经进入尾声。接下来，整个中国经济的运行方式和规律可能会发生本质性的变化。后房地产时代，房地产依然重要，但肯定会发生变化，它会朝...

🎙️ 本期嘉宾 赵海 | 资深国际关系专家 朱鹤 | 中国金融四十人研究院研究员 (主持人) 🎁 节目福利 文末推荐的本期相关报告均已在CF40 APP内上线发布， 新用户首次登录即获赠30天VIP会员，畅读全部报告内容。 ▶️ 本期简介 直至五月中下旬，中东局势仍处于高度紧张的“脆弱停火+谈判僵持”状态。霍尔木兹海峡依然高度受限，伊朗酝酿将其纳入永久管理。 本期节目录制于5月9日。我们邀请到资深国际关系专家赵海，对这轮冲突进行了一次深度...

美联储主席交接，本来不是新鲜事。但这一次，好像真的不一样。 司法部刑事调查、白宫公开施压、美联储内部分裂、鲍威尔留任理事……一系列戏码上演似乎宣告，此次权力交接已然超越了普通的人事变动，而成为了复杂的政治博弈。更重要的是，未来美联储政策框架与决策范式可能迎来重构。 本期节目，中国金融四十人研究院研究员朱鹤作为主持人，连线了申万宏源宏观首席分析师陈达飞。他们总结了15日之后鲍威尔的可能去向，梳理了沃什的政...

本期节目录制于4月24日，正逢霍尔木兹海峡开了又关。从录制结束到上线期间，中东局势依然是反转再反转，霍尔木兹海峡的阴云让全球原油市场持续震荡。当大众直觉认为油价大涨必重创经济时，CF40的研究却给出了一个“反直觉”的答案。 本期节目，我们再次邀请到中国金融四十人研究院执行院长郭凯，为大家拆解高油价背后复杂的传导链，并重新梳理美债、黄金这些资产的定价逻辑。想搞清楚油价冲击对中国究竟会造成什么样的影响，以及地缘...

宏观研究中最容易产生争议的地方，就是当我们研究的问题关乎到我们每个人的时候。CF40研究院研究员朱鹤最近发布了一篇报告：《中国居民资产负债表已经开始修复》——很多读者可能看了题目就已经开始有不同意见了。 过去五六年的时间里，经济好像一直有一种生了大病、一直在养伤的感觉。过去五年我们好像一直在问：中国经济到底恢复了，还是没恢复？到底是有啥治不好的内伤？到底能治好，还是落下后遗症了？ 2022年以来，我们听到过很...

这不是科幻小说设定，而是CF40研究院一篇报告中用模型验证了的事情：用制造业生产光伏板，光伏板发出电，电再去生产更多光伏板——每转一圈，规模更大，成本更低。这不就是左脚踩右脚的永动机吗？ 如果电力真的变成了一种制造品，服从制造业的学习曲线和规模效应，整个能源经济的底层逻辑会不会都要改写？ 本期节目，大家熟悉的肖小跑和CF40研究院的朱鹤从《当电力成为“中国制造”——一个关于中国能源转型与发电成本的模型》这篇报告出...

中国经济真的复苏了吗？ 有人看到CPI、PPI企稳回升，人民币进入升值通道；也有人觉得房地产还在跌，收入增长乏力，复苏基础并不牢靠。 真相到底是什么？ 本期播客中，中国金融四十人研究院执行院长郭凯和我们的老朋友朱鹤，给出一个反直觉的判断：中国经济正在经历一场温和但可持续的复苏，靠的不是“大力出奇迹”，而是供给侧出清后的内生修复。 如果你也在困惑“为什么我没感觉到？”，这期节目值得一听。 订阅者福利* CF40 APP已正...

美以伊冲突即将进入第四周，攻防烈度不降反升。特朗普一手释放降级信号，一手加码打击威胁；伊朗虽有意谈判，条件却极为苛刻；以色列对伊朗油田出手，特朗普却说对此“毫不知情”。战争局势滑向长期化与不可控边缘，全球能源市场持续动荡。 正如CF40研究员朱鹤在这期播客中所说，这轮冲突似乎已经成了一个没有稳定解的“三体问题”。本期节目录制于3月20日，事情每一天都在变化。我们尝试在高度不确定性中摸索战争的走向，但问题在于：...

凯文·沃什（Kevin Warsh）的回归，或许被视作特朗普对美联储的“围猎”。市场纠结于沃什的“缩表+降息”政策主张是否能自洽，也担忧在他治下美联储独立性是否更加岌岌可危。2020年、2021年，沃什曾两次参加中国金融四十人论坛（CF40）举办的外滩峰会。这期节目里，我们请来CF40研究院研究员朱鹤，分享了最近一段时间内与美国方面交流的所见所闻所想，拆解了被市场普遍误解的“沃什版缩表”的真正含义。 当我们试图从美国经济的数据表现来...

一日，黑帮老大笑着对小弟说：“你的怀表真不错，送我玩玩呗？” 小弟：“哥你真幽默。” 老大笑了笑，掏出枪指着小弟：“我不是在开玩笑。” 2019年。特朗普第一次公开提出，想买格陵兰岛。丹麦首相说，痴人说梦，你想得美。被打脸后，特朗普说：“我不急，算了。”丹麦《政治报》随即刊登头版漫画——特朗普手握玩具地图气呼呼地说“我不要了”，身边丹麦首相递上发票：“抱歉，本店不支持无理由退货。” 2025年。《经济学人》刊文：“这不是笑...

2010年，一场危机让稀土从“冷门金属”化身资本竞相追捧的“新石油”。美国稀土公司Molycorp强势回归上市，顶着“西方稀土救世主”和“国家队”的光环一路狂飙，华尔街为之疯狂。然而，短短五年，数十亿美元市值化为泡影，Molycorp的稀土梦在破产法庭上被击碎。 与此同时，地球另一端的日本通过长期布局，逐步建立起在中国之外具备商业运作能力的重稀土供应链体系。 为什么华尔街救不了美国稀土，而日本在供应链多元化方面取得了进展？矿企...

本期为大家送上2025外滩年会期间，中国金融四十人研究院研究员朱鹤与加州大学伯克利分校政治经济学教授巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）进行的一场深度对话。 纵观2025年，当特朗普政府以《大美丽法案》(One Big Beautiful Bill Act)大幅扩张财政赤字，并以空前力度施压美联储降息、干预人事时，一个核心问题变得无法回避：美国是否正在进入“财政主导”的时代，即货币政策是否将最终屈从于财政需求，被迫为不断膨胀的债务买单？...

关税重压之下，中国出口何以逆势增长？房地产市场“底”在何处，经济复苏路径是“U”是“V”？当大国科技博弈进入白热化阶段，中国的战略选择是什么？A股市场表现与中国家庭资产配置将如何演化？全球黄金热潮背后，又蕴含着怎样的趋势逻辑？ 2025尾声将至，中国金融四十人研究院执行院长郭凯博士应邀与新加坡银行首席投资策略师 Eli Lee 共同录制了一期播客，直面海外投资者的核心关切，提供了一份清醒并颇具启发性的中国经济图景解读。...

今天继续奉上2025年外滩年会系列节目，本期内容来源于10月23日的外滩圆桌，五位来自全球政治金融领域的顶级智囊围绕“全球变局：重塑国际秩序的力量、愿景与路径”的主题展开讨论，他们是： * Jeffrey SACHS 美国哥伦比亚大学校级教授、联合国秘书长原特别顾问 * 达巍 清华大学战略与安全研究中心主任 * Sarah BERAN 宏观咨询合伙公司合伙人， * Alfred SCHIPKE 新加坡国立大学李光耀公共政策学院教授、东亚研究所所长 * Monica DEFE...