虎嗅·商业有味道

安踏以123亿元成为彪马第一大股东，却只持有29.06%的股份。它接住的是一家仍在低谷、但拥有全球渠道和体育资产的品牌。安踏最擅长的零售效率，这次能不能重新让消费者想买彪马？ 本期你将听到： 安踏为什么愿意溢价入股仍在亏损的彪马？ 第一大股东和控股股东，到底差在哪？ 彪马不缺知名度，真正缺的是什么？ 清渠道、压库存、减少折扣，为什么会让收入更难看？ 安踏做成FILA的经验，为什么未必能复制到彪马？ 123亿元买到的，究...

5天20万人登岛，门票11.4秒售罄，REDLAND不只是一场漫展。小红书真正想做的，是把二次元从线上兴趣变成线下生活方式，再成为IP、品牌和用户都绕不开的入口。 本期你将听到： REDLAND 为什么能把一座江心岛变成“痛岛”？ 小红书提出的“2.5次元”，到底是什么意思？ 用户共创为什么比一场普通漫展更有商业价值？ 小红书不做游戏联运，靠什么从二次元赚钱？ 它和B站争的，到底是不是同一块蛋糕？ 节目信息： 主播：粥粥 来源：虎嗅黄青...

高速充电桩数量不断增加，节假日排队却依然是新能源车主的共同体验。问题不只是桩够不够，而是充电需求为何总在同一时间、同一批服务区集中爆发。 本期你将听到： 高速充电桩越来越多，为什么假期还是“一桩难求”？ 纯电车、增程车的补能需求，为什么很难共用一套资源？ 800V快充遇上低功率桩，为什么会变成“高配低速”？ 换电能不能解决高速补能焦虑？ 充电桩越建越多，运营商为什么仍然很难赚钱？ 节目信息： 主播：粥粥 来源：虎...

日本百岁以上老人首次突破10万。寿命变长当然是好事，但当退休生活延长到几十年，养老、医疗、消费、房产继承和财富流动，也会被重新改写。 这一期，我们从日本的长寿社会出发，聊聊人活得更久以后，钱、房子和下一代会发生什么变化。 本期你将听到： 日本为什么会出现越来越多百岁老人？ 活得久，为什么不等于活得健康？ 60岁以上家庭掌握63.5%金融资产，钱为什么没有流向消费？ 900多万套空置房，如何变成“负动产”？ 银发经济的...

从法院宣告破产到新品重新上市，钟薛高只用了5个月。 品牌换了主人，原来的工厂、配方和生产线重新启动，价格却从曾经的十几元、20元，降到了6.9元和7.9元。 产品可以迅速恢复，真正难以重新启动的，是经销商、零售终端和消费者对这个品牌的信任。 本期你将听到： 钟薛高为什么能在破产后5个月重新生产？ 起拍价207万元的无形资产，为什么经过631次出价卖到2110万元？ 配方和成本没有大幅改变，价格为什么从20元降到7元左右？ 一支...

从接近400家门店减少到226家，累计亏损超过6亿元，估值从约200亿元跌至10亿元出头。 西贝否认了倒闭传言，但经营压力已经无法回避。 真正危险的，不只是关店和亏损。当消费者开始重新计算一顿饭值不值，西贝过去依靠稳定、放心和品牌知名度建立的溢价，也在迅速松动。 本期你将听到： 一条未经证实的倒闭传言，为什么会有那么多人相信？ 贾国龙的“创始人模式”，如何影响西贝的危机处理？ 西贝估值为什么缩水接近95%？ 消费者不一定...

一家新鲜零食店开业，年轻人排队三个小时；几家头部品牌估值喊到了二三十亿元，大额融资却迟迟没有落地。 量贩零食卖便宜，新鲜零食卖的是刚出炉的香味、温度和逛店体验。但越“新鲜”，也意味着越难管理损耗、库存和门店。 本期从一场排队说起，聊聊这门看起来很 火热 的生意，为什么资本还在观望 ？ 本期你将听到： 新鲜零食店和量贩零食店，做的为什么不是同一门生意？ 板栗香味、现制操作台，怎样变成吸引顾客进店的方法？ 一家...

当所有互联网公司都在争夺大模型和AI入口，B站选择了一条不太一样的路：它不负责训练最强的模型，而是让普通人也能用AI把创意做出来。 曾经显得太慢、太小众的中长视频、弹幕和评论区，正在变成AI产品的展示场、测试场和反馈系统。但从有趣的小创意到真正的商业产品，中间还有多远？ 本期你将听到： B站真的正在年轻人中“过气”吗？ 为什么中长视频和长评论，反而适合AI创作？ B站如何把视频、试玩产品和用户反馈连接起来？ 普通人...

增程车销量正在下降，理想转向纯电，其他玩家也在寻找退路，小米却带着三款增程SUV高调入场。 雷军真正押注的，或许不是增程市场重新增长，而是一群愿意为“全家不折腾”买单的中年家庭用户。 即使市场份额继续缩小，只要蛋糕仍然足够大，小米就有机会从中切下一块。 本期你将听到： 增程车的“黄金时代”为什么正在结束？ 小米为什么选择在市场下跌时逆势入场？ “崩老头”背后，是怎样一套家庭消费逻辑？ 大电池、长续航和低价格，能否...

上线仅半年，WorkBuddy就从一款AI办公工具，冲向了连接硬件、应用和开发者的开放平台。腾讯真正想争夺的，可能不只是AI办公市场，而是Agent时代的统一入口。 但产品领先，不代表生态已经成熟：硬件合作尚浅、开发者怎么赚钱还没有答案，就连企业微信和腾讯文档也没有完全打通。腾讯为什么急着抢跑？这场豪赌，胜算究竟有多大？ 本期 你将听到： AI办公为什么从“工具竞争”转向“生态竞争” ？ 企业真正用好AI，需要经过哪四个阶段 ？...

一家公司最危险的时候，未必是赚不到钱，也可能是原来的赚钱方式太成功。 过去十五年，库克用供应链、生态和股票回购，把苹果变成了一台稳定复利的商业机器。但AI竞争需要快速迭代、接受犯错，这恰恰与苹果追求确定性的经营方式相冲突。 特努斯接任CEO，库克仍坐在“副驾”。苹果这次要解决的，不只是由谁掌舵，而是如何让一台极度成熟、极度赚钱的机器，重新学会冒险。 本期你将听到： 没有再造一个iPhone，库克如何让苹果持续增长...

MiniMax上市后的首份半年财报，最有意思的不是收入涨了多少，而是谁开始给它付钱。 过去，大众主要通过海螺AI认识MiniMax ； 现在，开放平台及企业服务已经贡献超过六成收入。 MiniMax正在从自己做产品，转向为企业和开发者提供模型能力。 但别人开始用MiniMax赚钱，不等于MiniMax已经能够赚钱。 半年收入超过一亿美元，研发投入却接近三亿美元。 大模型公司的真正考验，是收入能不能比成本跑得更快。 所以 本期节目，我们聊聊 ：...

中国游客正在以另一种方式回到泰国。 他们不再只是住几晚酒店、逛几个景点，而是租下公寓，把孩子送进国际学校，给自己报上网球、泰拳和泰餐课，在一座城市里住上几周、几个月，甚至一个学年。 在清迈，这群中国陪读妈妈尤其显眼。她们一边享受低成本的松弛生活，一边重新计算教育、消费与长期居留的账。对泰国来说，这也意味着一门比“吸引游客”更有想象力的生意正在成形：如何让一个游客留下来，变成一个真正的生活者。 00:00:10...

白酒行业的震荡已持续五年，不少人认为“见底”信号似乎浮现，毕竟飞天茅台量价齐升，i茅台酒类2026上半年收入大增274%；低度酒、果味酒等逆势爆发，五年间市场规模近乎翻倍。 然而，线下超市那些无人问津的陈年老酒，又在无声诉说着，行业最困难的阶段或许远未过去，只是隐藏得更深了。 白酒不再“越陈越香”，一瓶酒从出厂到入口，中间隔着正在崩塌的传统渠道，换了一代人的消费习惯，以及再也回不去的增长神话。 00:01:42 科技圈人...

8 月 19 日港股盘后，快手向市场递上 2026Q2 成绩单：总营收 355.35 亿元，同比微增 1.4%；经调整净利润 39.13 亿元，同比下滑 30.3%。 仔细研究会发现，传统主业正全面承压：广告失速、直播降档、电商隐去 GMV 指标；但在乏善可陈的基本面之下，可灵 AI 单季超 8.5 亿元的收入、240% 的同比增速，成为财报里为数不多的高光。 过去一个季度，快手完成了一场事先张扬的战略转向：将可灵 AI 分拆独立融资，投后估值定格在 180 亿美元...

过去两年，市场已经习惯了一套相对舒服的叙事：通胀回落、降息可期，AI继续增长，科技股可以用更高的估值去交易更远的未来。但现在，这套逻辑正在被长端利率一点点侵蚀。 当美国30年期国债收益率升至2007年以来高位，日本、欧洲长端利率也同步走高，全球资本的“价格”正在明显变贵。奇怪的是，股票市场还没有真正为此重新定价，美股依然维持高位，AI资本开支也在继续扩张。 问题就在这里：债券市场已经开始交易风险，股票市场却仍在...

2026年，中国汽车品牌在欧洲迎来了一场集体爆发。 欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，2026年上半年，欧盟+EFTA（欧洲自由贸易联盟）+英国合计新车销量达723万辆，同比增长6.1%。在整体市场温和复苏的背景下，中国品牌成为最大赢家。五家中国车企（比亚迪、上汽、奇瑞、吉利和零跑）在欧洲合计销量约64.3万辆，份额从4.5%提升至8.9%，接近翻倍；销量同比暴增111.5%。 更关键的是，中国品牌正在改写欧洲市场的竞争格局。今年5月...

《欢迎来龙餐馆》讲的是两个中国人在中东战乱国家开餐馆的故事，但真正让我印象深刻的，并不是战争，而是他们怎样在陌生规则里把日子过下去。 菜要不要做甜一点，本地员工该怎么管，合同能不能按国内经验来谈，和谁做生意、又该离谁远一点——电影里的许多选择，几乎也是今天中国企业和商人出海中东时不断遇到的问题。 中东正在成为新的增长热土，但这里从来不是一个只靠勇气就能赚钱的地方。机会、文化差异、制度门槛和战争风险始终...

一部上映9天、票房只有7169元的动画电影，为什么会在48小时后突然卖出300多万元？ 《牛来》的爆火，看起来像一场互联网审丑狂欢：粗糙的3D建模、低到离谱的票房、网友“到底能有多难看”的猎奇心理，共同把一部几乎已经退出院线的电影重新送回了电影院。但比“烂片逆袭”更值得研究的是它背后那条完全倒过来的商业链路——片方没有砸钱宣发，影院也没有提前押注，而是网友先制造注意力，观众用买票证明需求，影院再追着观众疯狂加场。 某...

月薪七八千，究竟算什么水平？ 在北上广深，它可能只是刚刚够用；在社交媒体上，它甚至很少被视作一份值得讨论的收入。但把视线从写字楼和互联网拉回整个中国，另一幅图景才会浮现：我们习惯谈论的“普通工资”，可能已经是很多劳动者很难触及的收入。 月薪七八千，真的已经是绝大多数人一辈子都达不到的高峰吗？

过去，旅行中的“看懂”是一门需要付费的生意：请导游、租讲解器，或者提前做足攻略。 如今，AI正在迅速压低这部分知识服务的价格。拍一张照片、输入一个展品名称，游客就能获得讲解，还能随时追问。 最先感受到变化的，是那些靠讲解吃饭的导游。但当知识本身越来越便宜，一个更现实的问题也随之出现：如果游客不再需要花钱听人讲故事，导游还能靠什么留下来？ 00:00:09 AI抢走讲解生意 00:03:35 知识正在变便宜 00:06:56 “活人感”成...

星巴克正在变成一家更讲“效率”的公司。 过去，它卖的不只是一杯咖啡。黑围裙、伙伴文化、熟客关系和“第三空间”，共同支撑起一杯三四十元咖啡背后的品牌溢价。 但当瑞幸们用低价、数字化和快速开店重写中国咖啡市场，星巴克也开始改变：压缩全职岗位、提高人效、强化考核、加速开店。曾经被视为核心竞争力的文化与员工体验，也开始接受成本和效率的重新审视。 一个在星巴克工作13年的老员工，恰好经历了这一切。从把星巴克当作“事业...

过去几十年，日本车靠“便宜、省油、耐用”横扫全球，从美国、欧洲到东南亚，几乎复制了同一套成功路径。但如今，攻守之势正在逆转。 当中国车以更低的价格、更高的配置进入全球市场，曾经最擅长打性价比牌的日系车，反而开始主动涨价、收缩阵地，甚至借助中国供应链和研发能力自救。 从追赶者到被追赶者，中日汽车产业的位置，正在发生一次历史性的对调。 00:02:32 日本车退无可退 00:05:13 主阵地正在易手

过去，旅游城市的发展逻辑很简单：游客来了，就会产生住宿、餐饮和消费。 但如今，这套逻辑正在被一种新的旅行方式打破。 在青甘环线等热门自驾线路上，越来越多游客选择睡在自己的车里。他们带着床垫、炉具、天幕和装备，把汽车变成移动的住所。 这让旅行成本下降，也让游客获得更多自由，但与此同时，沿途酒店开始发现：城市迎来了更多游客，却未必带来更多住宿收入。 床车旅行究竟会成为未来旅游的新趋势，还是传统住宿行业必须...

2026年的夏天，是中国汽车行业“公测时代”的最后一个夏天。 所谓“公测时代”，是指车企将未经充分验证的软硬件产品推向市场，让消费者在实际使用中暴露问题，再通过OTA、召回等方式“事后补救”的开发模式。其典型特征是：研发验证做减法，营销宣传做加法，风险转嫁给消费者，用户充当小白鼠。 数百起事故，数十万起投诉，数以亿计的维权成本，这是中国汽车行业为“公测时代”交出的学费。 换来的只有一个最基本的共识：车，出厂就该是安...