La economía en 3 minutos

El dólar subió 11% en una semana y shockeo al sistema. El Banco Central subió la tasa, pero claramente no es por ahí porque además se le nota la poca convicción para atacar el problema. El dólar soja no termina de arrancar y ya no quedan trucos de magia. Es cierto que hubo rumores y operaciones, pero todas estas cosas tienen efecto cuando los planes están atados con alambre como es el caso de la A...

La inflación a 7.7% le pone otra dinámica a la economía. Empresarios y sindicatos buscan ajustar precios más rápido, la gente demanda menos pesos y se entra en un círculo vicioso. Es muy difícil no ajustar todas las proyecciones hacia arriba, aunque creemos que no están dadas las condiciones para pensar en una hiper, pero en la Argentina no se puede descartar nada. Lo que es seguro es que el gobie...

El dólar agro no soluciona ningún problema, pero crea más distorsiones. La idea es remar el dulce de leche para llegar a las PASO sin devaluar, pero claramente no hay garantías. No se animan a tocar algunas cosas más obvias como el dólar turista. La piña a Berni parece haber dejado groggy a todo el mundo. El nivel de actividad fue flojo en febrero y quizás marzo no haya sido tan malo. Pero en el s...

Los datos de pobreza son demoledores para el relato: a las familias les faltan pesos. La cantidad de pobres subió pese a la baja del desempleo crecimiento económico y mucha generosidad fiscal con los planes. Para el 2023 eso solo puede empeorar. La pobreza de dólares es más acuciante para la política económica. Forzará al gobierno a un nuevo esquema cambiario que apunta auna devaluación parcial y...

La operación de los bonos fue un manotón de ahogado para un gobienro que ya no tiene financiamiento y teme por la estampida del dólar cuando empiece a emitir como loco para financiar el déficit. Lo bueno es que probablemente no ocurra y ya se ve a las autoridades reculando en chancletas. Dificilmente la UBA vaya a avalar esta movida. Y el mercado ya le bajó el pulgar. Tan mala recepció tuvo que op...

La inflación de 6.6% de febrero dominó la semana. Pero lo peor es que las canastas para calcular pobreza e indigencia subieron mucho más. Otro problema grave detrás del 102.5% es que hay mucha inflación reprimida incluyendo la de precios regulados. Ese es precisamente uno de los problemas detrás de los cortes de luz. Para la clase media hoy la diferencia la hace vivir en un edificio con grupo elec...

El canje de deuda no le quitó stress la economía, aunque algunos vencimientos despejó. Los bancos recuperaron misteriosamente la capacidad de pagar dividendos. La sequía ya pasó a tener impacto macroeconómico mayúsculo y no todo el mundo se percató de la recesión que tendremos en los próximos meses. Esto a su vez implica que todos los firuletes de Massa pueden no alcanzar para resolver una situaci...

Con el dólar Malbec y los que vendrán se acerca el viejo anhelo Massista de tener un dólar para cada CUIT. Son todos parches que distorsionan la economía, cuestan plata y quizás ni siquiera sean suficientes para llegar a diciembre dada la ferocidad de la sequía actual. Lo más probable es que haya más torniquete importador en las próximas semanas y meses. El otro tema caliente es el canje de deuda....

El FMI flexibiliza las metas del programa argentino y quema sus propios manuales en la plaza pública. El programa ya era light y frente a la alquimia contable del gobierno lo premia con metas flexibles dejando más desequilibrios para el que venga. La excusa de la guerra es un blef porque si bien subió el costo de importar energía, mejoraron fuerte los precios de exportaciones. La sequía sí es cosa...

La inflación de enero superó el 6% y los pronósticos para febrero muestran números similares. La suba de los precios mayoristas de 6.5% también fue una mala señal. La sequía sigue empeorando y encima aparecieron heladas en muchos lugares. Ya parece difícil que haya sectores que puedan compensar la caída de la cosecha y de los servicios conexos. Tampoco habrá dólares para importar y eso impactará e...

La discusión de la deuda esconde el deseo o la necesidad de la oposición de llegar con una herencia menos pesada. Si el mercado le compra mucha deuda a Massa el problema será doble: bajar el gasto y renovar la deuda. Lo ideal sería que el FMI fuerce al gobierno a un ajuste, pero no parecer tener el poder para eso. Mientras tanto los números de actividad empeoran y la sequía sigue empeorando. La co...

El censo mostró que somos menos de los que pensabamos. Pero hay que tomarlo con pinzas. Lo que si, corrigió el choreo de La Matanza que tenía una inflación de gente incluso cuando la inflación no era un problema. Mientras tanto Massa archiva su tendencia de baja de inflación y lanza precios justos con APP y todo. No va a andar. Los datos del INDEC confirman que Dios es Argentino, pero la Ferrari l...

La capacidad de sacar conejos de la galera parece que no era tan importante como el ministro creía. El truco para bajar el dólar no le funcionó y ahora lo apremia una suba esperada en la inflacion y un nivel de actividad que ya cayó 3 meses seguidos y que dificilmente pueda ser un activo en 2023. Hasta ahora, el mejor activo de Massa había sido que Cristina se mantenga lejos de la economía y el me...

El desacato al fallo de la corte no tiene que ver con la plata. Es un monto importante para la ciudad, pero son dos mangos para el Tesoro Nacional. Es una movida política que va a terminar costando a la economía mucho más que los 0.2% del PBI que le cuesta al gobierno nacional. Es una herida de muerte para la credibilidad. Por eso es que Massa no se se suma al berrinche que también arrastró a los...

La semana fue perfecta. Semifinal y final. La alegría del mundial pasa por encima de la grieta. En economía también fue una buena semana. Inflación sorprendió por lo baja, hubo una buena licitación de bonos y la devaluación bajó su velocidad. Creemos que más allá de la buena onda de Qatar, la algarabía económica no durará demasiado. La falta de dólares sigue siendo acuciante y se espera muy poca l...

En medio de los nervios mundialistas Massa tiene que salir a conseguir renovar 410.000 millones que vencen el  viernes. Hay un problema de caja porque además el déficit de diciembre será de unos 500.000 millones. El ministro está pisando el gasto y buscando un conejo en la galera. La jefa está en otra y tiene que aprovechar el momento. La actividad está flojita y la única variable que salva l...

En medio de la euforia mundialista, la inflación de noviembre parece haber cerrado un poco más abajo que en meses anteriores. Pero, no hay mucho espacio para ilusionarse. Va a ser dificil que el tipo de cambio camine al 4% mensual como quiere el ministro y la situación monetaria es muy compleja con mucha emisión por intereses de Leliqs, para compra de bonos del tesoro y aun no está resuelto como s...

El nuevo dólar soja hará que suban las reservas en diciembre y bajen en enero y febrero. Es como mentirse a si mismo. Puede ayudar con las metas del FMI, pero la verdad el programa con el FMI no genera ya ninguna señal positiva. Lo que si, el nuevo dolar soja genera complicaciones monetarias. Obliga al Banco Central a emitir para comprar los dólares de los sojeros y luego habrá que sacarlos con má...

Lo que viene, lo que viene: más cepo cambiario y una brecha más alta. El gobierno no tiene herramientas para aumentar genuinamente el flujo de dólares y no quiere salir de la situación actual de apreciación cambiaria. El resultado será un torniquete más duro a las importaciones para tratar de aguantar. La cerdibilidad no está y el Banco Central seguirá siendo de manera directa o indirecta el finan...

Se lanzó el programa de precios justos. 1500 productos congelados y otros caminando al 4% mensual. Les prometieron dólares a las empresas que adhieran y castigos severos a los que no cumplan con premio para muncipios delatores. El gobierno se ilusiona con que las expectativas se ajusten al 4% mensual, pero el precio del dólar y salarios yendo más rápido parece un objetivo difícil. Hay tambien una...

Por fin el gobierno la pegó con el dólar turista tras dos intentos fallidos y surrealistas. Pero la economía está trabada con Massa haciendo equilibrio entre el sentido común y lo que pide la Jefa Espiritual de la Nación: congelamiento y bono salarial. Las contradicciones igual no lo abruman. Mientras tanto el Banco Central vende reservas y lo seguirá haciendo los próximos meses. Para variar, el v...

La discusión del presupuesta desnuda que lo más importante para muchos grupos políticos es cómo conseguir un botín del Estado sin mucha consmovisión y sobre todo sin importar el déficit que se genera. No hay discusiones sobre las prioridades del gobierno, pero aparecen exenciones, nuevos impuestos con asignación específica con cláusulas de ajuste que quedan de manera permanente. El Kerenerismo es...

Massa consiguió mostrar un superávit fiscal en septiembre gracias al ingreso por retenciones del dólar soja. Los próximos meses tendrán déficit abultados ya que menguarán esos ingresos. Además las cuentas tienen toda clase de trucos contables, pero es todo pelota. Mientras tanto la actividad sorprende por la resiliencia, pero es medio difícil que en en los últimos meses del año no caiga con el sis...

La inflación salió dentro de todo mejor que lo esperado, sobre todo porque la inflación núcleo marcó abajo de 6%. El proteccionismo de la ropa le costó 5 puntos de inflación a la Argentina en el último año y millones a los consumidores. El dólar Qatar y el Coldplay no moverán la aguja del mercado de cambios y sólo recaudarán un puñado de pesos que luego se devuelven licuados el año que viene. La o...

El directorio del FMI aprobó el desembolso de 3800 millones de dólares y generó alivio para todo el gobierno. Para conseguir ese OK el gobeirno tuvo que pedir perdón por una serie de obligaciones que no cumplió. El staff del fondo dijo que la economía argentina está muy frágil y teme por lo que viene el año que viene con las elecciones y los problemas internos del Frente de Todos. También es ciert...