La economía en 3 minutos

El PBI del primer trimestre mostró una economía más grande y con un consumo mejor que el que siente la calle. Buenas expo, menos impo y una inversión muy floja. La productividad empuja, pero si no subimos la inversión no será sostenible. Cuentas externas bien, desempleo sin cambios aunque cada vez más informal.

Buenos datos en el mercado, mejora en la confianza del consumidor, exportaciones record. Además la inflación de junio pinta bien. Pero la calle y la clase media están inquietas todavía . La demorada llegada del crédito debería ser la clave para cambiar la onda.

Otra suba en la calificación de riesgo encendió al mercado. El buen registro de la inflación de mayo completaron un menú de buena onda para la economía, pese a que los datos de actividad de abril fueron flojos. Sin embargo, ni el mundial consiguió que se deje de hablar de la gestión política luego de una explicación que no convenció a nadie.

La economía estuvo tranquila. La recaudación anduvo bien, pero los buenos numeros fueron gracias a un solo impuesto. Los datos de mayo hasta ahora con altibajos, pero hay chance de que la actividad retome cierto dinamismo. El dólar subió un poco y nadie gritó "crisis". ¿Habremos madurado?. El Central ya pasó los 10.000 millones y puede llegar a 15.000 sin problemas. El problema sigue sie...

El Banco Central se acerca a los 10.000 millones de dólares comprados en 2026. En los últimos 12 meses la cuenta corriente cambiaria acumula 2.600 millones de superávit. El tipo de cambio está estable, pero seguramente en la segunda mitad del año se moverá más parecido a la inflación. Los precios subieron en mayo menos que en abril, pero al parece no tanto menos. La actividad saldrá negativa en ab...

Pese al todos contra todos de la política, la economía esta semana la pasó por arriba. Luego de bastante tiempo, hubo mejores noticias que pálidas. Buen crecimiento en marzo, record de exportaciones, confianza del consumidor que para de caer y el directorio del fondo que da luz verde y manda 1.000 millones más. Milei hace un guiño al campo y automotrices y baja retenciones.

Bajó la inflación y seguramente seguirá bajando. Es un gran alivio para el gobierno. Si bien la gente hoy está más preocupada por la actividad, el capital intelectual de Milei está asociado a los precios. La actividad con claroscuros, pero irá para adelante si la política no dinamita toda la confianza. El dólar manso y tranquilo.

Bajó la inflación y seguramente seguirá bajando. Es un gran alivio para el gobierno. Porque si bien la gente hoy está más preocupada por la actividad, el capital intelectual de Milei está más que nada en la inflacíón. La actividad con claroscuros, pero irá para adelante si es que la política no dinamita toda la confiaza. El dólar, manso y tranquilo.

Fitch subió la nota y ahora se espera que las otras calificadoras le pongan onda también. La economía claramente mejoró en marzo, pero los números de abril no son tan obvios. El crédito como que amaga, pero no concreta todavía. El Banco Central sigue sumando reservas y eso ayuda. Pero la política es el punto más bajo del gobierno y el mayor riesgo.

La economia recuperó en marzo. Pero ahora veremos si es un espasmo o algo más sostenido. Tenemos confianza, pero no es obvio. La inflación también mejoró en abril. Pero no es lo mismo algo tipo 2.4 que un 2.8%. El BCRA sigue de compras y ya acumula 7.000 millones. Se viene una semana con muchos datos importantes.

Venimos de malos de datos de inflación y actividad. Parecería que lo próximo será mejor en ambas cosas y eso puede aflojar una situación política tensa. No da para tirar manteca al techo, pero el crédito asoma la nariz y los registros de abril apuntan a 2.4-2.5% para ilusionarse con perforar el 2% en mayo. El Central compra dólares y las exportaciones vuelan. El gobierno tiene que dejar de hacer e...

La inflación tiró otra sorpresa negativa en marzo. En abril debería bajar según todos los indicadores. Pero la inercia es un riesgo que el gobierno no tenía tan en mente. El Central sigue comprando dólares y Toto cerró más financiamiento. Ahora deshojamos la margarita del crédito para que la reactivación llegue a mas lugares de lo que llegó hasta ahora.

En el contexto de una tregua inestable, el Banco Central compra muchos dólares y tira pesos al mercado que ayudan a bajar las tasas. Esto puede dinamizar el crédito, lo que ayudaría a recomponer la dotación de paciencia que pidió el Presi. La inflación de CABA en 3 fue una buena noticia. Datos de febrero feos, pero con mejores perspectivas para el PBI de marzo.

El gobierno parece embarullado para recuperar la narrativa. Los flashes del Argentina week y la victoria judicial por YPF se apagaron. Por suerte del otro lado está el Kernerismo que se deja comprar por el pancho y la coca. La recaudacion de marzo no fue mala. Ahora se necesita que el crédito empiece a levantar para poder sostenter una recuperación más robusta.

El fallo de la Cámara de apelaciones fue una bocanda de aire fresco. La actividad de enero se confirmó buena, la inflación de marzo será alta y la baja de tasas promete algo de reactivación por el lado del crédito. Las cuentas externas por ahora no son un problema peso a que el peso se viene fortaleciendo. El chiqui cumple 9 años en la AFA, pero no consigue ser querido. No le importa.

En medio de una incertidumbre creciente por el escenario internacional, el BCRA compra dólares y ahora baja la tasa. Eso es clave para generar una reactivación más inclusiva ya que los números macro son buenos, pero las desigualdades y los cambios en los patrones de consumo hacen que mucha gente no los sienta. Es que el factor político es la clave de la estabilidad y el mercado está pendiente del...

Vuela el petróleo. Es buena noticia para la Argentina. Pero la incertidumbre que esto genera es mucho más dañina. En este contexto será dificil que las empresas consigan financiamiento. Recaudación floja en febrero, pero mejores de datos industriales hacen prever que en enero hubo otro mes de recuperación. Febrero no pinta tan bien, aunque la comparacion es dificil porque el año pasado carnaval fu...

Poco anuncio en el state of the unión vernáculo. Mucha chicana, con guiño a tropa propia. La actividad voló en diciembre y puede dar bien en enero. La inflación en cambio no mejora por ahora. El banco central compra y los mercados reaccionan a la incertidumbre global.

Cerró Fate. Es una mala noticia, pero no nos hagamos los rulos. No hay héroes ni villanos en esta. Superávit comercial y fiscal, anuncios en la minería y reforma laboral con paro, papelón y todo el show cada vez más alejado de la sociedad del congreso y los sindicatos.

La inflación de enero fue mala, más allá de cualquier atenuante que podamos esgrimir. No es grave, pero seguramente dejará secuelas para el primer trimestre del año. La gente por ahora no reacciona a esto porque está más pendiente del nivel de actividad. La reforma laboral aprobada en el Senado es un paso adelante. Una lástima lo de ganancias, pero such is life in the tropics. Quizás lo más flojo...

El tratado comercial y de inversiones con Estados Unidos es un paso adelante, más allá de las críticas sectoriales o académicas que pueden ser válidas. Los cambios en el Indec fueron mal manejados. No hay un problema con los números, pero si de interpretación política. El Central sigue comprando y eso es muy bueno. La actividad mejora, pero poco. Se viene una semana importante con inflación y refo...

El año empezó bien con buena compra de reservas. Los últimos datos de inflación (de diciembre) y actividad (de noviembre) no fueron buenos, pero creemos que ambos mejorarán. Vemos un año de 4 de crecimiento y 20 o algo menos de inflación. En lo financiero se empieza a abrir la ventana de acceso al mercado, luego de que Ecuador coloque un flor de bono. La debilidad del dólar empuja a todos los emer...

La economía da buenas vibras. El gobierno ajustó para mejor el diseño de las bandas cambiarias y apunta a comprar 10.000 millones de reservas el año que viene. Esto es lo que muchos pedíamos. Desempleo para abajo, aunque con menor calidad de empleo. La economía crece algo menos de lo previsto, pero va pra frente. La política es desordenada. Con traiciones, idas y vueltas que nos recuerdan que el r...

El gobierno presentó al reforma laboral, que en realidad tiene mucho más que cambios a las leyes del mundo del trabajo. Hay bajas de impuestos y más. La inflación salió maso, pero nada grave. Culpan a la carne, lo que por otro lado mejora exportaciones. La colocación de bonos fue mejor la de pesos que la de dólares, pero ambas estuvieron bien. Hay que aprovechar cuando el mercado se abre. Mejoran...

El gobierno vuelve a tomar dólares en los mercados de deuda. Más allá de la discusión semántica de si es realmente una vuelta, la movida es un paso adelante. Ayudará al gobierno a hacerse de reservas que se necesitan para cumplir los compromisos de enero. Bajan las tasas y de a poco llegará a empresas y hogares. Datos de octubre buenos, noviembre con muchas más dudas.