The Long View

Aschenbrenner 专题的深度续集。前一期 E13 讲了他这个人和那只 55 亿美元的对冲基金 Situational Awareness LP；这一期专门讲他的投资方法，以及用波特五力、Dorsey 护城河、估值 regime、可触达市场、反向现金流折现这五个传统投资框架，逐一拆解他在 2026 Q1 13F 申报文件里的前七大持仓——Bloom Energy、Lumentum、CoreWeave、Core Scientific、IREN、Applied Digital、SanDisk。结论：Lumentum 是最坚固的护城河（efficient-sc...

美伊停火让布伦特原油单日跳水 5.2%，把大宗、供应链、地缘三条线在同一根 K 线上结清——但石脑油断供、霍尔木兹海峡时间表、俄罗斯财政承压是更值得跟踪的二阶传导。结构故事这边：NextDecade Rio Grande LNG 即将投产、阿拉斯加 NPRA 勘探发现暗示美国能源上游红利仍被联邦政策托底；中国消费替代到拐点——华为 Maextro S800 切走豪车份额、Richemont 中国 -23%、保时捷关闭近半经销商，LVMH/Kering/Porsche AG 是结构性逆风；Boom...

5月25日政治专题。美伊停火框架仅解决霍尔木兹海峡重开，核燃料、铀浓缩、250亿美元资产等真正难题被推到第二阶段；Wicker、Graham、Cruz、Tillis 四位共和党鹰派罕见公开炸锅。俄军第三次发射 Oreshnik 中程弹道导弹袭击基辅；瑞典情报通过夜光分析认为俄经济实际萎缩8%。川普18亿美元反武器化基金、Texas 初选反水现任议员、最高法院出生公民权案临近裁决，距离11月中期选举只剩五个月。还涉及 Musk 力推英国 Restore Britain、C...

本期科技与科学专题的关键词是加速与刹车同时被踩到底。一边是 xAI Grok V9-Medium 1.5T 预训练完成、OpenAI 进入 Codex 构建 Codex 的递归自改进循环、DeepMind 用 LLM + Lean 一次性自动证明九道 Erdős 公开数学问题；另一边是教皇 Leo XIV 发布 42,300 字反 AI 通谕 Magnifica Humanitas、英国 AISI 红队成功越狱 Anthropic 旗舰模型 Mythos 拿到炭疽配方、美国联邦法院被 AI 生成诉讼文书淹没——神学、技术、制度三个高度同步发...

戛纳金棕榈再次落到罗马尼亚导演 Cristian Mungiu 手里，新片 Fjord 讲宗教保守与社会自由的代理战争；同一周慢食运动创始人 Carlo Petrini 辞世，享年 76 岁，留下 good, clean, fair 三个词；迪士尼 Mandalorian and Grogu 票房登顶但被 NYT 质疑是否在自缚一臂作战。再加上百老汇、火星剧集、Kennedy Center 取消潮、几本新书和两条 X 平台切片，是 2026 年文化场域一次罕见的慢、深、人的集体回潮。

The Long View 特辑。配套五月这周三件事——普京带着五位副总理八位部长访华、习近平先遣礼宾团队抵达平壤、西伯利亚力量二号没签下来——把普京的俄罗斯到底是怎么运转的从根上讲清楚。本期回答六个问题：第一，普京政权由哪三个利益集团构成（忠诚寡头、强力部门、军工复合体），这三个集团各自要什么，米勒和谢钦为什么被普京拿来互相制衡；第二，为什么普京必须打仗——资源诅咒、威权对中产的恐惧、三个集团必须同时喂饱，战争为什...

五月十六号，川普访华带回 200 架波音订单——金融体量上一笔几乎可以忽略的交易，却被总统抢在所有关税、芯片、伊朗议题之前第一个拿出来当成绩。为什么？这一期 The Long View 特别篇，从一段中文 YouTube 视频《为什么川普最在意的，是卖飞机？》出发，沿用它的产业政治经济学框架，把它遗漏的三块补上：第一，商飞 C919 在二〇二六年的真实位置——37 架累计交付，还在用 CFM 的 LEAP-1C 发动机，川普嘴里那 400 到 450 台 GE 发动...

The Long View 世界模型特辑的彩蛋集，承接前一期 (E11) 的 wiki 版深度解读，这一期专门讲那一期没讲到的部分——来自配套的 14 节研究报告。本期回答六个问题：第一，写一份会随时间老去的 AI 行业报告，方法和边界长什么样；第二，世界模型的认知科学家底——Craik 1943、Kahneman System 2、Friston 预测编码这三条线是怎么连起来的，为什么这关系到你怎么读今天的产品博客；第三，JEPA 的技术血统——EMA target encoder + stop_gra...

The Long View 特别篇。这一期不蹭新闻，花一整集把世界模型 world model 这件事讲透。引子是上周 MIT Technology Review 的订阅者圆桌"Can AI Learn to Understand the World?"，但讲到的远不止那篇文章。本期回答以下问题：什么是世界模型，它和 LLM 究竟差在哪七个维度；2018 年 David Ha 和 Jürgen Schmidhuber 那篇奠基论文做了什么，为什么"在梦里训练 agent 再迁回真实环境"这个 idea 直到今天还是骨架；Yann LeCun 在 2022...

The Long View 特别篇。用一整集把 MIT Technology Review 本周这篇 Grace Huckins 的文章讲透：Demis Hassabis 在 Google I/O 上说"我们正站在奇点的山脚下"，但他用来佐证的演示是 WeatherNext 给牙买加发飓风预警——一个非常工程化的好工具，怎么算是奇点的山脚？这个错位拆开来，是 AI 用在科学里两条完全不同的路线之争：一条是"为单个问题做的专门 AI"，AlphaFold、AlphaGenome、AlphaEarth、WeatherNext 都是这一类，靠的是...

The Long View 特别篇。用一整集把 AppLovin（APP）从头到尾讲一遍：为什么 2021–2022 年从高点跌掉 92%，为什么 2024 年又涨了 712%、2025 年被纳入标普五百，今天这个价位机会还在不在。三个核心机制：苹果 ATT 信号冲击 + 加息宏观 + 索罗斯式反身性下跌；五招回来——AXON 2.0 深度学习重写、长 LTV + 混合变现、最底部回购、Tripledot 出售完成纯软件转型、标普 500 纳入；以及今天的关键悬念——电商自助服务能否把数据飞轮迁移...

本期商业与投资专题四条主线：一、油价对美伊"框架协议"反应克制——Brent 跌至 99 美元、WTI 跌至 92 美元，但全国汽油均价仍累计上涨 51%，IMF 已把"油价不会回到战前"作为基准。二、Disney 用《Mandalorian and Grogu》5 天 1.02 亿美元票房启动 Star Wars 周边与乐园复兴——真正的赌注不在票房而在玩具与 Disneyland 的 Millennium Falcon 项目。三、Polymarket、Kalshi 等预测市场联手加密公司，借 Trump 政府松绑姿态、监管层人...

本期生活专题三条文化主线串起当下的制度与文化切片：第 79 届戛纳金棕榈第二次颁给罗马尼亚导演 Cristian Mungiu，新片《Fjord》延续他对东欧家庭与社会断裂的关注；Stephen Colbert 在 Late Show 收官次日突袭密歇根门罗市的社区公共电视节目，标志传统晚间脱口秀生态在 Paramount-Skydance 重组后的瓦解；Slow Food 创始人 Carlo Petrini 5 月 21 日辞世，享年 76 岁，他真正的遗产是把农民、厨师、消费者重新组织为一条道德链...

本期政治专题三条主线：一，美伊达成框架性停火，伊朗承诺处置 970 磅高浓缩铀、重开霍尔木兹海峡，但导弹与长期浓缩限制全部推到下一阶段——共和党最铁的鹰派 Wicker、Graham、Cruz、Pompeo 集体公开倒戈，是特朗普 MAGA 外交忠诚底盘首次出现可见裂缝。二，国内绿卡新规、各州非公民名单、白宫附近一月内第三起枪击、德州初选 Trump 弃 Cornyn 投 Paxton 四线同步收紧。三，CSIS 提出新马汉时刻产业政策口号，把美中海上竞争从军...

本期科技与科学专题聚焦三条主线：Anthropic 内部代号 Mythos 被提前曝光，但真正的运营故事是 AI 找 bug 速度已远超人类修复带宽；OpenAI 总裁 Greg Brockman 公开 Codex 自改进 prompt，guided RSI loop 从安全术语滑入产品营销话语；ZAYA1-8B 完全在 AMD MI300X 上完成 reasoning-grade 训练并 Apache 开源，是 CUDA 训练护城河上一道可见裂缝。此外简评 DAIR 周报、MAP ICML Oral、Grok Build、Gemini Omni；公共卫生侧覆盖 Co...

本期商业与投资专题四条主线：一、油价对美伊"框架协议"反应克制——Brent 跌至 99 美元、WTI 跌至 92 美元，但全国汽油均价仍累计上涨 51%，IMF 已把"油价不会回到战前"作为基准。二、Disney 用《Mandalorian and Grogu》5 天 1.02 亿美元票房启动 Star Wars 周边与乐园复兴——真正的赌注不在票房而在玩具与 Disneyland 的 Millennium Falcon 项目。三、Polymarket、Kalshi 等预测市场联手加密公司，借 Trump 政府松绑姿态、监管层人...

本期生活专题三条文化主线串起当下的制度与文化切片：第 79 届戛纳金棕榈第二次颁给罗马尼亚导演 Cristian Mungiu，新片《Fjord》延续他对东欧家庭与社会断裂的关注；Stephen Colbert 在 Late Show 收官次日突袭密歇根门罗市的社区公共电视节目，标志传统晚间脱口秀生态在 Paramount-Skydance 重组后的瓦解；Slow Food 创始人 Carlo Petrini 5 月 21 日辞世，享年 76 岁，他真正的遗产是把农民、厨师、消费者重新组织为一条道德链...

本期纽约时报五月二十四号摘要：美伊停火协议进入'框架已定、细节难谈'阶段——伊朗承诺处置 970 磅、纯度 60% 的浓缩铀并完全开放霍尔木兹海峡，但导弹、长期浓缩限制、资产解冻、解除制裁等硬问题被推到下一阶段；参议院共和党鹰派集体唱衰，伊朗对内则把这场战争包装成胜利。其它主线：特朗普政府国内压力累积（白宫附近月内第三起枪击、德州初选周二开票、最高法院重大判决前夕的较量、十八亿暴乱者补偿基金），刚果民主共和国 E...

一期人物特写，把 Leopold Aschenbrenner 这个名字背后的三个身份讲清楚——OpenAI 超级对齐团队的前研究员、2024 年 6 月《态势感知：未来十年》165 页论文的作者、以及管理 55 亿美元的对冲基金 Situational Awareness LP 的创始人。这一期梳理他的「数 OOM」方法论、2024 年 4 月那次有争议的 OpenAI 解雇、基金 2026 Q1 前七大持仓（BE / LITE / CRWV / CORZ / IREN / APLD / SNDK），以及他在 2025 Q4 把英伟达和博通全部清仓背...

本周日 X 摘要：Anthropic 的 Claude-Mythos-1 内部代号泄露揭示 AI 安全工具的修补瓶颈；ZAYA1-8B 成为 AMD 训练护城河上的新裂缝；CSIS 提出'新马汉时刻'框架审视中美海上工业能力；马斯克在英国政治上的持续动员；以及 OpenAI 总裁背书的'有人监督 RSI 闭环'。