财自由

应大家要求，本期是杨老师和他的同事黄沛然的又一次交流。黄总以前经营过企业，对从实业的角度来理解二级市场投资很有心得。 欢迎大家多多留言交流，以后可以多多请黄总持续返场。 上一期和黄沛然的交流： 投资理念的品质 加入星球社群 ，音频文字稿在知识星球社群内。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点...

本期是杨老师和他的同事黄沛然的交流。黄总以前经营过企业，对从实业的角度来理解二级市场投资很有心得。从对话中可以看出来投资理念的品质是极其重要的，高质量的投资理念就是高质量的审美。投资和很多行业在本质上是相通的，只不过披着不同的外衣而已。 本期荐书 ：理解媒介：论人的延伸 真正读懂麦克卢汉从印刷术到互联网，媒介作为人器官与意识的延伸，长久以来与人类互相塑造，共同进化。我们如何获取知识、协同工作、连接彼...

根据指数规则，经指数专家委员会审议，上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于2024年12月13日收市后生效。 其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数样本无变动。 本期播客聊了这么几件事： 1）年底指数有调整怎么看这事？ 2）指数基金和主动基金都是投资者使用的工具而已。 3）判断用主动还是被动，先要看看市场是否有效。 有...

本期播客聊了这么几件事： 1）外资看空中国经济增长，这事你怎么看？ 2）经济增长和股市收益什么关系？ 星球文件： 从宏观到微观有很长的路要走 3）3年的业绩，能不能判断一个基金是否靠谱？ 4）如果3年不能判断，靠什么判断？提高审美是不是有点扯淡？ 5）熊市，你不收管理费行不行？ 6）管理费按照年收，股票收益不按照年收，钱有没有时间价值？ 加入社群 ，音频文字稿在知识星球社群内。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字...

本期播客聊了这么几件事： 1）怎么看投资中的“自由现金流” A：自由现金流是下跌补仓吗？ B：买入时刻应该算好预期回报。 C：企业的自由现金流是很重要的，个人呢？投资经理呢？ 2）什么是非对称的投资，哪些工具不利于自己（雪球结构化产品？）哪些有利？ 3）怎么看杠杆的支出不能被股息覆盖的事？（当价值增长高出借贷成本时候就值得加杠杆？） 4）怎么看钢铁行业当下的竞争优势？ 本期推书： 《竞争战略》是由当今全球战略权威、...

本期主要讨论风险： 1、什么是风险，波动是风险吗? 2、如何正确对待风险？理解风险和分散之间的关系。 3、如何理解“集中持仓”和风险之间的关系。 本期播客所涉及的数据发布在公众号 「阿马蒂亚」 相关文章中 资产配置系列 ： 61.一起来学资产配置（一） ，为什么要做资产配置。 66.一起来学资产配置（二） ，对上一期的答疑。 73.一起来学资产配置（三），如何识别定义风险。 加入社群 ，付费节目免费听。 【风险提示】： 本节目音...

【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。 一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605 加入社群 播客中提到的指数涨幅： 在小宇宙查看该单集文稿

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在行业内享有盛誉的耶鲁基金会首席投资官大卫.斯文森在2017年的一次座谈会上与美国前财长鲁宾有一次交流，鲁宾问他做了这么多年投资，现在认为什么东西是最重要的。斯文森说，如果25年前你问我的话，我会给你一个很长的清单。但是，现在你再来问我，这个清单就变成了一个，那就是投资原则的品质。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 在他去世之前，他有一个手写的便签。上面的内容翻译出来就是：什么是投资真正的秘诀？ 人、人、人。真正的秘诀...

半导体是很热的投资主题，而且未来也会是不是成为市场关注的焦点。我们可以确定的是电子化程度和智能化程度都会越来越深，半导体的应用也会越来越广泛。但是，半导体这个行业的特征是什么？怎么看待其投资价值？怎么去思考半导体投资？本期播客就这些问题进行了初步探讨。 按照国际通行的半导体产品标准方式进行分类，半导体可以分为四类：集成电路，分立器件，传感器和光电子器件，这四类可以统称为半导体元件。 半导体行业主要由...

干货要点如下： 一、财政政策 ①蓝佛安：中国财政有足够的韧劲，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成今年预算目标。 ②蓝佛安：围绕稳增长、扩内需、化风险，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。 ③蓝佛安：逆周期调节其他政策工具正在研究中，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。 ④蓝佛安：鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理，努力增加财政收入，指导地方依法依规使用预算稳定...

本期播客，主持人和嘉宾 讨论了目前市场资金流动趋势，指出炒股人群对市场动态感知敏锐 ，分析了不同人群的投资心理和行为模式，强调互联网和社交媒体对投资行为的影响。提及了投资领域中存在的误导信息和投资陷阱，提醒投资者需谨慎对待网络上的投资建议。 还讨论了 一位资深基金经理可能陷入价值陷阱的挑战 ，强调了适应市场变化和投资理解和能力圈的重要性。主要观察是否上道，"上道"意味着投资者能准确评估资产价值并追求长期...

本期播客，主持人和嘉宾探讨了股市从熊市到牛市的转变过程，强调在市场高涨时警惕放松对资产质量和估值的要求的重要性。讨论涉及散户与机构投资者行为，南下资金与外资动态，以及政策预期对市场的影响。 他们强调，投资应专注于资产价值而非短期市场波动，并指出在市场低迷时增加股票资产配置的重要性。此外，讨论了产品设计与市场周期对投资策略的影响，提倡长期视角下的投资决策。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均...

本期节目中，是我们去雄安玩耍高速录的，讨论着重于如何在市场不确定性中做出明智决策，强调选择优质资产和投资策略的重要性。 还讨论了股市泡沫的识别、投资的本质、优质公司与市场趋势的重视，以及性格对投资适配度的影响。 节目还涉及了学习和阅读对理解提升的影响（ 适合分享给还在上学的孩子 ），以及专注力和毅力在个人成长与投资决策中的作用。最后，分享了斯多葛哲学如何影响个人对待物质与投资的态度，以及个人处事哲学对...

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近期市场很热，在9月28日更新了第64期，熊市思维、牛市思维这种讨论又出来了，我们简要地讨论了一下市场。欢迎去查阅。 昨天的新闻发布会释放信息较多，一行一局一会，三位领导分别从货币政策、金融监管、股市治理等多个角度介绍下步工作计划。 我们试着从自己的角度来拆开聊聊感受， 和每个人的投资、买房置业都有关系，希望对你有所启发。 我们坚定看好祖国发展、坚定看好资本市场发展！ 播客提到的：凡有所相，皆是虚妄，若见诸...

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本期主要讨论3个内容： 1、为什么要做资产配置：资产配置是投资回报最重要的决定因素，但是投资者要么付出的精力不够，要么对资产配置有不切实际的期待。 2、资产配置本质是在做投资，不是一件事务性的工作，形式上的资产配置害人，需要直击投资的本质。 3、怎么设置投资目标。 本期播客所涉及的数据发布在公众号「阿马蒂亚」 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参...

加更一期，这是从明天【资产配置】专题中摘录出来的一期。 感谢上次给我们打赏 2-3元 的朋友，谢谢你们的支持！ 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。 一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605 加入社群 在小宇宙查看该单集文稿

到了这个位置，悲观者比比皆是，但是要看到环境在发生变化，这是我们看到的积极变化。总之，重视优质资产机会、重视汇率升值风险。 【时间码】 01:39 读完中报感受 03：27 杨老师读中报感受 05:06 杨老师聊银行业绩 09：54 小罗说的银G比 13：54 杨：小罗胡说八道 18：10 小罗再解释银行业看法 23：29 杨：所谓债务刚性是扯淡 32:36 做个统计，关于银行业要不要继续聊下去？ 33：07 杨：继续回溯A股各个板块情况 43：40 杨：目前有...

好生意往往是那些慢变、股东回报好的行业。观察很多成功的投资经理，他们绝不在鱼少的地方垂钓。什么地方鱼多？能看得很长的行业鱼可能会多（好生意），估值普遍严重低估的地方鱼多（好价格）。投资的审美是在对生意的理解基础之上逐步形成的，我们要做好生意的收藏家。当积累了足够多的好生意之后，只需要合适的时间挥杆即可，胜率与赔率都会非常合算。 投资者中爱运动的人很多，忽略运动鞋服的投资机会是非常可惜的，这就相当于...

投资者中爱运动的人很多，忽略运动鞋服的投资机会是非常可惜的，这就相当于一个宝藏已经送到了门口，只需弯弯腰，在适当的时候捡进来即可。与其整装待发去寻觅虚无缥缈的投资机会，这种与生活息息相关的投资机会可不应该错过。毕竟，谁没有几双运动鞋呢？ 本期与信璞投资的管理合伙人林华强先生就运动鞋服行业进行了探讨。华强是福建晋江人，从小就耳濡目染中国运动鞋服行业的风云变幻，在投资行业中又是长期跟踪运动鞋服行业，对...

投资市场有很多似是而非的理念，和一些读起来朗朗上口，但是本质有毒的观点。比如跌破5000亿成交寡淡、我该梭哈？ 还例如：去年很多人说沪深300不会连续3年收跌，还例如有些人做出一张图用偏股基金指数和偏债对比，跌破偏债意味着底部，还有人说周杰伦的新专辑发放可能是入场的好时机因为历年来收益不错... 这些如果作为价值评判的指标，靠谱么？不靠谱的话权重低一些呢？能参考吗？？？ 本期我们重点回答以下几个问题： 1、跌破50...

8月5日，日本股市暴跌12.4%，日经指数抹去4451点，创下了日本股市最大的单日跌幅。 最近三周，全球股市市值大幅缩水，除了日本指数下跌意外，首尔的KOSPI指数下跌9%。纽约股市开盘时，纳斯达克指数迅速下跌6%。全球市场震荡近三周蒸发了约6.4万亿美元，加密货币市场也出现下跌，投资者转向美国国债寻求安全。 下跌！隐含机会，还是风险？A股会如何演绎？ 备注：音频是用手机录的，噪声比较大，为了听感做了处理，才导致音色有些变...

为什么“慢即是快”是成功人士的共同秘诀？为什么慢的策略甚至会有好的收益？ 杨培鸿，容光投资合伙人兼基金经理，CFA持证人。 在加入容光之前，先后在全国社会保障基金理事会、中国投资有限责任公司与易方达基金管理有限公司担任投资经理。进入投资机构工作之前，曾在天则经济研究所与莫斯科管理学院任研究员。以独立作者身份在The Cato Journal、《中国经济学季刊》、《中国经济时报》、《南方周末》等报刊上发表论文多篇。 本期读...