维明说投资

一、今日公布我国去年四季度 GDP ，同比上涨 6.4% ，符合预期，对市场影响中性。工业增加值表现平稳， 12 月数据略好于预期，显示前期稳经济措施有效。 二、 A 股反弹进入 2600-2700 目标区域，近期券商股表现疲软，银行和保险板块的反弹幅度也弱于其他板块，显示金融板块在未来责任和负担越来越重，势必会影响潜在利润增长，风险尚未充分释放。 三、今天国债收益率大幅反弹，一方面是市场借经济数据良好表现进行获利回吐，另一方...

一、昨日英国议会以压倒性优势否决了首相特蕾莎梅提出的脱欧协议。这是 1864 年以来，英国议会否决的唯一一个对外条约，这使 3 月 29 日如预期脱欧几乎成为不可能，消息公布后，英镑兑美元狂跌 200 多点，旋即又以更快的速度拉升，目前又回到起点。 1.      英镑的过山车走势是部分空头获利了结，以及市场参与者将目光放得更远后的参与情况的反映。 2.      本次脱欧...

一、近期国内正面积极信号较多 1.      今日三部委共同召开记者招待会，表示在今年要继续减税，增值税减免办法、减轻企业社保负担的措施正在研究制定中，这对于中小企业、民营企业都是切实有效的支持。 2.      消费方面对家电和汽车的刺激暂时还看不到效果，继续观察。 3.      财政部官员对市场消息进行澄清，提到今年的财政稍微放...

一、中国去年 12 月外贸数据公布，进出口大幅下跌，其中进口下降 7.6% ，为两年内最低值，出口下降 4.4% ，为两年半内最低。前期抢订单效应逐步渐弱，贸易摩擦效果开始实际显现。 1.      这个结果略低于市场预期。外贸形势短期内难以改善，因此在接下来的政策中，刺激内需恐怕是当务之急。内需包括投资和消费，投资在政策扶持下略有回升，预计未来还会继续回升，但不会快速回升；消费近期的政策导...

一、今日 A 股处于狭窄区间波动，债券明显回落。 二、昨晚鲍威尔发布讲话：我们处在一个可以耐心和灵活的位置，可以等待并观察会发生什么变化，我认为在此期间我们会等待并观察。 1.      一季度美联储是否加息成为未知数，今年是否还会加息概率也大打折扣，如果未来金融环境仍然紧缩，增长不稳定，那可能一次加息都不会有。鲍威尔的讲话是顺应市场、非常客观的决定，但“没有预设路径、看着办”的表...

一、今日公布的 CPI 和 PPI 数据均不如预期， PPI 增速是 2016 年以来最低。 CPI 的下降主要和目前的经济环境有关，而 PPI 的大幅走低和大宗商品的下跌有很大关系。但是个人认为，通货紧缩的可能性并不大。 二、货币政策方面，正在积极采取措施，昨天易纲行长在采访中提到： 1.      第一个是货币政策的度的问题，他的表述是“主要体现为总量要合理，结构要优化”，总量合理主要是说避免信用过快收缩...

一、在近期市场低迷的状态下，黄金、日元涨幅巨大，显示市场避险情绪大幅上升，预计行情还将持续。 1. 黄金可能是目前唯一可以做多的商品，但这并不意味着对黄金长期后市乐观，黄金长期仍会受制于利率，维持结构性行情的看法，目前已经接近 1300-1350 美元的目标区域。 2. 日元 2018 年表现相对平稳，同时美元及全球风险市场的下跌都会持续刺激资金涌入日元，今年可关注日元升势。其他非美货币表现则较为极端，澳元大幅跳水后又大...

一、昨晚美股、原油大幅反弹，大跌之后就会有反弹，这在预期之中。 1. 对市场波动应有提前准备，不要追涨杀跌。 2. 这属于年底流动性缺乏时市场的无序波动，小的交易也可能引起市场无序动荡，不适合进行短线交易。大宗商品同样处于无序波动中。 3. A 股高开后全天单边下行，守在最低位直到年底可能性较大，甚至不排除会破低。 4. 目前基本面处于真空状态，一些事项仍在推进，比如地方和中央的财政改革仍在推进；另外社保征收划归税...

一、今日市场仍处于节日清淡气氛中 1. A 股温和下跌，近期小幅度的稳定下跌还将持续，任何的上涨都是反弹，建议保持观望。 2. 特朗普扬言只要边境墙预算不给，政府就不可能完全恢复工作。这会使外部对美国两党之争更加担心，也对市场构成压力。预计美国市场恢复后，美股还有探低机会。 3. 大宗商品同样表现淡静，国内工业品中期来看仍然面临下行压力，短期可能出现反复和调整，建议明年再进行布局。 二、央行官网发布消息：金融委...

一、今日全球股市、商品大跌，临近资金年底集中出逃，美股在今年最后一个月加入熊市行列。 1. 有人把大跌归咎于特朗普，说他是“麻烦制造者”；或者归咎于努钦的“防暴跌会议”。无论是成熟或不成熟的市场，如果政府指望以行政手段干预市场，可能会使市场更为混乱。 2. A 股在年前预计会以接近最低的位置收盘，跌破前低看来必然。 3. 全球资产进入长期修正期，欧美股市的下跌才刚刚，股市和商品长期仍然处于下行趋势，但在短期应关注可...

一、今日市场淡静，一片节日气氛。 1. 经济工作会议的结果符合市场预期，对市场影响呈中性。 2. 年末，市场参与程度较低，整体基调偏软，不排除年底在最低点附近收盘。 二、昨日土地法修正案提交十三届人大审议，主要内容是集体经营性建设用地入市障碍被扫清。 1. 不管是什么用途，目前土地的供应是较为充足的。 2. 未来不排除农村集体用地用于住宅建设，可能会先从租赁住房的建设开始。 3. 解决了之前相关的土地征收方面存在的矛...

一、下午国务院金融稳定发展委员会办公室发公告进行辟谣：我们注意到网上关于中央经济工作会议决定不减税不降费等传闻，这与事实相反。 1. 在网上流传的传闻中提到：不减税不降费，容忍经济下行突破 6 ；严守财政纪律不突破财政赤字上限 3% ；房产税明年强行闯关；否决消费刺激政策。这种传闻并不符合常识，近期相关部门发出的声音均是减税降费，快速推进增值税改革，减小中小企业负担等内容。另外，在目前又要财政积极，又要减税...

一、中国央行周三晚间提出创设定向中期借贷便利，针对小微企业和民营企业，我把它解读为定向维持稳定，央行力图非常精准的把弹药送到需要的地方（小微企业）去，以遏制目前在该领域可能发生的风险，所以不应被解读为宽松，也难以对金融、地产、基建等板块产生激励。而今天债券市场的收益率下行预计也只是昙花一现。 二、美联储在昨天宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间维持在 2.25% 至 2.5% 。同时，美联储改变了未来加息...

一、今日国内市场如预期全面走软下跌，个别板块出现大幅度跳水。 1. 临近年底，一方面资金参与兴趣不大；另一方面在资管新规、影子银行新规调控下公募基金不断清盘，资金流出规模已经超过 13 万亿；再加上违约不断，目前市场对这些事情的消化仍然不充分，未来市场将持续承压。 2. 经济、贸易、金融市场都对国内市场带来压力，如果想要出现一轮比较大的上涨，需要非常重大的事件推动，从根本上出现质的提振，但目前来看尚不具备条件...

一、今日股市、商品、外汇市场均处于区间整理状态，等待美联储的货币政策会议，以及国内的改革开放 40 周年的庆祝会议和经济工作会议，预计将会释放重要声音，涉及以下方面： 1. “改革开放”是总基调，而且可能会强调深层次的改革和开放。对于如何评估会议结果是中性还是乐观，我认为应看改革的力度。 2. 对于中央经济工作会议， 1) 我认为基建、房地产不会重新捡起来 2) 继续淡化经济增速，同时强调稳定，包括货币政策的稳定。 3)...

一、今日公布的 11 月份经济数据普遍走软，未来经济增速下滑态势仍然明显，潜在增速将低于目前水平 1) 工业生产增加值从 11 月的 5.9 放缓至 5.4 ，远低于预期，显示制造业回软，经济下行压力仍然较大。 2) 消费增速同比继续放缓，也远低于预期，属于市场非常低迷的水平，因此在调结构过程中希望靠消费拉动转型压力不小。 3) 投资数据增长主要依靠制造业投资增长，而不是固定资产投资增长，希望能持续。 二、货币政策微调支持经济...

一、接近年底， A 股高开后持续狭窄区间内波动： 1. 成交量相当低迷，投资者参与兴趣较弱。 2. 板块轮动散乱，显示没有主行情推动市场上升。 3. 上证指数连续两个月维持在 2550-2700 区间波动，预计年底前窄幅偏软波动仍将持续。 4. 汽车税务调降等贸易进展对于相关板块的支撑预计不会持久，需求不振仍是巨大问题。 5. 昨日公布的数据显示信贷、社融数据反弹，是支持今日市场高开的主要因素，也是市场借机短线炒作的借口。信贷、社...