比爾的財經廚房

六月開始我就越來越忙了，主要原因就是因為逐漸解封，加上市場很給面子啊，美股、台股持續創新高，投資信心也都回來了。通路的各種邀約跟實體課程又重新開啟了，最近各種投資商品的業績都明顯的好轉。但在疫情逐漸消退之際，國內因為疫情停滯的經濟環境，包含很多小商家、以及受疫情影響最嚴重的餐飲業，都亟待更實質的支持，協助他們度過難關。也因此，行政院推出了「振興三倍券」，當然，我本來也不以為意啊，只是沒想到最近看統...

如果要說到跟資訊相關的課程，我應該只有在大一通識課的時候有上過「資訊理論」但我當時應該都在上BBS（恩…30歲以下的聽眾，應該也不知道這是什麼…真是時代的眼淚），我根本不記得在上什麼。或是高中工藝課的時候有上過一些 1–0–1–0–1–0–0–1–1，這類二進制換算的鬼東西，這應該有考試，所以我記得有念過怎麼換算，但實際現在也想不起來怎麼算了。但沒想到，多年以後，我偶然留意到得到app 上吳軍老師有開了一門「信息論40講」，其...

話說，人家台股正在上攻12000，不知道大家會不會覺得做債券太廢了？哈。兩邊都要照顧好嗎？要有股票，也要有保守的債券，這樣才是健康的。但其實投資債券真要認真計較，他比股票的「眉眉角角」更多，我們今天還是先從風險談起，聊聊投資債券所需要注意的風險。投資人購買債券主要會面臨的就是信用風險。信用風險包含下面三種：第一個是違約風險、第二個是信用利差風險、最後是降評風險。其實，就是因為債券基金在很多人心裡存在的...

今天要繼續為大家開箱的這本新書是，⟪因子投資⟫，副標題是聰明投資者長期操作的金融理論。接下來我們要來聊聊這本書的附錄部分，這也是這本書一個很奇特的地方，就是他的附錄似乎可讀性比本文還高。第一個吸引我目光的主題就是：「股息並非一種因子」。言下之意，股息策略與股票的報酬效益毫無關係。其實在1961年學者莫頓 米勒(Merton Miller)和法蘭柯 莫迪里亞尼(Franco Modigliani)，就已經提出了這個論述，在過去50年多的時間裡...

今天要為大家開箱的這本新書是，⟪因子投資⟫，副標題是聰明投資者長期操作的金融理論。我不知道大家是怎麼選股的，應該有些人是完全聽別人報明牌的，或是看報紙跟雜誌的報導，或者是追逐主流的族群。或是已經放棄了，直接就做個存股族，只買高股息殖利率股票(高股息股會有超額報酬嗎？我們後面會討論)。我想有很多投資人很敬佩股神巴菲特，認為他有超凡的選股能力。借助於對像巴菲特般優秀的投資人的研究，學術界逐漸的發現這些優秀...

最近陸陸續續有一些剛剛大學畢業的新鮮人辛辛苦苦存下一點錢之後，想要投入台股市場。姑且不論現在進場的時機點是好還是壞，但是就他們從準備想投資台股，到實際去開戶，到開完戶的過程。我想這一整個過程恐怕是這群90後，難以理解的瑣碎。運氣好一點的，如果他的薪資轉帳銀行本身就有不錯的網站設計，而且銀行自家有券商，大概開證券戶就不需要再跑一趟銀行。如果只有郵局帳戶，即便在網站或是app上填完一堆資料，再上傳身分證加...

雖然全球股市，主要是在2月以後受這波疫情影響開始出現明顯的下跌，但其實去年年底就有幾家投資機構對股市持續創新高提出警示，包含Guggenheim Partners投資長史考特 麥納德(Scott Minerd)、永遠的空頭紐約大學經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini），當時他們不約而同的用了一個名詞，我依稀好像聽過，但又不太確定是什麼的「明斯基時刻」，用來表示資產價格大幅度下跌的階段，就好像是在說金融危機時分一樣。明斯基時刻是什麼意思？...

先前我們#54集談過一檔賣爆的基金，也是已經消失的基金，荷銀新興市場債券基金，當然這個故事要再重演的機率不高，但我寫下來也給自己一個提醒，避免再犯相同的錯誤。因爲歷史其實還在不斷重演，只是他以不同的面貌出現。然而在#54節目中，並沒有仔細跟大家說明，什麼是新興市場債券？有哪些分類？根據晨星公司的統計顯示，2020年五月份，新興市場債券相關基金組別表現最為亮眼， 以美元計算的平均績效介於 4.46%~8.85% 之間。如果...

在上一集的節目當中，我們跟大家探討了，殖利率曲線的基本概念，以及最近聯準會正在研議的「殖利率曲線控制（YCC）」的政策工具。事實上，殖利率曲線不是只是畫在線圖上的一條曲線而已，也不是只有做債券的人要了解，如果你正在做股票，或是你考慮要買房，你都應該要留意這條曲線的變化，因為殖利率曲線有多次準確預測「重大」經濟變化與景氣轉折的紀錄。但我不知道如果聯準會打算做殖利率曲線控制，會造成什麼影響。如果你想看看...

最近，有一篇新聞吸引了我的目光，文章的主題大概是說聯準會首次提出了「殖利率曲線控制」的政策手段。Yield Curve Control 簡稱YCC。大家都知道，各國央行為了應對新冠肺炎疫情對金融市場造成的衝擊，推出了多項的救市政策，其中最重要的就是QE量化寬鬆，也就是透過大量購入市場流通的債券，將資金釋放到金融市場當中。什麼是殖利率曲線控制？為什麼聯準會現在會提出殖利率曲線控制呢？這項工具的厲害之處在哪？又有可能會造成什...

早年我就有聽過客戶只投資「三千金」，也就是當時三隻上千元的股票。客戶後來怎麼了？我沒有繼續追蹤，但我們今天來談一個很反常識的交易策略，追高、追強的妖股投資策略。專業的說法叫做「動能策略」。我們使用「動能」(momentum)表示過去收益的延續，也就是說，過去的贏家往往是未來的贏家，過去的輸家往往是未來的輸家。就好像在世足賽期間，如果要押注冠軍隊伍的話，大多數人也會選擇去壓德國隊的意思。 你可以在下面連結閱讀...

話說3/23日正是美股受新冠疫情影響最恐慌的時候，聯準會宣佈，爲了給美國企業和家庭的信貸流動提供強有力支持，又採取了新一輪寬鬆新措施。其中最重要的，就是設立兩個工具用來支持信用市場的流動性：初級市場企業信貸便利機制（PMCCF），用來發放新債券和貸款；次級市場企業信貸便利機制（SMCCF），用來爲流通的公司債券提供流動性。聯準會創造出麽多史無前例的英文字母組合，也被市場戲稱為「字母湯」 具體來說，PMCCF允許企業直...

我想大家聽過一句話：「股票會買不重要，會賣才是師傅」。我記得之前講過，有時券商會辦股票健診的活動，讓投資人帶自己的股票來給分析師看看，當然，帶來的股票都是套牢的賠錢的股票。這個情境很奇妙，為什麼大家都是賣掉賺錢的，留下賠錢的股票呢？這其實是一種賣出行為偏差，簡單來說，當你手上有一隻賺錢的股票和一隻虧錢的股票，你臨時要用錢，必須變賣一檔股票，你會選哪一檔呢？大多數人會賣掉賺錢的那一檔。而且所有的長期...

今天要繼續來開箱的這本新書是，⟪好懂秒懂的財務思維課⟫，副標題是文理系看得懂，商學系終於通，生存賺錢一定要懂的24堂財務基礎。 從擁有資源的角度看，我們會先留意現金流量表，它代表的就是你要擁有現金，有這個資源才活得下。有金錢維繫才能持續不斷的讓企業經營下去。在管理目的上，如果有四個字來表達的話，就是夠不夠錢。但是，大家都會聽說所謂的老闆跑路清倉拍賣，奇怪明明一雙鞋子看起來至少成本是一千塊、八百塊，他為...

今天要為大家開箱的這本新書是，⟪好懂秒懂的財務思維課⟫，副標題是文理系看得懂，商學系終於通，生存賺錢一定要懂的24堂財務基礎。不得不承認，我們自己在念財務管理的時候，更多的時候是為了準備考試，就業以後就是為了考證照。即使有機會運用財務數字在挑選股票上，恐怕也不完全理解財報三表的精髓，反正「財報狗」開起來點一點就有了。但就像作者郝旭烈(郝哥)所說的，財務管理就是資源管理，是幫你生活越來越好的工具，與工作、...

我第一次注意到所謂的「低波動」，時間大概是在2013年，台灣基金市場開始出現了「低波動」基金。我對於這個新鮮的「題材」感到好奇。這裡了題材當然是要加一個引號，因為我當時還心想是，「騙人的吧，但這個話術不錯 哈！」後來ETF市場的 ”Smart Beta” 開始盛行，低波動也是一個重要領域。如果我們做一個投資策略，你最關心的問題是什麼呢？我想不外乎兩個指標：首先，它未來的平均收益率是多高；其次，它的風險如何？而低波動策略...

你聽過，端午節變盤嗎？你知道星期一股票比較容易跌嗎？台灣股市過去以來就存在著元宵變盤、端午變盤或中秋變盤的說法。這當然是配合著一年四季節氣的運行，股民們觀察出來的結果。那實際統計真的是如此嗎？從統計的結果上觀察在重要的節氣變化時，上漲與下跌的機率其實差不多，但如果是下跌的話，跌幅通常大於漲幅，也是因為我們先天傾向趨避風險，對下跌的反應遠大於上漲，才會強化了「變盤」的效應。無獨有偶，在美股我們也聽過...

幾乎沒有例外的，每隔幾年市場就會出現一次劇烈的波動。每次遇到這種狀況，投資人總是會希望自己買的東西如果是保本的就好了。保本的產品是不是真適合你？瀚亞投信最近剛剛募集完成一檔保本傘型基金，「瀚亞2026收益優化傘型基金」，這就是一檔「保本」的基金囉，因為保本型基金募集完成以後是沒辦法中途申購的，所以，大家也就知道，本文並不是「葉佩雯」喔。究竟保本基金是怎麼做到保本的？而他又有什麼值得特別留意的地方呢？今...

先前有聽眾詢問到有關「存股」的風險控管機制，我想可以利用這集節目跟大家討論。必須說，在 2005年前後我還在證券公司當業務員的時候，我當時是真的沒聽過這個說法的，會不會是因為我太遲鈍了？但業務的工作就是找到各種方法吸引新客戶開戶，或是找到一些操作方法讓客戶有機會有穩定的獲利。我舉些例子你就知道，「可轉債套利」，這個最近也還是有人在操作。「除權除息套利」，主要是利用除權前有投資人為規避稅賦會提前出脫，在...

房地產相關指標的重要性在於它是勞工就業動能的主要來源。因此我們也常說房地產是景氣的火車頭或是循環之母，也就是體現了房地產相關行業的重要程度。今天我們會帶大家了解五個相關的經濟指標，分別來自新屋開工率和建築許可、新屋銷售、成屋銷售、營建支出這四份報告。其中，最為重要的是新屋開工與建築許可，與汽車銷售指標一樣，它是非常好的經濟衰退的領先指標。 你可以在下面連結閱讀文稿：https://medium.com/@channelzkimo/...

首先，我必須說「時勢造英雄」，某些基金會熱賣，他就是有當時熱賣的原因，不能簡單的歸結成「投資人無知」或「理專亂賣」，如果沒有當時市場的配合，就算基金公司的業務人員、經理人多麼的舌燦蓮花，就算績效很好，也無法創造火爆的銷售。我們先前講過南非幣熱賣的狀況，要有高存量的南非幣基底、還要方便取得南非幣、再搭上南非幣避險基金推出，以高配息殺入市場，才會成功。相對來看，人民幣計價的基金就賣不起來，即使之前，利...

最近股神巴菲特在疫情期間的各種反應，以及在股東會上以及後續市場上所做的操作，都讓他成為這波行情當中市場討論的焦點。最早，網路上在流傳的一張梗圖，是因為巴菲特在採訪中談論了有關三次熔斷的問題，巴菲特說，我活了89歲第一次經歷這種事。因此，網友們就做成了各式的搞笑圖片。後來巴菲特在股東會上出人意表宣布出清所有航空股，第一季認列巨額損失500億美元，引發市場熱議。這還沒完，不久，他又再度大手筆減持高盛等銀行...

今天要繼續為您開箱的這本新書書名叫⟪激進市場⟫，副標題是：戰勝不平等、經濟停滯與政治動盪的全新市場設計。這上集當中，我們主要探討了一種可能可以有助於釋放資源增加使用效率的方案“COST”，在這一集，我們將繼續探討，一種新的民主治理型態以及「數據勞動合作社」。 你可以在下面連結閱讀文稿：https://medium.com/@channelzkimo/60來開箱-radical-markets激進市場-下-a4cc144bdca6

勘誤：26' 存股族，29' 是#58集 今天要為您開箱的這本新書書名叫⟪激進市場⟫，副標題是：戰勝不平等、經濟停滯與政治動盪的全新市場設計。不得不先聲明，這本書他重點是偏向了經濟學與社會學科的路線，跟投資沒有直接的關係。(以上這段是警語，本集節目可能沒有太多投資相關內容)但這本書的作者似乎帶著我們去做了一場思想實驗，在現在普遍習以為常的觀點之外以另類的角度給我們一個「開腦洞」的機會。這也就是它命名為「激進市場」...

先提供給大家一些研究資源： 2020第二季市場洞察：載點 發現大家普遍很難找到免費的資源去做一些債券基金的研究，事實上我自己當然是可以在公司用彭博資訊做這些資料，但你們如果無法定期追蹤，也看不到更新數據那就沒有意義了。跟大家分享一個我常用來搜集資料的網站：摩根的Guide to the Markets「市場洞察」，香港版叫「環球市場縱覽」。在這個網頁上，他定期會更新經濟數據以及固定收益類的數據。亞洲版就有亞洲主要國家以及全...