本利行间

这一期继续读本·伯南克的《21世纪货币政策》，从 2008 年金融危机之后，进入新冠疫情和未来货币政策工具箱。 上一期讲的是 2008 年：当金融系统的信任、抵押品、资本和短期融资一起出问题，只降息已经不够，央行会被迫进入更复杂的市场管道。 但新冠疫情换了一道题。它不是从金融系统内部的信贷泡沫开始，而是一个公共卫生冲击突然让现实经济停摆，并迅速传导成现金流、就业、信用和市场功能的问题。 这一期真正要问的是：当央行已...

Une édition française de Ben Li Hang Jian, adaptée de l'épisode 002: Antifragile. This language edition is made for clear, repeatable listening. It keeps the core idea of the original Chinese episode: the goal is not to predict every storm, but to build systems that can survive small mistakes and sometimes benefit from disorder. Words to listen for: - antifragile - antifragile - fragile - fragile...

Una edición en español de Ben Li Hang Jian, adaptada del episodio 002: Antifragile. This language edition is made for clear, repeatable listening. It keeps the core idea of the original Chinese episode: the goal is not to predict every storm, but to build systems that can survive small mistakes and sometimes benefit from disorder. Words to listen for: - antifrágil - antifragile - frágil - fragile...

这一期继续读本·伯南克的《21世纪货币政策》，从“大缓和”之后进入 2008 年全球金融危机。 上一期讲的是：当一个系统连续很多年表现稳定，稳定本身会改变市场行为，风险会慢慢藏进金融系统。到了 2008 年，问题不再是风险有没有积累，而是风险已经集中暴露。 这一期真正要问的是：为什么到了全球金融危机，只降息已经不够了？如果央行的传统工具是降低短期利率，为什么伯南克那一代美联储还要大规模使用紧急流动性工具、量化宽松，...

这一期继续读本·伯南克的《21世纪货币政策》，从沃尔克之后进入“大缓和”时代。 上一期讲的是大通胀：通胀最危险的时候，不只是价格上涨，而是社会开始相信上涨会持续，央行又没有足够信誉让大家相信它能把节奏拉回来。沃尔克时代最重要的遗产，是用很高的短期代价把央行信誉买回来。 但历史很少停在“问题解决了”这个舒服的位置。大通胀之后，美国进入了一个看起来更稳定、更专业、也更让人安心的阶段：通胀更低，经济波动更小，美...

这一期继续读本·伯南克的《21世纪货币政策》，进入第一段真正的历史现场：二十世纪七十年代的大通胀。 大通胀现在很容易被讲成口号：通胀一高，就说美联储应该像沃尔克一样强硬；美联储一犹豫，就说千万不要重演七十年代。但如果我们没有真的理解那段历史为什么可怕，沃尔克就会变成一个万能标签。 所以这一期先不急着评价谁强硬、谁软弱，而是先讲清楚：七十年代美国发生了什么？伯恩斯和沃尔克分别是谁？通胀为什么会从价格上涨...

Une édition française de Ben Li Hang Jian, adaptée de l'épisode 001: Money Is a Tool, Not the Purpose. This language edition is made for clear, repeatable listening, with a few vocabulary notes for French practice. It keeps the core idea of the original Chinese episode: money matters because it can protect freedom and choices, but it becomes dangerous when we mistake the tool for the purpose. Word...

Una edición en español de Ben Li Hang Jian, adaptada del episodio 001: Money Is a Tool, Not the Purpose. This language edition is made for clear, repeatable listening, with a few vocabulary notes for Spanish practice. It keeps the core idea of the original Chinese episode: money matters because it can protect freedom and choices, but it becomes dangerous when we mistake the tool for the purpose. W...

这一期开始读本·伯南克的《21世纪货币政策》。 这本书不是一本简单的美联储流水账，也不是只解释几个宏观经济术语。它真正有价值的地方，是让我们看到：经济政策不是一套固定咒语。美联储每一次以为自己学会了控制问题，现实都会换一道题。 这期是导论。我们先不急着进入完整历史细节，而是先搭一张地图：如果美联储的目标看起来一直离不开通胀和就业，为什么它的做法会变这么多？ 时间戳： - 00:00 开场：为什么这本书不好讲 - 02...

这一期继续讲 Isabel Briggs Myers 和 Katharine Cook Briggs 的《Gifts Differing》。 上一集我们把 MBTI 从“四个字母的标签”里拿出来，先讲偏好、外倾和内倾、感觉和直觉。这一集进入更容易在人际关系里被道德化的两组偏好：思考和情感，判断和知觉。 很多冲突不是停在“我们看到了不同信息”。更麻烦的是，我们看完信息之后，会用不同标准来判断什么是对的、合理的、应该的： - 思考和情感，不是理性和情绪的区别，而是做判断时更...

这一期开始讲 Isabel Briggs Myers 和 Katharine Cook Briggs 的《Gifts Differing》。 今天很多人接触 MBTI，都是从四个字母、十六型、社交标签开始。但这本书真正有价值的地方，不是帮我们更快地给人分类，而是提醒我们：很多误判，来自我们以为别人应该用和自己一样的方式接触世界。 上集先讲两组最容易被误解的偏好： - 偏好不是能力，也不是命运，而是一个人更自然、更省力的心理入口； - 外倾和内倾不是简单的“社牛”和“社恐”...

这一期聊 Peter Lynch 的《One Up on Wall Street》。 “买你熟悉的公司”可能是林奇最有名、也最容易被误用的一句话。它不是说喜欢一个产品就可以买股票，而是提醒我们：生活经验可以成为线索，但不能直接变成结论。 这一集会讲： - 普通投资者的优势不一定是更多信息，而是更早看到真实世界里的变化； - Taco Bell、Dunkin' Donuts、La Quinta、Volvo、Apple、L'eggs 和 Chrysler 这些例子，分别说明线索、采用曲线、渠道变化和反...

这一期继续讲 Daniel Kahneman 的《快思考，慢思考》。 上集我们讲了系统一、系统二，以及大脑为什么会用很少的信息自动编出一个顺滑故事。下集进入更贴近生活的部分：风险、损失、后悔、计划，以及人生记忆。 我们会聊： - 前景理论为什么说，人不只是计算最终财富，而是在感受参照点上的得失； - 损失厌恶为什么不能被简化成一个固定的“2 倍定律”； - 框架效应怎样让同一事实换个说法就改变选择； - 计划谬误和 outside view 为...

这一期我们开始讲 Daniel Kahneman 的《快思考，慢思考》。 它不是一本“如何变聪明”的速成书，而是在提醒我们：很多判断错误，不是发生在完全不知道的时候，而是发生在我们感觉自己已经懂了的时候。 上集会先拆开几个核心概念： - 系统一和系统二不是脑子里的两个小人，而是两种认知模式； - 启发式为什么有用，也为什么会在复杂问题里误导我们； - WYSIATI 为什么会让“故事顺”看起来像“证据足”； - 锚定、可得性、代表性和过度自...

这一期我们聊 Jared Diamond 的《枪炮、病菌与钢铁》。 核心问题是：为什么不同人类社会进入现代世界时，拥有如此不对等的物质力量？为什么是欧洲人跨过大洋到达美洲，而不是反过来？ 这本书最有价值的地方，是把“文明差距”从种族优劣、文化优劣这些危险解释里拉出来，放回地理、生态、农业、病菌、技术扩散和国家组织的长期结构里。 但这期也会保留一个重要 caveat：解释结构，不等于为征服和殖民暴力辩护；理解不公平起跑线，也...

如果钱不是人生目的，那我们为什么还要这么认真地投资？ 这一期是《本利行间》的开场：钱当然重要，但它最好的用途不是成为人生排行榜，而是买回选择权。我们会聊为什么“钱买不到幸福”太轻飘，为什么 portfolio 不能变成另一个老板，以及怎样让投资、旅行、健康和项目选择回到同一个问题：这笔钱到底在保护什么样的生活？ 这不是理财建议，而是一集关于自由、选择权和生活设计的开场白。 本节目只做阅读、思考和教育分享，不构成投...

风会吹灭蜡烛，但会让火烧得更旺。 这一期讲 Nassim Nicholas Taleb 的《Antifragile》。它不是一本普通的“如何变坚强”的书，而是在问一个更硬的问题：当世界变乱、预测失效、压力出现时，一个人、一个系统、一个投资组合，到底会碎掉、扛住，还是变强？ 我们会聊： - 脆弱、强韧、反脆弱到底有什么区别； - 为什么 Taleb 不相信精确预测； - 什么叫“控制下行，打开上行”； - 反脆弱如何用于投资、人生设计和 AI 时代； - 为什么真...