PFS - Kávézaccból: Aktuális gazdasági témák érthetően

Érdemes átgondolni negyedévenként, hogy a kulcstémákban hogyan alakul a világgazdaság és ez mennyire van kihatással az én portfóliómra. Amikor ezekbe az elemzésekbe belemegyek, akkor az biztos, hogy az nem egyedi javaslat vételre vagy eladásra. Akik azt próbálják kihallani a podcastokból, hogy ők saját maguk milyen lépéseket tegyenek meg, az egy nagyon meredek fogadás. A podcast nem erre van kital...

A jövő héten a fő kérdés az lesz, hogy hogyan kezeli a piac a helyzeteket. A tőkepiac nem ideológia hajtottan hozza meg a döntéseket, hanem elég pragmatikus, Hogyha az derül ki, az látszódik, hogy a lépések, a paraméterek a piacnak inkább előnyt hoznak, tehát több likviditást, több keresletet, olcsóbb finanszírozási lehetőségeket, akkor mindegy, hogy milyen ideológia van mögötte, a piac ezt pozití...

Ez akkor az új basic line, ez lesz az új alap szint? Vietnámmal tegnap úgy tűnik, hogy megszületett egy kereskedelmi deal. Trump szófordulatát használva Vietnám egy kvázi okos állam, amelyik egyetért azzal, amit Trump szeretne. 20%-os vámot fog Amerika vietnámi árukra rátenni, és fordítva, hogy ez fair legyen, Vietnám 0% vámot fog amerikai árukra rátenni. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠...

2026-ra a forgatókönyv más, mint 2025-ben: akkor lesznek a választások, és ahhoz, hogy a választást újra meg lehessen nyerni, az inflációt lent kell tartani. Az inflációnak két lényeges mechanizmusa van: az egyik az energia, a másik a benzinkút. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠Díványbeszélgetés a globális piaci összefüggésekről, tőkepiaci aktualitásokról⁠⁠⁠⁠⁠⁠...

A héten kimondta Trump, hogy 1%-ra csökkentené a kamatot a mostani 4,5-ről, ami sokk hullámokat okozna a piacokban, mert nagyon-nagyon sokan főleg nemzetközi befektetők, akik az amerikai dollárkötvényt, mint biztonságos pozíciót választották ki maguknak, azok annak ellenére, hogy a dollár gyengül és annak ellenére, hogy a bizonytalanság növekszik nem tudnak kiszállni máról holnapra. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠...

Ügyfelektől jön a kérdés, hogy hogyan lehet az, hogy az árfolyamok emelkednek, mikor ennyi probléma van világszerte? A kérdés ebben a formában rossz, hiszen a gazdasági modellek a növekedésre vannak felépítve. Inkább az a kérdés, hogy mi az oka annak, hogy átmenetileg nem emelkednek az árfolyamok, és az mennyire lehet tartós? Ebből látni lehet azt, mekkora az a maximális idő, amíg nem emelkednek a...

Trump taktikai játéka a vámokkal összehoz több kis mozaikokból egy érdekes képet: egy professzor kiszámolta, milyen szintűek legyenek a reciprok vámok. Egy interjúban azt mondta, hogy a Fehér Ház nem jól interpretálta az ő képleteit, számait. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠Díványbeszélgetés a globális piaci összefüggésekről, tőkepiaci aktualitásokról⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠...

Ez nem történik meg sokszor, tegnap egy picit tátott szájjal néztem Trump-nak azt a fellépését, ami alapján az az érzésem, hogy hallgatja a Kávézaccból podcastot. :) Arról beszélt, amit éni s itt a podcastban tegnap említettem, hogy ez a civakodás Izrael és Irán között ez kvázi olyan, mint az óvodában a gyerekek közötti civakodás, és az óvónő tesz rendet. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠...

A szereplők egy picit úgy viselkednek, mint az óvodások, ahol két veszekedőhöz oda jött az óvónéni, és egy darabig nézte, hogy civakodnak, azután egy kicsit oda is csapott, és azután azt mondta, hogy akkor most adjátok egymásnak a kezet, és most viselkedjetek megint megfelelően. Kvázi ez a kép jött le abból, ahogy Trump tegnap első lépésben bejelentette, hogy akkor most vége, és fegyverszünet van...

Valamilyen formában ugye nagyon fura a kép, ami aktuálisan kialakul, és ez a fura kép tovább is arra igazol rá, hogy ideális esetben prognózis mentesen van összeállítva a portfólió, mert tovább is két dolgot nem tudunk: az egyik, hogy mi a következő lépés, mit hoz a jövő, mi fog történni, és ha ezt tudnánk is, akkor azt nem tudjuk, hogy a piacok azt, ami történni fog, azt hogy dolgozzák fel. —————...

Fritz Espenlaub, egy speciális újságíró nagyon jó összeállított egy anyagot, egy hat részből álló podcast sorozatot Peter Thiel-ről. Peter Thiel azért egy ilyen érdekes figura, mert a Trump adminisztrációhoz a kötődés elég erős. Ő lehet a sakktáblán a királyt mozgató sakkjátékos. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠Díványbeszélgetés a globális piaci összefüggésekről, tő...

Azt várta a piac, hogy nem lesz kamatlépés a FED oldaláról, és ez meg is történt. Azután a sajtókonferencián majd kitért arra, hogy milyen paraméterek vannak, és az, ami az indoklása annak, hogy miért nem volt kamatlépés és hogy látja a FED a további eseményeket, ez ugye sok mindent elárul. Powell nagyon tényszerűen, higgadtan kezeli a helyzetet és ezt persze, hogy tetszik nekem. Ez abszolút azt a...

Úgy tűnik nagyon, hogy a ma esti FED meetinget figyelemmel fogja követni a piac, én is, főleg különböző szemszögből, hogy ott mit fog Powell mondani, és mi történik az egész körül, mert egy érdekes új kép alakul megint ki a FED pozíció és a piacokkal a kommunikáció körül. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠Díványbeszélgetés a globális piaci összefüggésekről, tőkepiaci ak...

Az embereknek egy normális viselkedésük, szokásuk, hogy szeretnék nagyon hamar azt az érzés kapni, hogy a folyamatokat kontrollálni tudjuk, a folyamatokat kézben tudjuk tartani. A forgatókönyvnek az egyik oldala ez, hogy kapaszkodik a tőkepiac, a tőzsde abba a képbe, hogy kiszámítható az egész, és amíg az energia tartalékokat nem támadják túl erősen, addig Izrael és Irán háborúja regionálisan mara...

A "Big Beautiful Bill" -nek egy része a 'Trump account' is, ami arról szól, hogy minden újszülött gyermek kapna az amerikai államtól egy induló tőkét, start tőkét. A feltétele ennek az, hogy egy szélesen diverzifikált befektetésbe kell ez kerüljön. Érdekes módon a fiam megkérdezte, hogy ez Európában miért nincs? Az első kérdés, amit vitattunk az az, hogy a nagy tömegnek, hogy tar...

A SPAC konstrukciók olyan meztelen vállalatok, ami üres, csak az az ígéret van, hogy mi tőkét gyűjtünk össze és majd fel fogunk valami céget vásárolni. Ez az ígéret, hogy ez meg fog történni, ez nagyon jó nyereség lesz, ez alapjában mindig az intranszparenciába vezet vissza. Miért? Normális esetben ahhoz, hogy egy vállalat a tőzsdére menjen, nagyon-nagyon sok hivatalos lépésnek meg kell feleljen,...

Tegnap Trumptól jött egy másik téma is, ami egyelőre úgy tűnik, hogy ez egy ilyen non-event, mert ő azt twittelte, hogy 'big deal Kínával', részleteket majd ő direkt, Trump és Hszi Csin-ping fogják véglegesíteni. Egyelőre az a kérdés merült inkább fel, hogy tiszta véletlen voltak egyszerre Londonban? Azt lehet mondani, hogy ez a nagy deal, amit tegnap Trump beharangozott, az nem volt deal....

Iskolai lövöldözés Grazban: egy ilyen reggel valahogy segít a podcast, hogy valamivel elkezdődjön ez a nap. Egy lehetőség ezt így valahogy kezelni az, hogy egyszerűen figyelem, hogy hogyan veszem a következő levegőt, hogy szuszogok be, hogy szuszogok ki, és így ezen keresztül próbálok lépésről lépésre valamilyen formában tovább menni, mert az, hogy megállok, az nem segítene tovább. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠...

A nyár általában nekem is az az idő, amikor strukturálom, hogy kik azok, akikkel most a nyári időben fogunk leülni beszélgetni. Tervezzük már június-július-augusztusra a tárgyalásokat, hogy így távolabbi szemszögből megvilágítsuk a portfóliókat, a stratégiákat. Ez segít azért is, mert akkor így nem kell ebbe a mindennapi aktuális színészkedési zajba belelépni. Azokat persze, hogy valamilyen formáb...

Kína a ritkaföldfémek körüli szankciókkal pont azt a játékot játssza, hogy nem a vevők diktálják az árat, hanem a kitermelő kezdi az árat diktálni. Ennek olyan kihatása is van, hogy a szankciók miatt nagy vállalatok azon gondolkoznak, hogy a gyártópadokat nem Európába, vagy Amerikába hozza, hanem Kínába pont azért, mert a kínai vállatok nem tartoznak a szankciók alá, ergo rendelkezésre áll a nyers...

2025-ben ez tényleg ilyen gyorsan megy, egy fogalom, amit még két héttel ezelőtt nem is ismertünk: a 'TACO trade', tehát a 'Trump Chickens Always Out' egy héten belül ugye virálisan terjedt minden irányba. Már jön a következő kifejezés, amit a Wall Street ugye felkap, ez most nem egy rövidítés, hanem csak egy kijelentés: "Mindenütt, csak Amerikában ne". ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠...

Aki nem tudja kezelni ezt a rengeteg hírt innen-onnan. az állandóan azt hiszi, hogy akkor ő most mindenre kell reagáljon. Tudom, hogy ez nagyon-nagyon nehéz. Vannak egy páran, akik így a podcastot néha készbe kapják, és akkor jön a visszajelzés, hogy dehát valami konkrétat miért nem mond János úr? Ezt nem hiszem el, hogy Ön nem lép és nem cselekszik. Hogy én mit csinálok, ahhoz senkinek semmi köze...

A TACO trade nagyon nem tetszik Trumpnak, egyre élesebben és élesebben reagál erre a rövidítésre. Meglátjuk, hogy a következő lépései milyen irányba mennek, hogy ezt a TACO trade témát valahogy lerázza magáról, aminek az a hátránya, hogy ez nekünk nem biztos, hogy tetszeni fog, mert ehhez egyre keményebb és makacsabbá kell váljon. ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠Díványbeszélget...

Ezen a héten nálam a központi bankok lesznek megint fókuszban. A kérdés, ami érkezett, amit mint befektető hozott magával, hogy hallotta, hogy van a 'bridge financing', hogy ez a finanszírozási forma, ez a hitelezési forma jó vagy veszélyes a pénzügyi rendszerünknek? A 1bridge financing1 modell egy rövid egy rövid hitel, általában olyan projekteknél szokták bevonni, amelyiknek belátható id...

Az érdekes az, hogy gazdasági oldalról, az ökonómia oldaláról egy olyan vita indult el - és ez jó, a vita főleg Európában megy, itt még lehet ugye vitatni ezeket a témákat-, hogy mi kellene történjen vagy mi kellett volna történjen, mit nem vettünk komolyan észre, hogy ezt a Trump-féle forradalmat meg lehetett volna akadályozni? ————— ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠Díványbeszélgetés a...