MDBros｜Paradigm Shifts in Healthcare

超音波正在離開影像科的暗室， Exo 借半導體製程，把超音波印進矽晶片，用自研的 pMUT 換能器搭配裝置端 AI，讓一支逼近筆電價位的手持裝置，連非專家也能上手，不只改寫超音波的生意，更重新分配了誰能看進身體、在哪裡看的醫療權力。 -- Hosting provided by SoundOn

Nitra 不研發新藥、也不製造醫材，它想治的是美國自營醫療的營運失能；這家總部有一角落腳台北的金融科技新創，以一張為醫師量身打造的信用卡當特洛伊木馬，切進診所後台，再往上疊出金融、軟體與 AI 代理人三層樓，目標是打造全世界第一家完全自動化的醫療院所。讓我們來聊聊它的商業模式、資料飛輪、東亞股東結構，以及背後那場關於自營醫療存亡的豪賭。 -- Hosting provided by SoundOn

製藥是門越做越貴的生意，Eroom 定律下每款新藥平均得燒十多年、26 億美元，而最大的成本其實是失敗； Insilico Medicine（英矽智能） 想用 AI 把賭錯這件事提早攤牌，靠 Pharma. AI 平台讓機器自己找病因、畫分子，做出針對特發性肺纖維化（IPF）的 rentosertib。2025 年它的第二期數據登上《Nature Medicine》、年底敲響港交所，成為全球最接近第一顆 AI 製藥頭銜的選手之一，但訊號雖亮，第三期才是真正的大考。 -- Hosting pro...

2026 年 5 月 14 日，一家叫 Cyclarity 的小公司在 AHA 會議上發表 UDP-003 的 Phase 1 數據，首次證明導致動脈粥狀硬化的元兇 7-酮膽固醇可以從活人血管裡被選擇性拉出來；它的早期金主不是 Pfizer、Novartis，而是一個叫 VitaDAO、由 9000 多位網友透過 VITA 代幣集資撐起來的鏈上組織，連 Pfizer Ventures 後來也跟著投了 410 萬美元。從 Molecule 的 IP-NFT 到 BIO Protocol 的 8 個 BioDAO 生態系，DeSci 正在跟 AI 製藥合流...

Owkin 是一家總部設在巴黎、成立於 2016 年的 AI 製藥獨角獸，由血液腫瘤科醫師 Thomas Clozel 與機器學習教授 Gilles Wainrib 共同創辦，用聯邦學習把全球 800 家醫院的癌症資料串成超級實驗室，讓資料留在醫院、演算法跨越國界，已與全球前 10 大藥廠中的 8 家簽下合作，自家小分子 OKN4395 在 2025 年進入 INVOKE 第一期臨床試驗，並陸續分拆出 Bioptimus 與 Waiv 兩家獨立子公司，鎖定下一個十年的生物人工超級智慧競賽，改寫...

Hinge Health 於 2025 年 5 月上市、市值衝破 26 億美元，揭示醫療 CRM 已成自費醫療的核心基礎設施，讓我們來探討 Phreesia 三段式營收結構、WebPT 與 Raintree 的復健軟體三國演義、Force Therapeutics 對接 CMS Bundled Payment 的劇本式 CRM，穿透 AI Scribe 與語音 Agent 的行銷話術與真實證據，台灣特管法、再生醫療法、國際醫療三者疊加，加上 AlleyPin 已示範的跨境路徑，是骨科與復健科自費市場下一個十年的非共識機會。...

2026 年 2 月一篇 OpenAI 與 Ginkgo 共同發表的論文，第一次以可重複的形式證明前沿大語言模型可以閉環驅動一座完整的自主實驗室，把無細胞蛋白質合成成本下殺 40%，並盤點 DeepMind、Anthropic、Lila Sciences、FutureHouse 與中國晶泰、百圖、津渡的不同路線，檢驗 AI 製藥從 10 到 15 年壓縮到 2 到 3 年的承諾，並回看台灣在 ICT、醫療資料、CDMO 三角中的真實位置。 -- Hosting provided by SoundOn

2025 年 4 月合併成立的 Kandu, Inc. 把 FDA 認證的腦機介面裝置 IpsiHand，與 Kandu Health 的遠距導航服務整合在一起，在 ISC 2026 公布 NNT 2.2 的 RCT 成果，為慢性中風上肢復健寫下過去 30 年最強的單一介入證據。從 Eric Leuthardt 的對側半球理論談起，拆解 Hebbian 閉環治療原理、CMS E0738 與 PIN 碼構成的雙重給付護城河、以及非侵入式 BCI 為何將比侵入式 BCI 早 10 年進入臨床主流,並回到台灣，檢視超高齡社會下居家神...

宏碁智醫 是宏碁集團旗下 AI 醫療子公司，核心產品涵蓋 VeriSee 眼科 AI 平台、VeriOsteo 骨密度篩檢及 VeriCompact APX-1 可攜式 X 光機；APX-1 採用奈米碳管冷陰極場發射技術，整機僅重 3.2 公斤，電池供電、免散熱，已取得台灣及泰國認證。公司 2024 年營收約 5,000 萬新台幣，仍處虧損階段，但在高齡化、偏鄉醫療與居家照護三大趨勢交匯下，其「硬體加 AI」整合策略具備獨特的差異化潛力。 -- Hosting provided by SoundOn

英國牛津新創 Allos AI 以 500 萬美元種子輪融資走出 Stealth Mode，選擇一條罕有人走的路：不發明新藥，而是用 Causal AI 重新設計已上市藥物的配方與劑型；透過 FDA 505(b)(2) 途徑，開發成本僅需傳統新藥的 2–5%，週期縮短至 3–5 年。創辦人 Iyer 博士來自 CERN，將量子物理的因果推理移植進製藥配方科學，在 AI 製藥賽道 95% 的公司搶著發現新分子時，Allos 選擇冶煉已知的金礦。這是個商業邏輯清晰、技術尚待驗證的早期故事，...

浩宇生醫 開發神經導航引導之聚焦超音波系統，以非侵入方式暫時開啟血腦屏障，使靜脈注射藥物得以穿透進入腦部；第二期先導試驗顯示復發性 GBM 合併 Bevacizumab 治療之中位無惡化存活期達 11 個月，為歷史對照之 2.6 倍；第三期樞紐試驗已啟動，取證目標 2026–2027 年。 -- Hosting provided by SoundOn

Tempus AI 是全球最大的多模態臨床數據平台，以基因體定序為入口、真實世界數據授權為獲利引擎、AI 臨床決策工具為差異化核心，建構出自我強化的數據飛輪；2025 財年營收達 12.72 億美元、年增 83.4%，調整後 EBITDA 於 Q4 首度轉正。全球前 20 大藥廠中 19 家為其數據客戶，淨收入留存率達 126%，我們從商業模式、AI 產品矩陣、競爭格局、財務體質與長期風險五個維度，解析這家正在重新定義精準腫瘤醫學工作流程的公司，並探討其...

2026 年 3 月，中國腦機介面產業迎來結構性爆發： 博睿康 取得全球首張侵入式 BCI 商業許可， 階梯醫療 獲阿里巴巴、騰訊共同投資五億元， 格式塔 以超音波無創路線創下天使輪紀錄；三家上海公司分別代表半侵入式、全侵入式、無創超音波三條技術路線，各有不同的臨床定位與風險結構。從神經科學原理、臨床數據、商業模式、全球競爭格局與估值邏輯進行系統分析，並探討 BCI 商業化的五大生態瓶頸及台灣產業的潛在切入點，為復健醫學...

澳洲兄弟檔創立的 Harrison.ai ，以合資模式綁定產業龍頭，打造涵蓋 CXR 124 項、Brain CT 130 項、Chest CT 167 項 Finding 的全面偵測安全網，產品部署超過 40 國。基礎模型 Harrison.rad.1 在放射專科考試得分為通用 AI 的兩倍，開放平台以零加價策略搶佔生態系入口，正站在從早期收入邁向規模化營收的關鍵拐點。 -- Hosting provided by SoundOn

中國正以「十五五」規劃與五部委實施意見，將 AI 醫療從試點推向強制部署，目標 2030 年基層全覆蓋；螞蟻阿福破億用戶驗證消費級路徑、百川 M3 在 HealthBench 超越 GPT-5.2、清華代理醫院以合成數據實現 95.6% 診斷準確率、RuiPath 用 16 張國產晶片完成百萬級病理模型訓練，然而商業化仍處早期，多數企業持續虧損，監管框架尚在成形。 -- Hosting provided by SoundOn

Biophytis 是家法國生技公司，核心產品 BIO101 為全球唯一進入第三期臨床試驗授權階段的肌少症候選藥物，透過活化 MAS 受體保護肌肉，Phase 2b 試驗顯示正向趨勢但主要終點未達統計顯著性，Phase 3（SARA-31）計畫收案 942 人；同步佈局 GLP-1 併用肌肉保護的 OBA 計畫，切入減重藥物導致肌肉流失的龐大市場。然而，截至 2025 年中現金僅 120 萬歐元、市值約 270 萬歐元，存亡繫於亞洲合資企業資金到位與否。 -- Hosting provided...

第 44 屆 JPM 醫療大會 於 2026 年 1 月在舊金山登場，GLP-1 從減重藥躍升為國家戰略資產、NVIDIA 與 Eli Lilly 攜手打造 AI 封閉迴路藥物發現、ADC 與雙特異性抗體重塑腫瘤治療、中國從代工廠蛻變為創新輸出國、基因編輯邁入商業化階段、長壽生技成為可投資類別、女性健康走向主流、手術機器人進入三國鼎立、FDA 不確定性構成隱性風險，以及併購市場的結構性重塑，勾勒未來二十年的生醫產業新地圖。 -- Hosting provided by Sound...

硬脊膜外腔穿刺是全球每年數百萬次的日常醫療處置，卻仍高度依賴醫師手感，意外穿破率達 1-3%；台灣醫材新創 醫盟科技 開發的 EpiFaith 智慧注射器，利用壓力感測技術將主觀觸覺轉化為客觀視覺訊號，讓定位從「靠感覺」變成「看得見」。公司已獲 FDA、CE 雙認證，產品進入 Stanford、Mayo Clinic 等頂尖醫學中心，並取得美國最大 GPO 合約；從 2015 年台大課堂的 Idea 到全球商業化，醫盟科技展現了台灣生醫新創如何以原創技術重新...

2026 年 1 月，OpenAI 與 Anthropic 相隔四天進軍醫療，全球醫療 AI 市場將從 2024 年 266 億美元增至 2033 年超過 5,000 億美元；Claude for Healthcare 以 HIPAA 合規、跨三大雲平台部署、MCP 連接器架構為核心，透過整合 CMS、ICD-10、PubMed 等數據源，切入事前授權、理賠申訴、臨床文檔等工作流程。Banner Health 的 22,000 名醫師中 85% 表示效率明顯提升，Novo Nordisk 將臨床文件時間從十週縮短至十分鐘，但幻覺問題、責任...

2019 年心臟科醫師 Eric Topol 在《Deep Medicine》預言：AI 將把醫師從電子病歷的泥沼中解放出來，讓醫療重拾人性；七年後，這個預言正接受嚴格檢驗，臨床試驗顯示環境智慧文書助手確實降低醫師職業倦怠達 74%，但 ChatGPT 在同理心評分上以近十倍差距碾壓真人醫師的結果，卻令人不安。對照 Topol 的論述與 2025 年實證數據，探討時間的禮物、模擬同理心的倫理爭議、臨在與傾聽的不可取代性，並以台灣全民健保的獨特優勢為例，論...

2026 年 1 月 OpenAI 推出 ChatGPT Health，每週 2.3 億健康提問從暗流變明河，標誌 AI 進入醫療的關鍵轉折，這次讓我們來探討 OpenAI 在健康領域發展的技術架構（GPT-5、HealthBench 評估）、企業端佈局（OpenAI For Healthcare），與 Google、Microsoft、新創獨角獸的競爭格局，以及 FDA 與 HIPAA 的監管迷宮。台灣擁有健保資料完整性與 ICT 優勢，但面臨醫療人力短缺與監管適應挑戰；從糖尿病管理到癌症篩檢的臨床實證顯示，AI...

JAMA+ AI Podcast 在 2025 的四場關鍵對話，彙整 Stanford 法學教授 Michelle Mello 的知情同意框架、Google 首席健康長 Michael Howell 對健康資訊責任的反思、JAMA 資深編輯 Derek Angus 對 AI「成效」定義的根本爭議、以及 Microsoft 首席科學家 Eric Horvitz 的百年研究視野，同時盤點 2024–2025 年醫療 AI 產業結構性變革，涵蓋 FDA 核准趨勢、PCCP 法規發展、LLM 監管灰色地帶，並聚焦台灣《人工智慧基本法》與衛福部三大 AI...

2024 年 AlphaFold 獲得諾貝爾化學獎，標誌著 AI 醫療的里程碑；Google Health 十八年的轉型歷程，從兩次消費性平台的失敗（2008–2012、2018–2021），到如今成為醫療 AI 基礎設施供應商，探討 Google Health 核心技術（Med-PaLM、Med-Gemini、AMIE、影像 AI）、AlphaFold 在藥物研發的應用、監管挑戰與商業模式困境，聚焦台灣健保署與 Google 的全球首例國家級 AI 慢性病管理合作（AI-on-DM）與其對台灣兩百萬糖尿病患者的影響，並...

全球腦中風復健市場正經歷典範轉移，AI、機器人、腦機介面的整合將市場從 2024 年的 2.85 億至 78 億美元推向 2034 年的 8.17 億至 142 億美元規模，三個結構性變化創造轉變時機：人口老化造成治療師短缺、大規模 RCT 證實技術有效性（VR 復健 SMD 0.42-0.68、機器人步態訓練 SMD 0.51）、Medicare 與各國給付制度陸續到位；Hinge Health 30 億美元 IPO 證明商業模式可行，中國 57.5% 年複合成長率展現亞洲潛力，未來 20 年，復健...

2024-2025 年醫療 AI 從概念驗證進入實質產出期，JAMA 系列研究顯示預測性 AI 使用者更易採用生成式 AI（馬太效應）、LLM 能高效產出出院病摘但存在幻覺風險、深度學習可精準偵測三尖瓣逆流與預測思覺失調症、RAG 技術使臨床試驗招募效率翻倍，衝擊傳統 CRO 產業。Epic Systems 在美國建立封閉生態系，歐盟以 TRAIN 聯盟反擊，台灣擁有 NHIRD 與硬體優勢、醫院展開 AI 軍備競賽，醫師角色從執行者轉為監督者，但需警惕認知萎縮風險...