BECA Advisors

Argentina y el FMI, continúan con su tango, sin partitura, sin orquesta, sin dirección. La nueva ministra tiene claro el problema fiscal, pero habrá que ver si puede encajar una alfombra cuyas arrugas su antecesor no hizo más que estirar.

Indicadores de avance de actividad y de crédito divulgados en los últimos días muestran que no se puede hablar de recesión en Estados Unidos o Europa, aunque sí se estaría insinuando una desaceleración.

Extracto de nuestra más reciente publicación de BECA TV. Charlamos con Julio de Brun para analizar las las perspectivas de los mercados tras los últimos acontecimientos. Con la tasa de 10 años encima de 3%, ¿debemos posicionarnos en bonos o acciones?

No vemos razones para que el último dato de inflación obligue a la Reserva Federal a cambiar la trayectoria anunciada para la política monetaria en Estados Unidos, ya que los resultados vienen siendo los naturalmente esperados.

No se percibe una salida rápida a esta situación de altos precios del petróleo, que no incluya un acuerdo en el conflicto bélico generado tras la agresión rusa a Ucrania

Si bien los precios de las viviendas en EEUU ya superan los valores previos a la crisis de 2008, y el aumento de tasas de interés contribuye a cierto enfriamiento, no hay indicios de contracción de actividad ni caída abrupta de precios.

China está tomando medidas para revivitalizar su economía. Pero la estrategia empleada para combatir al Covid y un marcó regulatorio poco amistoso con el clima de negocios están pesando mucho más en el ánimo de los inversores.

El primer trimestre de 2022 volvió a sorprender positivamente en materia de resultados: sobre 460 de las 500 empresas del S&P, se observa un aumento de las ganancias del 13%, contra un 5,5% esperado por los analistas.

¿Perdió el rumbo la Fed y comenzarán aumentos de tasas sin ton ni son? NO. ¿Está "dañando" la Fed a la economía norteamericana? NO. ¿Bajará la inflación? Probablemente, pero no a 2%. Más detalles, en este audio y el video que lo acompaña en BECA TV.

La caída de actividad en Estados Unidos durante el primer trimestre de 2022 no puede tomarse como un signo de recesión. En particular, cuando los datos muestran, al mismo tiempo, un vigoroso aumento del gasto privado en consumo e inversión.

Una coyuntura favorable para los commodities y una política monetaria que anticipó su sesgo restrictivo hacen que, finalmente, los inversores vuelvan a mostrar interés en una de las economías más evitadas durante la pandemia.

No vemos la inversión de la curva de rendimientos de los títulos de deuda americanos como una señal de recesión, sino como una advertencia de que debemos estar comprados en los tramos cortos de la curva y vendidos en los plazos largos.

El título de la comedia shakesperiana es nuestra referencia para el informe de la semana, haciendo referencia a un endurecimiento de la política monetaria norteamericana que, de dura, tiene poco.

El mundo enfrenta un shock de precios de commodities de características similares a los de una década atrás. Las lecciones de aquel período y la necesidad de fortalecer a Europa y EEUU en su enfrentamiento con Rusia, sugieren que, en la coyuntura, el mantenimiento de la producción y el consumo dominarán frente a la contención de los efectos inflacionarios.

El 2022 cerró con un trimestre nuevamente muy positivo en cuanto a resultados empresariales, tanto en su crecimiento como en su comparación con las expectativas.

La Fed puede tener éxito o no con sus modestas pretensiones en materia de política monetaria. Pero, en cualquier caso, con las valoraciones actuales, la renta variable está mejor preparada para resistir los avatares emanados de las noticias de inflación en EEUU.

El mercado bursátil reaccionó negativamente a la última reunión de la Fed, con un mensaje que muchos analistas consideraron "agresivo". En este audio explicamos que no es así y que, por el contrario, la política monetaria estadounidense sigue siendo expansiva.

Las chances de una escalada militar que termine en una guerra entre Rusia y Ucrania, apoyada por Europa y Estados Unidos son bajas, especialmente por la poca contundencia de la respuesta occidental y la disponibilidad para Putin de herramientas de presión con menor costo.

De cara al Congreso del Partido Comunista de noviembre de este año, el gobierno de Xi Jinping afirmará el rumbo de los cambios regulatorios mostrados en 2021, matizados con estímulos monetarios y fiscales a corto plazo

Iniciando una serie de podcasts en los que revisaremos los grandes tópicos de 2022, damos una mirada a las perspectivas sobre inflación, un tema en el que puede haber sorpresas respecto del consenso actual en los mercados.

Los tópicos dominantes de cara a 2022 son la evolución de la pandemia, la sostenibilidad de la deuda pública en los países industrializados y el comportamiento de los bancos centrales respecto de la inflación. En esta nota analizamos la interrelación entre estos elementos

La irrupción de una mutación del COVID-19, muy contagiosa, y la aceptación de la Fed de que el proceso inflacionario no sería algo "transitorio", causaron perturbación en los mercados. ¿Debería cambiar nuestro diagnóstico de la situación económica y de los mercados?

Value respecto a Growth, pequeñas y medianas empresas respecto a grandes y cíclicas con mayor dividendo son nuestras preferencias circunstanciales en un mundo que no termina de asimilar los rebrotes de Covid e inflación

Los resultados de las empresas estadounidenses en el tercer trimestre volvieron a superar las expectativas de los analistas. Con un 90% de empresas reportadas, las ganancias crecen un 45,5% contra un esperado de 30,9% respecto del mismo trimestre de 2020

El manejo de la pandemia le ha dado dolores de cabeza a la administración Bolsonaro,  afectando los mercados más de lo que la propia situación económica justifica