La economía en 3 minutos

Felleti critica a Guzmán por su inacción en el combate a la inflación. Tiene razón. Pero la receta de Felleti es mucho peor. Otra vez las elecciones que tenemos son Dunga Dunga o Muerte. El miercoles sabremos la inflación de marzo que puede llegar al 6%. Mientras tanto el Banco Central sigue presionando al cepo importador y esto es cualquier cosa. Aparece el cupo de importación blue y faltan zapat...

Roberto Felleti reconoció que no puede hacer milagros con la inflación. Ya era hora. Sería bueno que también reconozca que con controles y cepos nunca logrará nada duradero. La inflación amenaza con revertir la pequeña mejora de pobreza, un indicador en donde la Argentina muestra datos vergonzantes. Aun luego de crecer 10% más de la mitad de los niños son pobres. La recaudación mejora y la emisión...

El FMI ya está firmado, aunque los directores están asustados de firmar cheques para la Argentina. El desempleo salió mucho mejor de lo esperado, pero cuando se hurga en los datos se ve que el sector público fue clave y no tanto el mercado de trabajo. El Banco Central subió la tasa, aunque corre de atrás. Lo único sin peros fue el empeoramiento de las cuentas fiscales. La unica forma de lograr alg...

Por suerte la declaración de guerra de Alberto fue sólo un error de comunicación con relativamente poco daño para la sociedad y muy prolifica para Memes SA. De todas maneras, tanto las políticas como el relato parecen apuntar a que no hay ninguna idea nueva en el Albertismo respecto a lo que siempre hizo el Kircherismo. Spoiler: no va a funcionar y la inflación seguirá alta. A favor del gobierno h...

La coalición de gobierno está partida y la oposición se gastó el stock de favores. Ahora Alberto tiene que administrar un programa que va a necesitar más ajustes y no puede descansar en el apoyo legislativo. La brecha viene bajando y es la mejor reacción a la concreción del acuerdo con el FMI. Pero la inflación y el riesto país vienen para atrás. El gobierno tendrá dificultad para que la economía...

Ya conocemos los detalles del acuerdo con el FMI. A las reformas estructurales se las comio el perro y las metas son decididamente light. De todas maneras, el programa con el Fondo Monetario evita un default que hubiera sido catastrófico para el economía y la política y si el gobierno más o menos lo cumple la situación en 2023 no será tan mala. El problema es que al ser tan liviano no reestablece...

Guzmán parece haber cerrado un acuerdo con el Fondo Monetario que tiene más suba de tarifas que lo que el Kerenerismo quería, pero que genera mucha incertidumbre sobre cómo se llegará al objetivo fiscal. El FMI concede un programa light con dos riesgos obvios: su cumplimiento y que no genere mucha credibilidad, sin la cual la Argentina no saldrá de la mediocridad. Lo cambiario no está facil y lo f...

El gobierno está moviendo algunas fichas para para el lado correcto buscando cerrar el acuerdo con el FMI. Pero al mismo tiempo no pierde la constumbre de tirar ideas viejas y malas que derrumban cualquier atisbo de volver a ser un pais normal. El relato no es consistente. La cuestión de la empresa de alimentos estatal parece ser el colmo. El estado se metería en un mercado eficiente en donde ya c...

El gobierno empieza a mover las fichas para cumplir con los principales puntos del acuerdo con el FMI. Pero lo hace a su manera. Al igual que en el futbol, el management es bastante peculiar, pero al menos se mueven. El dólar aceleró al nivel más rápido en un año. La reducción de los subsidios a la energía y el transporte, aun con muchos problemas y llena de prejuicios está ya instalada en la agen...

El programa del FMI nace huérfano. El staff dice que más no podían pedir y la coalición de gobierno se está matando porque no le quieren poner el cuerpo. La credibilidad está en el subsuelo. Mientras tanto Alberto suma millas, pero dice cosas inconvenientes como si le hubieran armado un libreto en chiste. En el ambito local el zar de los precios no puede domesticar a los alimentos, el gobierno se...

Cuando parecía que entrábamos en default el gobierno se asustó y acordó con el FMI. Es un buen resultado. No hacerlo nos sucumbía en una casi segura crisis económica. Parece un acuerdo light, pero no será tan facil llegar a la meta fiscal. Habrá tarifazo, tasas más altas y alguna forma de devaluación. El Banco Central tiene límites de financiamiento al tesoro que lucen bastante exigentes. Sabremos...

La Argentina quiere asustar al FMI para que cambie y no le va a funcionar. Todavía hay tiempo para hacer un programa serio, pero hay que convencer a la política de que eso tendrá costos. Suba de tarifas, devaluación y otras. Si esto no se soluciona el dólar seguirá subiendo. Si llegaramos a defaultear con el Fondo Monetario, la respuesta será peor que el ajuste controlado por Washington. Más brech...

Ultimo episodio de la segunda temporada. La Argentina crece al 10%, pero no tiene presupuesto ni reservas y se viene un verano dificil con un marco social complejo. El no voto del presupuesto genera un montón de ruido político, pero económicamente es simplemente sentido común. El Banco Central llevo ya un tiempo desorientado. Se esperaba que mueva la tasa, pero sigue estoycamente en 38%. MIentras...

El verano estará signado por idas y vueltas con el FMI. Interpretar los comunicados será clave como tambipen será importante ver qué dicen los políticos. La apuesta a ganador es regenerar algo de confianza. Pero escuchando a algunos referentes como a la doctora es normal tener dudas. Se viene un verano a toda orquesta. Esta emana atentos al presupuesto y la inflción.

El nivel de actividad sigue sorprendiendo positivamente. Empleo, recaudación y otras variables vienen pum para arriba. La temporada turística viene muy bien también. Sin embargo, la situación macro es sumamente inestable. La reactivación vino sin credibilidad y lo más probable es que no pueda seguir mucho más. El mundo está cada vez más difícil, especialmente en el vecindario, y el acuerdo con el...

El gobierno pone nuevas restricciones de dólares en una señal de desesperación tratando de postergar lo inevitable: una devaluación del oficial. El peso se fortaleció más de 15% en el último año. No sólo frenar la venta de pasajes en cuotas aportará pocos dólares para las reservas del Banco Central sino que probablemente resulte contraproducente en términos de comunicación y expectativas. Ahora a...

La idea de apurar un acuerdo con el Fondo Monetario debería ayudar a generar confianza apartir de tener un plan económico por primera vez en dos años. Pero el gobierno insiste con errores no forzados que terminan destruyéndola. Un nuevo impuesto a los envases, amenazas de más retenciones e intervenciones en el mercado del gas son ejemplos elocuentes. Mientras tanto se procrastina cualquier solucio...

Mientras el gobierno termina de procesar que perdió la elección tiene que buscar rápido una salida cambiaria. No tiene dólares en el Banco Central y cualquier ficha que mueva va a venir con dolor. Desdoblamiento, deslizamiento, salto disecreto son todas jergas que tienen mucho costo político y mucho riesgo de implementación. Ir al FMI rápido es lo único que podría hacer algo más doloroso el ajuste...

La semana empezó fiera para el Banco Central, pero congelanto la posición de cambio de los bancos consiguió recuperar más de 200 millones de reservas. Los números de empleo fueron buenos en agosto en línea con una economía que rebota. Pero sobresale la contratación pública. 7300 nuevos puestos en agosto más de 70.000 en lo que va del año y 658.000 en los últimos 9 años mientras que las empresas re...

El Banco Central flexibiliza las importaciones e implementa un dólar para turistas que francamente parece difícil de implementar. Mientras tanto el contado con liquidación llego a 209 pesos y crece la expectativa por ver que hace el gobierno tras las elecciones. El gran acuerdo nacional parece una venta de uno, pero veremos cómo evoluciona esta idea.

La actividad recupera más rápido de lo previsto y la economía puede crecer hasta 9% de la mano de los servicios. También crecen las cotizaciones de los dólares de mercado. Un año tardó el Blue en volver a 195. Los del 2020 equivalen a 282 pesos de ahora. Para saber si 195 es caro o barato tenemos que saber que hará el gobierno después del 14. Si sigue con políticas de otra época y que nunca funcio...

Una Producción de Bond. Nos tomamos el de Lorean del Doc Brown para volver a los 70s en busca de un trimestre de consumo y felicidad. No va a andar. Seguimos sumando inconsistencias para un verano caliente. La inflación no va a bajar y lo mejor que puede pasar es que el año que viene empiece sólo con 5. Mientras tanto el programa del Fondo Monetario sigue en veremos. Sería el único salvavidas para...

Mientras la Argentiuna perfecciona el cepo que como todos saben no va a funcionar más allá de algunos días o semanas, se cambia la estrategia anti inflacionaria sin que el Banco Central si quiera sea consultado. Es la secretaría de comercio el instrumento elegido. Mientras sigamos pensando que la tasa de ganancia, la ley de gondolas y otras cuestiones administrativas están detrás de la suba de pre...

La actividad económica viene mejor de lo esperado y el crecimiento superaría el 8%. La mirada ahora está puesta en la cuestión cambiaria en donde quedan menos de un mes de importaciones de reservas propias. Con semejante escasez de dólares la discusión si el dólar está caro o barato pasa a ser irrelevante. Lo que falta saber es cómo, cuándo y cuánto. Pero ni las autoridades lo saben. La mirada no...

El gobierno sólo piensa en el 14 de noviembre. Los desequilibrios que nos esperan para despúes son fuertes. Mucha emisión monetaria, un Banco Central sin un cobre anticipan que el "Siga Siga" del querido Pancho Lamolina no es sostenible. El ajuster cambiario y/o fiscal no será indoloro. La inflación del 2022 no debería bajar ya que el impuesto inflacionario es la rueda de auxilio que financia al e...