墙裂坛

飘忽的规律 01.08.2020 30:19 ↓

人类好探寻规律，包括客观世界的规律、人世间的规律，还有人类自己内心的规律。人们认为，掌握了规律，就可以主导或驾驭相关事物的运行。 01 改革开放初期，各级官员都口口声声“要尊重经济规律”、“要尊重价值规律”。现在是“要尊重市场规律”。为什么总要说？大概是觉得没有尊重好，所以总有些问题。 改革开放初期，面临很大的经济困难，经过反思，认为经济领域违反了经济规律，所以国民经济每况愈下。重新学习马克思主义政治经济学...

该怎么理解黄金这件事？ 24.07.2020 10:57 ↓

黄金对我来说是一个“现象”，我觉得理解它，比交易它更重要。 这个“现象”，我是从两个角度来理解的。这两个角度我们可以分别找到一位著名的代言人：一位是巴菲特巴老师，一位是达里奥，Ray Dalio老师。

凭运气赚的钱，用质押还回去 17.07.2020 25:51 ↓

最近股市翻腾，相应的场外配资又成了热门话题。 我今天还是从银行的角度出发，和各位聊聊与场外配资有关的股票质押融资问题。

冬眠的狮城和不再增长的蛋糕 16.07.2020 7:22 ↓

经济下行，当蛋糕没有增量的时候，一切都变成了存量的博弈。 存量博弈或争夺永远不是一件美妙的事——这个理论已经在越来越多的地方，越来越频繁地被证明是事实。

特斯拉，蒸汽军舰，华为和生死博弈 15.07.2020 8:31 ↓

中国和美国之间的竞争永远不是简单的贸易和生产，而是对技术的竞争。这种竞争究竟是在抢什么？或者是保卫什么呢？ 目标只有一个：残存的生产率。谁赢，谁就能够获得当下极稀缺的增长。而赢的唯一希望就是新的技术，以及新技术带来的生产力。如果一方在新技术发挥威力之前输掉了，那等待它的就是巨大的债务的坍塌，和国内国外的重新洗牌。所以华为的遭遇，真的不是打嘴炮，而是妥妥的生死博弈。 想到这里，美股市上特斯拉和其他科技...

外资银行到底是条什么鱼？ 14.07.2020 1:10:29 ↓

主场悖论：不管是中资银行在外，还是外资在中国，都会遇到主场悖论——所以这么对比合适吗？ •  氛围优势：主场上有几万球迷的鼓励（本地客户还是会选本地银行） •  裁判尺度：在规则以内的判罚可能会向本国球队倾斜；裁判也许会迫于球迷压力做出误判（主场监管不可避免会有倾斜性） •  场地优势：球场场地尺寸大有讲究，各国联赛的规定不同，可以制定不同场地规格。比如一个善于短传的球队到了一个大尺寸的客场，短传的失误会增加（...

要追市场这部热播剧，你分得清里面的角色吗？ 10.07.2020 15:45 ↓

金融市场的参与者如恒河沙数，不同的参与者进入不同的市场，也有在不同市场同时出没的，还有同一市场不同角色进入的。 不同的角色、不同的业务，有不同的业务逻辑和风险逻辑。银行与他们打交道，如果不了解他们的业务逻辑和风险逻辑，就可能成为接盘侠，承担他们的风险。监管如果不清楚他们的业务逻辑和风险逻辑，监管政策或调控措施不但不能控制风险，还可能抑制市场功能的发挥，甚至叠加风险。 即使是同样的市场，投资同样的产品...

一把“自欺欺人尺”——美元 09.07.2020 12:10 ↓

美元这把尺子为什么会变得这么诡异？原因是无解的债务和史诗级的放水药不能停，已经让美元变成了一把极危险、极诡异的尺子。就像哆啦A梦的“自欺欺人尺”，它会随着联储的史诗级水位上下浮动，让您永远感觉不到通胀的存在

兄弟不接？是接力棒烫手吗？ 08.07.2020 6:01 ↓

这是一场永远不能结束的比赛，队长水不能停。但海洋的入水口已经不止一条，美元流动性的危急时刻已经过去（暂时），现在其它国家接棒，都可以登上舞台，提供流动性。这场接力跑不只是在货币领域，财政领域也正在如火如荼的进行着。 最后呢？这场4×100米接力会有一个End Game吗？

疫情后时代十大猜想之一：颗粒度细分的世界 06.07.2020 1:16:23 ↓

人类社会发展总是两极摇摆，颗粒度越来越细的个体行为，终将变成下一个“大叙事”。没有可以完全脱离整体的个体。

小微企业信贷的能与不能 04.07.2020 18:22 ↓

小微企业信贷之所以成为世界难题，不是单纯的风险问题，实在是一个经济问题，即规模经济问题。也正因此，各类机构都希望找到批量做业务的方法。�

谁都想做逆势弄潮儿，但是市场什么时候会崩盘？ 03.07.2020 9:39 ↓

最近股市涨得很辣眼睛，不管这种涨，是让已经上了车的您心慌，还是让没上车的您后悔，每当历史到了这么一个时点，都是一个非常好的时机和大家聊一下“逆势行动/投资”（Contrarianism）这件事。

为什么做金融的人总是关心政治？ 01.07.2020 14:49 ↓

政治本来就是一门资源分配的学问。从某种程度上讲，其本质就是经济学。

金融自由化：周而复始的轮回：中国银行混业经营之诞生和美国沃克尔法则之死亡 01.07.2020 42:04 ↓

中国银行混业经营之诞生和美国沃克尔法则之死亡——这两件事在过去几天同时出现了。证监会要给银行发券商牌照，混业经营的讨论又开始了；同时美国的沃克尔法则也正式寿终正寝。这是巧合吗？历史又押韵了吗？全球金融自由化又来了吗？ 对此，小跑与刘院进行了对话。

Stocks always go up! 01.07.2020 25:35 ↓

上世纪90年代炒股的前浪，最引以为豪的故事，是自己当年是如何跟央行战斗的。比如说索罗斯老师1992年量子基金敲打英格兰银行的故事，让很多金融人士心潮澎湃。 这是一个央行打小怪兽的时代。 转眼到了2020年，变成了一个“chicken game”（弱鸡游戏）——死给你看，看谁先怂。所有人都在绞尽脑汁怎么抢跑央行。反正两条铁律：1. Stocks only go up股只有向上一个方向；2. 如果遇到任何问题，请参见第1条。

令人失望的比特币？ 01.07.2020 11:40 ↓

那我们应该怎样看待比特币这件事呢？ 我把它描述为一件事，一个社会现象，一种思潮，一种信仰，而不是一类资产。

地摊中的人间烟火 01.07.2020 12:28 ↓

地摊作为一种商业模式，应该由市场决定它的发展。 与其鼓励、推动地摊经济，还不如在城市规划中为地摊经济规划一定的空间，进行人性的管理。 规划，要有人间烟火的理念。

颗粒度细分的世界 01.07.2020 10:01 ↓

以后的世界是一个“颗粒度越来越细”的世界，你不可能再用一个公式去定义一群人、一件事或者一个趋势。你需要有能力理解不同的人性，分辨出不同人性（风险胃口）下人类的群体行为表现，把他们细分细分再细分。