Oltre i mercati

In questa puntata di Oltre i Mercati, Nicola Cardia e Tommaso Gervasoni analizzano la correzione degli ultimi giorni sul Nasdaq e sul comparto AI, il cambio di passo alla Federal Reserve con il neoeletto Kevin Walsh — una "colomba travestita da falco" che mantiene i tassi alti più a lungo — e le tensioni contrapposte tra riapertura parziale dello Stretto di Hormuz e pressione inflattiva. Si passa...

La puntata affronta tre temi centrali: l'evoluzione dello Stretto di Hormuz, dove la tregua tra Iran e Stati Uniti regge ma rimane fragile, condizionata dal fronte libanese e dall'attrito tra Trump e Netanyahu; il settore dell'intelligenza artificiale, con la trimestrale di Broadcom che offre lo spunto per ragionare su volatilità, Capex, metriche valutative emergenti (free cash flow vs. P/E) e la...

La seconda puntata della seconda stagione di "Oltre i Mercati" affronta tre temi chiave. Sul fronte geopolitico, Nicola e Tommaso analizzano gli sviluppi dello Stretto di Hormuz: dopo giorni di tensione tra Iran e Stati Uniti, un memorandum d'intesa prevede la riapertura completa dello stretto entro trenta giorni, con una risposta positiva dei mercati azionari e obbligazionari. Sul fronte macroeco...

La prima puntata della seconda stagione di "Oltre i Mercati" si apre in un contesto geopolitico teso, con lo Stretto di Hormuz ancora chiuso e le dichiarazioni volatili di Trump. Tommaso Gervasoni commenta la trimestrale di Nvidia, che capitalizza 5,4 trilioni di dollari (oltre cinque volte il FTSE MIB): ricavi in crescita dell'85% anno su anno, margini al 75%, segmento data center a 75 miliardi (...

Nonostante i rischi di inflazione, le Banche Centrali non toccano i tassi, ma la BCE apre a un taglio a giugno. A Hormuz nulla di nuovo, i tavoli negoziali sono ancora un'ipotesi. Il petrolio tocca nuovi massimi, ma i Futures scontano ancora una buona dose di ottimismo dei mercati. Ne parliamo con Nicola Cardia e Tommaso Gervasoni, moderati da Michela Castelluccia.

Lo stretto di Hormuz resta chiuso e i negoziati non sono ripartiti. Trump ha concesso una dilatazione della tregua, evitando di riprendere le ostilità. Gli Iraniani, dal canto loro, vogliono il riconoscimento del controllo sullo stretto, al fine di incassare i pedaggi, in Cripto o Yuan. Nel frattempo, Kevin Warsh è stato investito dall'amministrazione Trump del ruolo di Presidente della Fed al pos...

I negoziati fra USA e Iran si sono conclusi con la partenza di Vance da Islamabad, senza accordo. Lo stretto rimane chiuso e sale la tensione politica. I mercati invece, toccano nuovi massimi storici, incuranti degli scenari recessivi che si stagliano sullo sfondo. Ne parliamo con Nicola Cardia e Tommaso Gervasoni.

Ieri notte Trump ha accettato i dieci punti proposti dall'IRAN per una tregua che ha dato fiato ai mercati. Il petrolio e il gas sono scesi, i mercati hanno festeggiato, ma chi ha vinto? Per gli USA, che hanno iniziato una guerra senza dichiarare obiettivi, è una disfatta. Questa guerra, fra la più grande potenza militare del mondo e un paese che produce circa un quarto del PIL italiano ha sancito...

Ancora la guerra in Iran: Trump ha parlato alle 21 di ieri sera, alle 3 di notte ora italiana, dimostrando di avere le idee molto confuse per quanto concerne la fine della guerra. Se gli USA si ritirassero dal conflitto, lasciando lo stretto di Hormuz sotto il controllo iraniano, potrebbe perdere il controllo sulla valuta usata per le transazioni. Per l'Iran è facile impedire il transito, in quant...

La guerra in Iran continua a innervosire i mercati. La durata del conflitto è la variabile cruciale di ogni riflessione, di ogni mercato: una durata oltre le quattro settimane, innescherebbe una serie di conseguenze disastrose. Inflazione in rialzo, crisi energetica, crisi alimentare, crollo dei mercati. La persistenza del conflitto non conviene a nessuno, tranne che a Israele e a Netanyahu, che d...

Sabato gli USA e Israele hanno attaccato l'IRAN, che ha replicato con violenza. Lunedì, l'IRAN ha chiuso lo stretto di Hormuz, dove normalmente transita circa il 27% del petrolio e il 20% del gas di tutto il mondo. I prezzi del gas e del petrolio hanno iniziato a salire bruscamente. La domanda è: quanto durerà il conflitto? Se dovesse durare pochi giorni, i mercati possono assorbire senza consegue...

Il KOSPI è l'indice della Borsa Coreana e dall'inizio dell'anno ha realizzato il 49,7%, trainato dallo sviluppo dell'infrastruttura AI. Ne hanno beneficiato Samsung (+82,5%) e SK Hynix Inc (+69,8%), i primi due titoli del listino coreano. L’MSCI South Korea Cap ETF ha registrato afflussi per oltre un miliardo nell'ultima settimana, il livello più alto nell'ultimo decennio. Possiamo dedurre che l'a...

La recente correzione del Bitcoin non è un evento isolato, ma un segnale di stress all’interno dell’intero ecosistema risk-on. In questa puntata di Oltre i Mercati analizziamo come la discesa della principale criptovaluta stia amplificando dinamiche già presenti: contrazione della liquidità, unwinding delle posizioni a leva, aumento della volatilità implicita e progressivo repricing del rischio su...

L'oro ha sfondato quota 5.500 dollari l'oncia, un numero incredibile solo qualche mese fa. Cosa c'è dietro a questa corsa? Avversione al rischio o banche centrali che vendono i dollari per cercare porti più sicuri? Il dollaro oscilla intorno a 1,20 per Euro, segno della decadenza del biglietto verde, che, tuttavia, è ancora la valuta più scambiata al mondo. Carrellata sulle trimestrali di Wall Str...

Trump vuole la Groenlandia, per garantire la sicurezza degli USA. La Danimarca non cede e Donald a Davosrivendica la potenza USA come l'unica al mondo capace di difendere la contesa isola. Ma qual è il vero obiettivo? Difficle capire, visto che la NATO, capitanata dagli USA, può moltiplicare le basi militari senza limiti. Le terre rare? Ma sono molto difficili da estrarre e, soprattutto, da tratta...

Il Presidente USA  attacca Powell, minacciando l'indipendenza della FED. Trump vuole tagliare i tassi, ma non tanto per agevolare l'economia, ma per rifinanziare il debito USA a tassi più convenienti di quelli odierni. Non è una questione banale: nel 2025 gli USA hanno rifinanziato 9,2 trilioni e nel 2026 la stima è di 8-10 trilioni, quindi un punto sugli interessi non è poco, circa 10 mld ogni an...

Gli USA hanno rapito Maduro e la moglie, esibendo una capacità militare e una determinazione inaspettate. L'evento ha di fatto reso un orpello il Diritto Internazionale e i vari accordi internazionali, dimostrando che possono essere serenamente violati. Cosa è successo sui mercati? Un modesto rialzo del dollaro e un'impennata del valore dei titoli petroliferi USA, rientrato rapidamente dopo le ric...

Riassumendo, il 2025 è stato un buon anno per gli investitori? Luci e ombre di un anno strano, inusuale, altalenante. In sintesi i fatti pregnanti: la debolezza del dollaro, i dazi che hanno sconvolto, ma neanche poi tanto, l'S&P che ha deluso più noi europei rispetto agli americani. E il 2026? Si apre con molti dubbi, questioni aperte e problemi da risolvere. In primis, le elezioni di midterm...

Taglierà la FED o no? Il mercato prezza al 100% (oggi) il taglio di un quarto di punto. L'inflazione è piatta intorno al 3%, sopra target, ma fisiologica con un'economia frizzante come quella statunitense. Il numero di disoccupati è aumentato di 219.000 a 7,603 milioni, mentre il numero di occupati è aumentato di 251.000 a 163,645 milioni. La forza lavoro è cresciuta di 470.000 a 171,248 milioni,...

Cosa è successo ai mercati USA dopo la pubblicazione dei dati di NVIDIA, che sono partiti bene e hanno ripiegato di quasi 4 punti in mezz'ora? Occorre comprendere cos'è Microstrategy, un'azienda americana che ha accumulato enormi quantità di Bitcoin, salendo di prezzo in parallelo alla Crypto. Così, chi non vuole comprare Bitcoin dagli Exchange, può comprare in Borsa Microstrategy. Il calo del Bit...

L’AI è sopravvalutata? Le aziende del settore cresceranno ancora o sono in una bolla finanziaria? Mercoledì Nvidia ha pubblicato i dati dell’ultimo trimestre: 62% di crescita dei ricavi nel trimestre, YoY, un numero incredibile, per un’azienda che fa ricavi di quasi 200 miliardi di dollari all’anno. Eppure, non è bastato. Giovedì i mercati sono partiti con l’entusiasmo atteso, salvo poi ripiegare...

Fine dello shutdown? No, accordo provvisorio, ma approccio pragmatico. Repubblicani e democratici optano per una tregua momentanea, sino al gennaio 2026, ma permettono una ripresa delle attività non essenziali che si erano fermate. Nulla di definitivo, ma utile al paese. Dopo la correzione, l'AI riprende la sua corsa, fra moniti di sopravvalutazioni e ottimismo dilagante. Mentre registriamo, AMD è...

Jamie Dimon ha paventato una recessione e si grida alla bolla sull'AI. Numeri alla mano, difficile paragonare la crescita delle aziende Tech alla bolla delle Dot.com. Gli utili crescono, ma poco rispetto agli investimenti, che hanno raggiunto livelli stellari. La stima per il 2025 è di 300 miliardi negli USA. La domanda, quindi, è: riusciranno le aziende del Tech a recuperare gli investimenti? Dif...

Arrivano le trimestrali e le Big Tech macinano utili impressionanti. Il Cloud trascina le trimestrali di Amazon, Google e Microsoft, mentre Meta delude gli investitori, pur con i ricavi in crescita del "solo" 26%. I Capex (Capital Expenditure) esplodono letteralmente, segno che le aziende investono massicciamente perchè la guerra dell'AI non può essere persa. Powell raffredda le certezze sui pross...

Il 21 ottobre, l'oro ha registrato il calo peggiore degli ultimi 12 anni, il -5,7%. Dopo una crescita apparentemente inarrestabile, il metallo prezioso corregge. Inizio di un trend o solo una pausa fisiologica? Difficle dirlo, ma la narrazione delle banche centrali che acquistano oro al posto dei dollari non spiega completamente il fenomeno. I prezzi in crescita hanno attirato masse di clienti ret...