Finanzas para no Financieros

Cada vez que escribís =VNA en el Excel, la fórmula da por hecho algo que nadie te dice. ¿Sabés qué? Que toda la plata que te deja el proyecto se va a volver a invertir a la misma tasa que exigen tus inversores. Año tras año, hasta el final. ¿Y si eso no pasa? ¿Si esa plata termina en un plazo fijo a la mitad? En este episodio lo charlamos sin cuentas ni fórmulas: solo la idea, para que la próxima...

¿Qué es un subsidio cruzado? Es cuando pagás algo que no consumís para que otro reciba algo que no paga. Y casi nunca te enterás. En este episodio lo explicamos con el cuento que Pablo Freyer usa en clase: un país muy solidario que decide devolverle el pelo a sus calvos… y tiene que encontrar quién lo pague. En este episodio:· Qué es un subsidio cruzado y por qué no aparece en ninguna factura· Los...

En un año, los uruguayos hicimos 24% más transferencias. Pero la plata transferida, descontada la inflación, creció apenas 1%.Pagamos muchas más veces… con casi la misma plata. En este episodio leemos con estetoscopio el informe semestral de pagos del Banco Central del Uruguay y sacamos seis hallazgos:· Bajado a escala humana: unas 42 operaciones de pago por adulto por mes· Por qué la transferenci...

En 1947, un químico de pueblo tenía una tónica que se vendía sola y una fábrica que no daba abasto. No fue al banco: vendió acciones a diez pesos entre sus vecinos. Funcionó. Y ocho años después, la empresa ya no era suya. En este episodio: · Cómo Paso de los Toros hizo crowdfunding de capital décadas antes de que existiera la palabra · Los cinco aciertos que cualquier emprendedor debería copiar ·...

—El banco nos ofreció ampliar la línea. Eso lo arregla, ¿no? Depende de a cuál de las dos empresas le prestes. Porque adentro de ese balance no había una empresa. Había dos. En este episodio:· Por qué el mismo préstamo puede ser medicina o anestesia según a qué línea vaya· Por qué achicar la actividad que pide plata puede ser la peor decisión posible· Los cuatro cortes para abrir un consolidado, y...

Una empresa cierra el año con más caja que el anterior. El dueño está tranquilo. Hay una sola pregunta que hacer antes de festejar: esa plata, ¿de dónde salió? Tardó en contestar. Y en una sala de urgencias, cuando el familiar del paciente tarda en responder, la demora ya es un dato. En este episodio:· Por qué dos importes idénticos en el banco pueden significar cosas opuestas· La diferencia entre...

Una empresa cierra el año con ganancia y con más caja que el año anterior. Todo en verde. Y aun así el banco se pone exigente para renovarle el crédito. Nadie en la empresa entiende por qué. El banco sí. En este episodio vas a entender por qué un estado contable puede estar impecablemente calculado y aun así esconder dónde está el problema, y qué hay que pedir para verlo. En este episodio:· Por qu...

Hay un costo enorme que tu estado de resultados nunca muestra: el de tus propios fondos. Y el modelo que casi todos usan para calcularlo, el CAPM, tiene un problema serio. En este episodio vas a entender por qué el CAPM falla en tu empresa, y qué usar en su lugar para estimar el Ke, el costo del capital propio. En este episodio: ·  Por qué el resultado positivo no alcanza: la pregunta es si es suf...

¿Cuánto te cuesta de verdad la plata que trabaja en tu empresa? A ese número se le llama costo de capital, o WACC. En este episodio lo calculamos en simple, y te muestro por qué el método de manual casi siempre lo subestima si sos dueño de una empresa. En este episodio: ·  Qué es el WACC y cómo se arma: el costo de la deuda y el del capital propio ·  Por qué el CAPM subestima tu costo de capital s...

¿Tu empresa puede ganar plata y estar destruyendo valor al mismo tiempo? Sí, y no lo vas a ver en el balance. En este episodio aprendés a medir si tu empresa crea o destruye valor,con una cuenta simple y sin fórmulas complicadas. En este episodio: ·  Por qué la ganancia contable,el EBITDA y la caja no dicen si estás creando valor ·  Qué es el EVA (ValorEconómico Agregado) y cómo se calcula en simp...

Cuando una empresa se queda sin caja, todos miran la tesorería. Pero la falta de caja casi nunca es la enfermedad: es apenas la fiebre. En este episodio de Finanzas para no Financieros tomamos prestada una figura de la medicina para hablar de algo que falta en las ciencias económicas. El médico internista no es el de cabecera que mira el resfrío, ni el especialista al que llegás cuando ya sabés qu...

La mayoría de las empresas que entran en crisis no vendían poco. Vendían más que nunca. Crecer consume caja antes de devolverla: comprás más inventario y tenés más facturas por cobrar, y las dos cosas pasan hoy, mientras el cobro llega noventa días después. Ese desfasaje lo termina financiando el descubierto en cuenta, el proveedor al que se le paga tarde, o un descuento de créditos a una tasa may...

¿Y si un peso pudiera valer más de un peso? No es inflación al revés ni un truco financiero. Es una tecnología que ya existe —y que Uruguay probó hace ocho años sin que casi nadie se acuerde. Este episodio de Finanzas para no Financieros acompaña la última edición del newsletter de LinkedIn del Prof. Pablo Freyer (CPA, MBA): "Dinero programable: de la teoría a una herramienta para diseñar tra...

En 2009 el confirming clásico tenía tres actores: la empresa que paga, el proveedor que cobra, y un banco que hacía todo el trabajo intermedio. En 2026 aparecen dos actores nuevos, y el banco deja de ser imprescindible. En este episodio, Esteban Echenique comenta la Parte 2 de la serie "Del Confirming al e-Confirming" de Pablo Freyer: qué son el procesador digital y los fondeadores diver...

Le vendés a una empresa grande y sólida, y te toca esperar 90 días para cobrar. Esa factura ya es plata… lo que pasa es que todavía no lo sabés. En este primer episodio te explicamos, sin jerga y sin anestesia, qué es el confirming (el "factoring inverso"): un mecanismo que permite a un proveedor cobrar hoy, a una tasa muy baja, porque se financia por el riesgo de la empresa que le compra y no por...

En los últimos 24 meses, en Uruguay, doce empresas conocidas cerraron o redujeron fuerte su operación. Sectores distintos, capitales distintos. Pero una sola cosa en común. En este episodio analizamos por qué la cotización del dólar no puede quedar afuera del debate de competitividad.

Casi todas las empresas exitosas conviven con financiamiento. Y sin embargo, a la mayoría le cuesta aceptarlo. ¿Por qué? En este episodio comentamos el artículo de Pablo Freyer —autor del artículo y socio del estudio Ferreira & Asociados—, publicado en el Boletín Técnico del estudio. Un recorrido sin anestesia por la herencia cultural que nos hizo temerle a la deuda, las fallas del sistema fin...

¿ Se puede comprar una empresa poniendo solo una parte del precio , y dejar que la propia empresa termine pagando el resto con su flujo de caja? No es trampa ni magia. Tiene nombre técnico — Leveraged Buyout, LBO — y una paradoja en el corazón: las empresas más atractivas para esta operación son justamente las más prudentes, las que menos quisieran escuchar la palabra "deuda". En este ep...

El Banco Central quiere que firmes que tener dólares es riesgoso. ¿Y el peso, que pierde poder de compra todos los días? Sobre eso, silencio. En este episodio desarmamos la asimetría de esa advertencia: por qué el riesgo del dólar es apenas probable y la pérdida del peso es una certeza, qué dicen casi cincuenta años de datos, y por qué un octágono puesto en una sola góndola informa a medias. Basad...

Cierre de la serie. Quedan dos luces por encender y son las que la mayoría de los empresarios saltea. Pablo Freyer enciende la Luz 3, el Timón: la variable que casi nunca se discute en finanzas pero que define muchas decisiones reales. La deuda exige caja; el capital exige caja y silla en la mesa. Después llega la Luz 4, la Creación de Valor: la regla sin vueltas que separa una operación que suma...

Cuatro luces tienen que prenderse antes de firmar un financiamiento. Si una sola está en rojo, la operación no se hace. Así de simple, así de exigente. En este episodio encendemos las dos primeras. Pablo Freyer comparte la lógica detrás del Semáforo de la Deuda®, la metodología que viene afinando en más de veinticinco años de estructurar operaciones reales. La Luz 1 es el Costo Real: por qué la ta...

Es bueno o malo endeudarse? Después de más de una década dictando cursos de posgrado en Decisiones de Financiamiento , el Prof. Pablo Freyer tiene una respuesta clara: depende. Y en este episodio, basado en la nueva entrega de su newsletter "Finanzas para no Financieros" , explica exactamente de qué depende. EN ESTE EPISODIO: ▸ De dónde viene culturalmente el miedo al endeudamiento en Ur...

Todos miran el EBITDA. Lo comparan, lo festejan, lo castigan, lo discuten en directorios. Pero pocos se detienen a preguntar lo único que importa: ¿qué hay debajo de ese número? En este episodio desarmamos el indicador más famoso —y más sospechoso— de las finanzas. Con la ayuda de Charlie Munger, vicepresidente de Berkshire Hathaway, que lo llamaba "ganancias trucadas" ; de Eli Goldratt,...

El espejismo de la inflación en Uruguay 🇺🇾📉 Descripción del episodio: ¿Viste los últimos datos de inflación en Uruguay y pensaste que por fin los precios se estaban calmando? Cuidado, porque a veces los números esconden un espejismo. En este episodio, el Prof. Pablo Freyer nos traduce la última minuta del Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central, que decidió mantener la tasa de inte...

📉💸 Descripción del episodio: ¿Miras el balance de tu empresa y te preguntas por qué la ganancia parece mucho menor a la plata que sientes que realmente está generando el negocio?. En este nuevo episodio de Finanzas para no Financieros , el Prof. Pablo Freyer derriba uno de los pilares más sagrados y controversiales de la enseñanza contable: la amortización de bienes tangibles. Siguiendo la famos...