Carta del Mes

Este mes nos asomamos a una pregunta de enorme calado: ¿estamos ante el inicio del fin de la hegemonía del dólar? Desde hace más de ocho décadas, el dólar ha sido la moneda de reserva por excelencia, pero los últimos movimientos de mercado, junto a ciertas decisiones de política económica en Estados Unidos, están empezando a abrir espacio para alternativas. Entre ellas, el euro. ¿Podría Europa apr...

Hoy volvemos a poner el foco en el protagonista indiscutible de las últimas semanas: Donald Trump. Su segundo mandato ha arrancado con fuerza, y en abril hemos vivido una auténtica montaña rusa en los mercados, marcada por tensiones comerciales, mensajes contradictorios y una notable recuperación final. ¿Estamos ante un cambio de rumbo? ¿O es solo una tregua temporal en medio del ruido? En la prim...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: ¿Cómo interpretamos el proceso de rotación en los mercados? ¿Es un ajuste cíclico normal o refleja un cambio estructural más profundo en la economía global? ¿Cuál es el papel de la incertidumbre en la evolución de los mercados? ¿Hasta qué punto los inversores están reaccionando al contexto político? ¿C...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: Comentábamos en la carta los mercados financieros cerraban el 2024 claramente en positivo, pero con grandes discrepancias entre regiones. ¿A qué se ha debido esto? ¿Por qué hubo una fuerte subida en la rentabilidad de los bonos Podemos decir que la economía ha tenido un aterrizaje suave, como dijimos h...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: ¿Cómo se gestionan las sorpresas y lo inesperado en el mercado? ¿Un balance del año? Y ahora sí, ¿perspectivas para el 2025? En la segunda parte con el director de operaciones, Alfonso Pascual, hablamos sobre el peso cada vez mayor de Estados Unidos en los índices de bolsa mundiales. Estamos viendo com...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: Titulábamos la carta que ganara quien ganara, habría volatilidad en el mercado. Ha ganado Trump, ¿cómo han amanecido los mercados? ¿Cuáles son las primeras sensaciones? Hoy día 7 de noviembre hay una reunión prevista de la Fed. ¿Qué se espera? ¿Cómo afectarán estas dos situaciones al panorama europeo?...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: Lo que pase o deje de pasar en China, ¿en qué medida nos afecta? ¿Qué reformas estructurales serán esenciales para asegurar que la recuperación sea sostenible a largo plazo? Queda el último trimestre del año, ¿cómo crees que cerrará este 2024? En la segunda parte con el director de operaciones, Alfonso...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: ¿Por qué se produjo la pequeña crisis en agosto? ¿Cómo es posible que tuviéramos esa crisis a principio de agosto y sin embargo, los mercados hayan cerrado el mes con cierta sensación de euforia? Y por último, ¿Ha llegado el momento en el que los bancos centrales inicien un ciclo de reducción de tipos...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: ¿Qué está pasando con la economía americana? ¿Cuál es el doble mandato de la FED? Otra vez, estamos en la disyuntiva de la recesión o del aterrizaje suave. ¿Cuáles son las probabilidades para cada uno de los escenarios? En la segunda parte con el director de operaciones, Alfonso Pascual, hablamos, esta...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: ¿Cuáles son los tres posibles escenario futuros de la economía americana? Hemos titulado la carta de este mes: “ Entre la confianza en un aterrizaje suave y el temor a una recesión .” Vayamos por partes: ¿por qué un aterrizaje suave?; ¿por qué recesión? En la segunda parte con el director de operacione...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: ¿Qué es eso que hemos llamado en la carta “alineamiento de las estrellas”? ¿Por qué son alentadoras las últimas reuniones de los bancos centrales? ¿Serán tan buenos los resultados de las empresas en este primer trimestre del año? En la segunda parte con el director de operaciones, Alfonso Pascual, habl...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde: 1. Estábamos pendientes de la reunión de ayer del Banco Central Europeo, ¿qué ha pasado con los tipos de interés?  2. ¿Qué pistas o indicadores tenemos para las siguientes reuniones? 3. La gran pregunta, ¿la Inteligencia Artificial, y concretamente Nvidia, va a ser capaz de sostener las economía americ...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde a tres preguntas: ¿Cómo se gestionan las sorpresas y lo inesperado en el mercado? ¿Un balance del año? Y ahora sí, ¿perspectivas para el 2024? En la segunda parte con el director de operaciones, Alfonso Pascual, hablamos sobre sobre la estacionalidad de los mercados en el mes de noviembre y diciembre. Q...

Este mes hablamos con el director de operaciones,  Alfonso Pascual Martin , sobre sobre el #oro , pues en ha alcanzado los últimos días máximos históricos. ¿Podemos considerar el oro como un activo de inversión?. De esta forma ¿es aconsejable mantener una parte de nuestra cartera invertida en oro? Y si estamos decididos a invertir en oro ¿Qué formas tenemos de hacerlo? Un Podcast de PBI Gestión Di...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde a tres preguntas: 1. ¿Por qué Estados Unidos podría entrar en recesión este mismo año? 2. ¿Qué consecuencias tendría para la economía mundial? 3. Ante esta situación, ¿qué va a hacer PBI con sus carteras? En la segunda parte con el director de operaciones, Alfonso Pascual, hablamos sobre sobre la estaci...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde a tres preguntas: 1. ¿Qué está pasando con los 3 grandes bloques de las economía mundiales: EEUU, China y Europa? 2. ¿Hay alguna medida que podría servir de igual receta para estos tres bloques? 3. Ante este panorama extremedamente diverso y cambiante, ¿porque desde PBI recomendamos carteras más defensi...

En la primera parte, el director y fundador de PBI Gestión, Fernando González Cantero, responde a tres preguntas: 1. ¿Qué tres situaciones, independientes entre sí, condicionarían la evolución de los mercados en el corto plazo? 2. ¿Qué está pasando con la deuda americana? ¿Qué consecuencias puede tener en el resto de mercados? 3. ¿Qué ha pasado finalmente con las políticas de la FED? En la segunda...

Al endurecimiento de la oferta de crédito, por las subidas de tipos, se le une, últimamente, una mayor aversión al riesgo de los bancos tras la tormenta finan- ciera. Por el lado de la clientela de la banca, los depositantes buscan una mayor rentabilidad en productos financieros alternativos y reducen, también, su de- manda de crédito. La rápida subida de tipos para atajar la inflación viene tensi...

Se cierra un trimestre que en su conjunto ha sido bueno para los mercados financieros: mejor en enero, pinchazo en febrero y recuperación en la última quincena de marzo. En marzo los inversores han tenido que navegar un entorno de mercado turbulento, a raíz de las crisis bancarias, que cogía por sorpresa a los mercados. Los reguladores y ejecutivos bancarios se apresuraban, no obstante, a restaura...

Hay un dicho en economía y finanzas: “no hay cosa más practica que una buena teoría”. Una buena teoría sería aquella que tiene mejores capacidades predicti- vas. Si las predicciones fallan, probablemente es porque la teoría no es correc- ta. La inflación post-pandémica estaría poniendo a prueba el marco analítico predominante en los bancos centrales. Estos, huérfanos de una buena teoría, abandonab...

Los #inversores , casi eufóricos, parecen confiar en que los bancos centrales van a ser capaces de brindar un aterrizaje suave de las #economías . Las espadas están en alto para la #FED y el #BCE , su credibilidad está en juego. Nadie desea una recesión, pero permitir que la inflación se reactive, podría dañar la credibilidad de estas instituciones y la economía a medio y largo plazo. El fantasma...

Termina un año brutal, demoledor para las #bolsas y los #mercados de renta fija. El tardío combate de los #BancosCentrales contra la #inflación , daba la puntilla a una era de dinero barato. La situación se complicaba, aún más, con la guerra de #Ucrania y la política cero-Covid en China. A nuestro juicio la situación anterior de financiación gratis era ficticia e insostenible a largo pla...

En la primera parte, hablamos de las #políticas macro prudenciales, de nuestra gestión de carteras. Por otro lado, hacemos un balance del año y cuáles #perspectivas para 2023. En la segunda parte hablamos sobre el “timing” a la hora de #invertir. Un Podcast de PBI Gestión, con Fernando González Cantero. Dirección y producción: JAP Estudio® Música original: JAP Estudio®

El #mercado sufría escalofríos tras los duros discursos de los banqueros centrales en Jackson Hole , Wyoming, a finales de mes. La perspectiva de aumentos en los tipos de interés hasta que la #inflación esté bajo control deprimía el ánimo de los #inversores , que trataban de determinar cuál será el impacto sobre la #economía y sobre los beneficios de las #empresas .  En la última semana...

Los mercados globales cerraban el peor primer semestre en décadas, dejando a los inversores avisados ante la perspectiva de nuevas pérdidas. La aceleración de la inflación y el aumento de los tipos de interés impulsaban una caída de meses que dejaba a pocos mercados ilesos. Los inversores anticipan que el periodo actual de fuerte volatilidad se prolongue en los próximos meses. Esto se debe a que l...