楊博財金：揭密法人投資思維

在股市投資的領域中，我們常聽到基本面、籌碼面或消息面。許多人一看到技術分析，腦中浮現的是滿銀幕複雜的線圖與指標，如 MACD、KD 或 RSI。但事實上，技術分析的核心非常單純，它是在研究「市場的行為」。基本面研究的是公司或產業的獲利能力，而技術分析則是透過圖形記錄市場參與者的集體行為。只要有交易、有圖形紀錄的市場，無論是台股、美股、甚至是黃金或虛擬貨幣，技術分析都能適用。 -- Hosting provided by SoundOn

股票市場中的「動能派主力」，主要是專注動能投資策略的大型資金操盤者，這些主力通常包括外資、投信或市場大戶，利用龐大資金優勢，創造在股價形成某種量價特徵的時候，大舉買進或是果斷賣出，操作靈活且具產業資訊優勢。 我們可以這樣理解，股市中的技術指標會騙人、消息會造假、財報可能被美化，但唯有「成交量」與「股價」是真實的資金足跡，每一筆成交都代表真金白銀的流動，每一次量價變化都透露著市場參與者的真實意圖，這...

通常透過利率能預測匯率走向，主要因為高利率吸引資金流入，推升該國貨幣需求，從而強化匯率，這種現象主要依據利率平價理論，該理論認為兩國利率差異會透過遠期匯率調整來抵銷套利機會。因此目前市場普遍認為美國可能進入降息循環，在這樣的預期之下，美元應該會走弱，但事實並非如此，從我們的觀察分析可以發現，市場的聰明錢正在買進美元計價的相關商品，尤其是中短期的公司債券ETF，除了固定高收益之外，也能同時享受匯率帶來...

與台股實務交易經驗高度相關的書，《巨人思維：沒有捷徑，只有努力，從零開始的股市交易員》。作者「巨人傑」是一位從17歲就進入股市、靠自學與長期實戰，成為月交易量可達數百億元的專職交易員。這本書不是教你快速致富的秘笈，也不是標股名牌清單，而是完整記錄一位專職交易員十多年來在市場裡跌跌撞撞、修正心態、建立交易架構的過程，值得一讀再讀。 -- Hosting provided by SoundOn

華爾街最新調查顯示，對2026年美股前景形成罕見樂觀共識，預期標普500指數將延續漲勢，實現連續第四年上漲，創下近20年最長紀錄。多家機構預測標普500指數2026年底目標價在7,100至8,000點之間，平均漲幅約8-9%。例如，CIBC資本市場預期達7,450點，摩根大通上看7,500點。樂觀理由主要是企業獲利強勁、聯準會降息、AI資本支出擴張，（預估達5,000億美元）及政策鬆綁，（減稅與監管放寬）支撐市場。科技巨頭EPS成長率預期超過20%，AI...

大家最焦慮的問題：「AI 這麼熱，我現在空手是不是笨蛋？我現在進場是不是韭菜？」這是一堂關於「生存與獲利」的必修課。今天我們不談產業個股趨勢，我們要談的是，在這個充滿泡沫疑慮卻又是AI大趨勢的狂潮中，如何透過「資產配置」與「風險控管」，活到最後，成為最後的贏家。 AI的指標公司輝達，NVIDIA，牽動著全世界的神經，台積電的產能被訂滿，這無疑是科技產業最好的時代。但著名的擦鞋童理論告訴我們，當大家都在問 AI 概念...

近期的AI指標股，包括輝達的股價持續疲弱不振，以及甲骨文和博通最新公布的財報展望後的股價破低與重挫，引發市場對AI泡沫的疑慮升溫，大家開始懷疑，企業砸大錢買GPU，建置算力中心的AI基礎建設，燒錢速度之快，不斷地融資借錢之下，何時能夠變現產生投資收益？但如果只看財報數字只是表象，真正讓華爾街精英、讓矽谷工程師震撼的，不是財報數字，而是Google DeepMind低調發表、隨後又神祕地限縮研究權限的一篇論文，《Nested Lea...

提到「非投資等級債」，或者以前大家習慣聽到的「高收益債」，甚至是「垃圾債」，腦中浮現的是「高風險」、「容易違約」、「景氣不好會大跌」 。今天，我們用歷史數據和邏輯，顛覆大家的認知。非投資等級債 ETF，其實是一個適合「長期持有」、「當作存股」的好標的。 -- Hosting provided by SoundOn

麥肯錫全球研究院在 2025 年 10 月發布的一份報告，標題為：《失衡：成長、財富與債務的下一步？》這份報告指出全球資產負債表已嚴重失衡，過去依賴債務與資產膨脹的財富增加模式宣告終結，只有「生產力加速」才能在未來十年避免財富縮水並重啟真實繁榮 。 -- Hosting provided by SoundOn

這篇發表於 2025 年 11 月的最新研究論文《“Giving Up”: The Impact of Decreasing Housing Affordability on Consumption, Work Effort, and Investment 》，給了我們一個非常震撼且數據化的答案。作者發現，當買房的「希望」破滅時，人們的行為會發生結構性的轉變：他們開始花更多錢、減少工作努力，並轉向高風險的投機投資。這不僅是房地產的問題，也是一個關於勞動力供給、消費模式與貧富差距的總體經濟問題。 -- Hosting prov...

在威廉·歐尼爾著名的 CANSLIM 投資法則中，最後一個字母是 M ，也就是「市場趨勢走向」。歐尼爾曾說過一句名言：「這世界上有 75% 的股票，走勢會與大盤方向一致。」這意味著如果在空頭市場裡努力選股，就像是在逆風中航行，即便你的船再好，也可能翻船。今天我們將以CANSLIM 的 M為根基，結合技術分析始祖「道氏理論」，加上艾略特的「波浪理論」，以台股加權指數為例，教大家如何判斷多空趨勢方向。 -- Hosting provided by Soun...

輝達雖然憑藉Blackwell系列維持技術領先，但Google的TPU全面商業化正在動搖輝達看似牢不可破的地位與定價權。最引人注目的是，OpenAI甚至還沒真正部署TPU，光是用「威脅要購買TPU」這張牌，就成功讓輝達生態鏈給出了大約百分之三十的折扣。這證明了TPU的競爭力的強大程度。 -- Hosting provided by SoundOn

過去這兩年，如果你手上有輝達的股票，恭喜你，你參與了人類歷史上最瘋狂的一次「淘金熱」。但最近，市場上開始出現一種聲音：「AI 泡沫是不是要破了？」、「輝達漲不動了，派對結束了嗎？」我的答案很明確：派對沒有結束，只是換了一個場地，而且音樂聲將會傳得更遠。今天，我要帶大家梳理一個邏輯：從輝達的 GPU，到 Google 的自研晶片 TPU，再到 Meta 下一代 AI 應用的全面落地。這條路徑告訴我們一件事，AI 的股價紅利才剛剛開...

當我們談到指數型 ETF，例如台灣的 0050 或是美國的QQQ，專家們總會告訴你：「長期投資，定期定額買入並持有就好。」這句話聽起來很美好、很簡單，但「長期投資的真相」其實是一種無效率，而我們最終獲得的驚人報酬率，往往不是來自於長年累月的「慢慢漲」，而是來自於一段期間多頭市場的大漲，同時必須基於指數長期趨勢向上的假設基礎成立及複利效果，這是長期投資策略背後，我們必須理解的迷思。 -- Hosting provided by SoundOn

當前的全球金融市場正處於一種極度不穩定的脆弱結構中，由三個高風險因素構成，包括接近失衡的高估值美股、不確定的美元流動性收緊，以及市場情緒極端指標的比特幣。 這種共振效應正在加速放大市場波動率，將每一次回檔都可能轉化為系統性衝擊。 -- Hosting provided by SoundOn

在什麼情況下，我們買入的債券ETF才能真正帶來可觀的獲利？許多人認為，聯準會開始降息，債券ETF價格就會大漲。然而，歷史數據卻揭示了一個可能打破的觀點：除非再次出現經濟大崩盤，否則公債在一般降息循環中的獲利空間可能相當有限。為什麼會有這樣的結論？這與美國基準利率和公債殖利率的獨特關係有關。 -- Hosting provided by SoundOn

打破「傻瓜式」長期持有的四大迷思 -- Hosting provided by SoundOn

華盛頓的最新動向再度牽動全球神經。美國聯邦儲備理事會（Fed）宣布一項雙管齊下的政策，一方面實施降息，另一方面更引人注目的是正式結束「量化緊縮」（QT）計畫。這兩項工具功能分明，降息主導資金價格成本，QT則直接管理市場貨幣總量。相較於利率變動的顯性影響，停止QT實際上鬆綁了流動性的總開關。我們將剖析聯準會此舉的深層意圖，以及其對國際資本流向的潛在衝擊。 -- Hosting provided by SoundOn

近年來，美股市場在科技浪潮，特別是人工智慧（AI）的驅動下，持續創下歷史新高。這波漲勢令人振奮，但也帶來一個揮之不去的問題：我們正處於一個繁榮的頂峰，還是一個潛在的泡沫初期？當前市場已具備泡沫形成的絕大部分前提，但尚未達到歷史上「危險頂峰」的極端信號。美股正處於一個潛在泡沫的早期或中期階段，距離真正的極端泡沫頂部尚有距離，但警惕之心不可或缺。市場泡沫的形成具備七個徵兆，目前已有六項已經被觸發，而第七...

美國聯邦儲備系統，也就是大家熟知的「聯準會」或「美聯儲」。其如何運用四大核心貨幣政策工具來調控經濟？這些工具分別是：升息、降息、擴表與縮表。掌握這些工具的運作邏輯與歷史經驗，有助於理解全球經濟趨勢，做出正確的投資決策。 -- Hosting provided by SoundOn

凱爾五大定理是我們在債市中決策的基石。在當前 Fed 逐漸開始轉向寬鬆的環境下，我們應採取的總體策略是：「長天期、低票息」，找到合適的債券ETF標的，進行較高勝率的投資。必須注意的是，假如利率是呈現緩慢的下降而非快速的下降，那麼這樣的策略投資，可能不會立即有效果，而且等待時間可能非常的長。通常以機構法人的投資方式，第一階段的投資，通常會選擇年限較短的非投資等級公司債ETF為主要投資選項，因為例如現階段的景氣...

景氣循環股，總是最能牽動市場情緒的族群。從過去的「航海王」、太陽能到現在火熱的記憶體，它們的股價波動劇烈，可以短期內財富翻倍，也可能深陷套牢泥淖。很多人說景氣循環股難以捉摸，但對於有經驗的投信法人而言，有著一套紀律且有效的操作心法，能在市場波動中穩操勝券。今天，我要和大家分享的，就是投信法人在操作這類股票時，遵循的「景氣循環的三階段投資理論」，以及我們如何從當前最火熱的記憶體產業，看出這一輪循環背...

今年以來，亞洲股市展現了強勁的動能，整體市場的表現令人振奮。截至九月底，Morningstar亞洲目標市場曝險指數（Asia TME Index）今年以來已上漲超過24.63%，這是一個廣泛且全面的反彈。然而，在這片欣欣向榮的景象下，我們觀察到一個關鍵現象：市場正在經歷一場「大分流」。這場分流由兩大引擎驅動：AI與科技的狂熱 、日本市場的結構性轉型，同時，市場上也出現了一塊被普遍低估的價值認定，亦即消費板塊，這正是投信法人重點關注...

這場由 AI 科技浪潮帶動的市場狂歡，什麼時候會結束？答案往往不會是單一的事件，而是一系列，漸漸浮現的「裂痕」。總體判斷是，這些仍屬於「尾部風險」，而目前發生機率尚低，現在更多的是，「正常化回歸」，且系統性風險尚未出現。不過，我們必須比市場更早一步，看到這些潛在的裂痕，深入探討牛氏派對結束的三個訊號。 -- Hosting provided by SoundOn

當我們談論比特幣時，腦海中浮現的，可能是虛擬貨幣、區塊鏈，還有那些日夜不停運作的「礦機」。但今天，我要跟各位分享一個，正在華爾街上演的重大轉變：比特幣礦工企業，不再只是「挖礦工」，它們正迅速蛻變成AI時代最搶手的，「能源基礎設施供應商」。這個轉變，正在重新建構這些公司的價值，讓部分礦工企業的股價，在今年暴漲了三倍、甚至五倍！遠遠超過了比特幣本身的漲幅。這背後到底發生了什麼？ -- Hosting provided by So...