Il Rosso e Il Nero

STAMPEDE. È finita la carica dei tori, ma il rialzo può continuare 11.12.2023 8:29 ↓

Gennaio si profila come un mese di distribuzione, poi il mercato dovrà fare i conti con il rischio che le banche centrali non taglino i tassi così velocemente. Quando però i tagli arriveranno l’andamento si farà di nuovo positivo.

QUE SERA, SERA. Il ritorno della strategia 60/40 04.12.2023 9:02 ↓

Se la recessione, come crediamo, verrà evitata, bond e azioni hanno spazio per apprezzarsi nel 2024. Se il rallentamento sarà invece marcato i bond compenseranno l’azionario. Pesando le due ipotesi, un portafoglio 60/40 farà meglio di un portafoglio monetario.

CONTINUITÀ. Un 2024 di stabilizzazione, senza recessione 24.11.2023 8:34 ↓

Per il 2024 crescita globale stabile. Proprio per questo le banche centrali potranno permettersi il lusso di continuare la battaglia contro l’inflazione e di non avere fretta di tagliare i tassi. A fare scendere l’inflazione è la ripresa dell’offerta. L’Intelligenza Artificiale sarà ancora un fattore molto importante.

IL DIBATTITO DELLA CUCINA. Geopolitica e disinflazione alla base del recupero 17.11.2023 7:56 ↓

I problemi strutturali rimangono tutti ancora saldamente al loro posto. Nel breve termine, in ogni caso, è giustificato che i mercati prendano atto dei miglioramenti visibili e del fatto che questi possano generare un circolo virtuoso.

IL PRIMO PIVOT. Non è un liberi tutti, ma l’inizio di un lento processo 10.11.2023 8:13 ↓

Il pivot ha tre fasi, non una. La prima, la fine dei rialzi, l’abbiamo vista. La seconda, la fine del Quantitative tightening, avverrà, se l’economia tiene, alla fine del 2024. La terza, l’inizio dei tagli, richiede da manuale che sia prima terminato il Qt. Ecco quindi che credere a Goldilocks e, allo stesso tempo, a quattro tagli dei tassi l’anno prossimo, sembra poco coerente.

ATTERRAGGIO O GRAVE ERRORE? Il Natale è salvo, ma c’è un prezzo da pagare 03.11.2023 8:41 ↓

Il rialzo di bond e azioni ha molte cause e si profila una fine anno migliore di quella che si era cominciata a temere. La situazione per il 2024 rimane però molto aperta, anche se l’approssimarsi delle elezioni indurrà a cercare in tutti i modi di evitare una recessione.