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长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过，长鑫科技正式登陆科创板的时间大幅提前。 作为国内第一大DRAM厂商的长鑫科技，今年一季度也交出了非常亮眼的成绩单。从今年一季报的数据显示，长鑫科技实现归母净利润247.62亿元，日均盈利超过2.75亿元。如果按照这个季度利润推算，长鑫科技全年归母净利润有望达到千亿元左右。假如市场给出15倍至20倍的估值，那么长鑫科技的市值也可能达到1.5万亿至2万亿的规模级别。 在全球DRAM的市场份额分...

近期，华为提出的“韬定律”引发广泛关注，同时也震动整个科技圈。 相比传统依赖摩尔定律推动芯片性能提升，“韬定律”强调通过系统架构、算法优化、网络协同、算力集群与工程能力，实现整体性能的指数级提升。 这不仅是一次技术路线变化，更可能意味着中国科技产业正在从“追赶”转向“定义”，全球资本对中国科技产业将会有一个重新定价的过程。 这一期的播客，我们将重点讨论： 为什么“韬定律”会在半导体与AI行业引发强烈关注？ 它与传...

美光科技、SK海力士以及三星股价大幅上涨，美光科技市值突破1万亿美元，成为全球存储芯片、AI产业链股票走向的重要风向标。 在美光科技市值突破1万亿美元的背后，HBM（‌ 高带宽存储器 ‌）市场需求持续旺盛，HBM已经影响着AI算力的发展上限。接下来，只要全球资本开支持续发力、AI需求持续旺盛，那么依然支撑着HBM的实际需求。 对美光、SK海力士以及三星而言，接下来需要观察全球市场AI基础设施建设的步伐、全球AI算力的需求程度以...

美光科技总市值突破1万亿美元，市场对美光科技、SK海力士以及三星的估值定价已经从周期行业转变为AI核心基础设施行业。美光科技总市值突破历史新高，背后反映出AI基础设施的投入持续加码、HBM需求的持续提升等现象。 这一期节目，我们深入探讨存储芯片的景气周期持续性，同时也分析一下美光科技市值突破1万亿美元的背后逻辑，欢迎收听。 在小宇宙查看该单集文稿

“杭州六小龙”之一的宇树科技，从上交所受理到上会，只用了两个多月的时间。从宇树科技的募资金额来看，市场预计宇树科技的估值可能会达到420亿元以上。 截至目前，在“杭州六小龙”里面，群核科技率先完成IPO，并且登陆港交所上市。云深处与宇树科技紧随其后。深度求索、强脑科技以及游戏科技仍未启动IPO。 在这一期节目中，我们从过去五年的时间里，深入分析“杭州六小龙”的估值变化情况，分析谁才是“杭州六小龙”的一哥，感谢收听。...

美股市场进入超级IPO时刻，全球股市拐点会发生在今年下半年吗？ 美国银行策略师Michael Hartnett在最新报告中警告，SpaceX、OpenAI等超级IPO一旦落地，科技股在股票基准指数中的权重将轻松突破约48%。此外，美股前十大市值的上市公司占美股总市值比例高达38%，也是创出了多年来的新高水平。 此外，美联储“掌门人”的政策指引变化、美国长期债券收益率达到5%等现象，或加剧市场的担忧情绪，把不确定因素进一步放大。 在这一期的节目...

美股市场进入“超级IPO周期”，包括SpaceX、OpenAI、Anthropic在内的巨无霸企业纷纷启动IPO。其中，SpaceX率先启动IPO，并且将在今年6月登陆纳斯达克市场。 过去5年至10年里，市场对SpaceX、OpenAI、Anthropic等巨无霸企业给出非常惊人的估值增速。 例如，SpaceX在2015年只有120亿美元估值。2026年IPO前夕的估值高达1.75万亿美元，而在2025年市场给出的估值则为8000亿美元。换言之，不到一年时间，SpaceX的估值提升了一倍以上。 值得...

过去二十年，人类先后经历了PC时代、智能手机时代、电动车时代以及AI时代。马斯克早在多年前，已经同时押注了电动车、自动驾驶、机器人、脑机接口、卫星互联网、社交平台与太空经济等核心赛道。 如今，随着SpaceX估值暴涨、Starlink全球扩张、xAI快速崛起，以及Tesla向AI机器人公司转型，马斯克的身价也在水涨船高，或许会成为全球首位“万亿美元富豪”。 现在大家最关心的问题是—— 马斯克真正的财富到底来自哪里？ 他旗下究竟控制着...

境外机构“灰色通道”正式终结，包括富途、老虎、长桥等境外券商被立案调查，此次不仅针对境内增量业务，而且还对存量投资者设置了两年的过渡期。在过渡期内，存量投资者只能进行卖出操作，转出资金，但禁止买入交易、转入资金。最重要的是，存量投资者在两年过渡期之后，将无法在境内交易，但不会被强制注销和平仓。 证监会整治非法跨境展业，包括富途、老虎等境外券商股价大幅下跌，平均跌幅均在20%以上。事实上，针对此次行动，并...

包括富途老虎长桥等互联网券商被立案调查，针对境内存量客户的清退，设置了两年的过渡期。内地居民跨境炒股的模式正在发生重要性的变化，跨境炒股灰色通道正式终结。 那么，未来境内存量客户还可以继续投资港美股吗？未来内地居民如何合法投资港美股，这一期节目我们将会深入分析。接下来，我们全面解读这项政策规则，分析背后的影响。 在小宇宙查看该单集文稿

特斯拉FSD入华：中国智驾行业真正的决战开始了 特斯拉FSD入华提速，但特斯拉中国版FSD属于监督版的FSD，与海外版的FSD有所区别。在特斯拉FSD入华的背后，需要考虑到地图合规性、数据保密性等问题。此外，中国路况会显得更加复杂，特斯拉FSD可否适应中国市场的路况，可否把事故发生率降到最低的水平，仍然有待观察。 在这一期节目中，我们具体探讨特斯拉FSD，分析中国版FSD属于自动驾驶领域的哪一个级别，分析中国版FSD的局限性在哪...

英伟达迎来大考，27财年第一季度财报正式发布，直接反映出当下全球市场的AI需求状况。 从英伟达最新财报显示，营收与净利润同比增幅均超出市场预期，而且还给出了910亿美元的Q2营收指引。此外，英伟达还大幅增加回购力度与现金分红力度，反映出英伟达强劲的现金流状况。 产品迭代能力的持续性、AI资本开支的增速以及业绩指引是否超预期等，都会直接影响未来AI产业链的发展前景。 针对英伟达这一份财报数据，你给出多少分？英伟达最...

长江存储和长鑫科技被称为国产存储“双雄”，两大巨头双双冲刺IPO。其中，长江存储已经完成了IPO辅导备案，长鑫科技早在去年7月完成上市辅导备案，并且在近期更新了招股书。 从长鑫科技的IPO进程分析，自25年7月完成IPO辅导备案之后，目前已经有超过10个月的时间。在此期间，在今年3月前后，长鑫科技因财报更新“中止”而延后了IPO的进度，但在今年5月份，长鑫科技已经恢复“已问询”的状态。 按照A股科创板的IPO进程，接下来将会进入交...

美国及欧洲、亚洲主要国家的长期债券收益率短期内迅速走高。美国10年期国债收益率突破4.6%，30年期国债收益率超过5.1%。 10年期国债收益率的变化，是全球市场资金重点观察的对象，也是观察无风险利率变化的重要指标。全球大多数的资产价格，基本上都是以10年期国债收益率作为价格锚定。 上一次，美国10年期国债收益率发生大幅拉升的走势，发生在2022年。当年全球股市发生了剧烈波动的风险，纳斯达克指数最大跌幅超过30%。 这一次，...

史上最大的IPO即将到来，从公开消息显示，SpaceX计划于6月12日上市，市场预期SpaceX的融资规模可能达到750亿美元以上。按照市场预期的IPO估值来看，SpaceX的IPO估值可能高达1.75万亿美元。 手握Starlink和Starship两张王牌，SpaceX不仅深入布局了商业航天与AI基础设施，而且还深度布局了卫星互联网。SpaceX的发展目标是打造成全球太空基础设施平台，并且打造出太空数据中心等核心概念。 不难看出，在SpaceX获得1.75万亿美元IPO估值...

今年以来，随着巴菲特的全面放权，伯克希尔哈撒韦正式进入阿贝尔时代。从伯克希尔哈撒韦的持仓结构分析，阿贝尔的投资风格更可能是巴菲特的延续，但阿贝尔对科技公司的关注度更高。 截至目前，在伯克希尔哈撒韦的十大重仓股中，苹果与谷歌成为伯克希尔哈撒韦的主要重仓股，谷歌的持仓排名从第十名提升至第七名。由此可见，阿贝尔对谷歌的青睐度更高。 从最新的数据显示，目前巴菲特指标已经达到了233%，意味着当前市场的估值已经处...

鲍威尔的美联储主席任期已于2026年5月15日正式结束‌，由‌凯文·沃什接任新一任美联储主席。 在鲍威尔担任美联储主席期间，8年时间里鲍威尔有效应对了美国40年来最严重的通胀压力，并且有效维护了美联储的独立性，维护了美联储的权威与独立判断能力。 鲍威尔卸任，并不是完全离开美联储，而是继续留任美联储理事‌（任期至2028年1月），以制衡新主席政策方向‌‌。 沃什上任后，，可能会主张缩表，他对美国过高的资产负债表规模表示担心...

中国股市成交额与市值的天花板到底在哪里？ 从两融余额规模进行分析，目前A股两融余额已经突破2.8万亿元，创出了历史新高水平。上一轮A股牛市，两融余额的最高数值约为2.3万亿元，占当时A股流通市值约为4.5%。如果按照4.5%的流通市值计算，那么这一轮A股牛市所需要的两融余额规模应该在4.5万亿元以上。换言之，A股两融余额仍然存在50%以上的提升空间。 从股市日均成交额分析，上一轮A股牛市的日均成交额约为1.5万亿至2万亿元，15年...

17位美国商业领袖跟随特朗普访华，包括马斯克、黄仁勋、库克等大家熟悉的商业大佬。17位美国商界代表涵盖科技、金融、航空和农业等多个领域。 其中，科技领域的代表企业包括特斯拉、苹果、高通、美光科技、meta、英伟达等。 金融领域包括黑石、贝莱德、花旗、高盛、万事达、VISA等。航空领域的波音公司等。 从市值规模来看，英伟达总市值超过5.4万亿美元，苹果总市值超过4.4万亿美元。此外，特斯拉、meta的市值超过1万亿美元。近期...

在这一期节目里，我们深入探讨一下美国4月CPI超预期升温的原因，同时分析一下影响美国CPI的权重因素。为何高油价对CPI影响这么大，美国4月CPI超预期升温，我们一起深入剖析这一轮通胀抬升对全球经济与股市的影响。在这一期节目中，我们具体分析一下，欢迎收听！ 在小宇宙查看该单集文稿

根据沪深北交易所的公开数据显示，目前A股总市值已经突破120万亿元人民币，A股总市值再度创出新高。在A股总市值突破120万亿的背后，是否意味着A股市场的市值天花板已经越来越接近了？ 把120万亿元人民币换算为美元，目前A股市场的总市值约为17.65万亿美元。与美国股市相比，17.65万亿美元并不算高。据数据显示，截至今年5月8日，美国股市的总市值突破75万亿美元。换言之，美国股市的总市值相当于4个中国股市的市值规模。 值得一提...

巴菲特手握近4000亿美元的现金储备，到底在等待着什么？ 观察巴菲特的投资动作，我们不妨从巴菲特指标进行分析。 巴菲特指标指的是股票总市值与国内生产总值的比值，该指标早在2001年由巴菲特提出。 根据巴菲特指标的判断依据，当该指标数值低于50%的时候，说明市场估值处于严重低估的水平。该数值处于75%至90%时，说明市场的估值处于合理的状态。然而，当该数值高于115%，往往意味着市场估值已经处于偏高的状态。当巴菲特指标达到...

全球市场上演着AI牛市，与AI相关的产业都遭到市场的炒作。美股存储巨头从底部上涨超过10倍，A股光模块巨头一年半涨了近10倍空间等，可见市场对AI的炒作达到了一个极致的状态。 全球科技巨头正在加大力度投入AI基础设施建设，但持续巨额的资本开支，什么时候才能够创造出有效的回报率？持续巨额投入是否转变为有效的回报，仍然存在较大的不确定性。 我们不得不思考一个问题，AI狂热，会重演2000年互联网泡沫吗？在本期节目中，我们...

本期主题： 在互联网高速崛起的背后，互联网时代正在拉开三星与中国本土知名家电品牌的发展差距。 三星等外资家电，在三十年前，基本上是王者般存在。但是，随着互联网时代的到来，三星在互联网营销上，却远不如中国本土的家电品牌。 在互联网时代下，谁更懂互联网营销，谁更懂抓住流量密码，谁更容易获得更高的市场份额。很显然，这些年中国品牌越来越懂互联网营销，三星等外资品牌的线上线下营销方式已经明显落伍，传统的营销策...

在欧美市场，当你走进某一个热门城市的核心商圈，你会看到泡泡玛特的身影。 泡泡玛特对开店选址非常讲究，它的选址策略往往在大城市的核心商圈，而不会因为铺租便宜、成本开支小而选择偏远的区域或冷门路段来开店。 通过核心商圈的高品质选址，注定了泡泡玛特的目标客户是具备一定消费能力的消费人群。从目标客户来看，主要定位于一二线城市或海外热门城市的年轻人，年龄在16岁至35岁之间，而且以年轻女性作为核心目标对象。 针对...