虎嗅·商业有味道

冷静的投资人和怀揣创业梦的汽车圈大哥，形成了眼下具身智能行业里的一组“反差”：一边是尚未成熟的产品与商业模式，另一边却是前所未有的入局热情。越来越多的人，正在用不同的方式，挤进同一条赛道。 在这样的背景下，一个无法回避的问题开始浮现：这股看似汹涌的热潮之下，真实的行业状态，到底是什么样子？ 【时间轴】 03:00 模式未跑通：科研场景虚胖，工业场景错配 09:30 最热的灵巧手，也集聚了泡沫 12:33 泡沫从哪儿来？

2月5日，美团于香港联交所发布公告，宣布将以7.17亿美元初始对价完成对叮咚买菜中国业务100%股权收购。 美团收购叮咚买菜，背后真正的逻辑是什么？ 美团面临哪些难点？ 【时间轴】 00:48 美团收购叮咚买菜，背后真正的逻辑 03:49 夏季决战迫在眉睫

前脚，马化腾刚在腾讯全员大会上对元宝红包活动寄予厚望；后脚，微信就给马化腾浇了一盆冷水。 2月4日一早，元宝红包分享到微信时打开跳转会出现警告：网页包含诱导分享、关注等诱导行为内容，请长按网址复制后使用浏览器访问。 随后，“微信封禁元宝分享链接”迅速成为全网热议话题，网友调侃：“微信狠起来，连自己人都打”。 微信为何“打自己人”？这背后又存在怎样的战略矛盾？ 【时间轴】 02:22 微信为何“打自己人”？ 04:19 ...

在Q4财报电话会开场白环节上，特斯拉CEO马斯克表示，是时候让Model S和Model X“光荣退役”了，这两款特斯拉的功勋车型将于下季度基本停产。 原本生产Model S和Model X的弗里蒙特工厂，将改为生产Optimus机器人。马斯克认为未来特斯拉80%的市值都由Optimus机器人支撑。他直言，中国擅长AI，也擅长制造，在人形机器人领域，特斯拉最大的竞争肯定来自中国。 中国车企和特斯拉，为何同时盯上了人形机器人？当下国内汽车行业的内卷式竞争...

最近，一段乔布斯在1990年的访谈再次流行，是因为人们惊讶地发现，他在35年前对未来做出的12个核心预测，在过去的三十年里一一应验！ 他预言了“电子化团队”（DAO与远程办公），预言了“边缘计算”（端侧AI），预言了“技术透明化”（隐形设计）。 回顾这次访谈，你可以强烈感受到穿越时空的共鸣。 【时间轴】 01:05 12条穿越时空的智慧 02:24 工具的本质：思维的自行车 04:33 组织重构：网络化生存与管理的消亡 06:54 产品哲学：功利主...

中国旅游饭店业协会2025年第三季度景气调查报告写道：受到政策和市场大环境影响，企业会议和活动的需求正在减少，特别是餐饮板块的业绩预期也出现明显下滑。 另有统计数据显示，2023年国内举办大型年会的企业比例从2019年的78%爆降至42%；2024年这一数字进一步跌到31%；2025年底仍保留传统大型年会形式的企业可能不足20%。 2026年，八成企业的酒店年会悄悄消失了？ 【时间轴】 02:02 2010-2019年，企业年会的黄金十年 04:07 “酒店...

近日，四川甘孜文旅突然推出了海螺沟等14家景区的终身门票政策，瞬间引来全网热议。 无独有偶，今年1月8日，安徽天柱山风景区面向安徽省全域、江苏省南京市、湖北省武汉市、江西省南昌市的游客发布了一次购票，终身免费的购票优惠政策，但购票窗口期非常短，只有不到3个月时间。 去年4月，苏州昆山5A景区周庄也曾推出“一次购票即可无限次免费入园”，恰逢清明节，超10万游客涌入周庄。 从一次门票到终身绑定，5A景区们在算什么账？...

OpenAI的商业模式早期以订阅服务起步，现在则涵盖个人和团队订阅服务、支持广告和商业合作的免费版本，以及与生产工作负载挂钩的基于使用量的 API 服务。 1月19日，OpenAI宣布将于9月首次发布硬件。在2026年，人们无疑会看到这家公司进入商业化的新阶段。 【时间轴】 02:22 OpenAI最近有点烦 05:27 广告与硬件能否破局？

2026年1月20日，永辉超市的2025年业绩预告，让整个零售行业再次将目光聚焦在这位昔日商超巨头身上：归母净利润预亏21.4亿元，连续第五年亏损，亏损额同比扩大45.6%。 从2021年归母净亏39.44亿元，到2025年的21.4亿元，五年间永辉在亏损的泥潭里越陷越深，即便喊出“质量增长”的口号、启动315家门店的“胖东来模式”调改，换来的却是超12亿元的转型成本、近90%的资产负债率，以及悬在头顶的现金流危机。 永辉这场全国性的“胖东来复刻运...

用人市场的周期性波动，正碾过猎头行业，发出清脆的破裂声。没人能阻挡历史的车轮滚滚向前，但时代会奖励那些果断转型与坚定向前的人。 【时间轴】 01:35 躺着赚钱的日子，成为过去式 05:18 从拼资源人脉，到拼知识和tell story的能力 08:30 从“简历搬运工”，到“人才战略合作伙伴”

那个曾经精准踩中每一个风口的国货美妆优等生珀莱雅，在2024年9月创始人侯军呈之子、85后二代侯亚孟接班后的审视目光下，已在经历失速：2025年第三季度，珀莱雅营收17.36亿元，同比下降11.63%；归母净利润2.27亿元，下滑幅度高达23.64%，这是珀莱雅首次面临季度营收与利润双双下降。 业绩失速是行业周期、竞争加剧和自身瓶颈共同作用下的结果，而二代接班，恰好发生在这个关键节点前后，高位接任的背景，更是持续放大了这场大考的...

如果所有人不用工作或奋斗，便能得到任何自己想要的东西，那么人类整体的命运将走向何方呢？ 思考这个问题的人，不只有哲学家和人类学家，还有特斯拉CEO马斯克。 近日，特斯拉公布了自己的新使命：建设一个富足非凡的世界。在这个世界中，人们不需要工作便会有高收入。 除了不用工作外，富足非凡的世界还有什么令人惊叹之处？消费者和投资者，是否能在今年窥见这个世界的一角？ 【时间轴】 01:32 富足非凡的世界，是什么样子？ 04:...

本内容为虎嗅F&M创新节“重构之声”对谈间第十期，录制于2025年11月23日。 对谈嘉宾： 张笑宇：亚洲图书奖得主、新锐科技史学者、《AI文明史·前史》作者 李松蔚：心理学博士 河森堡：科普作家 关雅荻：资深电影人、狂喜播客节创始人 【时间轴】 02:20 “性萧条”，到底是怎么回事？ 16:38 当代心理学如何应对这一现象？ 21:40 是什么导致了“性萧条”？ 39:40 “性萧条”和消费情况有关吗？ 49:10 AI陪伴，是未来的趋势吗？ 57:49 真实...

本内容为虎嗅F&M创新节“重构之声”对谈间第九期，录制于2025年11月23日。 对谈嘉宾： Joshua：林间聊愈室创始人、CEO 丁教Diane：《声动活泼》联合创始人、《科技早知道》主播 雅娴：《科技早知道》主播 【时间轴】 05:00 林间聊愈室想解决什么问题？ 08:10 为什么要跟一个单独的AI产品聊天？ 11:20 AI陪伴产品们开始做IP 13:40 24小时的陪伴可能并不是一件好事？ 15:40 基模维护与产品设计 21:00 AI陪伴，用户想聊些什么？ 23:...

2025年，奔驰、宝马、奥迪在华销量分别同比下滑19%、12.5%、4.9%，全年销量均跌至70万辆以下，终结了此前五年的高位稳定态势。 BBA的集体下滑，绝非短期波动，而是新能源浪潮下的结构性失守。他们在2026年将面对怎样的挑战呢？ 【时间轴】 01:09 豪华根基真的被国产电动瓦解了吗？ 03:32 用户和渠道用脚投票， BBA 翻身还是得靠价格

从互联网发展史上看，反垄断调查很少是“突发事件”。 当监管介入一家平台企业时，往往意味着某些结构性问题已经积累到难以忽视的程度——不只是市场份额，更包括企业如何使用权力、如何对待用户，以及是否为自身增长设置了足够的治理边界。 这一次，携程被纳入中国政府反垄断调查视野，再次将一家头部互联网平台推到了公共讨论中心。从ESG视角看，这更像是一场平台治理能力的压力测试。 【时间轴】 00:40 垄断体现在用户选择权的收缩...

1月15日下午开始，西贝关闭102家门店的消息，以创始人贾国龙朋友圈“自白”的形式炸开了餐饮圈。这场覆盖超30个城市的收缩，也成为西贝创立38年来规模最大的一次调整。 文中，贾国龙强调自己“不懂公关”，是一位“踏踏实实做了38年实业的人”，并提及了一万七千名员工在过去125天中的努力。 我们暂且放下公关是否缺失的讨论，回归到一个更本质的问题：如果没有这些舆论事件，西贝关闭的这102家门店，是否就能避免关店的命运？ 【时间轴...

真正的消费陷阱往往以更为隐蔽且代价高昂的形式出现，它罩着一层理性主义的面纱，用“投资未来”的叙事包裹风险，让中产家庭在自我说服中完成高风险决策，重金投入到回报极不确定、甚至可能沦为负资产的领域。 换句话说，很多时候他们不是在卖商品或服务，而是在兜售“希望”和“可能”。而这，恰恰是中产最容易陷入的一种消费幻觉。 【时间轴】 02:02 一场高风险的未来投资 04:31 镰刀挥向了最努力的人 07:15 复杂的人生没有单一策略

本内容为虎嗅F&M创新节“重构之声”对谈间第八期，录制于2025年11月23日。 对谈嘉宾： 黄海：消费投资人、《趋势红利》作者、《疯投圈》主播 肖小跑：开泰中国首席经济师、播客《墙裂坛》《文理两开花》《发现叙事》主播 【时间轴】 02:30 东南亚的真实经济情况如何？ 07:45 中国品牌在东南亚 14:20 深圳&香港的消费业态 18:38 从阿那亚看文旅消费 25:43 银发消费得到足够挖掘了吗？ 34:00 该怎么看待微观和宏观的体温差？

在中国汽车市场竞争日趋激烈、韩系品牌存在感明显减弱的背景下，现代和起亚在近一两年出现了一定程度的企稳迹象。官方数据显示，2025年，北京现代和悦达起亚在中国市场的销量较此前低点有所改善，结束了连续下滑的态势。 出口托底、燃油车守盘、新能源补课，正在构成韩系车在中国市场“缓一口气”的现实生存模式。韩系车2026年在中国市场会有怎样的发展呢？ 【时间轴】 01:51 出口 + 燃油车，撑住了韩系车的“生存底盘” 04:00 智能电...

在香港，硕士文凭曾是一张通往高薪与体面的船票，如今却更像是一张深圳11号线的地铁票——终于挤上去了，却发现所剩座位寥寥无几。 当30万学费换来的不再是“重启人生”的按钮，而是一张“继续闯关”的入场券，这笔投资还值吗？ 【时间轴】 01:00  港硕求职“滑铁卢”当酒店前台，降薪20万 04:33  港校扩招、学费递增，港硕“抢跑”求职回本 07:50  “性价比神话”港硕，还足够重启人生吗？

曾经地表工业实力最强的国家英国，在去工业化的路上一路狂飙，有望成为全球七大工业国中首个不能炼铁的国家。 不仅仅是钢铁行业，英国的工业家底，现如今已经越来越少了。 英国的去工业化给了世界一个巨大的警示：一旦工业实力退化，想再恢复不能说毫无可能，但也是难于上青天。 【时间轴】 01:44 英国特色的无底洞 05:11 被列强瓜分的英国汽车 07:54  那个船坚炮利的大英去哪儿了？

企查查数据显示，截至2025年底，我国现存民宿相关企业有38.3万家。2025年以来的新注册企业更是高达8.6万家，其中西南地区成为新注册企业最多的区域，占比21.5%，反超了长期领跑的华东地区。 然而现实体感是，2026年刚开年，就有不少民宿老板在社交媒体上分享自己准备闭店歇业了。 究竟谁在入场，谁又被现实“亏”得心哇凉？ 【时间轴】 00:46  一场剧烈的行业洗牌，正在“总量增长”的掩护下悄然发生 02:36 民宿的价值，从“住宿工...

全球所有权管理平台独角兽Carta前不久公布了一组创业数据：2025年上半年，美国初创企业中单人创始公司比例已达36.3%，也就是超过三分之一，创下历史最高纪录，比2019年增长了一半以上。 一人公司越来越多地被讨论，究竟什么是一人公司？哪些行业最容易一人创业？一人公司是数字时代的个体户吗？ 【时间轴】 01:00 一人公司老板都是怎么想的 03:22 哪些行业最容易一人创业 05:43 一人公司不止一个人 07:40 一人公司并不是数字时代的...

如果问什么是2025年中国出海版图上最耀眼的新星，那一定绕不开泡泡玛特的全球爆火。而它的海外热度也让不少人产生了一种错觉，这或许就是中国文化出海的主流形态？ 可当我们冷静审视后便会发现，泡泡玛特的成功更像是一次亮眼的单点突破，但它并非中国文化出海的全部。 事实上，当下绝大多数人都低估了这轮文化出海的未来。 【时间轴】 00:48 文化出海如何拯救日本就业 03:16 日本文化出海第一阶段：单品模式 06:48 日本文化出海的...