Macro Review

Este é o áudio da live Visão Global, transmitida em 13 de setembro de 2023 no canal do C6 Bank no YouTube. Caso queira ver o vídeo, clique aqui: https://www.youtube.com/watch?v=2fxTcIVA_YI. A pandemia e os eventos geopolíticos recentes esquentaram o debate em torno de uma possível “desglobalização” – a reversão da integração econômica que moldou o mundo no século 20. O que muda para as empresas? O...

A produtividade da economia brasileira vai mal. Os dados mostram que a capacidade do país de gerar riqueza a partir de seu capital humano está paralisada. A indústria, em especial, tem encontrado dificuldade para alcançar números positivos.   O que explica isso? Por que o Brasil não consegue ser mais eficiente?  Entenda também:  - Produção industrial de julho em queda  - A alta no preço do petróle...

A economia brasileira teve, na primeira metade deste ano, o melhor semestre desde 2020. Dados divulgados pelo IBGE na sexta-feira passada mostram que o PIB do país avançou bem mais do que a maior parte do mercado previa – mas próximo à nossa expectativa.   O que fez a economia crescer nos últimos meses? Dá para esperar desempenho semelhante para o segundo semestre?     Entenda também:   Governo br...

A Alemanha, grande motor da economia europeia, não é mais a mesma. O principal país da zona do euro tem dado sinais de perda de fôlego, especialmente na indústria, pilar histórico do crescimento alemão.  Dados recentes mostram que o setor industrial da Alemanha só esteve pior em 2020, na pandemia, e em 2008, na crise financeira mundial. Por que a economia alemã está em marcha lenta e quais os impa...

A crise econômica na Argentina ganhou um novo capítulo. Javier Milei, candidato que se autodenomina "anarcocapitalista", venceu as prévias das eleições presidenciais, deixando para trás os dois mais tradicionais partidos argentinos.  Para combater uma inflação que já chega a 113% ao ano, uma das grandes promessas de Milei é dolarizar a economia, o que significaria acabar com o peso argentino e ado...

Seja para quem pretende viajar para o exterior ou investir em mercados de outros países, a trajetória do dólar é um assunto de interesse.   Nas últimas semanas, a moeda americana passou por grande volatilidade: chegou a ser cotada em R$ 4,73, mas recentemente ganhou força e voltou a se aproximar da casa dos R$ 4,90.  O movimento dos últimos dias levantou a seguinte questão: como deve ficar o câmbi...

Com a queda (generosa) da Selic em 0,5 ponto percentual na semana passada, a atenção se volta agora para o ritmo no qual a taxa básica de juros brasileira vai ser reduzida à frente. O sinal dado pelo Comitê de Política Monetária (Copom) é o de que cortes da mesma magnitude estão por vir. O que isso significa para a economia do país e especialmente para a inflação? Entenda também: - No Reino Unido,...

Este é o áudio da live Visão Global, transmitida no dia 2 de agosto de 2023 no canal do C6 Bank no YouTube. Caso queira ver o vídeo, clique aqui: https://www.youtube.com/watch?v=dIXd2ykqTBc   Até quando os juros nos Estados Unidos vão permanecer em nível elevado? De que forma isso impacta as bolsas e os seus investimentos?    A inflação tem recuado nos EUA. Em junho, o Índice de Preços ao Consumid...

A inflação brasileira está em campo negativo, um quadro atípico para o Brasil. Os preços ao produtor, em especial, estão lá embaixo (em queda recorde), um sinal de que os preços que chegarão ao consumidor serão menores – pelo menos os de bens industriais e os de alimentos.  Seria esse o passaporte para uma queda generosa da Selic? Faz sentido esperar que a taxa básica da economia brasileira caia d...

Os sinais de perda de fôlego da China estão ficando, cada vez mais, evidentes. Dados recentes reforçam que a segunda maior economia do mundo está enfrentando grande dificuldade para crescer de forma sustentável, sem o empurrão do governo.   Ficou no passado a força do dragão chinês? O país deixará de ser o motor da economia global?    Entenda também:     A Ucrânia e o desafio dos grãos  Reino Unid...

A inflação brasileira deu uma trégua. A variação dos preços entre maio e junho foi negativa, um movimento que não ocorria desde setembro do ano passado, quando o corte de impostos sobre combustíveis puxou o IPCA para baixo. Agora, a inflação acumulada em 12 meses está na casa dos 3%, bem abaixo do pico de 12% de abril de 2022.  Seria esse alívio um sinal verde para promover cortes generosos na Sel...

A reforma tributária está no centro do debate econômico. Na semana passada, a Câmara aprovou a proposta que promete simplificar o sistema de impostos brasileiro. A transição para o novo regime será longa e ainda há detalhes para serem acertados. Mas o texto aprovado já nos dá boas pistas de como deverá ser a tributação do consumo no país.    Quais mudanças a reforma propõe? E por que o Brasil prec...

Aguardada com ansiedade por economistas e analistas de mercado, a reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN) realizada na semana passada trouxe duas novidades: a escolha de uma meta de inflação para 2026 abaixo do que esperávamos e uma alteração no sistema de metas de inflação.   O que muda na condução da política monetária brasileira? Entenda também: - Ata do BC em tom mais suave - IPCA-15 em 3...

O Comitê de Política Monetária (Copom) optou, na semana passada, por manter a taxa básica de juros brasileira em 13,75% ao ano, confirmando as expectativas. A surpresa ficou por conta da ausência de um sinal que muitos esperavam – o de corte na Selic já para agosto.     Por que não houve um aceno concreto em direção à queda? Quando é que o Banco Central começará a cortar os juros no Brasil?    Ent...

Como esperado, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) decidiu manter a taxa básica de juros americana no nível atual. Mesmo com a inflação elevada no país, a autoridade monetária optou por uma pausa para avaliar os efeitos do aperto promovido até aqui – em apenas 15 meses, os juros saíram de 0% para 5% (limite inferior) nos EUA.     Mas quanto tempo o Fed deixará a taxa estacionada? E qu...

Quem acompanha o noticiário econômico provavelmente notou que a Argentina tem estado cada vez mais presente nas manchetes. A razão está nos números – se em junho do ano passado 1 dólar equivalia a 120 pesos argentinos, hoje é preciso desembolsar 245 pesos para comprar 1 dólar. O poder de compra da população está corroído, e a taxa básica de juros do país é a maior entre as 20 principais economias...

Os dados do PIB do primeiro trimestre, divulgados na semana passada, mostram que a economia brasileira cresceu acima do esperado nos três primeiros meses de 2023, em razão principalmente do desempenho recorde do agronegócio. Adaptando o velho ditado: a salvação veio da lavoura.     Mas, à frente, tudo indica que a "colheita" será menos generosa. Por quê?     Entenda também:     - Desemprego baixo...

Está alta a expectativa para a próxima reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN), marcada para 29 de junho. É nessa ocasião que será definida a meta de 2026 e que possivelmente serão revisadas as de 2024 e 2025.  Será que as metas vão subir? Se sim, quais as consequências para os juros no Brasil? Além de um novo alvo para a inflação, veremos também mudanças relevantes no sistema de metas?  Ente...

Falta pouco para o novo regime fiscal entrar, de fato, em cena. Na semana passada, o texto do projeto de lei destinado a pôr ordem nas contas públicas foi divulgado e a urgência para a votação, aprovada. Agora, analistas se debruçam sobre as linhas e entrelinhas do documento. Quais regras o governo federal terá de seguir? O país conseguirá conter o crescimento da dívida pública?   Entenda também:...

Os rumos da política monetária brasileira – que pode ser entendida como o conjunto de medidas que o país toma para manter o poder de compra do real – estão no centro do debate econômico.   Com Selic alta, inflação persistente e perspectiva de mudança na composição da diretoria do Banco Central, reflexões sobre o futuro (próximo e distante) vêm à tona: conseguirá o Brasil baixar os juros de forma s...

Os últimos dias foram de decisão de política monetária no Brasil, nos Estados Unidos e na zona do euro. Os ajustes nas taxas básicas de juros ocorreram conforme esperado, com alta lá fora e manutenção aqui. O momento, agora, é de avaliar os efeitos já produzidos sobre as economias e discutir as expectativas.  Quando a Selic vai, finalmente, começar a cair? Será que os EUA vão deixar os juros lá em...

A palavra recessão continua permeando o debate sobre a economia americana. Não faltam cálculos sobre a probabilidade de os juros altos nos Estados Unidos provocarem o chamado “hard landing”, quando a desaceleração é tanta que machuca a economia (como numa aterrisagem brusca de avião que gera impacto na aeronave e no que está dentro dela). Mas será que esse pessimismo todo não está exagerado? Enten...

Quase 20 dias depois do anúncio das linhas gerais do novo arcabouço fiscal, tomamos conhecimento, enfim, dos detalhes do conjunto de regras escolhido para equilibrar as contas públicas do Brasil. O texto, encaminhado ao Congresso na semana passada, trouxe como novidade algumas exceções à trava fiscal. Neste episódio, refletimos sobre os pontos que mais chamam nossa atenção no projeto de lei e expl...

No momento em que vemos preços em desaceleração e proposta de novo arcabouço fiscal, tem ganhado força a seguinte pergunta: “Quando é que a Selic vai cair?”. A perspectiva de queda da taxa, no entanto, tem pouco a ver com isso, na nossa visão. Neste episódio de Macro Review, avaliamos o que poderia trazer os juros brasileiros para baixo ainda em 2023 e compartilhamos nossa nova projeção. Ouça tamb...

O corte na produção de petróleo anunciado pela Opep+, organização que responde por aproximadamente 60% das exportações de petróleo no mundo, trouxe à superfície uma discussão que ninguém mais queria ter. Justo no momento em que a inflação nos países avançados começa a perder força, vem aí uma nova pressão inflacionária? O que esperar da cotação do petróleo para curto e médio prazo? Entenda também:...