Hrotcast

Výsledkem jsou ztráty v bilanci ČNB, ale změnit to není vůbec jednoduché, říká Petr Sklenář.  „V době intervencí v souhrnu ČNB nakoupila devizy za sto miliard eur, tedy zhruba za 2,7 bilionu korun. Mimo jiné to vedlo k tomu, že zdvojnásobila svou bilanci v poměru k HDP,“ říká ve speciálním dílu Hrotcastu věnovaném prodeji výnosů z devizových rezerv národní banky hlavní ekonom J&T Banky Petr Sk...

Nastává nejtěžší okamžik celého dezinflačního procesu. Kdyby zakořenila zvýšená inflace, bude to dlouhé a drahé, říká Petr Sklenář.  Zářijová čísla o inflaci překvapila, 6,9 procenta byl lepší výsledek, než většina analytiků předvídala. „Já očekával inflaci kolem 7,5 procenta. Takže z tohoto pohledu byla inflace těsně pod sedmi procenty trochu překvapení. Každopádně je zjevné, že nákladový šok z i...

Nemůžeme budovat dálniční síť, posilovat obranu, a ještě všechny výdaje indexovat, to prostě nejde, říká ekonom Petr Sklenář.  „Vypadá to, že ukončujeme éru monetárních experimentů a záporných úrokových sazeb a vracíme se do situace, kde jsme byli před rokem 2007. Úrokové sazby budou pokrývat inflaci a reálný výnos dostatečně nad inflací bude naprosto normální záležitost,“ říká ve speciálním dílu...

Díky mimořádným příjmům a odložení některých výdajů by nakonec vláda mohla dodržet plánovaný schodek, říká ekonom Petr Sklenář.  Podle výsledků pokladního plnění to v červnu vypadalo na naprostou rozpočtovou katastrofu. Minus 270 miliard působilo děsivě. „Teď na konci září jsme byli na minus 180 miliardách. To je oproti červnu zlepšení o víc než 90 miliard,“ říká v novém dílu Hrotcastu hlavní ekon...

Turecký prezident Erdoğan nám v praxi ověřil, jak nesmyslné a drahé jsou pomýlené makroekonomické experimenty, říká ekonom Petr Sklenář. Turecký prezident Recep Tayyip Erdoğan se v politice uvedl nejprve jako schopný istanbulský starosta a poté jako kompetentní premiér. „Když Erdogan před nějakými 25 lety přišel do turecké politiky – ještě jako premiér –, tak vlastně ekonomiku země stabilizoval z ...

Od centrálních bankéřů jsme slyšeli hlavně lavírování, že řeší otázku snižování úrokových sazeb, ale nic nebudou naznačovat, říká Petr Sklenář.  Po zasedání bankovní rady České národní banky zůstaly úrokové sazby beze změny. „Když bych byl hodně krutý, řekl bych, že to bylo zbytečné zasedání bankovní rady ČNB,“ říká v novém dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. „Nepřineslo žádno...

Pokud si Češi stěžují na stav veřejných financí, tak na Slovensku je to ještě horší, říká Petr Sklenář. Ministr financí slovenské úřednické vlády Michal Horváth udělal neobvyklou věc. Na rozloučenou s úřadem zveřejnil návrh konsolidace veřejných financí; a to velmi odvážný. „Horváthův návrh počítá s konsolidací o 1,8 procenta HDP. To je opravdu odvážné. Pro ilustraci, nejstatečnější počin Miroslav...

ECB se bojí velkého ochlazení, zdráhá se zvednout sazby a jen doufá, že do dvou let inflace klesne, říká Petr Sklenář.  Když dva (tři nebo čtyři) dělají totéž, ani zdaleka to nemusí být totéž. Tento týden nezvedla sazby ECB, Bank of England, Fed ani Švýcarská centrální banka. Rozdíly v přístupu centrálních bankéřů jsou však diametrální. „Fed říká: Sazby zůstanou vysoko dlouhodobě. Nenecháme se ošá...

Roky se spekulovalo o tom, kdy Čína předstihne Ameriku. Teď už tomu nikdo nevěří, říká ekonom Petr Sklenář. Vysoké zadlužení, deflace, sklerotický růst a stárnoucí populace. To je Japonsko od 90. let minulého století. A nově i Čína. Jak reálně Číně hrozí „japanizace“? „Poměr korporátního dluhu k HDP dosahuje v Číně 150 procent. Když se přičtou dluhy vlády a domácností, je celkový dluh v čínské eko...

Ve světě se ptají: Co když mě se sazbami Češi překvapí podobně jako Poláci a Maďaři, říká Petr Sklenář  Českou korunu oslabil souběh několika lokálních a globálních událostí. „V dolarovém světě stále řeší, jestli dál zvýší úrokové sazby, teď k tomu došlo i v eurozóně. A to přirozeně vytváří tlak na oslabování měn, které doteď mohly těžit z úrokového polštáře,“ vysvětluje v novém dílu Hrotcastu hla...

Pro prudké snížení úrokových sazeb v Polsku se ekonomické důvody hledají velmi těžko. Zato v politice jsou jasné, říká Petr Sklenář.  Polská centrální banka minulý týden naprosto nečekaně snížila úrokové sazby o 0,75 procenta. Nikdo to nečekal a následně oslabil zlotý i polské akcie. „V ekonomických faktorech tak prudkého snížení se důvody hledají velmi těžko. Zato v politice velmi dobře,“ říká v...

Po roce a půl začaly utrácet domácnosti, a hlavně se výrazně oživily investice firem, říká Petr Sklenář.  Na první pohled nevypadají výsledky českého HDP za druhé čtvrtletí nijak zvlášť povzbudivě. Přesto skrývají velmi dobrou zprávu. „Vůči prvnímu kvartálu vzrostlo HDP o desetinu procenta, to není moc, ale důležitá je struktura. Po šesti kvartálech začala konečně růst spotřeba domácností. A navíc...

Až bude příště zase někdo šermovat Damoklovým indexem a interpretovat ho, že jsme na prahu velké krize, nevěřte mu. Japonská investiční banka Nomura každoročně sestavuje takzvaný Damoklův index, ze kterého jí na základě osmi ukazatelů vycházejí země nejvíc ohrožené zhroucením měny. A letos mezi nimi vedle například Srí Lanky a Turecka jmenovala Česko, čehož se chytli i někteří čeští ekonomové včet...

Velcí internetoví obchodníci se porvou mezi sebou a malé ryby vedle nich v pohodě přežijí, předpovídá v novém Hrotcastu Petr Sklenář „Před covidem rostly internetové prodeje ročně kolem osmnácti procent. Pak přišel covid a objem prodejů vzrostl téměř o polovinu. Mluvilo se o strukturální změně, ale to se nenaplnilo. Teď je vývoj u e-commerce naopak horší než v kamenných obchodech, a je dokonce hor...

Snižování sazeb se blíží, ale ČNB bude opatrnější. Dojde k tomu spíš až na začátku příštího roku, říká v novém Hrotcastu Petr Sklenář. „ČNB oficiálně ukončila intervenční režim, ale už od začátku října loňského roku de facto neutratila na korunových intervencích ani eurocent. Byla to jen formální záležitost,“ připomíná v novém dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář s tím, že pro č...

České podniky v pohodě zvládly covid i inflaci, a z energetické krize vyšly dokonce v plusu, říká v novém Hrotcastu Petr Sklenář. „Dostali jsme se do paradoxní situace, kdy nefinanční podniky mají u bank větší vklady než úvěry. A není to covidová anomálie – firemní sektor dál zvyšuje svůj likviditní polštář,“ říká ve třináctém dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. S tím se podle...

„Klíčovým faktorem pro zvyšování úrokových sazeb bylo zvyšování úrokových sazeb ze strany ČNB, a ne zavádění nějaké mimořádné daně pro příjem bank,“ říká ve dvanáctém dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář, ačkoli někteří analytici spekulovali, že banky zvýšením sazeb reagovaly právě na windfall tax. Jinými slovy, že raději daly víc peněz klientům, než by je odvedly do státního ro...

Lepší marže než Tesla má snad jenom Porsche, BMW a Ferrari, říká v novém Hrotcastu Petr Sklenář. „V krátkodobém horizontu je mladoboleslavská Škoda pořád bohatou nevěstou v koncernu VW, meziročně jí prodeje dál rychle rostou. Velký problém je ale výhled do budoucna,“ říká v nejnovějším dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. A dodává: „Jsme v období, kdy se to bude v automobilovém...

Z hlediska penzijního systému, ale i ekonomického růstu je to výborná zpráva, říká v novém Hrotcastu Petr Sklenář. „Jsme jediná země střední a východní Evropy s kladným demografickým vývojem a v následujících dvaceti padesáti letech bychom na tom měli zůstat stejně,“ říká v již desátém dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. A dodává: „Jsme atraktivní pro chytré lidi ze střední a...

Ceny vstupů jsou mnohem nižší, než byly třeba před rokem, přesto výroba pravděpodobně míří do recese, říká v novém Hrotcastu Petr Sklenář   „Spousta věcí, které bývaly výkladní skříní německého nebo evropského průmyslu včetně výroby aut, ztrácejí dlouhodobý výhled, kde se jí bude dařit za pět za deset let,“ upozorňuje v aktuálním dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář a dodává: „V...

Skutečný stav státních financí je mnohem horší, než si je vláda ochotna přiznat, varuje v novém Hrotcastu Petr Sklenář.    „Inflace nám klesá, jenom když fouká do plachet ten správný vítr,“ říká v aktuálním dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. „Ale co budeme dělat, když třeba ropa vyskočí nahoru? Loni stál barel ropy Brent sto dvacet dolarů, teď je na pětasedmdesáti... Kdyby kv...

Místy to vypadá, jako když pravá ruka neví, co dělá levá, říká v novém Hrotcastu Petr Sklenář. „Ministerstvu financí ta čísla vůbec nevycházejí. Jednotlivé zveřejňované dokumenty ukazují úplně něco jiného a některé vládní kroky negují ty předchozí,“ říká v nejnovějším dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. „Ještě horší potom je chybějící vize, kam se chceme s rozpočtem dostat za...

Ze všeho nejdůležitější bude, kde nám inflace naskočí na začátku příštího roku, říká v novém Hrotcastu Petr Sklenář. „Dezinflace právě vrcholí. Je velmi pravděpodobné, že ještě v červnu bude inflace začínat devítkou,“ říká v dalším dílu Hrotcastu hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. „Ve zbytku roku už tempo poklesu ale nebude tak vysoké, inflace se pravděpodobně bude pohybovat kolem osmi deví...

V průmyslu či ve stavebnictví růst mezd zrychlil na deset procent, trh práce se přehřívá, říká v novém Hrotcastu Petr Sklenář z J&T Banky .

Nejhlubší propad spotřeby domácností v Unii mají Češi, zcela proticyklicky se naopak chovají třeba Rakušané nebo středomořské národy „Jsou tu dva extrémy. Nejhlubší propad spotřeby v rámci Evropské unie od covidového šoku mají české domácnosti a naopak největší nárůst ve spotřebě mají ty slovinské a středomořské,“ upozorňuje hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář ve čtvrtém dílu Hrotcastu s Mirk...