智本社

哈耶克早年生活在一個民族主義氾濫成災的時代，但他始終在捍衛著自由主義，帶有濃厚的悲情色彩。所幸哈耶克長壽，見證自已反對的世界土崩瓦解：從納粹主義到凱恩斯主義，再到1991年蘇聯解體。

經濟增速下降、債務違約率上升，失信人數量迅速增加。然而，部分公司既無法破產，也無法經營，企業家也疲於奔命。如何加速市場出清進程，成為了化債週期中的重要挑戰，建議破產重組與債務救助共同發力，重新激活市場主體。

今年中國市場利率走低，但存量房貸利率並未下降。新舊房貸利差擴大，刺激居民提前還貸、置換債務。同時利率年性造成負債粘性，壓抑了家庭消費支出。銀行應及時降存量房貸利率，改善居民資產負債表。

惠譽下調美國信用級別，引發亞太金融市場今日大幅震蕩。不僅耶倫強烈反對，分析師也很驚訝，畢竟美國經濟堅挺。但其實美國存在嚴重的結構性風險，多項指標均出現背離。樓市、債市、製造業都不樂觀，股市繁榮僅靠權重股支撐

1776年，《獨立宣言》簽署、《國富論》發表、瓦特蒸汽機投產。上述三大事件分表代表著政治文明、市場文明與工業文明的巨大進步。亞當斯密以分工理論解釋市場效率，贏得「現代經濟學之父」讚譽。自此以後，自由市場連同國際貿易幫助人類走出「馬爾薩斯陷阱」

7月製造業PMI錄49.3%，連續四個月處於榮枯線之下。其中，出口新訂單和進口指數依然低迷，外貿形勢嚴峻。非製造業PMI為51.5%，雖高於臨界值，但回落趨明顯。隨著樓市政策調整，消費刺激加碼，經濟將加快L型築底

日本央行宣布調整收益率曲線控製（YCC）政策，放開10年期收益率波動空間。此舉反映日本被迫抗擊通脹，超級寬松政策轉向有限寬松。下半年料日債走低，債券價格彈性增加；日股見頂，流動性下降；之前湧入日本市場的海外熱錢將流出，導致日元上漲，匯率風險釋放。

美聯儲政策焦點由通脹擴散至就業、金融風險等指標，這亦表明7月份加息或成為美國本輪緊縮周期的最後一次。2000年以來，加息終點到降息起點通常不超過一年。今年下半年若流動性風險爆發，則降息閘門大概率重啟。

農村不是落後社會，農業不是傳統行業，農民不是低端人口。中國農村沒有形成一個資源充分流通的市場，阻礙了人才、土地和資本進入，從而限制了農業的規模經濟和技術進步，也阻礙了農民致富和鄉村發展。

下半年經濟政策更加積極，或加大專項債發行力度以及降息降准。更加關注微觀市場主體的利益，包括企業利潤、個人就業等領域。對股債樓都有新表述：不再提「房住不炒」，首次提活躍資本市場。針對地方債「制定一攬子化債方案」，預計化債工作將會加速推進。

超大特大城市的土地供應不足，城中村改造可釋放土地供給。在接下來的政策具體實施過程中，我們需關註以下幾點動向：城中村改造是否會配套專項資金；會否加大保障房供應力度；考慮到拆遷難度較大，是否會採取拆建與裝修改造並行推進。

恆大在2015年棚改貨幣化階段啟用了高周轉模式。2021年政府整頓市場，推出三道紅線、五檔信貸，公司流動性受到衝擊，也因此掉入債務-通縮螺旋，債務違約後試圖甩賣資產自救，但價格越賣越跌。

民企是改革開放產物，合法性從無到有，天生政策敏感。想讓他們安心、放心，就需要瞭解這一群體的真實需求。民營企業需要修復信任、法律保護，還有繼續改革開放。最重要的是，法律嚴格保護其經營權、財產權不受侵犯

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe

智本社打造全新欄目“清和直播間”，由清和社長對每日財經新聞熱點進行專業點評。內地聽眾可關注“智本社視頻號”，海外聽眾可關注智本社FB、Ins、Twitter官方賬號，獲取更多智本社出品內容。 FB賬號鏈接：https://www.facebook.com/profile.php?… Ins賬號鏈接：https://www.instagram.com/zhibenshe2023/ Twitter賬號鏈接：https://twitter.com/Zhibenshe