La economía en 3 minutos

En los primeros meses, al gobierno le salió casi todo bien y piloteó muy bien una herencia durísima. Ahora los desafíos son otros y necesitará nueva magia para enfrentar lo que se viene. Cepo, tipo de cambio, inflación y recuperación son todas incógnitas bravas. La política es otra parada dura, pero los sindicalistas y las apariciones de la Cristina son mojones que ayudan al relato Mileista.

El gobierno tuvo una buena semana. Pasó La Ley bases por diputados, la inflacion sigue tranquila y pudo bajar la tasa una vez más. Sacó impuestos a las importaciones y cierra registros. Lo que si posterga subas de impuestos tratando de forzar una baja adicional de inflación que suena a postergación más que reducción. Y además, el gobierno insiste en pelearse hasta con los que quieren ayudar, mostr...

La marcha en defensa de la universidad pública reflejó un error el gobienro. Pero aún así parece que hay cosas para ganar. Además, habló Cristina y eso es bueno. El Banco Central baja la tasa y trata de que el crédito motorice a la economía. Y además, volvieron los creditos hipotecarios con UVA, la única forma razonable de prestar en Argentina largo plazo. La actividad en el piso, pero difícilment...

Los datos de alta frecuencia de inflación en supermercados son auspiciosos. Los que postulan que eliminando el déficit se baja la inflación le están ganando la batalla a los fans de la inercia, pero el partido aún no terminó. El gobierno parece estar cometiendo un error no forzado con las prepagas. Es verdad que las empresas de medicina se merece su mala reputación, pero ahora otros sectores se pr...

La foto con Elon es un símbolo. Hasta no hace mucho la foto presidencial era en contra de la producción. Un paso adelante. La inflación dio relativamente bien, pero no todo lo que esperaba el gobierno. Bien en la núcleo y rebalanceo de precios relativos. Con el cepo, poca novedad. Bajó la tasa y la esperanza es que reactive un poco el crédito. Nueva versión de la ley bases. La política tiene la pa...

Milei se metió en la discusión por el tipo de cambio real. Tiene algún punto cuando usa al mercado como guía. Pero el mercado tiene que ir a donde vaya el gobierno en un loop infinito. La pregunta es si esto es sostenible en el mediano plazo. Caputo ahora esta en el brete de pensar cuál es el mix óptimo de recuperación y ajuste. Y el gobierno debería poner su aparato de comunicación para que salga...

La actividad parece haber parado de caer en marzo, aunque veremos como se contabiliza con una semana santa que cambió de mes y el feriado XL. Ahora a ver si recupera lento o rápido. La opinión pública por ahora se la banca. La pobreza no parece haber subido tanto, pero al ser semestral el promedio puede engañar al verdadero número de cierre del gobierno de Alberto, Cristina y Sergio. La inflación...

El mercado la ve. El riesgo país bajó 1.000 puntos desde que Milei fue elegido. Subieron las acciones, el Banco Central recupera reservas y la brecha cambiaria cae. Hay mil "Ah Pero Toto", no obstante la economía le da satifacción genuina al gobierno. Hay motivos para el entusiasmo. El riesgo para las autoridades es creersela con estas victorias. Hay muchos temas a solucionar. El dilema...

Pese al ruido político la economía va para adelante. La inflación salió bien y el gobierno presentó el segundo superávit consecutivo. Se flexibiliza el cepo para importaciones de alimentos. Y la gente sigue bancando el cambio de Milei pese a la recesión a la que le quedan un par de meses. Es más desconcertante que el gobierno se enfrasque en discusiones con los supermercados por las promociones co...

La inflación seguramente fue inferior al 15% en febrero y en marzo puede bajar algunos puntos más. La actividad sigue muy floja y algunos piensan que puede parar de caer entre marzo y abril. Puede ser, pero no es obvio. Veremos si la opinión pública se la banca. La baja del dólar se lleva todo los títulos. Hay varias razones para pensar esa baja. Pero ahora empieza el verdadero desafío para el gob...

El discurso de Milei generó mucho rating para una sociedad que votó la antipolítica. El presidente repartió palos para todos, pidió paciencia y pormenorizó la herencia. La comunicación es su fuerte. Su esperanza es que en los próximos meses, que seguirán siendo difíciles con alta inflación y bajo nivel de actividad, su popularidad se mantenga alta como pasó en febero. Para eso piensa seguir contan...

La disputa con Chubut mostró capricho y torpeza de ambos lados. Pero el gobernador quedó más expuesto buscando asociarse al Kernerismo y buscando no hacerse cargo de una deuda heredada. La amenaza de no entregar más petróleo es burda y un tiro en el pie tanto si la cumple como si no la cumple. Milei debería ayudar a bajar los decibeles. Las variables financieras y cambiarias andan bien, pero la cu...

Una buena semana en la economía. Bajó el dólar, la inflación dio algo mejor de lo esperado y el superávit de enero fue record. Si bien no es extrapolable al resto del año, es claramente una buena noticia. En política la cosa no estuvo tan fácil, pero Cristina le tiró un centro que le permitió a Milei seguir con el show.

Estamos pasando por el peor momento de la recesión. Pero no será para siempre. La economía tocará piso entre marzo y mayo. Se necesita que los ingresos empiecen a recuperar algo de lo que se perdió en diciembre y enero. La cosecha no viene tan mal. Ahora faltan datos para saber cómo será la recuperación. Hay muchos deberes macro y micro por hacer. En la micro hay que implementar el decreto y las d...

El gobierno consiguió la media sanción de la Ley Omnibus, pero dejó un pulmón y algo más en el camino incluyendo todo el capítulo fiscal. La economía la manejo sin mayores sobresaltos, pero la política es el talón de Aquiles. Los gobernadores quieren forzar la coparticipación del impuesto país, lo que sería malísimo y complicaría la unificación cambiaria. Ahora se vienen los desafíos de cómo encon...

El DNU tiene muchas medidas que deberían ayudar a mejorar la productividad, reducir costos y aliviar consumidores. Puede ser controversial, pero el congreso seguramente lo hubiese licuado. Debe ser la mayor medida anti casta. En la economía sigue la licuadora y los pesos no tienen donde ir. La era Milei arranca con desempleo bajísimo, pero la actividad viene en caída. Que tengamos un gran 2024.

Arrancó el plan de estabilización. La primera parte es alinear precios relativos y un ajuste fiscal ambicioso. La inflación ayudará a licuar gastos y pasivos, pero será dolorosa. Puede ser 25% mensual o más en diciembre y enero. Las primeras impresiones han sido positivas entre los economistas y también en el mercado. Al plan le faltará la parte de estabilización propiamente dicha, pero no se pued...

El primer discurso de Milei fue bueno. La mezcla de esperanza con el no hay plata y la estanflación es el tono correcto para lo que viene. También estuvo bien en explicitar la herencia. Lo que viene no es fácil. La inflación ya está desbocada y todavía no empezaron los cambios. En el corto plazo tocará terminar de armar los equipos y comunicar el nuevo esquema cambiario. Todo un desafío para un pr...

La sociedad está a un paso de librarse del Kerenerismo por al menos 4 años. Alberto sigue haciendo de las suyas. Mientras tanto hay debate sobre cómo tiene que encarar la cuestión cambiaria el equipo económico y qué hacer con las Leliqs. En cualquier caso, es una discusión profesional en donde nadie tiene la varita mágica. Si es clave que Milei consiga imponer su "no hay plata". Si lo fi...

La primera semana dejó sabor positivo. Confirma Leon herbívoro y moderación más allá de la macro. El mercado se entusiasmó. El problema es que siguen obsecionados con las leliq, quizás creando un problema donde no lo hay. También se mostró algo de interna e improvisación. Nada que no pueda ser corregido. La infla pum para arriba y expectativas del viaje a NY y DC

Ganó Milei y empieza una transición difícil. Los mercados respaldan el cambio de guardia. Milei hasta ahora se mostró moderado sin hablar de dolarización. Tendrá que hacer cambios fuertes en una economía que está rota y que no tiene soluciones fáciles a la mano. Veremos cuanto espacio le dan la oposición y los sindicatos. Mientras tanto hay una ganancia geopolítica de abandonar alianzas con Rusia,...

A una semana de la segunda rueda, sigue la campaña del miedo y se esgrime que está en peligro la democracia. Quienes lo dicen bancan toda clase de fechorías. Hablar de esto no implica endosar a Milei. Lo bueno es que nos vemos a los candidatos llevando posturas extramas en la economía: ni "siga siga" ni motosierra y dolarización. Pero no estamos para más populismo ni para experimentos. C...

Massa inventa cuentos y unos cuantos le creen como el de la causa del faltante de nafta. Ahora fue a la UIA a vender deva chiquita y cargos. No deberían ocurrir ninguno de los dos, pero con "Sergio" nunca se sabe. Milei nos llena de dudas. Pese a la baja al rango 9-10% de la inflación en octubre, vemos precios creciendo a doble dígito los próximos meses sin importar quien gana el ballota...

La falta de nafta es sintomática de un gobierno que es un cúmulo de inconsistencias. Lo curioso es que con todo esto consigue un buen resultado electoral. A Milei le dicen que está desequilibrado, pero la sociedad parece tener idénticos problemas. Paradójicamente la Alianza de Mieli con un sector del PRO lo puede transformar en un leon hervívoro mientras que Massa sabe perfectamente que una vez qu...

Habra segunda vuelta entre Massa y Mieli, pero todo hace suponer que el Kernerismo seguirá 4 años más. Massa jugó bien dividiendo a la oposición que cometió demasiados errores. Puede bajar el dólar de mercado y el oficial se quedará quieto unas semanas más. Pero es muy difícil ver a esta altura un cambio de magnitud en la Argentina. La coalición que apoya a Massa es la del statu quo. Siras, protec...