15 minuti di finanza

Anche la F.e.d. sta valutando l'inizio di un ciclo di riduzione dei tassi: gli U.S.A. si dimostreranno poco sensibili all'evento quanto lo sono stati, tirando le somme, nella fase di inasprimento monetario?

Quale scenario stiamo affrontando da un punto di vista politico per le elezioni presidenziali U.S.A.? Come si comportano i mercati storicamente quando vi è incertezza sulle candidature?

Più avanza un mercato rialzista e più si tende a chiedersi cosa lo concluderà. Essendo miopi davanti all'ovvio, è importante tenere presente quali sono i possibili shock, che rientrano in otto categorie.

La concentrazione dei titoli coinvolti nel presente rally di borsa e il tentennare di Nvidia, dove porteranno lo S&P500? La particolarità della performance di questi ultimi anni sottende ad uno strano possibile mercato orso o all'ampliamento della breath del mercato? Un poco di statistiche e confronti per diversificare la propria allocazione azionaria, giacché non conosciamo il futuro.

Un poco messo da parte dalla cronaca, il prezzo del gas sta rialzando la testa.  Sul caso francese, se volete approfondire: https://shorturl.at/Wdifm

Mentre molte Banche Centrali hanno avviato il taglio dei tassi di interesse, la Fed procede a barra ferma.

Investire cercando alpha o il beta, senza confondere beta per il vero alpha...

Mentre la volatilità sui mercati viene costantemente depressa (https://shorturl.at/TOMED), la situazione del maggiore beneficiario di un vix ai (quasi) minimi termini, il carry trade giapponese, vive ore complesse da decifrare: i rendimenti dei JGB salgono, ma lo YEN rimane, per ora, debole.

Siamo immersi da un decennio in un ciclo di dominanza delle large cap sullo S&P500, ma non è sempre stato così. Spesso il posizionamento migliore è stato quello sullo S&P500 equal weighted. In questo episodio studiamo un poco la storia e cerchiamo di trarne insegnamento.

Complici i mercati cinesi rialzisti, si moltiplicano le voci di un imminente QE da parte delle autorità di Pechino. In realtà sembra altro e ne discuto in questo episodio.

Se il cambio di passo nel QT e i dati macro hanno dato una mano alle quotazioni azionarie, il dollaro esce poco scalfito da queste variazioni della melodia.

Oggi la FED ha annunciato l'avvio del tapering al QT e questo coincide con l'annuncio del Q.r.a. da parte del Tesoro Statunitense.

Ci sono alcuni segnali di svalutazione dello Yuan rispetto al Dollaro, ma si fatica a comprendere come questa eventuale svolta mercantilista collimi con il desiderio di una Cina protagonista delle riserve valutarie mondiali....

Mentre il rendimento del decennale americano aumenta e l'oro tiene il passo (https://acesse.dev/uJek5), colgo l'occasione per ragionare con voi della frontiera efficiente in relazione al rendimento del treasury a 10 anni.

Anche se l'inflazione CPI statunitense dovesse sorprendere al ribasso quest'oggi e la BCE suonasse incerta al meeting di giovedì prossimo, altri fattori macroeconomici e geopolitici (https://shorturl.at/dkACW) pongono pressione ai beni reali sulle note della svalutazione monetaria.

Aprile inizia con una mossa inaspettata dell'indice MOVE (https://shorturl.at/blyK8), a seguito di un'impennata nei rendimenti del Treasury decennale americano.

Magari vi sareste aspettati una puntata dedicata all'ultimo meeting della FED e al DOT PLOT, ma avendone già scritto nello scorso fine settimana (https://l1nq.com/z9C3X), preferisco approfondire un altro tema che, come quello dei dividendi, avrà secondo me un ruolo centrale nei prossimi anni per i mercati: il private credit.

Il titolo dell'episodio credo rappresenti il dubbio (e la paura) principale per i mercati non solo obbligazionari, visto quello che hanno significato gli acquisti di obbligazioni da parte degli investitori giapponesi nell'ultimo decennio. Approfondisco il tema dopo l'intervento di ieri della BOJ, spiegato a questo link: https://shorturl.at/aoAF8 .

Il venerdi' nero di Nvidia (https://encr.pw/OJMMQ), il possibile intervento della BOJ sui tassi di interesse (https://acesse.dev/FBb5w) non sono piu' importanti del livello delle riserve bancarie per avere qualche indizio sul prossimo trimestre.

Uno dei grandi assenti di questi mercati azionari è il dividendo. In questo episodio riepilogo i motivi che ci hanno condotto alla progressiva erosione di questa comunissima prassi societaria che ha caratterizzato sin dalle origini la partecipazione azionaria e perché ci sono le condizioni affinché ci sia un ritorno alle origini.

Come dice il titolo della puntata è un bel mistero e forse risolvere l'equazione AD = G+X+C, come nel caso della Germania potrebbe servire a svelarlo. Ne ho parlato nella puntata 175. Se dopo l'ascolto di questa puntata volete approfondire un poco il tema, ne sto scrivendo sulla mia newsletter Zugzwang Macro (https://shorturl.at/hiADT)

Mentre attendiamo la trimestrale odierna di Nvidia, accompagnati dalla performance di venerdì scorso di Super Micro Computer (https://l1nq.com/ddhLY), concentriamoci sui fondamentali macroeconomici e visto che l'inflazione statunitense sembra nervosa, aiutiamoci con la lettura di un paper del F.M.I. che ha studiato 100 episodi inflazionistici del passato (https://acesse.dev/zf4Fy).

724 milioni di dollari di utile sono stati il risultato trimestrale pubblicato nello stesso giorno da due importanti aziende di settori economici tutt'altro affini: Arm & Peabody . Al di là della palese divergenza nella capitalizzazione di mercato ci fa probabilmente bene riflettere sulle dinamiche macroeconomiche che hanno portato a quotazioni di borsa totalmente differenti.

Se il decennale americano riprende a correre un motivo ci sarà. Meglio espandere un poco il constesto della puntata precedente di 5 minuti di finanza.

Dopo l'annuncio del Q.r.a. ed il meeting della F.e.d. qualche considerazione di massima.