PFS - Kávézaccból: Aktuális gazdasági témák érthetően

A BBBP rövidítés megjelent az életünkben, és lehet, hogy ehhez hozza kell szokjunk. Ma reggel vendégem Vitárius Bálint, a Partner Bank magyarországi képviselője. ___________ Díványbeszélgetés a tőkepiacról: 90 perces, díjmentes előadás a globális piaci összefüggésekről, tőkepiaci aktualitásokról: https://pfspartners.hu/divanybeszelgetes-a-tokepiacrol/ Jelentkezzen befektetési konzultációra: https:...

Ha megnézzük, hogy ez miért volt annyira intenzív, akkor azt látjuk, hogy az Archegos portfóliójában egy pár cég nagyon nagy pozícióként volt, tehát itt nagyon nagy kockázat porlasztásról nem lehet beszélni. A szakmai világ azért figyelt fel erre, mert hogyha valaki ilyen intenzív befektetési pozíciókat épít fel különböző cégeknél, akkor ezt kell jelentse. Általában 10% az a határ, amelyiknél kell...

Mi történt pénteken? A piac rácsodálkozott pénteken, hogy miért esik bizonyos nagy cégnek a pozíciója 30-40 százalékkal anélkül, hogy nem is volt semmi jelentés. Hol vannak a rizikó menedzserek, hogy lehet engedni, hogy a piaci szereplők egy pár témát ennyire agresszívan megtegyenek? Amíg a pozíciók mennek egy irányba, mindenki ünnepli a partit, de mikor fordul, akkor hirtelen elkezdi keresni, hog...

A Greensill Capital csődöt jelent, mi történt a háttérben? Egy befektető megnézi azt, hogy milyen hozamot kap és emellett "Whats the story?", mire épül rá az egész befektetés, mi garantálja azt, hogy ezt a pénzt valójában vissza is fogom kapni. Milyen kihatása lehet ennek a sztorinak a nagy pénzügyi intézményekre? Mennyire jó a kockázatmenedzsment és mennyire néznek bele a számokba és így kerülünk...

A központi bankok a napokban jelezték, hogy kamatemelés nem lesz olyan hamar. Leghamarabb 2024 körül, legalábbis a dollár piacban. A központi bankok most azt jelzik, hogy egyelőre nem nyúlnak bele a kamatokba, a szabad piacnak megvan az igénye a magasabb kamatokra különböző szemszögből nézve, tehát a kamatok elkezdtek emelkedni felfele. Ugyanakkor a tőkepiacon bizonytalanságok jelentek meg főleg a...

A következő napokban Elon Musk be kell váltsa azt a "fogadását", amit egy pár hónappal ezelőtt adott, hogy a 2. negyedévtől kezdve nem csak Amerikában, hanem világszerte bitcoinnal is tudnak fizetni a vásárlók. Hova tegyük az egész témakört az aktuálisan létező kripto kérdésben, több tábor van: az egyik csoport tagjai alapjában fogadnak arra, hogy mindegy, hogy mi van, a nagy rendszereket térde le...

2000-ben a legerősebb piaci korrekció a technológiai szektorban március és december között volt. Az érdekes az, hogy ha megnézzük, március és december között a pénzügyi szektor 2000-ban 47%-kal emelkedett, az energiaszektor az plusz 29%, a fogyasztó iparágak 33 százalékkal emelkedtek, az industrial szektor közel 20 százalékkal emelkedett, tehát bármilyen piaci helyzetben vannak olyan piaci részek,...

Egy amerikai államkötvény befektetni vagy azt megvásárolni nemzetközi szempontból nézve nem volt annyira érdekes, most emelkedhetnek a kamatok, és itt már kezd érdekes lenni az amerikai államkötvény, mint befektetés. Pillanatnyilag a legerősebb növekedés az amerikai gazdaságban várható, és ez a növekedés két dolgot meg tud emelni: az egyik, hogy a kamatok tudnak tovább emelkedni az amerikai a gazd...

SLR program: mikor a pandémia kitört egy évvel ezelőtt, akkor egy olyan szabályt vezettek be, hogy az intézményi befektetők és a nagybankok vásárolhatnak végtelen mennyiségű államkötvényt, és hogyha ezt megvásárolják, akkor nem kell ehhez saját tőkét tartani. Ha ez a program nem lesz meghosszabbítva, akkor nagyságrendileg olyan körülbelül 350 és 600 milliárd dollárnyi kötvény fog a piacokra kijönn...

A SPAC cégek eddig is léteztek, ez nem egy újdonság, de ami tavaly történt, az egy olyan dimenzió ugrás volt, amit azelőtt nem láttuk. 2013-ban még egy milliárd dollár értékben mentek SPAC cégek a tőzsdére, 2020-ban összesen az egész év alatt 70 milliárd dollár értékben mentek a tőzsdére. Powell tegnap előtt este azt mondta, hogy igen, a gazdaság dübörög, igen, látjuk azt, hogy az infláció megy fe...

Az egész tőkepiac figyelte tegnap, hogy mit fog mondani a FED, és azt mondta, amit a piac hallani akart: a kamatok tovább is alacsonyan fognak maradni. A FED aktuálisabb főleg arra figyel, hogy mit csinál a munkaerőpiac és a gazdaság mennyire tud arra a szintre visszaállni, ahonnan a covid kitörése előtt jöttünk. Az amerikai gazdaságnál azt látjuk, hogy ez úgy tűnik, hogy sikerült. Ha összehasonlí...

Kínának van egy célja: függetleníteni magát az importtól. a külső value szektoroktól. Tehát akkor is, hogyha most rövid időre nézve van egy piaci rotáció, ami 2020 és 2021 között zajlik, afölött van egy nagyobb rotáció, ami azt jelenti, hogy az old economy és a new economy között megy tovább a rotáció. A value oldalon nagyon sok iparág felépítette a business modelljét az elmúlt 15-20-30, vagy akár...

STIMI weekend: a stimulus csekkek a múlt hétvégén mentek ki az amerikaiaknak. 1400 dollár per fő azoknak, akik egy bizonyos bevétel alatt van a havi bevételük. A befektetőknek 25%-át teszi ki az amerikai tőzsdén a privát befektetők, ez Európához viszonyítva nagyon magas érték. Március vége, megint egy negyedév vége, amikor az úgynevezett rebalancing lépések történnek meg. A nagy vagyonkezelésekben...

Ha ma valaki azon gondolkozik, hogy egy hitelt venne fel, akkor neki az az ideális, hogy minél hosszabb futamidőre kapja meg a hitelt és minél alacsonyabb kamattal. Ha összeomlanak a kamatok a piacon, azzal lehet számolni, hogy a magasabb kamatú kötvényt a kibocsátó nem fogja megtartani a futamidő végéig, hanem akár hamarabb ezt visszafogja fizetni.  Ausztria például kibocsátott két évvel eze...

A központi bankok tovább is kiállnak, és a FED-en kívül mindegyik központi bank ezt ki mondja, hogy vásárolunk, mert megvannak a keretek, megvan a lehetőség, nem akarjuk a kamatot túl hamar felengedni. Biden nemcsak az egész 1,9 millió dolláros programját most hivatalossá is tudja tenni, hanem beszélt egy második csomagról is. Tehát elindul rövid időn belül az első lépés: direkt csekkeket küldenek...

A nagy tőkének a kezelése azt jelentette, hogy 60% részvény befektetés, 40% kötvény és ez kiegyensúlyozza a kockázat és a hozam kérdését. Ez most lejárt, más portfólió stratégiákat kell alkalmazni.  Egy kérdést mindig feltesznek az alapkezelők is: mit kezd a nagy tőke az ilyen a technikai kilengésekkel, nagyon erős összeomlással - nagyon erős emelkedéssel. Ez olyan, mint a tankhajó, elindult...

Két nagy csoport a tőkepiacon:  growth részvények - ezekről tavaly még nevezzük úgy, hogy csak egy pár szakember beszélgetett. A growth részvények profitálnak abból, hogy alacsonyak a kamatok, nagy a likviditás és ezekben a kategóriákban az emberek és a tőkepiac főleg a reményt, a jövőképet veszi meg. A másik oldalán van a value kategória - azok a cégek, amely nem csak a reményre mennek, hane...

A technológia szektor, amelyik nagyon-nagyon erősen szárnyalt 2020-ban, és azon belül is az a része a technológia szektornak, amelyik a reményre a likviditása volt felépítve, az lassan ereszti ki magából a levegőt. Ez az úgynevezett szektor-rotáció, ami most zajlik körülbelül november óta. Lehet hogy egy-másfél évig, lehet, hogy két évig megállított a gazdaság, és ennek a helyzetnek kialakultak ol...

Megvan az az aggodalom, hogy mi történik a kamatokkal, mi történik az inflációval. Minél erősebbek az adatok, amík kijönnek, annál erősebb ez a félelem, hogy mi lesz az inflációval, mi lesz a kamatokkal, és itt ebben a környezetben a FED-nek a fellépését nagyon figyelte a piac az elmúlt 2-3 hétben, és minden ilyen alkalommal csalódott volt a piac. Nem szabad elfelejtsük, hogy mi benne vagyunk egy...

Megnézzük azt, hogy tegnap este a FED elnöke mit is mondott, vagy inkább, hogy mit nem mondott. Mint befektető a kockázatot újra és újra fel kell mérjem. Nem azt mondom, hogy mindent el kell kerülni, de amikor a tőkepiaccal dolgozom, akkor a nagyon fantasztikus lehetőségek mellett lényeges azt is megnézni, hogy mi a kockázat és ezt a kockázatot hogy és milyen formában tudom kezelni. Tegnap Powell...

Tegnap Biden kijelentette, hogy májusig nagy valószínűséggel sikerül, hogy minden felnőtt, aki erre nyitott és akarja, meg tudja kapni Amerikában minimum az első, de nagy valószínűséggel mindkét oltást. Ez azt jelenti, hogy egy-két hónappal hamarabb sikerül ez, mint ami eddig tervezve volt. A központi bankok oldaláról pedig azt látjuk, hogy tovább is jelzik, hogy nyugi-nyugi, megvan a likviditás....

A múlt heti események a kötvénypiacon mennyire voltak komolyak, és milyen milyen összefüggésbe lehet az eseményeket tenni ahhoz képest, amit eddig historikus oldalról láttunk. 10 éves amerikai államkötvény 0,5% szintről és emelkedett 1,5 -1,6 százalékra. Ha ezt százalékban nézzük meg, akkor az azt jelenti, hogy 200 százalékkal emelkedett hat hónap alatt a kamat a 10 éves államkötvénynél. Egy páran...

Normális esetben azt mondjuk, hogy a kötvények és a részvények negítav korrelációban vannak, tehát hogyha az egyik megy fel, a másik esik vissza, tehát kompenzálják egymást. Múlt héten a negatív korrelációból pozitív korrelációba fordultak a kötvények és a részvények egymáshoz képest.  Múlt héten várta a piac a FED bejelentést, hogy lépni fog a kamatok rentabilitása kapcsán, ha szükséges. Ez...

Bent vagyunk egy teremben és ott áll az elefánt (infláció),  megszólal az ausztrál központi bank elnöke, és azt mondja, hogy mi figyeljük az inflációt,  figyeljük a kötvénypiac hozamgörbét, ha szükséges, akkor a likviditási programunkat fogjuk adaptálni, hogy ezt megfelelően tudjuk kezelni. Hétfő este bejön a szobába egy másik központi bank elnöke, Christine Lagarde és azt mondja, hogy f...

Pénzügyi tanácsadóktól mindig azt halljuk, hogy a részvény véd az infláció ellen, most meg azt halljuk, hogy az infláció miatt korrigálnak a piacok, most akkor hogy is van ez? Powell úgy látja, hogy az infláció azért növekszik, mert az úgynevezett bázis effektus jelentkezik, ami azt jelenti, hogy az egy évvel ezelőtti nagyon alacsony árak vannak összehasonlításban mai árakkal. Tehát ez egy rövid t...