השקעות למתחילים - סטפק & רבינוביץ

לאחר הנפילה של בנק SVB וסיגנצ׳ר וקשיי הנזילות של מספר בנקים נוספים, הפד׳ מוצא את עצמו במלכוד. בנקים שהשקיעו באג״ח ארוך טווח שרשם הפסדים משמעותיים בתקופה של העלאות הריבית מצויים כיום במשבר והמשך ההעלאות מאיים לערער את יציבותם. סקטור הבנקים קרס בימים האחרונים והיום הוא חוזר לעלות לאחר שהפד׳ הודיע שהקים מוסד בנקאי מתווך שיאפשר לכל לקוחות SVB וסיגנצ׳ר למשוך את חסכונותיהם. למשבר הבנקאי שחווינו בימים הא...

בתקופה אחרונה הרבה מהלקוחות שלנו מרגישים צורך רגשי לעשות שינויים בתיק ההשקעות שלהם. הרפורמה המשפטית, הריבית הגבוהה וגם שינויים טכנולוגיים כמו בינה מלאכותית שלוקחת חלק יותר משמעותי בחיים שלנו. נדבר על הדילמות המרכזיות בתקופה הזו, כיצד לגדר סיכונים, האם וכיצד להתמנף ואילו סקטורים אנחנו מרגישים שיכולים להיות הזדמנותיים בעת הזו.

בפרק היום, נארח את מנהל ההשקעות הראשי של מיטב, אלכס זבזינסקי. כמו בפרקים קודמים שאירחנו את מנהלי ההשקעות הראשיים נדבר עם אלכס על הפרפסקטיבה של מיטב לגבי התחזיות שלו לאינפלציה ולשינוי בגובה הריבית. על פני הדברים נראה שהאינפלציה בארה״ב מצטמצמת משמעותית, מ 9% בשיא שלה ל 6.4%, אבל  אינפלציית הבסיס שהוא הנתון המרכזי שהפד׳ האמריקאי מסתכל עליו עדיין נמצא בעליה. נדבר כמובן גם על המצב בישראל. המדינה נמצאית...

ניסינו לחקור אילו מאפיינים יכולים להפוך חברות לכאלו שיש להן סיכוי נמוך לירידות משמעותיות כחלק מתזה ארוכת טווח להשקעה במניות. ננסה לפתח שיטה למציאת מניות כאלו ונבחן פרמטרים כדוגמת - עלויות מעבר, מודל הכנסות אקטיבי אל מול מודל הכנסות פסיבי והשינויים האפשריים בכל אחד מהמודלים, תזרים למפכיל ועוד.נבחן מניות שיש להן הרבה מהמאפיינים וכאלו שיש להן חשש משמעותי להפסדים בטווח הארוך.

המדינה גועשת ואנחנו רואים את הצ׳אטים שלנו גועשים בשאלות לגבי השפעת התכנית המשפטית של יריב לוין על הכלכלה ועל ההשקעות בישראל. היום נערוך פרק בו נעמיק בהשפעה הרפורמה על השווקים. נערוך מעין דיבייט כאשר מצד אחד יהיה אבנר סטפק ומצד שני ד״ר אמציה סמקאי, מנכ"ל חברת הייעוץ הכלכלי סמקאי אסטרטגיה, מייסד עמותת ״בצדק - עמותה למדיניות יהודית״. 

אנחנו סוגרים חודש ינואר ירוק בוהק ומגיעים לעונת הדו״חות בארה״ב אחרי שנה של ירידות. האם המגמה החיובית תימשך? או שאנחנו רואים מקרה של Dead cat bounce, התעוררות רגעית של השווקים כחלק מירידה גדולה. חלק מהעלייה שראינו בחודש ינואר הגיעה ממניות הביגטק האמריקאיות המהוות משקל עיקרי מה S&P. מייקרוסופט עלו ב 13%, גוגל ואמזון ואפל עלו כולם ב 17% בחודש האחרון ומטא עלתה ב 43% (!) אבל דוח״ות החברות לא היו מז...

ברוב הפרקים שלנו אנחנו עוסקים בהשקעות בלבד, היום אנחנו נעסוק בכלכלה הריאלית. יהיה איתי באולפן פרופ׳ גיל אפשטיין, דיקן הפקולטה למדעי החברה באוני׳ בר אילן, חבר מכון טאוב, המדורג ב6% המובילים בעולם בתחום הכלכלה ע״פ דירוג Repec. פרופ׳ אפשטיין יציג נתונים על הכלכלה הישראלית כפי שלא הכרתם אותה - החלוקה לעשירוני הכנסה והממוצע של כל חציון, פערי השכר בין המגזרים השונים ועוד. כמו כן, ננתח את אתגרי הכלכלה הי...

מי שהצטרף לשוק ההון מאז 2008, התרגל לראות כמעט אך ורק שווקים עולים אבל 2022 הדובית הייתה קריאת השקמה שהשווקים גם לפעמים יורדים. שוק הנדל״ן העולמי והישראלי התנהלו באותו האופן והיו נראים חסינים מירידות, כאשר בישראל קצב הבניה לא מצליח להדביק את קצב גידול האוכלוסיה מאז 2008 ועד היום. אבל ב2023 תנאי המשחק השתנו וניתן לדבר ברצינות על ירידה במחירי הדיור. בארה״ב זה כבר קורה, שם מחירי הבתים יד שניה בירידה...

אחרי שנה דובית בשווקים הגלובליים בה האס.אנד.פי יורד 19% והנאסד״ק מאבד שליש מערכו. האם בשנה הקרובה נראה רוחות של שינוי? רוב הפרמטרים הכלכליים מצביעים על שנת מיתון כאשר עקום התשואות הפוך, הריבית גבוהה והקרנות הגדולות מפרסמות תחזיות שליליות. מאידך בשבועות הראשונים של השנה נראה שהשוק מתחיל להרגיש את היציאה מהמיתון בעוד מספר חודשים ומתחיל לתמחר לקראת יציאה. אז מי צודק? תומכי המיתון הארוך? או תומכי המית...

כבר שלוש שנים שהענקית מהמזרח נמצאת בסגר כללי. זה כמעט בלתי אפשרי לדמיין את הסגרים של מרץ 2020, נמשכים עד היום אבל זו הייתה המציאות בסין החל מסוף 2019. לאורך התקופה עלו עשרות סיפורים מחרידים על עובדים, שננעלו במשרדים שלהם ונאסר עליהם לשוב לבתיהם, וכך הם ניהלו את שגרת החיים שלהם במשרד, לעיתים במשך מספר שבועות. סיפור שכזה שעלה לכותרות הוא המקרה של פוקספון, היצרנית העיקרית של אייפונים בסין שעובדיה הוג...

אנחנו חוזרים להודו בפעם השניה בשנה האחרונה ונסקר את פוטנציאל ההשקעה במדינה שצפויה להפוך למדינה המאוכלסת בעולם לקראת סוף השנה. בבסיסה, להודו יש את כל הנתונים הכלכליים כדי להפוך אותה להשקעה טובה, עם קצב ילודה גבוה ומעמד ביניים שצפוי להכפיל את גודלו ב 15 השנים הקרובות. ראש הממשלה, מודי מעביר את המדינה תהליכים של תיעוש והפרטה ומקרב אותה למערב. מצד שני, המדינה לא עמדה בתחזיות הצמיחה שלה, הרופי איבד בשנ...

דווקא בשנה שהייתה שנה קשה בהשקעות לרבים מכם, ניתן לערוך קיזוזי מס עם שנים רווחיות יותר. נבין איך עושים את זה. כמה נכון להפריש לקרנות ההשתלמות והגמל כדי להגיע לאופטימיזציית מס? נדבר גם על עצמאיים וגם על שכירים וננסה לתת לכם את רשימת הטיפים המלאה לפעולות שאתם צריכים לעשות עד סוף השנה האזרחית. כרגיל בשידור המשותף של ההשקעות למתחילים והמשקיענים. והנה עוד תזכורת להצביע לנו בתחרות הפודקאסטים של גיקטיים,...

הפודקאסט שלנו עלה לגמר בקטגוריית ״כלכלה״ בתחרות פודקאסט השנה של גיקטיים. אם אתם נהנים מהתכנים שלנו, נשמח אם תיכנסו ותצביעו ל״השקעות למתחילים״ https://www.geektime.co.il/israel-top-best-podcasts-of-2022-vote-now/ בשנה האחרונה דיברנו רבות על האינפלציה הגואה, ונראה שב 2023 האינפלציה תתמתן ונתמקד בתחזיות הצמיחה. קרן המטבע חותכת את תחזית הצמיחה לשנה הקרובה, ל2.7% ועקומי התשואות ברוב העולם הפוכים. נזכיר...

סטפק רבינוביץ׳ בקרנבל מונידאל. לכבוד חצאי הגמר המתקרבים החלטנו לצאת למסע למדינות המשתתפות, עם התמקדות בארגנטינה ודרום אמריקה של מסי. היבשת כולה בחוסר יציבות פוליטי, כאשר נשיאת ארגנטינה לשעבר כריסטינה קירשנר, נידונה ל6 שנות מאסר בגין שחיתות ובפרו עלתה נשיאה ראשונה לשלטון לאחר נסיון הפיכה כושל. אבל כמו שכבר הזכרנו לא מעט בתכניות שלנו, הפוליטיקה לא משפיעה דרמטית על הבורסות ואנחנו צריכים להסתכל על המד...

לאחר שאבנר ועומר סרקו מעל ל 200 דוחות כספיים, אנחנו ממשיכים לסקר את המגמות העולות מתוך הדוחות של הרבעון השלישי בישראל. נדבר על המרוויחות והמפסידות בתחום התעשייה, עם אינפיניה שממשיכה להראות תוצאות חיובית אחרי שנה מעולה, ומצד שני פלסטו, פלרם ופלאון שמדווחות על שחיקה ברווחיות. נדבר גם על ההייטק הישראלי שלמרות הפיטורין בתחום והתלות הגבוהה בשערי ריבית נמוכים מראה תוצאות טובות. נדבר על חברות התקשורת היש...

היום בפודקאסט של סטפק רבינוביץ׳ עם שינוי אחד קטן. במקום אבנר סטפק, יתארח אצלנו, צבי סטפק, המייסד והבעלים של מיטב. צבי יספר לנו על הדרך להקמת בית ההשקעות השני בגודלו בישראל. על תובנות מנקודות משמעותיות לאורך הדרך - ויסות מניות הבנקים, משבר 94, בועת הדוט.קום, רפורמת בכר, משבר הסאב פריים של 2008 ועד משבר הקורונה והשוק הדובי של השנה. צבי יספר על שיטות העבודה השונות בין שוק של ריבית 0 לבין סביבת הריביו...

לפי הנתונים האחרונים, נראה אינפלציית הבסיס בארה״ב ועקום התשואות ברחבי העולם מסמן על מיתון מתקרב, כאשר נראה שבבריטניה הוא כבר מתחיל. מה שהוביל לכך ש״שיחת היום״ בשוק היא סביב השאלה האם נראה העלאות ריבית בעוצמה פחותה יותר, והאם הפד האמריקאי קרוב לנק׳ ״הפיבוט״ (הנק׳ ממנה הריבית הגיעה לשיאה ומכאן תתחיל לרדת) נכון לעכשיו, נראה שלשוק יש תשובה, כאשר למרות דוחות שהיו פחות טובים מהממוצע, המדדים מסמנים שבוע...

הדוחות של הרבעון השלישי פחות טובים מהממוצע. כמה פחות טובים? והאם יש סיבה לדאגה? בעשור האחרון, 73% מהחברות התעלו על תחזיות האנליסטים, ובחמש השנים האחרונות 77% אחוז. כמה חברות הצליחו לנצח את תחזיות הרווח שלהן ברבעון האחרון? - רק 70%. פחות מהממוצע אבל גם לא דרמטי. התמונה נראית עוד פחות אופטימית כאשר צוללים לתוך הנתונים. סך החברות שדיווחו עד כה הרוויחו בממוצע 1.9% מעל לתחזיות, כאשר הממוצע לעשור האחרון...

כשהתחלנו את המשדרים שלנו של סטפק רבינוביץ׳ בירידות של הקורונה, הריבית בארה״ב הייתה בשיעור של 0.25%. מאז חזרנו שוב ושוב על המנטרה שהשקעות באג״ח פשוט לא משתלמות - לא אג״ח קונצרני, לא אג״ח של מדינות לא יציבות ובטח שלא אג״ח זבל. היום, כאשר ריבית הפד עומדת על 3.25 וצפויה לעלות בעוד כ 0.75 אחוז לפחות ושווקי המניות רושמים ירידות משמעותיות אנחנו נבחן את ההנחה הזו מחדש. בפן היותר אקטואלי נדבר על השפעת הבחי...

המסע של ״השקעות למתחילים״ מתחיל להגיע לסיומו ואנחנו נערוך מפגש מסכם ראשון מתוך שניים בו ננסה לתמצת את תורת ההשקעות כולה, אותה למדנו ב 76 פודקאסטים לאורך חצי שנה. אבנר ועומר יחלקו את הטיפים החשובים ביותר לדעתם. כבר הרבה זמן ש״השקעות למתחילים״ הוא כבר לא פודקאסט למתחילים, אנחנו נצרף את קהל המאזינים והצופים לפודקאסט השני שלנו ה״משקיענים״. לבינתיים אנחנו מקליטים את הפרקים הראשונים מהתחלה כדי לבנות קור...

עומר יארח את צח איציק, הייטיקיסט לשעבר, שהחליט בשנות העשרים שלו שהוא מעוניין לצאת לחופש כלכלי. כיום הוא עוסק בפיננסים וכתב ספר שנקרא ״להתעשר ולא במקרה״ ויגיע בשמונה כדי ללמד אותנו איך לבנות תכנית שמסכמת את ההוצאות שלנו, את ההכנסות שלנו, את ההפרש ביניהן ואת מסלול ההשקעות שאנחנו צריכים כדי להפוך את היעדים שלנו למציאות להתעשר ולא במקרה: https://www.predictablewealth.co.il קהילת הפייסבוק: https://www....

רק לפני שבוע שיחת היום הייתה אם הפד יעלה את הריבית ב-0.25% או ב-0.5% כשלפתע האפשרות של העלאה של אחוז שלם פתאום על השולחן (אמנם לא סבירה, אבל קיימת) על רקע האינפלציה במדד הליבה (בניכוי אנרגיה ומזון אותו הפד בוחן) שעלה ב-0.6% לעומת צפי לעליה של 0.3% בחודש האחרון. מי שעוקב אחר הוובינרים והפודקאסטים שלנו יודע שבמהלך השנים האחרונות התרענו רבות על התשואה האפסית באג״ח ביחס לסיכון הקיים באג״ח ממשלתי אבל ע...

נארח את רון סגרה, מומחה לקרנות כספיות על מה עושים במצבים שבהם אנחנו רוצים להשקיע לטווח קצר ורוצים להגן על עצמנו משחיקת האינפלציה בעובר ושב? נדבר על כמה פתרונות לסיטואציות שכאלו - קרנות כספיות, קרנות אג״ח טווח קצר, תחליפי מזומנים ועוד

ע״פ נתוני הלמ״ס, תוחלת החיים בישראל התארכה בתשע שנים מאז 1990 וע״פ התחזיות בעוד 40 שנה תוחלת החיים תגיע ל 88.7. כיצד להתכונן למעל ל20 שנה בפנסיה? נדבר על הכל