每天五分钟，买基金不求人

8再来看看银行危机，现在主权债务危机和恶性的通货膨胀，其实已经不常见了，但是银行危机，仍然 笼罩资本主义世界。比如2008年，就是典型的银行危机。而且银行危机，对于富国还是穷国，全都不会手下留情。银行危机也总是导致税收收入的大幅下滑，也导致赤字攀升，在银行危机过后的3年时间，政府真实债务平均要攀升86%。这直接增加了政府成本。甚至比危机当中，救助银行的成本还要高。所以西方国家有一句话叫做大到不能倒。说的就是...

下面我们来了解一下历史，看看历史上都有哪些著名的外债违约，西班牙是历史上的债务违约大户，仅仅在19世纪他就违约了7次，而在此之前，他还违约过6次，之前我们也说了，西班牙的违约，主要是他借了很多的债务，然后对外发动战争，最后还被英国打败。而法国违约的次数也不少，但基本都集中在了16世纪到18世纪，法国之前名声很不好，在1303年，他就开始往银币里兑水，让含银量下降了50%，法国这种操纵货币取得的收入，甚至比她的其...

国家不会破产，或者说国家不会像公司那样破产，因为国家有时候虽然爆发主权债务危机，但是他还有很多办法，甚至还可以开放一些经济领域的权力，也可以申请到债务重组的机会。完全不用出卖他的稀缺资产，债务人破产，债权人一般可以接管债务人的资产，而主权国家破产，债权人，很难去这么做。特别是进入当代之后，这种因为逼债而入侵的情况，少之又少。一般债权国会通过，开放债务国经济主权，或者主权信用降级，还有扣留债务国贸易...

银行危机一般都是事件引起的，银行的问题通常不是来自负债方，而是来自于资产质量的长期恶化，比如由房地产价格崩盘，导致的银行破产，在90年代的日本发生过，2007年的美国也发生过，我们国家的海南发展银行，也是唯一的破产的银行，也是因为房地产暴跌，造成了挤兑。不良贷款的大幅增加，可以作为银行危机的重要标识。但遗憾的是，这个东西你没办法提前判断。有些东西一开始你觉得他没问题，但是爆发危机都是突然之间的，很多资产...

经常会提到，世界上最贵的一句话就是这次不一样，说的是遇到金融危机的时候，大家都会觉得，跟以往不同了，我们现在进步了，新技术革命了，然后就会放弃常识，疯狂的拥抱泡沫，最后反而让自己损失惨重，而我们发现了一本书，书名就叫做这次不一样，他就是研究各种金融危机的，这本书用定量的语言，还原了金融危机的历史，传递了一个很简单的信息，就是这些危机，我们曾经都经历过。无论新世纪到来之后的危机，有多么的与众不同，但...

最后我们再讲讲投资理论的发展，大家现在流行的K线技术，其实是源自于日本，日本人管这个叫做蜡烛术，美国人基本上只研究均线和趋势，而日本的券商，真有图表分析师这个岗位，被称之为K线专家。后来这种东西，传到了我们国家，并且大行其道，有一些人也凭借着K线讲解，在网上装神弄鬼。但是这些东西说实话用处不大。反正华尔街是不信的，也没有一家大投行，让技术分析登堂入室。甚至还有很多人，都证明过，这些股票咨询师，压根就...

如此大的汇率市场变动，其实美国人也遭受了一定的冲击，最典型的一个事件就是87年10月，美股出现了闪崩，一天跌去了22%。很多投资者因此跳楼，直到今天，这个跌幅都是历史排名第一，当然之后，美国也推出了熔断制度。就是防止这样的股灾再度出现。 当时之所以出现这么大的跌幅，很多人都把矛头指向了衍生品交易。有人在用指数期货做套利。简单解释下，就是现货和期货，往往会有一个价差，但是这个价差会在交割日缩减到0，所以当价...

二战结束的时候，美国GDP 达到了咆哮二十年的2倍，税前法人收益是1929年的2.5倍，但股票指数，依然只有29年顶点的一半。在二战中，大家也都积累了巨大的存款，货币供给也很充裕，所以其实这种金融环境非常有利于股市。但是29年的阴影却阴魂不散。让大家心有余悸。对股市依旧不怎么信任。所以愿意投资的人并不是很多。 战后最大的金融事件就是，布雷顿森林会议召开，黄金和美元的体系被固定了下来，而且是只有美元和黄金兑换。如果...

9这段时间其实日本也有了股票交易所，还在1913年推出了东洋经济指数，以91只股票作为成分股，但这个指数比较悲催，大概在1920年前后，达到高点，之后就一直在跌，美国咆哮的二十年当中，日本还发生了关东大地震，所以他的股票也没反弹。后来又赶上了29年泡沫破灭，所以可谓是非常平稳的下跌。早年间买入日本股票的人，都损失惨重。主要是那会日本也是多事之秋，除了一战，二战，还打了日俄战争。再加上大地震影响，所以日本经济其...

1929年9月3日，道琼斯工业指数最高点摸到了381点，而到了3年后，也就是1932年的7月8日，则跌到了41点。相当于股价跌去了9成。而道琼斯指数爬出1929年的坑，要等到50年代后期才能实现了。 之所以美国股市，会出现这么大的危机，就是因为二十年代的时候，实在是太咆哮了，人类简直上天入地无所不能了，飞机也完成了横穿大西洋的飞行，莱特航空公司股价飙升了10倍。冰箱，收音机这样的家用电器已经完全走进了美国老百姓的生活，卓别林...

一战是1914年7月28日开始，打到1918年11月11日结束，只要一打仗，各个国家肯定第一时间发行公债，当时纽约市场就承接了20亿英法公债发行，华尔街赚的是盆满钵满，美国也从债务国，一下变成了债权国。一战打完了，欧洲各国基本都打残了，国际金融中心，也从伦敦逐渐转移到了纽约。当然美国政府，也顺势发行了210亿美元自由公债。打的旗号，就是爱国，调动全民保家卫国的爱国之心，这促进了全民投资的热潮，1919年，有1100万国民买了...

日本在二战中遭遇重创，人均GDP大幅下降，但复苏的速度，堪称奇迹，他只用了5-6年的时间，经济就恢复到了战前水平。70年代的时候，日本就已经赶上了英国，达到了美国65%的水平，到了90年代，日本成了仅次于美国的世界第二强国家。之所以这样，就是因为日本战败后，被美国接管，美国人压根不允许他们有军队，所以干脆就不再有任何军费支出，全心全意的去发展经济了。而且还得益于关税总协定，他以较低成本获得了先进的技术专利。而...

法国经济金融系统，因为密西西比大泡沫而彻底崩溃，而在英国，南海公司其实也没好到哪去，他们一直做法，接收国债换股票。由于业务模式相同，所以投资家们炒作密西西比泡沫的时候，也捎带手把南海公司的股票推向了巅峰。后来当密西西比泡沫破裂，甚至有很多的投资家，还把法国赚到的金币，投入到英国当中。加速了南海公司股票的上扬象当中，当时只要注册一家公司就会很赚钱。所以大量公司申请注册。为此英国还在1720年6月通过了泡...

南海公司相当于把国债给置换出来了，政府每年只需要支付他6%的利息，这就把短债变成了长债。到此为止，似乎还是有问题，因为他并没有创造增量，该还不起钱还是还不起钱。那些债务人照样拿不回本金，于是这时候一个天才的野心家登场了。 这就是大名鼎鼎的约翰劳，我们在逃不开的经济周期那本书讲过这个人，生性好赌，还是个情种，因为跟情敌决斗，打死了人，跑到法国，结果因祸得福，没想到跟法国路易十四混到了一起。开始筹划一项...

1692年，英国确立了第一部与国债相关的法律，标志着国债诞生。一开始的终身年金型国债的利率是14%，算是非常高的水平了，后来还做了很多创新，比如推出了一种彩票国债，有中大奖的可能。即便没有中奖，也能享有10%的利息。而国债发行方最后综合成本是11.5%，这个就让成本大大降低了。 接下来我们看看海上保险，在大航海时代，水手们上岸之后，要么泡在酒吧里，要么就去咖啡馆，有一个叫做劳埃德的咖啡馆，24小时营业，开在了伦敦，...

本周市场行情呢，还算可以整体啊，可控科创五零表现非常亮眼。周五大涨。券商。中概股。包括。移动板块啊，通信板块。长得非常好，那我们是否嗅觉到下一步哪个方向会有这种大的？起色。中国移动，超越中国茅台还需要多久？这一次的，拉杜，内需和科技创新，移动，创新，两个赛道两匹马，哪个跑的会更快？咱们拭目以待。

科技这块，其实技术路径是最大的风险，一个技术路径改变，可能就会让你满盘皆输，比如现在都觉得电动车很厉害，但是到底是锂电池还是氢能驱动？现在谁也说不好，如果是锂电池，那么特斯拉肯定就是王者，如果改成氢能了，那么丰田肯定就是汽车霸主。目前来看，大家更看好锂电池，但是这事也说不好。万一哪天一个技术出来，氢能就突破了呢。所以做产业投资的思路就是把这些对手全都买了。但即便这样，也不能说做到万无一失，因为有些...

消费投资的门槛是比较低的，任何人都会跟你聊聊白酒，但是很少有人跟你聊靶向治疗的药物，对芯片工艺也没几个人能说的出来，所以其实普通投资者，在消费行业里面选择公司，是相对容易和靠谱的。起码是你能感知到的，而一些我们根本不了解的东西，一但下跌，你就会慌得一比，因为你根本就不知道这个公司意味着什么。所以这就相当于超出了你的认知圈，最后别人说什么你就会信什么，别人一吓唬你，你自然也就缴枪投降了。但买一些自己...