虎嗅·商业有味道

美东时间4月11日晚10:36，美国海关与边境保护局悄悄修改了税则：智能手机、笔记本电脑、路由器等电子产品和零部件的进口税率被豁免，不再受早前“对等关税”的影响。这被外媒认为是特朗普对华关税有所松动的首个信号，也有报告分析这说明在美国科技行业的强烈反对下，白宫内部“最终承认了现实情况”。 特朗普服软了吗？极端关税政策能否继续松动？对于出口美国的中国企业来说，谁还在流血？谁又能喘口气？ 【时间轴】 00:05 电子产品...

4月2日，“张小泉集团及法定代表人等被执行31.3亿”的话题冲上百度热搜，将这个拥有近400年历史的老字号推向风口浪尖。一个由激进扩张、关联担保交织而成的资本困局逐渐浮出水面，不仅威胁着张小泉的控制权稳定，也折射出中国传统品牌在资本浪潮中的转型阵痛。 注册资本仅1681.7万元的张小泉集团，为何背负了数十亿债务？2007年被富春控股收购后，张小泉的经营重心转向了何处？当匠心遭遇资本，当传承碰撞扩张，“老字号”又该何去何从...

2025年4月3日凌晨，特朗普政府宣布全面升级贸易战，矛头不仅对准中国，还波及全球主要经济体。次日，中国迅速展开强烈反制。关税阴云迅速笼罩全球金融市场，风险资产遭遇集体抛售，全球资本市场仿佛被卷入一场“血雨腥风”的风暴。 A股市场也未能幸免。4月7日，上证指数重挫7.34%。尽管随后两个交易日市场情绪有所回暖，但只要贸易战局势未见缓和，投资者的担忧情绪仍难以平息——哪些行业的基本面将受到冲击？又有哪些领域在这场关税...

2024年以来，上海商超的B1、B2正在进入疫情以来最旺的消费周期。数据显示，2024年全国标杆商场地下商业年调整门店数突破5800家。商场B1以及其背后的地下商业，正在被流量重塑。 为什么商场对地下商业的重视程度正在上升？地下商业体还有何爆发潜力？商场对入驻商家的筛选为什么变得越发严格？这种“红火”又是否是一种普遍现象？B1层天然的采光通风劣势，以及对消防安全的要求，又对业态产生了哪些限制？ 【时间轴】 02:05 曾经“鸡肋...

近日长城汽车披露了2024年年度报告，显示汽车年销量仅增0.37%，营收却增长了16.7%，达2202亿元；归母净利润127亿元、同比增长80.8%。可谓反差巨大。其中到底有没有“隐情”？ 重度依赖SUV、销量常年在百万徘徊的长城，为何盈利能力强？汽车出口就比内销更赚钱吗？在这个时代绕不过去的新能源汽车，长城又做得如何？ 【时间轴】 0:08 销量在百万徘徊多年，长城汽车为何利润猛增？ 2:01 “不打价格战”的异类，靠出海“救驾” 5:41 新能源...

4月3日凌晨，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，次日，中国对美国的关税政策作出强烈反制。这一反制措施迅速影响了美股市场。4月4日，纳斯达克在两天内累计下跌了11.44%。风险资产遭遇了抛售潮，美元指数也大幅回落。 要以“经济衰退”为代价，特朗普究竟是在赌什么？在这场风暴中，全球经济和A股分别会承受怎样的冲击？ 【时间轴】 1:40 “关税豪赌”，除了维护科技霸权，也是为了化债 4:28 美国可能陷入“滞胀...

难抵压力，4月2日上午，艾铁成通过乐道App发表推文宣布离职，不再担任乐道汽车总裁和蔚来高级副总裁。沈斐将担任乐道汽车总裁，全面主管乐道销售工作和区域公司管理，但他并不是完全接过艾铁成的担子，真正的掌舵者是李斌。 作为蔚来第二品牌，乐道的出场足够光鲜，市场预期与月交数千辆的现实存在严重错位，后续也引申出一系列内部管理问题。蔚来要在今年第四季度实现盈利，第二品牌乐道是起量的关键。这场战役，蔚来和乐道都输不...

小米SU7在安徽高速上智驾发生车祸，导致三名花季少女丧生的命案，登上了热榜的头条。巨大的舆论风波背后，是大众海量的疑问：这次事故究竟是怎样发生的？为什么没有逃生？为什么救援不及时？究竟有没有开不了门？ 事故本身远没有最终定论，但车辆碰撞之前4秒的状态和整个碰撞过程基本明晰。一个关键问题是：为什么人和车会陷入“超过100公里时速高速变道”操作的境况？当下盲目“吹”智驾的环境，是时候进行反思了。 【时间轴】 00:51...

2024年底，随着Deepseek的横空出世和春晚机器人的亮相，AI的技术革命终于为A股市场吹响了号角。但快速上涨使市场情绪过热，引发投资者的畏高情绪，随后便进入了漫长的调整期，且调整幅度远超市场预期，让不少投资者陷入疑惑：牛市是否依然存在？ 悲观情绪之下，我们需要重新思考：过去几年下行的逻辑在哪里？这些原因是否已经得到充分消化？我国经济复苏的底气究竟在哪里？未来又可能有哪些方向值得我们把握？ 【时间轴】 00:47 调...

3月25日盘后，快手交出2024年财报，营收、净利润、用户规模、GMV 均创新高。这意味着，快手的经营逻辑已经从过去亏损换增长切换为关注利润、提质增效的模式。与此同时，可灵AI上线大半年，累计营收超一亿元。 快手如何通过AI模型的聚焦，完成了生长路径的重塑？“图生视频”的功能，如何与其他业务联动？高度不确定的直播业务占比下滑，快手该如何找到新的业务增长点？ 【时间轴】 00:12 快手“逆袭爽剧”：电商GMV破万亿，净利润大增...

海底捞2024年财报发布，营收、净利同比仅分别微增3.1%和4.6%；放开加盟、狂开“小号”后，门店总数仍呈收缩态势。虽然一系列组织变革尽量让海底捞稳住，但近期负面事件的处理，还是暴露出经营管理的压力。 从单店模型来看，经营海底捞还是门不错的生意；但人均消费持续下降、翻台率难以提高的当下，想获得增长，重担落在加盟扩店、外卖业务和开拓副牌上。那么，海底捞在这些新尝试上成效如何，又有多大的想象空间？ 【时间轴】 01:15...

3月25日，比亚迪发布了2024年报。2024财年，比亚迪营收7771亿元，同比增长29%；净利润402.5亿元，同比增长34%；汽车全年销量427.2万辆、同比增长41%。 我们该如何看待这份快速增长的财报？2025年，比亚迪还有多大的潜力？汽车市场激烈的“价格战”会延续吗，又会给比亚迪带来怎样的影响？高达74.6%的负债率，又是怎么回事？ 【时间轴】 0:34 销量表现：插电混动贡献了增长大头 01:58 “价格战”下，比亚迪是得利者吗？ 04:20 产能与折...

一家昔日高潜力AI公司所陷入的“危险沼泽”，正在给所有奔向AGI梦想之路的AI Agent公司敲响警钟。近日，澜码科技的“薪资偿付计划”出现“实质性违约”，消息人士称公司欲将欠薪偿付节点延迟到2025年6月。 这家由“李开复关门弟子”、ACM世界冠军周健创办的独角兽，曾获得知名投资机构Atom Capital和IDG投资。那么，是什么让这家公司在两年多的时间里昙花一现，被资本市场放弃、资金链断裂？公司的内部管理和战略选择上，又出了哪些问题？...

2025年这场中国汽车行业“智驾平权”这场风潮，已经刮了一个多月。销量靠前的自主品牌绝大部分已经加入战局，超50%自主汽车销量都将被卷入“智驾”斗兽场。智能化窗口期正在收窄，战略卡位决定未来市场份额。 在密集发布会的喧嚣渐渐褪去的这个节点，我们也是时候回顾和审视一下，“智驾普及”的准确定义是什么？又对中国汽车行业产生了怎样的影响？ 【时间轴】 0:57 “清库存”与推智驾新品两手抓，比亚迪让价格战再升温。 03:34 各家新智...

小红书博主“安妮在迪拜”做了8年的跨境电商。一开始，她以为自己做的是本地市场；但作为一个非知名品牌的亚马逊卖家，她没办法直接以高价格、高利润卖出产品。复盘当地的人口和市场结构后，她把目标转向了在此工作的“外来白领”。 阿联酋的产品偏好和审美与国内有何不同？迪拜的社会习俗会对工作生活产生影响吗？团队里来自五湖四海的“老外”，又给文化沟通带来了怎样的困扰？ 【时间轴】 0:57 中东市场的消费主力不是“土豪”，而是外...

永辉超市内部权力处在交接时刻。3月20日，永辉超市发布公告称暂未聘任CEO，董事会授权公司改革领导小组代行CEO职责，被外界视为叶国富或成永辉超市的“无冕CEO”。经历一番胖东来爆改后，名创优品去年强势入股永辉，但永辉持续亏损的局面还未改善。 前CEO李松峰“出局”，与京东的撤出有关吗 ？永辉下一步的调改计划如何，关闭门店如何善后？叶国富的“433规划”，能实现永辉的减亏目标吗？永辉与名创优品，又将如何协作？ 【时间轴】 0:...

近日，宁德时代发布了2024年年报，营收首次出现负增长。而另一面，国内新能源汽车的渗透率已经接近50%。宁德时代的锂电池整体出货量开始乏力了，通过降本策略，才实现了净利润增长。 在动力电池和储能两条赛道，“宁王”分别面临着车企自研电池的竞争，和储能系统集成商的话语权争夺。而2025年，国内碳酸锂依旧维持过剩格局，锂电涨价可能性不高。那么，守着3035亿元账面资金的“宁王”，又在“赌”什么战略方向呢？ 【时间轴】 0:44 宁...

3月18日晚间，小米集团发布2024年全年及Q4财报：2024年小米集团总收入实现人民币3659亿元，同比增长35%；经调整净利润达272亿元，同比增长41.3%，两项核心财务指标皆创历史新高。 而在社交媒体上，雷军的微博也经历了从“小米客服”到“赛博许愿池”的变化。为什么两年的时间，小米和雷军个人的IP会完成如此大的逆转？小米声势浩大的造车运动赚到钱了吗？当下的小米还有隐忧吗？ 【时间轴】 0:41 在声势浩大的造车运动中，小米的传统业...

从边缘冷门，到当红炸子鸡，MiuMiu用了5年。在奢侈品行业整体增长乏力、大多数品牌销售额下滑的背景下，MiuMiu这一被评为“最不值得在专柜购买的奢侈品牌”，却有着最疯狂的业绩。 在一众奢侈品业绩疲软的当下，为什么被爆买的偏偏是MiuMiu？究竟是谁在疯狂购买MiuMiu？这个曾经差点沦为“时代眼泪”的品牌，又是如何重新站上奢侈品舞台中央的？ 【时间轴】 0:45 MiuMiu的转型之路：一条更精细化的差异化路线 03:43 精准选择代言人与流...

在上周末的“3·15”晚会上，获客软件的产业链被一一曝光，其中甚至不乏被明星资本眷顾的企业。数字经济时代，数据早已成为赛博石油。当个体隐私成为黑产链条上的标准件，另一边，企业则正在陷入“数据毒瘾”。最终的绝对受益者只有一种：获客类公司，他们才是数据屠宰场里的屠夫。 这条黑产链的暴利远超传统行业。可惜，高毛利的馈赠早已在暗中标好了价格。获客类SaaS企业为何陷入“合规亏损陷阱”？我们的隐私安全，又该落到何处？ 【时...

英特尔的掌舵人问题，终于尘埃落定。其董事会前成员陈立武被董事会任命为公司首席执行官，受此消息影响，英特尔股价在周三交易日盘后一度飙涨12%。 资本市场为什么会如此看好这项任命？生于马来西亚的陈立武，此前有过怎样的经历？他上任后，又会面临怎样的问题和压力？备受关注的英特尔晶圆代工业务IFS，又将何去何从？ 【时间轴】 00:20 陈立武受任CEO，英特尔股价飙涨 01:44 陈立武的背景与力挽狂澜的任职经历 05:01 英特尔“打...

美股近日的暴跌，或许是特朗普逼迫美联储尽快降息的又一手段。他在周末接受采访时拒绝预测美国是否会面临经济衰退，转而表示经济正处于一个“过渡期”或“阵痛期”。特朗普希望降低债务利息，并通过低利率环境促进美国制造业回流；而美联储主席鲍威尔称不急于调整政策立场。 特朗普与鲍威尔之间的紧张关系由来已久，核心分歧是货币政策和美联储的独立性。但对美股而言，或许谁先退让，结果都难言乐观。在特朗普政府的政策不确定性和美...

今年以来，多数保险公司开始以分红险来挑大梁；但开年保费收入增长情况并不明朗，分红险能否撬动行业增长，还需要继续观察。当前，保险客户需求仍然偏向于确定性收益；而分红险收益由固定收益与浮动收益构成，相较于其它投资品，竞争力并不突出。 即使如此，为何从监管到业界，都在力推浮动利率保险成为主流？分红险历史上的辉煌，在当下能否复现？对于客户和保险市场的格局而言，分红险上位又会造成哪些影响？ 【时间轴】 00:28...

在北上广深吃饭，“美味、便宜、不排队”就是一个不可能三角，网红餐厅动辄排队数小时。最近，来自川渝的连锁烤鱼餐厅“烤匠”，一跃成了“大众点评北京美食打卡人气榜”断层第一，社交媒体上的排队攻略和吐槽帖占满了页面。 永远不要低估北京年轻人制造爆款、为爆款排队、再抛弃爆款的能力。就连卖糖葫芦的地摊，都有可能成为新一代排队王。网红店在割完一茬茬韭菜后潇洒退场，不断利用手中的资本制造下一个爆款。但，是什么让年轻人心...

3月6日，特朗普签署行政令，再次推迟对墨西哥和加拿大加征25%关税的政策，而这已经不是他第一次宣布推迟了。但在墨西哥投资的企业已经开始做出各种调整，以防万一，其中就包括大量中国企业。 对中企来说，被关税扰局的墨西哥，或许将从甜蜜之地变得苦涩。不过，即使没有关税政策，中企落地墨西哥也早已出现了不少挑战。一本隐秘的成本账簿正被翻开，墨西哥的效率困境正逐渐浮出水面…… 【时间轴】 01:25 关税风险下，中企对墨西哥的...