La economía en 3 minutos

La situación está complicada por varios frentes incluyendo la inflación, la deuda y el dólar. El gobierno reaccionó con una segmentación de tarifas que tiene gusto a poco y problemas de implementación. Tambipen reflotó el presupuesto con un decreto. Hay subas de tasas que van en la dirección correcta, pero que corren de atrás la inflación. Se dice que esta semana se anunciaría un cepo más duro a l...

El mercado se puso nervioso por el aumento del déficit fiscal que de una manera u otra implicará más oferta de bonos y más emisión monetaria. Cayeron los precios de los bonos y subió el dólar. Ayudó cierta descordinación en el gobierno. Esta semana intentarán revertir el nerviosismo en una licitación con poco riesgo porque venden bonos cortitos. Veremos qué tasa se convalida. Mientras tanto el pes...

Hay varias hipótesis sobre la movida en el ministerio de producción, todas plausibles. Un presidente débil que busca sumar puntos, la complicación maquiavélica del gasoducto y el efecto Lavagna entre muchas otras. Las ambiciones presidenciales de Scioli necesitan de una plataforma que no es la Embajada en Brasilia y de presupuesto. Veremos a quien sienta en el Ministerio. Son lugares que valen muc...

En política internacional seguimos haciendo papelones, pero eso no es nada comparado con lo que hacemos puertas adentro. Se fue Felleti, pero el gobierno insiste en tener una política de precios y meter distorsiones sobre distorsiones. El populismo del impuesto a las ganancias favorece a la clase media en un país con casi 40% de pobres y va a contramano de lo que hace el resto del mundo. El mercad...

El gobierno parece desorientado. Proponen retenciones que irritan al campo y el ministro lo desmiente a las dos horas. Alberto tuvo su sincericidio con el tema del precio de la ropa, pero no procesa bien la causa y el efecto. El déficit fiscal sigue muy alto con aumentos estratosféricos de subsidios, pero también muy importante aumento de gasto en salarios. La buena es que van a moderar la morenea...

La inflación no da respiro. Por más que el gobierno quiere ver algo bueno en el 6.05% de abril la situación de los precios es alarmante y no parece haber muchas chances de que no sea 70% o más en 2022. La inflación núcleo aceleró en abril y el proteccionismo textil volvió a poner la inflación del sector cerca del 10% y más de 73% en el año. Mientras tanto el Albertismo modera el discurso lo que co...

Cumplimos 100 episodios y vamos por más. Vimos de todo. Vicentin, Vacunalooza, la restructuración de deuda, el super cepo, inflación, terraplanismo, fallidos internacionales y despedidas truncas a Guzman entre muchos episodios tragicómicos. Nunca nos faltaron historias y pasaron solo 2 años. Ahora la política tomó el centro de la escena con la jefa enojada y un ministro teniendo que pedir un aplau...

El Ministro de Economía está bajo presión de todos los integrantes de la coalición de gobierno. Su gestión no ha brillado, pero hay probabilidades altas de que si lo reemplazan, busquen alguien más afín a la vicepresidenta. Esto hará que el programa con el FMI no se recalibre sino se detone. De todas formas ya tiene muchos problemas. Mientras tanto el dólar sube y baja rápido y el gobierno devalua...

El cómputo de ingresos en la planilla fiscal puede haber sido legal, pero es económicamente un papelón. Sirvió para cumplir las metas con el FMI, pero si no lo corrigen en el futuro será visto como una tomada de pelo. Mas allá de la ayuda contable, se vio como en marzo el tesoro gastó un 19% más en términos reales de la mano de los subsidios a la energía. La actividad de febrero fue mejor que la p...

Todos las variables económicas se están alineando un nivel más arriba: tasas, dólar y salarios. La inflación se retroalimenta y por más que seguramente los próximos meses el número será más bajo que en marzo, la inflación quedará alta. No parece posible que haya un plan de estabilización en este escenario político entre otras cosas porque el gobierno carece de credibilidad. Mientras tanto, hay un...

Felleti critica a Guzmán por su inacción en el combate a la inflación. Tiene razón. Pero la receta de Felleti es mucho peor. Otra vez las elecciones que tenemos son Dunga Dunga o Muerte. El miercoles sabremos la inflación de marzo que puede llegar al 6%. Mientras tanto el Banco Central sigue presionando al cepo importador y esto es cualquier cosa. Aparece el cupo de importación blue y faltan zapat...

Roberto Felleti reconoció que no puede hacer milagros con la inflación. Ya era hora. Sería bueno que también reconozca que con controles y cepos nunca logrará nada duradero. La inflación amenaza con revertir la pequeña mejora de pobreza, un indicador en donde la Argentina muestra datos vergonzantes. Aun luego de crecer 10% más de la mitad de los niños son pobres. La recaudación mejora y la emisión...

El FMI ya está firmado, aunque los directores están asustados de firmar cheques para la Argentina. El desempleo salió mucho mejor de lo esperado, pero cuando se hurga en los datos se ve que el sector público fue clave y no tanto el mercado de trabajo. El Banco Central subió la tasa, aunque corre de atrás. Lo único sin peros fue el empeoramiento de las cuentas fiscales. La unica forma de lograr alg...

Por suerte la declaración de guerra de Alberto fue sólo un error de comunicación con relativamente poco daño para la sociedad y muy prolifica para Memes SA. De todas maneras, tanto las políticas como el relato parecen apuntar a que no hay ninguna idea nueva en el Albertismo respecto a lo que siempre hizo el Kircherismo. Spoiler: no va a funcionar y la inflación seguirá alta. A favor del gobierno h...

La coalición de gobierno está partida y la oposición se gastó el stock de favores. Ahora Alberto tiene que administrar un programa que va a necesitar más ajustes y no puede descansar en el apoyo legislativo. La brecha viene bajando y es la mejor reacción a la concreción del acuerdo con el FMI. Pero la inflación y el riesto país vienen para atrás. El gobierno tendrá dificultad para que la economía...

Ya conocemos los detalles del acuerdo con el FMI. A las reformas estructurales se las comio el perro y las metas son decididamente light. De todas maneras, el programa con el Fondo Monetario evita un default que hubiera sido catastrófico para el economía y la política y si el gobierno más o menos lo cumple la situación en 2023 no será tan mala. El problema es que al ser tan liviano no reestablece...

Guzmán parece haber cerrado un acuerdo con el Fondo Monetario que tiene más suba de tarifas que lo que el Kerenerismo quería, pero que genera mucha incertidumbre sobre cómo se llegará al objetivo fiscal. El FMI concede un programa light con dos riesgos obvios: su cumplimiento y que no genere mucha credibilidad, sin la cual la Argentina no saldrá de la mediocridad. Lo cambiario no está facil y lo f...

El gobierno está moviendo algunas fichas para para el lado correcto buscando cerrar el acuerdo con el FMI. Pero al mismo tiempo no pierde la constumbre de tirar ideas viejas y malas que derrumban cualquier atisbo de volver a ser un pais normal. El relato no es consistente. La cuestión de la empresa de alimentos estatal parece ser el colmo. El estado se metería en un mercado eficiente en donde ya c...

El gobierno empieza a mover las fichas para cumplir con los principales puntos del acuerdo con el FMI. Pero lo hace a su manera. Al igual que en el futbol, el management es bastante peculiar, pero al menos se mueven. El dólar aceleró al nivel más rápido en un año. La reducción de los subsidios a la energía y el transporte, aun con muchos problemas y llena de prejuicios está ya instalada en la agen...

El programa del FMI nace huérfano. El staff dice que más no podían pedir y la coalición de gobierno se está matando porque no le quieren poner el cuerpo. La credibilidad está en el subsuelo. Mientras tanto Alberto suma millas, pero dice cosas inconvenientes como si le hubieran armado un libreto en chiste. En el ambito local el zar de los precios no puede domesticar a los alimentos, el gobierno se...

Cuando parecía que entrábamos en default el gobierno se asustó y acordó con el FMI. Es un buen resultado. No hacerlo nos sucumbía en una casi segura crisis económica. Parece un acuerdo light, pero no será tan facil llegar a la meta fiscal. Habrá tarifazo, tasas más altas y alguna forma de devaluación. El Banco Central tiene límites de financiamiento al tesoro que lucen bastante exigentes. Sabremos...

La Argentina quiere asustar al FMI para que cambie y no le va a funcionar. Todavía hay tiempo para hacer un programa serio, pero hay que convencer a la política de que eso tendrá costos. Suba de tarifas, devaluación y otras. Si esto no se soluciona el dólar seguirá subiendo. Si llegaramos a defaultear con el Fondo Monetario, la respuesta será peor que el ajuste controlado por Washington. Más brech...

Ultimo episodio de la segunda temporada. La Argentina crece al 10%, pero no tiene presupuesto ni reservas y se viene un verano dificil con un marco social complejo. El no voto del presupuesto genera un montón de ruido político, pero económicamente es simplemente sentido común. El Banco Central llevo ya un tiempo desorientado. Se esperaba que mueva la tasa, pero sigue estoycamente en 38%. MIentras...

El verano estará signado por idas y vueltas con el FMI. Interpretar los comunicados será clave como tambipen será importante ver qué dicen los políticos. La apuesta a ganador es regenerar algo de confianza. Pero escuchando a algunos referentes como a la doctora es normal tener dudas. Se viene un verano a toda orquesta. Esta emana atentos al presupuesto y la inflción.

El nivel de actividad sigue sorprendiendo positivamente. Empleo, recaudación y otras variables vienen pum para arriba. La temporada turística viene muy bien también. Sin embargo, la situación macro es sumamente inestable. La reactivación vino sin credibilidad y lo más probable es que no pueda seguir mucho más. El mundo está cada vez más difícil, especialmente en el vecindario, y el acuerdo con el...